中國電池大廠寧德時代（CATL）5月12日起啟動在香港交易所的首次公開募股（IPO），擬集資高達港幣310億元（約新台幣1206億元），預計於今年5月20日掛牌上市。
這場IPO不僅是香港自2021年以來最大規模的集資案，值得關注的是，據《彭博社》指出，寧德時代計畫禁止部分美國投資者參與認購，顯示出中美緊張關係正蔓延至IPO市場。
赴港上市，寧德時代加速打造全球供應鏈樞紐
根據招股書內容，寧德時代將在香港交易所向全球發售1.179億股股票，每股263元。這是寧德時代自2020年於深圳A股上市後，首次赴海外發行股票。此次上市所得資金主要用於寧德時代的電池廠擴張項目，其中包括在匈牙利建設電池工廠。
寧德時代是中國一家電動車電池製造商，成立於2011年，並於2018年在深圳創業板掛牌上市。目前，在全球設有6個研發中心和13座電池生產基地，業務遍及64個國家和地區。
截至2024年，寧德時代在全球電動車電池市場市佔率超過三分之一，累計為1,700萬輛電動車提供動力電池，等於全球每三輛電動車中就有一輛採用了寧德時代的電池，像是特斯拉、福斯、現代、Volvo、豐田的電動車內，都能看見寧德的電池。
在本次募集資金中，寧德時代在招股書上表示，約九成（約港幣276億元）將投入匈牙利德布勒森（Debrecen）電池廠的第一與第二期建設。這座電池廠總投資達27億歐元，目標為歐洲車廠BMW、Stellantis、Volkswagen等提供本地化供應。由此可知，寧德時代為了在製造版圖的擴張上，面對歐盟碳排與供應鏈規範下的策略，也有助降低對中國與美國之間緊張關係的依賴。
美資投資受限，地緣政治風險下寧德新佈局
此次IPO的另一焦點，則是寧德時代排除部分美國境內投資人。根據《彭博社》報導，知情人士指出，寧德時代已經決定以「Reg S」方式發行H股，表示不會向美國境內投資者出售股份，其中包括：美國公民或美國居民、在美國註冊或主要營運地點在美國的公司或是根據美國法律成立的信託或基金等。
寧德時代做出這一調整，是為了藉此規避美國證券法的申報義務與潛在法律責任，並免除發行人的某些美國監管備案的義務。
據《香港經濟日報》指出，寧德時代這一操作實屬罕見，尤其在如此規模的IPO中排除美資進場，凸顯出中美之間的金融脫鉤現象正在加速。
同時，寧德時代今年初已被美國國防部列入「中國涉軍企業」黑名單，並遭美國國會要求其聯席承銷商美銀（Bank of America）與摩根大通（JPMorgan Chase）退出交易，但兩家公司最終仍持續參與。儘管美國黑名單並未對寧德時代的營運構成重大衝擊，但這場政治風暴已對其海外募資計畫造成顯著影響。
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