Coupang財報解析｜併購精品電商後貢獻如何？一句話透露加碼台灣野心|數位時代 BusinessNext

韓國電商龍頭酷澎（Coupang）去年終於擺脫連虧13年的命運，全年成功替股東們賺進4.7億美元的營業利益，這也讓市場十分期待，酷澎今年能否延續士氣，持續盈利？而據酷澎在台灣時間5月8日清晨發表的2024年首季財報成果顯示：這隻跨國電商巨獸，還在持續長大。

據酷澎的線上財報會議指出，酷澎第一季淨營收較去年同期上揚23% 達71億美元，毛利也躍升36%至19億美元。

亮點1：活躍用戶成長16％

細看財報內容，第一個亮點是，公司的活躍用戶數持續成長。財報內容指出，酷澎去年增加290萬活躍用戶，這讓今年第一季活躍用戶數突破2,150萬續創新高，較去年同期成長16%。

而且在會員數提升、量體增加的前提下，會員貢獻度並未因此被稀釋。據酷澎創辦人暨執行長金範錫在線上會議的說法，新客戶的消費金額雖然不若忠實老客戶。但是據產品商務部門的統計，每位活躍會員的消費貢獻年增3%。這顯示酷澎耕耘會員黏著度有成，才能在大量新會員湧入的同時，會員貢獻度持續提升。

亮點2：併購後稅後淨利高於去年同期

第二個亮點是併購Farfetch對酷澎衍伸的影響。去年12月酷澎宣布砸5億美元收購來自英國、葡萄牙的線上奢侈品時尚網路平台Farfetch。其銷售來自全球50多國、1,400多項的精品、品牌和百貨，包含FENDI、PRADA等大牌在內，一舉替酷澎補齊奢侈品類的銷售實力。

今年一月底完成併購後，即使Farfetch貢獻了酷澎5％的營收年增率（若排除Farfetch營收，酷澎第一季營收年增率為18%），但併購Farfetch仍讓酷澎第一季可歸屬於股東的稅後淨利大跌至500萬美元，但若不計Farfetch自身虧損的影響，實際上酷澎第一季稅後淨利為9800萬美元，高於去年同期的9100萬。

亮點3：台灣市場仍潛力可期

而這次財報會議上，金範錫也沒忘記台灣，甚至多次提及。金範錫在會議開場就提到，即便酷澎已是韓國電商龍頭，但在韓國巨大的零售市場中的市佔仍僅有個位數，而在「台灣的市佔則更小。」顯示酷澎對攻略台灣市場的重視態度仍延續。

另外金範錫也提到台灣消費者對韓國商品的熱愛。金範錫指出，去年酷澎出口了 21,000 家韓國供應商的商品到台灣市場，「這只是台灣市場處早期階段的發展，我們對它的潛力一如既往地感到興奮。」

金範錫指出，今年會再加深韓國製造商品的採購實力，預計將韓國製造的採購和銷售商品數量從 2023 年的 130 億美元增加到 2024 年的 160 億美元以上。

在台新增「端到端」服務？說法保守

財報會議尾聲，分析師拋出兩大提問。首先是問及酷澎是否會在台灣效仿韓國本地的「端到端」（end to end）超快速物流系統，也就是佈建更緊密的物流倉儲點，好涵蓋配送的最後一哩路。

金範錫回應，韓國完善的物流體系經驗，幫助酷澎在台灣更快速地發展，也使得我們預期台灣市場可比韓國市場更快速地獲利。但應用過往經驗的同時，「我們也將適時尋找新的解決方案，以創造有意義的顧客差異化體驗，並為我們的股東尋求有意義的回報。」顯示酷澎仍會以穩健營運、追求獲利為目標，思考投入物流的成本支出。

Farfetch中長期策略？仍待琢磨

另外對於Farfetch的中長期策略方針，酷澎則回應：

Farfetch還處於起步階段。首要任務是穩定其營運，同時又不影響酷澎的服務水準和對客戶的價值，因此現在討論中長期策略還為時過早。但團隊有信心在今年底讓 EBITDA（息稅折舊攤銷前盈餘），產生接近正值的水位。

延伸閱讀：酷澎苦熬10多年賺錢了！執行長提台灣用戶數翻倍，一句話卻透露：還在虧

責任編輯：李先泰

走進蔬果加工廠，同樣是100公斤高麗菜，最後能做出多少成品？答案不見得相同。氣候、產地與品質影響原料條件，客戶要求的切法、重量與交期也各不相同。對曾任科技業研發主管十多年的宜展科技農業執行長林佑澤而言，這是與科技製造截然不同的世界。

「農業部分全部都不一致。」林佑澤以青江菜為例，即使機械手臂已經訓練好辨識特徵，面對形狀各異的蔬菜，仍難以判斷該從哪裡抓取。農產品的天然變數，卻得面對學校團膳、連鎖餐飲、航空空廚等企業客戶對品質與交期的要求。如何讓加工流程穩定運作，成為宜展投入數位轉型的起點。

