高價NFT能「先買後付」！從兩大場景解析借貸協議Blend，對NFT市場正反影響有哪些？|數位時代 BusinessNext

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什麼是Blend？

Blend是由Blur所推出的借貸協議，主打點對點、沒有預言機、沒有到期日以及貸款人可以在任何時間就決定停止借貸關係。

在目前的市場上，主流的NFT借貸協議如ParaSpace和BendDAO，都採用了「點對池」的模式。這兩個NFT借貸平台池子內的資金量都蠻龐大的，ParaSpace的資金池內有近兩萬ETH，而BendDAO則有約九萬ETH。

🛎️延伸閱讀： 無聊猿不賣也能賺！什麼是「NFT借貸」、優勢風險有哪些？從四張圖看懂

這些大量資金和預言機報價的使用，可能會成為操控價格攻擊的目標。一旦遭遇有心人士的操控，可能會導致資金池內的資金遭受損失，而Blend不採用預言機報價清算，所以從邏輯上看來，是完全避免這樣的狀況發生。

💡什麼是預言機？

區塊鏈被設計為一個封閉的系統，它無法直接訪問外部數據源。然而，透過預言機的橋接，區塊鏈可以安全地訪問和整合外部數據，並將這些數據轉化為可供智慧合約使用的編程代碼，實現各種自動化操作。例如，智慧合約本身並不知道BTC的現價或者BAYC的Floor Price是多少，這些數據通常都需要透過預言機提供的報價來獲得，然後智慧合約才能基於這些數據來進行相應的操作。

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Blend既然不使用預言機報價，那它是如何進行清算程序的呢？

這裡的設計邏輯其實很巧妙，我們前面有提到Blend允許貸款人，可以在任何時間決定停止借貸關係，通常在NFT價格下跌期間最容易這種發生，如果在這個期間貸款人決定停止借貸該筆款項，而該筆借貸會直接進入融資拍賣程序，也就是尋找下個願意提供借款的貸款人。

這個時候，借款利率會如同拍賣般的逐漸提高，以增加對貸款人的誘因，而Blend假設如果沒有貸款人願意以任何利率繼續提供貸款的話，就意味著該筆交易該被清算。

這樣的設計很符合邏輯，也是此原因使Blend可以提供更高的槓桿率，因為貸款人自己會對自己的借款抱持著更高的危機感，因此是由貸款人們充當了「市場預言機」的角色，就此成為了最高效的報價機制。

就算其中有些貸款人沒有關注到市場下跌的狀況，而對應該被進入拍賣程序的貸款進行默認的話，該筆貸款可能會使貸款人到最後清算會面臨更高的損失，儘管發生上述事件，也是屬於個人的行為，而非整個借貸系統出錯。

這也是為什麼，官網可以允許用低價購買昂貴的NFT，目前可以使用Blend以不到2ETH，就買到價值15ETH的Azuki。以下我們舉了兩個例子來說明，使用Blend可能發生的狀況：

第一種：事事順心的狀況

假設今天我只有12ETH，只差3ETH就可以買到一個Azuki，所以我借出了3ETH。在這種情況下，我的借款金額，相對於我的抵押品來說非常的低，所以我可以拿到非常低的利率，再加上這筆貸款不用擔心到期日的原因，在沒有特定狀況下，我應該也很難面臨被清算的危機。

所以，如果我很看好Azuki，我便可以用這種方式來增加我的曝險，期望得到更高的回報。

第二種：極度危險的狀況

第一種狀況是，借出的錢不多僅3E，就算面臨清算，也能輕鬆湊到全額還款。

但是如果變成，我借12ETH出來買一個Azuki，如果遇到市場下跌的趨勢，我的貸款人不想借了，我會有6小時重新匹配新的貸款人，不過這邊會採取荷蘭式的拍賣（意思是借款的利率會一直上升到幾乎是高利貸等級，最高是1000%APY），來尋找新的貸款人，如果這6小時之內都沒有新貸款人出現，那我會有24小時的時間去還款，總計30小時候沒有還款完畢，我的NFT就會被清算。

