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全球規模最大、市值最高的穩定幣USDT（泰達幣），15日晚間突然與美元微幅脫鉤(depeg），引發大量拋售潮，USDT和美元穩定幣USDC之間產生的價差，吸引套利者進場，導至去中心化金融（DeFi）交易所Curve Finance當中，全球規模第三大的穩定幣交易礦池3pool嚴重失衡。
加密數據追蹤網站CoinMarketCap的資料顯示，USDT通常價格維持在1美元左右，微脫鉤後一度跌41％到0.9958美元，本文截稿時落在0.9978美元，對比原先1美元的錨定匯率持續處在低位；而加密貨幣交易所幣安USDC與USDT交易對顯示，USDC走高達1.0021美元。
然而Curve官網數據顯示，USDT在3pool的流動性占比一度達到8成以上，本文截稿時處於71％位置，顯然投資人正大量拋售價值數千萬美元的USDT，以兌換成其他DAI、USDC兩種穩定幣，目前3pool擁有總價逾3億美元的USDT，以及近5,500萬美元的DAI及USDC。
當USDT在礦池的庫存升高引發幣圈恐慌，三天前流動性占比還在22％，然而根據區塊鏈研究工具Dune的資料，6月11日以來，3Pool中USDT的金流自7,900萬美元增加至現在的2.95億美元。
過去48小時，3pool淨流入逾1.8億枚USDT，相較之下，DAI淨流出6,860萬枚，USDT淨流出6,213萬枚。。區塊鏈分析公司Delphi Digital推特發文表示，3pool的USDT集中度達2022年11月以來最高點。
在以太坊去中心化協議Uniswap V3的USDT與USDC兌換礦池中，狀況也不太樂觀，目前有5,794萬美元的總鎖倉額（TVL），其中USDT占5,716萬美元。
USDT的價格落差，為市場套利者的投機提供了燃料。
緊接著，CZSamSun向去中心化金融借貸協議Aave V2及V3分別存入1,000萬美元、2,100萬美元的存款，再從V3取出總價1,200萬美元的USDT貸款存入V2。
在他存入USDT約20分鐘後，又從另一個地址透過Aave V2抵押52,200枚stETH，並利用USDT與USDC的價差，以0.9978美元的價格換取總價3,180萬美元的USDC。
鏈上分析師Lookonchain驗證了這個消息，並補充說CZSamSun還進行其他涉及借貸USDT並存入USDC的做空操作。
同樣在USDT脫鉤並開始被兌換為USDT後，另一位0xd27開頭的地址，從Aave借了5,000萬美元的USDC，並開始購買USDT進行套利。
創投a16z相關的0X66B地址，將301萬枚USDT兌換為300萬枚USDC，隨後將99.761萬枚USDC換回100萬枚USDT。
數據知識圖譜協議0xScope監控發現，另一位幣圈大戶也在此期間，將USDC存入Aave V2 和 V3 以借USDT。他解釋說，利潤來自解決（arbitrating）V2 和 V3 協議之間的不同利率。
儘管幣圈存在多個隱憂，但USDT的發行暨營運公司Tether，技術長保羅·阿多伊諾（Paolo Ardoino）在一條推文中向客戶保證，「一如既往地」準備好現金贖回這些USDT。
「如今市場動盪不安，因此套利者很容易利用這種普遍情緒，但Tether自始至終奉陪到底，就讓他們來吧！」這位技術長信誓旦旦對套利者喊話：不管你們要兌多少錢，我都準備好了。
部分加密交易者可能希望在加密市場中利用普遍的緊張情緒收割韭菜，阿多伊諾也在另一篇推文引用迷因圖，將市場風聲鶴唳稱為「FUD」，這三個大寫字母分別代表恐懼（fear）、不確定性（uncertainty）與懷疑（doubt）。
USDT過去偶爾會出現類似的脫鉤情況，但從未長期與其預期價值脫鉤。
反觀Curve 3Pool最近一次發生失衡，是在今年3月份，當時USDC營運者Circle證實在矽谷銀行存有超過30億美元，USDC占比增加超過45％。去年11月，當加密貨幣交易所FTX潰堤時，USDT在該礦池占比一度超過5成。
而被稱作「5年來最大脫鉤」，當屬2022年5月Terra生態系崩盤，當時USDT變得極度不穩定、脫鉤幅度近5％跌到0.95美元，3Pool占比高達92％。
阿多伊諾曾數度付錢換回USDT，他曾表示Tether的準備金達25億美元，雖然這些超額準備金（excess reserve）是Tether股東權益的一部分，但營運更願意優先確保其穩定幣產品在市場波動的彈性。
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參考資料：CoinDesk、Beincrypto、The Block、Cryptoslate、Foresight News
核稿編輯：高敬原