從紙本、LINE到數據，先把現場經驗留下來

目前宜展一年處理數千噸蔬果、服務超過120家企業客戶，業務涵蓋採購、截切、清洗、包裝與配送。林佑澤觀察，農產加工的關鍵經驗往往掌握在資深員工手中：該買多少菜、原料損耗多少、訂單增加又該安排多少人力，都仰賴現場判斷。

「主要就是把人的經驗變成數據。」林佑澤說。過去客戶透過LINE或紙本下單，現場靠人工整理訂單、對照不同客戶的加工規格；如今宜展利用AI辨識訂單內容並匯入ERP，再依客戶、品項與規格進行標籤化派工。製程則透過QR Code記錄原料投入量與成品產出量，逐步掌握各環節的加工損耗。

接下來是整理現場的判斷依據。林佑澤透過與資深員工對談，了解採購、派工與品管的作業方式，再利用AI協助找出規則、建立SOP。AI整理出的流程仍須由現場人員逐項確認、修正，才能實際執行。

品質管理也在持續改善。傳統金屬檢測器難以辨識菜蟲、橡皮筋等非金屬異物，宜展正與技術夥伴規劃導入AI影像辨識，輔助產線末端檢查。林佑澤表示，每批農產品品質不同，比起單看良率，他更重視客訴是否減少。隨著訂單與製程資訊逐步累積，宜展也希望進一步建立需求預測、採購建議與生產排程模型，減少營運對資深員工個人經驗的依賴。

不只把菜切好，乾燥加工尋找第二成長曲線

除了改善截切本業，宜展也開始發展乾燥加工。學校團膳在寒暑假面臨需求波動，生鮮蔬果則有保存期限短、價格易受產季影響等限制。林佑澤希望藉由乾燥技術延長農產品保存期限，開拓附加價值更高的加工業務。

不過，乾燥同樣有依賴經驗的問題。傳統做法是太乾就降低溫度、縮短時間，不夠乾就反向調整。每批原料的水分與成熟度不同，反覆試做不僅增加成本，也難以維持品質一致。「品質目標沒有設定的話，前面的製程參數就不知道怎麼調整。」林佑澤將過去研發車用面板的思維帶進農產加工：先決定產品希望達到的口感、含水率與水活性，再回頭檢視原料成熟度、截切厚度及乾燥參數等條件。

團隊進一步結合不同乾燥技術、自行改造設備，並接洽桃園的設備業者合作。林佑澤曾比較其他地區的設備，最後選擇設備構造、乾燥均勻度與可靠度較符合需求的桃園業者。宜展也持續累積製程參數，希望未來透過AI找出適合不同原料的乾燥曲線，減少反覆試做。

「我們主要還是要做代工，想要做一個功能性的原料平台。」林佑澤說，果乾目前更像是展示技術能力的產品，未來希望將服務延伸至辛香料、中藥材、太空食品、超級蔬菜及寵物食品等領域。現階段宜展主要營收仍來自蔬果截切本業，乾燥事業尚未形成主要收入。未來若能建立穩定的乾燥製程與代工能力，宜展便有機會從既有蔬果供應鏈，切入附加價值更高的食品原料市場。

從彰化走向桃園，驗證營運方法能否跨區複製

隨著加工流程逐步數位化，宜展也開始思考，這套管理方法能否帶到彰化以外的場域。

參與桃園市政府青年事務局天際線加速器及Meet桃園＋後，宜展擴大與桃園產業生態系的連結。林佑澤提到，天際線協助邀集不同局處了解團隊需求，並提供資源媒合機會。宜展也開始與桃園市農會及在地農民合作，增加北部原料來源。這項合作不只拓展了供應來源，更成為宜展因應極端天候、穩定供貨的重要助力。林佑澤回憶，先前中南部連日降雨，蔬菜供應受到影響，宜展便從北部調度蔬菜，以不同產區互相支援，降低天候對供貨的衝擊。此外，團隊也透過天際線資源，獲得參與日本國際伴手禮設計競賽的輔導，並成功榮獲金賞獎肯定，除了展現產品的創新與設計實力，也為宜展拓展海外市場、提升國際能見度創造更多機會。

下一步，宜展規劃以桃園大溪作為第二個驗證場域，將彰化累積的資料、SOP與加工管理經驗，轉化為可複製、可優化的營運管理模式，帶到不同產地、供應鏈及人員條件下驗證。林佑澤指出，未來若要跨區域擴張，不可能每到一個新地方，就把原有團隊整批搬過去。因此，宜展希望將資深員工的實務經驗，轉化為標準化流程與數據模型，結合AI進行生產排程、資源配置及營運決策，讓新場域能依據當地條件快速調整，降低對特定人員經驗的依賴。

從彰化到桃園，宜展接下來要驗證的，是這套從傳統農產加工現場整理出來的管理方法，是能夠跨區域複製、快速部署並持續優化的農產加工營運系統。長期目標是降低新場域的建置成本與管理複雜度，提升擴張效率，讓傳統農產加工業具備規模化發展的能力。