其實不管使用哪一種借貸協議，要注意的都是不要開過高的槓桿。目前Blend最大的問題是尚未允許借款人先償還部分的欠款，其他平台的「先買後付」機制，是能讓借款人部分償還以提高該筆貸款的健康度，因此相對來說安全一點。

獎勵債主策略，讓債主獲得積分，嚕第二季的$blur空頭

吸引大家參與最有效方式，當然就是發放空投代幣的發放，第二季度Blur將會發放300M+ BLUR 獎勵，目前$BLUR價格在0.56，大約是一億六千八百萬美金，交易者獲得的$BLUR代幣數量後取決於Points和Loyalty的總和。

💡Points是指，透過競標、上架和出借等行為所獲得的總積分，活躍參與積分就越高。

💡Loyalty是指，交易者在Blur生態系統中的忠誠度，只要不上架其他交易平台，忠誠度就越高。

市場上對於Blend的正面與反面觀點

正面觀點

Blend再次釋放更多的流動性
Blend提供新的借貸場景，允許NFT持有者在不必賣出他們的NFT的情況下獲得流動性
Blend協議優化了Gas的消耗，有人算過目前在blur所達成的近1200筆交易，為用戶省下超過20ETH的Gas Fee浪費
借款人可以獲得高達10倍槓桿，這對於那些想要進入高價值NFT市場，但缺乏資金的人來說是一個好的選擇
通過積分獎勵機制來吸引流動性提供者，進而提供更具競爭力的利率，吸引更多的借款人和貸款人共同參與

反面觀點

Blend的貸款條款不利於借款人，風險太高，因為貸款人可以隨時觸發抵押品的清算拍賣，甚至可以在貸款一分鐘後立即進行清算
掠奪性貸款問題，沒有盡到告知借款人風險的義務
槓桿導致的市場過高的波動率會造成市場的極度不穩定

🛎️延伸閱讀： 搶攻10億美元市場！大黑馬Blur推「NFT借貸協議Blend」，錢包裡的無聊猿也能默默賺利息

我們對於Blend的觀點

總結Blend為整個市場帶來的變化有哪些？

首先，沒有預言機的協議設計非常的有趣，直接免除掉了所有可能由預言機導致的報價錯誤風險。並且藉由降低貸款人的風險，讓更多人願意參與到NFT貸款資金提供者的一面，讓這部分的資金更為充沛，而這也與Blur的創辦人Pacman的理念就是要增加NFT流動性的理念相符合。

目前市場上大部分的人，討論的都是是把Blend的應用場景，鎖定在極端的狀況。沒錯，目前市場上充斥著賭徒，Blend有可能導致過度槓桿讓整個市場進入死亡螺旋的狀況。

對風險認知不足的借款人來說，很可能造成極大損失

而且Blur的有意誤導，打著以超低價可以購買到價格高昂的藍籌NFT，有意的避免宣導風險，鼓吹貸款消費，對於許多NFT圈內的新手來說，確實是非常不負責任的。這種狀況在之前其他的NFTfi協議上，也看過不少人因過度槓桿而導致財務損失，雖然說這一切都是市場規則，但Blend的遊戲規則似乎對於借款者來說更為殘酷。

允許貸款人能夠隨時撤回借款，是非常可怕的一件事情。即使說該筆借款無到期日，但其實借款者需要時時刻刻，關注自己的頭寸是否再次進入融資拍賣。

假設市場狀況不好，越來越多的債主想要退出借貸關係，市場氣氛容易受到影響，導致減少了許多願意提供借貸的貸方而造成連環清算的可能性增加。

從Dune數據上顯示，目前參與人數不算多，貸款人及借款人獨立地址都在三四百左右，從Blend上線至今，累積貸款量處於穩定上升中。總接受貸款數量是1228筆交易，目前總共有282筆交易處於再融資拍賣的階段，佔總體的22%。

不能說這些人都是要面臨被清算的，比較像貸款人可能在協議剛開始想試試水溫，放個幾天就不想放的比較多，但從這個數字可以看出借款人確實需要比較多的關注在自己的貸款狀況。

