Coupang財報解析｜併購精品電商後貢獻如何？一句話透露加碼台灣野心|數位時代 BusinessNext

韓國電商龍頭酷澎（Coupang）去年終於擺脫連虧13年的命運，全年成功替股東們賺進4.7億美元的營業利益，這也讓市場十分期待，酷澎今年能否延續士氣，持續盈利？而據酷澎在台灣時間5月8日清晨發表的2024年首季財報成果顯示：這隻跨國電商巨獸，還在持續長大。

據酷澎的線上財報會議指出，酷澎第一季淨營收較去年同期上揚23% 達71億美元，毛利也躍升36%至19億美元。

亮點1：活躍用戶成長16％

細看財報內容，第一個亮點是，公司的活躍用戶數持續成長。財報內容指出，酷澎去年增加290萬活躍用戶，這讓今年第一季活躍用戶數突破2,150萬續創新高，較去年同期成長16%。

而且在會員數提升、量體增加的前提下，會員貢獻度並未因此被稀釋。據酷澎創辦人暨執行長金範錫在線上會議的說法，新客戶的消費金額雖然不若忠實老客戶。但是據產品商務部門的統計，每位活躍會員的消費貢獻年增3%。這顯示酷澎耕耘會員黏著度有成，才能在大量新會員湧入的同時，會員貢獻度持續提升。

亮點2：併購後稅後淨利高於去年同期

第二個亮點是併購Farfetch對酷澎衍伸的影響。去年12月酷澎宣布砸5億美元收購來自英國、葡萄牙的線上奢侈品時尚網路平台Farfetch。其銷售來自全球50多國、1,400多項的精品、品牌和百貨，包含FENDI、PRADA等大牌在內，一舉替酷澎補齊奢侈品類的銷售實力。

今年一月底完成併購後，即使Farfetch貢獻了酷澎5％的營收年增率（若排除Farfetch營收，酷澎第一季營收年增率為18%），但併購Farfetch仍讓酷澎第一季可歸屬於股東的稅後淨利大跌至500萬美元，但若不計Farfetch自身虧損的影響，實際上酷澎第一季稅後淨利為9800萬美元，高於去年同期的9100萬。

亮點3：台灣市場仍潛力可期

而這次財報會議上，金範錫也沒忘記台灣，甚至多次提及。金範錫在會議開場就提到，即便酷澎已是韓國電商龍頭，但在韓國巨大的零售市場中的市佔仍僅有個位數，而在「台灣的市佔則更小。」顯示酷澎對攻略台灣市場的重視態度仍延續。

另外金範錫也提到台灣消費者對韓國商品的熱愛。金範錫指出，去年酷澎出口了 21,000 家韓國供應商的商品到台灣市場，「這只是台灣市場處早期階段的發展，我們對它的潛力一如既往地感到興奮。」

金範錫指出，今年會再加深韓國製造商品的採購實力，預計將韓國製造的採購和銷售商品數量從 2023 年的 130 億美元增加到 2024 年的 160 億美元以上。

在台新增「端到端」服務？說法保守

財報會議尾聲，分析師拋出兩大提問。首先是問及酷澎是否會在台灣效仿韓國本地的「端到端」（end to end）超快速物流系統，也就是佈建更緊密的物流倉儲點，好涵蓋配送的最後一哩路。

金範錫回應，韓國完善的物流體系經驗，幫助酷澎在台灣更快速地發展，也使得我們預期台灣市場可比韓國市場更快速地獲利。但應用過往經驗的同時，「我們也將適時尋找新的解決方案，以創造有意義的顧客差異化體驗，並為我們的股東尋求有意義的回報。」顯示酷澎仍會以穩健營運、追求獲利為目標，思考投入物流的成本支出。

Farfetch中長期策略？仍待琢磨

另外對於Farfetch的中長期策略方針，酷澎則回應：

Farfetch還處於起步階段。首要任務是穩定其營運，同時又不影響酷澎的服務水準和對客戶的價值，因此現在討論中長期策略還為時過早。但團隊有信心在今年底讓 EBITDA（息稅折舊攤銷前盈餘），產生接近正值的水位。

延伸閱讀：酷澎苦熬10多年賺錢了！執行長提台灣用戶數翻倍，一句話卻透露：還在虧

責任編輯：李先泰

近年遊戲公司的競爭早已不只是留住玩家，而是爭奪使用者的日常娛樂時間。遊戲、短影音、直播、社群、IP 授權、線下活動都在搶同一批注意力；當遊戲產業的競爭從單一產品體驗，轉向使用者日常娛樂時間的爭奪，品牌能否跨出遊戲場景、進入影音、社群與生活，便成為老牌遊戲平台延長生命週期的關鍵。因此，遊戲品牌從「產品經營」走向「內容經營」，成為產業發展的合理趨勢。

2026 年 7 月起，網銀國際旗下經營超過 18 年的休閒娛樂品牌《星城 Online》正式更名為《星城》，同步啟動為期一個月的品牌月系列活動，從線上遊戲福利、影音內容、社群貼圖，到線下實體互動全面鋪開。

拿掉「Online」，看似只是識別上的調整，實際上是一次明確的宣告：這個品牌不再把自己定義為「一款線上遊戲」，而是要往內容娛樂、IP 經營、跨界合作的方向延伸。用網銀國際的說法，目標是「把娛樂融入生活」。

從產業角度來看，單一遊戲產品的生命週期往往有限，玩家喜新厭舊的速度很快，一款遊戲再怎麼長青，終究會面臨用戶成長趨緩的天花板；相較之下，內容與 IP 的價值可以跨平台、跨載體被重複利用，也更容易隨著時間累積成品牌資產。對一個已經經營 18 年的老牌來說，與其持續在單一產品上加碼，不如把長期累積的用戶基礎，轉化成內容娛樂生態的起點。