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（觀點文章呈現多元意見，不代表《Web3+》的立場）

本文授權轉載自：去你的元宇宙

核稿編輯：高敬原

在臺灣，每年產生超過1,300萬噸有機廢棄物、數百萬噸農業剩餘資材，加上日益嚴重的光電廢棄物與一次性餐具問題，傳統「用完即丟」的線性經濟模式已經遇到瓶頸與挑戰。循環經濟的核心也不再是「減少浪費」，而是「重新定義廢棄物」，當廚餘能轉化為土壤碳匯資材、稻殼和鳳梨纖維能變身再生貓砂、光電廢料能升級為綠色設計產品、一次性餐具能被循環系統取代，「廢棄物」將不再是難題，而是寶貴資源。

根據《2050臺灣循環經濟路徑圖》的數據揭露顯示，臺灣綠色科技的總附加價值約為新台幣5,120億元，當中以循環經濟1,688億元貢獻最大，更帶來超過10萬個就業機會。面對2050年淨零目標，臺灣設定了明確的循環經濟願景：資源生產力翻倍、人均物質消費量降至每人每年6至7公噸、循環利用率提升至2.5倍。同時，環境部也已盤點出紡織、生物質、塑膠與包裝、建築與營建、高科技與電子產品、能源設施與關鍵物料等六大優先示範產業，大力推動循環經濟轉型。

有鑑於此，工研院產業服務中心執行的綠色科技加速器積極透過減碳輔導、實證場域驗證和國際市場拓展，全方位賦能新創團隊，促進新創與產業共創，成功躍上國際舞台。並從循環經濟的概念出發，協助新創團隊從廢棄物處理到資源化、從綠色設計到消費模式改變的完整價值鏈，讓他們不只解決環境問題，更創造多贏共好新的商業模式。

處理、升級、負碳，臺灣新創用科技重寫廢棄物的價值公式

在循環經濟的價值鏈中，「廢棄物處理與資源化」是關鍵第一步。從AI驅動的智慧處理系統、農業剩餘資材高值化，到生物炭創造碳匯，新創團隊正在重新定義並賦予「廢棄物」新價值。

台灣生物循環科技：把有機廢棄物變減碳資產，用AI做有機廢棄物循環解方

廚餘、食品加工污泥等可生物分解的有機廢棄物，傳統處理往往需耗時3個月以上，且伴隨惡臭與高昂的管理成本，成為事業單位揮之不去的痛點。台灣生物循環科技的兩位創辦人許祐祥及洪書群試圖打破此困境，提出「微生物低碳轉換」的全解決方案。團隊自主研發的「iCS智慧發酵系統」，導入AI演算法與自動化感測技術，能依據廢棄物狀態最佳化微生物發酵參數。這項技術將處理週期大幅縮短至6天，處理效率較傳統提升近25倍，更因製程無須加熱，能源消耗較乾燥系統降低65%。目前，該系統已在南部大型示範場域落地運轉，每日協助客戶處理數十公噸的有機廢棄物，證實具備工業級規模量產穩定性。

加入綠色科技加速器後，團隊進一步將技術與效益轉譯為資本市場重視的「減碳數據」。經盤查測算，將其產出的再生肥料用於農業種植，每公頃約可減少1,300公斤二氧化碳排放，成功讓有機廢棄物從環境負擔翻轉為綠色資產。展望未來，台灣生物循環科技共同創辦人許祐祥也透露，團隊已啟動規劃第二個規模化的處理據點，目標能成為協助企業全面解決有機廢棄物問題，打造負碳的永續淨零解方，同時成為永續農業供應鏈淨零轉型的關鍵夥伴。

連橫生技：從廢棄物到高值材料，以「再定義經濟價值」實踐循環永續

「循環經濟的關鍵字是『經濟』，而非循環。」連橫生技創辦人蔡瀚霆（Steven）一語道破產業痛點。他指出，傳統農林廢棄物轉化為肥料或飼料，往往需經高耗能乾燥製程，終端價值卻僅剩個位數。為此，連橫生技選擇了一條不同的路：將廢棄物轉化為高附加價值的「再生纖維貓砂」，瞬間將產值提升十倍以上。

不只賣貓砂，連橫更定位為「循環方案整合商」。團隊具備整廠輸出能力，其研發的有機廢棄物處理設備，更是目前全臺唯一通過政府驗收、成功上架共同供應契約的系統。加入綠色科技加速器後，連橫補足了關鍵的「數據力」。透過加速器的碳盤查輔導，團隊建立起完整的減碳計算公式，能精準告知企業客戶：「使用這批貓砂，能為供應鏈減少多少碳排。」讓永續數據成為品牌客戶最有力的行銷籌碼。展望未來，連橫生技不以貓砂為終點，正利用纖維技術優勢，跨足高門檻的「化妝品原料」市場，並計畫將鳳梨纖維的成功經驗橫向複製至其他農廢資材。從處理廢棄物到定義新資源，連橫生技正用高值化技術，把環保變成可規模化的生意。

光泰環能：以生物炭打造負碳材料供應鏈，為產業開啟減碳新路徑

當全球供應鏈深陷「碳焦慮」，光泰環能總經理彭俊明看到的是「負碳材料」的缺口。引進德國熱裂解技術，將中科園區的修剪樹枝與風倒木轉化為高價值的生物炭。不同於一般碳捕捉技術的高昂成本，光泰的連續式製程每日可產出一公噸生物炭，經換算，每生產一公斤生物炭，並經妥善應用，就相當於移除大氣中2.625公斤的二氧化碳，是臺灣首家獲得EBC（歐洲生物炭證書）認證的生物炭製造商。

「我們不只做農業改良，更要做工業材料的減碳軍火庫。」彭俊明利用臺灣強大的供應鏈優勢，將生物炭導入塑膠、混凝土等工業材料。最著名的戰役便是協助知名行李箱大廠打造全球首款低碳行李箱，在維持強度的前提下添加30%的生物炭，成功驚豔德國市場。然而，空有國際標準若無法對接國內法規，商業價值便難以變現。加入綠色科技加速器後，專家協助光泰環能釐清繁瑣的碳盤查規範，建立高、中、低三種計算情境，成功打通「國際認證」與「臺灣合規」的最後一哩路，讓下游廠商能名正言順地將減碳效益寫入ESG報告。

展望未來，光泰環能瞄準東南亞充沛的農業剩餘資材，已佈局新加坡與馬來西亞市場。除了擴大產能，更鎖定當地龐大的製造加工業，計畫以生物炭替代傳統高汙染的「碳黑」。光泰環能正以臺灣為技術核心，向亞洲輸出這套點石成金的循環經濟方程式。

不只減廢，還要重塑市場，材料再造與循環服務的雙軸突破

當廢棄物被成功資源化後，下一步是如何將這些資源「循環設計」並應用到實際產品中。從電子廢棄物的材料升級、到循環餐具系統的建立，這兩家新創正在證明：循環經濟不只是處理廢棄物，更能創造新的材料價值與產業機會。

陸詰科技：用「偏光片煉金術」，把面板廢料變抗菌建材

面板產業長年面臨一個棘手難題：含有鹵素（碘）的偏光片廢料，燒了會產生毒氣，埋了又佔用珍貴的土地資源。然而，擁有化學與電子雙重背景的陸詰科技總經理洪嘉圻，卻從中看見了「煉金術」。他利用獨家專利技術，將偏光片中的碘轉化為高效抗菌劑，並將 PET、TAC 等結構層轉製為建材緩衝材，一舉解決了廢棄物去化與石膏磚易龜裂的雙重痛點。

這項「轉廢為寶」的技術，具備驚人的成本競爭力。洪嘉圻指出，市售抗菌劑每公斤要價 1,200 至 1,500 元，但陸詰的回收再製成本僅需「幾十元」，極具破壞式創新潛力。目前陸詰已攜手臺灣知名石膏磚廠導入量產，並透過綠色科技加速器媒合，進一步將應用場景拓展至塑膠合板與輕隔間。以臺灣建材市場規模估算，不僅有機會能去化全台每年一萬噸的偏光片廢料，甚至有餘裕處理來自日韓的進口廢棄物。展望下一步，陸詰將戰線延伸至太陽能板回收。不同於傳統業者僅鎖定高價的鋁框與銀，陸詰瞄準被視為潛在高風險毒害的「含氟廢塑膠層」，將這燃燒後會產生世紀之毒戴奧辛的廢棄物轉化為能降低表面溫度約 20°C 的節能耐候的長期建材，將循環經濟的價值從「抗菌」進一步升級為「降溫」，為建築節能開闢新路徑。