泛娛樂願景，邊界劃在哪裡

把服務邊界從單一遊戲平台，擴張到內容產製與 IP 經營，幾乎是近幾年線上娛樂產業共同的功課。玩家不再只滿足於一款好玩的遊戲本身，而是期待品牌能提供更有情感連結、更貼近日常的內容體驗，這也是「泛娛樂」這個詞近年頻繁出現在遊戲業轉型論述裡的原因。

對網銀國際來說，這樣的路線並非臨時起意。這家成立於 2009 年的集團，本業雖以遊戲研發與代理起家，但版圖早已橫跨數位娛樂、影視製作、電競戰隊等多元領域，而《星城》正是集團資源品牌化的重要窗口。網銀國際本來就具備豐沛的泛娛樂資源，透過這次《星城》的更名，這些資源才更容易被消費者理解成一個具體的品牌體驗，也讓外界更容易看見「泛娛樂」布局的落地。

IP 經營，是願景的現在進行式

比起口號，更能說服人的永遠是正在發生的行動。品牌月期間，全新 YouTube 頻道《XinFun 星泛娛樂》於 7 月 1 日正式上線，讓品牌指標性的遊戲角色跳脫原本的機台設定，化身生活短劇主角，一連 7 天每晚 7 點固定釋出新內容，後續也將持續規劃角色短劇、節慶互動與玩家共鳴題材，成為長期經營的內容入口；同步上線的還有角色版 LINE 個性貼圖，把遊戲角色帶進使用者的日常對話裡。品牌吉祥物「星城好冰友」也在這波煥新中迎來視覺升級，新增「小鵝」「小鴨」兩個角色，把「小額娛樂、理性遊玩」的概念轉化成更親和的形象。

IP 走出螢幕的動作，也不只發生在線上。今年 4 月，《星城》連續參與白沙屯媽祖進香與大甲媽祖遶境，並特別加開「累了請上車」休息巴士，陪伴信眾走過前後橫跨 15 天的年度信仰巡禮。從角色內容化到走進廟會現場，這類操作要驗證的其實是同一件事：「娛樂融入生活」不是一句廣告詞，而是品牌願意把資源實際投入到玩家生活場景裡的具體行動。

這種「虛實整合」的操作邏輯，其實也呼應了內容產業近年的共同趨勢：IP 的價值不再只靠單一載體撐起，而是要靠角色、影音內容、線下場景多點觸及，才能真正在使用者心中留下記憶點。

數位信任工程，是願景能走多遠的地基

不過，一個品牌想從遊戲延伸到內容、IP 甚至跨界合作，光有創意還不夠，背後的信任基礎才是能不能走遠的關鍵。尤其對仰賴金流與帳號安全運作的娛樂平台而言，信任從來不是加分項，而是先決條件。

網銀國際在這塊的布局，其實已經行之有年。平台導入 OTP 驗證與帳號多層防護機制，針對異常儲值行為與高風險帳號建立風險監測與處置流程，並設有 24 小時客服巡檢與主管機關聯繫窗口，持續參與防詐治理相關會議。這些機制平常不太會被玩家注意到，卻是支撐品牌敢往內容娛樂、跨界合作等更複雜業務延伸的底氣。

而從集團近期布局來看，網銀國際投資信任科技與防詐服務業者 Gogolook，也透露出其對數位信任基礎建設的重視。對《星城》這類高度仰賴帳號、金流與使用者信任的平台而言，防詐能力與風險治理，將是品牌能否走向更大泛娛樂合作場景的重要底層能力。

另一個值得留意的細節是，《星城》過去成功取得日本講談社等國際知名動漫 IP，如新世紀福音戰士等的官方授權，開發聯名機台。國際版權方在授權合作前，通常會針對合作企業進行嚴格的商譽與信用調查，順利通過審查，某種程度上也是外部對企業信譽的一次客觀驗證，而不只是單方面的自我宣稱。

對線上娛樂產業而言，信任機制往往是「看不見卻決定成敗」的一塊。玩家不會因為平台治理做得好而每天掛在嘴邊，但一旦信任出現破口，品牌過去累積的內容力與 IP 資產都可能一夕歸零。換個角度看，能夠通過國際版權方的商譽審查、持續維持與監理單位的溝通管道，也讓網銀國際在後續尋求跨界合作與 IP 授權時，握有更高的議價籌碼。

更名是起點，行動已經在路上

把《星城》放回台灣泛娛樂產業的座標來看，這不是第一家想從遊戲公司轉型成內容集團的業者，卻是少數把「信任機制」和「IP 內容」同時當成轉型兩隻腳、同步往前走的案例。

不過，從遊戲平台走向泛娛樂品牌，真正的考驗不在於一次品牌月能創造多少聲量，而在於內容是否能持續更新、角色能不能累積辨識度，以及線上下互動能否形成長期社群關係。對《星城》而言，告別 Online 是起點，能否把短期活動轉化為穩定內容資產，才是這場品牌煥新的關鍵。

觀察其未來走向，主要可以從三個面向切入：

內容頻率：《XinFun 星泛娛樂》能否從品牌月短期企劃變成穩定的內容頻道，持續維持更新動能。
IP 延展：角色能否從貼圖、短劇走向更多授權、聯名與線下體驗，累積長期辨識度。
信任治理：責任遊戲、防詐與平台安全能否成為品牌差異化的底層能力，而不只是合規描述。

這條路已經開始走，接下來能否將短期聲量沉澱為長期的社群資產與防禦壁壘，將是這場轉型能否走得遠的真正考驗。