循拾：做環保界的Uber，把可重複使用杯變成一套「可被管理」的城市系統

「就像 Uber Eats 不開餐廳，我們也不生產杯子、不洗杯子，我們做的是確保整個循環系統運作順暢。」循拾執行長蔡萁聿用一句話精準定義了團隊角色。面對電影院、球場等動輒數千人的大型場域，業主往往因清洗麻煩、管理成本高而對循環容器卻步。循拾的價值便在於「整合」，它串聯後端洗滌廠與物流車隊，並派遣人力或導入自動化設備指引回收，讓客戶只需專注本業，就能無痛導入循環機制。

目前，循拾已在新北的球場與電影院建立穩固據點，並延伸至臺北、臺南、高雄的餐飲聚落。以電影院為例，單一週末便能替代約3000個一次性紙杯。加入綠色科技加速器後，團隊針對企業最在乎的漂綠疑慮，建立一套嚴謹的減碳計算公式，並正將其開發為「線上即時工具」。未來客戶只需輸入使用量，系統便能自動結合洗滌耗能與物流碳排，產出可供 ESG 報告使用的減碳數據。展望2025年，循拾將迎來關鍵一役：預計導入臺灣某知名大型連鎖餐飲體系，藉此大幅提升品牌能見度。同時，團隊正優化供應鏈數據管理，透過導入車輛資料庫自動計算運輸碳排，致力於從「個體減廢」走向「系統性減碳」，讓循環經濟成為城市運作的標準配備。

讓永續回到生活現場，從技術創新走向全民參與的價值循環

循環經濟的最終目標，是改變消費者的行為模式，讓永續成為日常生活的一部分。市民永續透過「全民碳集」平台，將日常永續行為轉化為可累積的個人資產，從根本上激勵民眾參與循環經濟。

市民永續：把日常永續行為，變成真正可累積的個人資產

「消費者才是決定永續轉型的關鍵。」市民永續執行長林庠序一語道出創業初衷。傳統企業砸大錢辦淨灘，往往只能觸及少數員工且難以量化效益。市民永續推出的「全民碳集」平台，則提供了一套數位化的解方：將民眾日常的自帶杯、搭乘大眾運輸等行為，透過區塊鏈技術轉化為企業提供的「現金獎勵」。更具破壞性的是，這筆獎勵金不只能提領，還能「錢滾錢」。

透過與全盈支付及群益證券的串接，使用者可透過合規的金融服務申請與委託設定將獎勵金直接投入定期定額的零股投資，讓環保行動真正累積成「個人資產」。這種將永續結合財富管理的模式，成功吸引新光人壽、臺灣票據交換所等13家企業採用，不僅解決B端ESG行銷成效難追蹤的痛點，更透過即時儀表板讓減碳效益一目瞭然。更在綠色科技加速器的協助下，市民永續進一步擴大數據生態圈，成功媒合運動數據平台，並打入國營事業供應鏈。展望未來，團隊已於12月前往馬來西亞與當地農業科技業者簽約，輸出這套臺灣經驗，協助建置當地的永續電商會員系統，朝向「全球永續會員中心」的願景邁進。

從廢棄物處理到資源化、從循環設計到行為改變，這些新創團隊的技術範疇涵蓋了循環經濟的完整價值鏈。他們不只解決環境問題，更創造可獲利、可規模化的商業模式。在工研院產服中心綠色科技加速器的協助下，本屆入選新創透過減碳輔導、實證場域驗證和海外市場拓展，成功躍上國際舞台，展現臺灣新創的技術實力。讓循環經濟不再是理想，而是臺灣正在實踐的永續未來。