穩定幣如何影響金融市場？聯邦儲備銀行報告：類似貨幣市場基金、可能讓金融體系不穩|數位時代 BusinessNext

穩定幣如何影響金融市場？聯邦儲備銀行報告：類似貨幣市場基金、可能讓金融體系不穩

美聯儲報告發現，穩定幣可能像貨幣市場基金一樣，導致整個金融體系的不穩定。有哪些關鍵的風險與挑戰，穩定幣又面臨什麼樣的威脅？

穩定幣是金融市場中未爆彈？

美國波士頓聯邦儲備銀行和紐約聯邦儲備銀行，最近發表了一份報告《逃向安全：穩定幣是新貨幣市場基金嗎？》（Runs and Flights to Safety: Are Stablecoins the New Money Market Funds?），詳細探討了穩定幣對金融體系的潛在影響。

從近兩年內穩定幣的投資者的行為，對比2008到2020年間，貨幣市場基金的投資者，並從多個角度比較了穩定幣和貨幣市場基金， 發現穩定幣類似於貨幣市場基金，可能導致金融體系的不穩定。

報告發現，穩定幣和貨幣市場基金，在遭遇金融動盪時，都表現出相似的模式。此外，如果穩定幣持續增長並與關鍵金融市場，如短期融資市場相互聯繫，它們可能成為整體金融體系的不穩定因素。

存在的風險和挑戰在於，穩定幣似乎存在一個明確「打破價格」的臨界點，當穩定幣價值跌至0.99美元以下時，投資者紛紛撤資，可能導致資產崩盤。

其次，穩定幣的風險特徵，也與其所擁有的資產抵押有關，某些穩定幣的抵押資產較為安全，如現金和美國國債，而其他穩定幣則依賴風險較高的抵押品，如其他加密資產或企業債務等。

報告中回顧了穩定幣的市場表現和一些事件案例。

發現在整個加密貨幣市場走低期間，或面臨意外問題時，穩定幣表現出脆弱性，例如因為穩定幣的模型各不相同，像TerraUSD這樣的算法幣，缺乏類似其主要競爭對手Tether所抵押的資產儲備，可能是導致TerraUSD崩潰的原因之一；美國矽谷銀行（SVB）倒閉，而連動影響穩定幣的價格。

穩定幣的安全避風港地位岌岌可危

過去，穩定幣通常被認為是市場動蕩時的安全避風港，但是報告指出，投資者對穩定幣的信心下降，在最近的幾個月，穩定幣的市場總值出現下降趨勢。

根據數據機構《CCData》最新的報告，穩定幣市場的總市值，在七月份下跌了11.6％，影響了大多數資產類別。此外，全球最大交易所幣安（Binance），已宣布將在2024年6月30日之前，在歐洲下架所有穩定幣。

最後，報告結論指出，穩定幣的市場表現和特性，使其成為潛在的金融不穩定來源。它們可能對金融體系產生壓力，就像過去貨幣市場基金，在金融危機期間所面臨的壓力一樣。因此，穩定幣的未來發展和監管將需要更多關注和研究。

在這份報告的基礎上，美聯儲對穩定幣的潛在風險表示關注，並呼籲監管當局加強對穩定幣市場的監管，以確保金融穩定和投資者保護。然而，穩定幣的未來仍然存在不確定性，需要進一步觀察和研究。

資料來源：Cointelegraph、Federal Reserve Bank of New York、Cryptonews、CCData、Watcher.Guru

核稿編輯：高敬原

現代人手機不離手，通勤時滑短影音、午休追串流影劇、下午開視訊會議，網路影音應用成為工作與生活的普遍情境。然而，一旦畫面卡頓、畫質不穩，或聲畫不同步，使用體驗立刻打折，甚至影響工作效率與專業判斷。

也因此，網路品質不再只是「快不快」的問題，更關乎能否在高使用量的日常情境下，維持穩定、連續的表現；對此，第三方評測也採用更貼近使用者情境的方式衡量網路體感。而 Opensignal 最新報告指出，台灣大哥大在影音體驗相關項目是業界唯一同時拿下「影音體驗」與「5G 影音體驗」雙項獎項的電信商，其中，關鍵的差異是什麼？

為何「影音體驗」是網路品質的關鍵指標？

愈來愈多消費者入手旗艦機，追求的不只是硬體規格，還有流暢的 AI 應用與多工協作。然而，無論是視訊即時翻譯或雲端會議，這些高階功能都有一個共同前提：網路必須穩定。一旦網路品質不佳導致畫質下降或音畫不同步，旗艦級的 AI 功能將形同虛設。

這也意味著，檢驗網路價值的標準已經改變。如今，不能只看單點測速的瞬間峰值，更重要的是高負載情境下的耐力表現。因此，比起單點測速，影音體驗會是更完整的測試標準，直接挑戰了網路在室內深處、移動途中或人潮聚集時的網路實力；而唯有在長時間串流下依然不卡頓、不降畫質，才稱得上是高品質的連線。

換言之，隱身在硬體背後的電信商，才是發揮旗艦機性能的關鍵；唯有透過最佳網路品質，才能讓手中的旗艦機既是規格領先、也是體驗領先。

唯一影音體驗雙料冠軍，Opensignal 權威認證的有感體驗

雖然相較於測速數據，影音體驗更貼近日常使用，但也更難量化。對此，國際權威認證 Opensignal 的「影音體驗分數」，依循 ITU 國際標準，透過真實用戶裝置在行動網路上進行影音串流的實測數據，觀察不同電信網路在實際使用情境下的表現。

簡單來說，評測聚焦三項核心指標：影片載入時間、播放期間的卡頓率，以及畫質（解析度）是否能穩定維持。使用者從開始播放到持續觀看的整體品質，分數以 0–100 呈現，分數愈高，代表在三項指標的表現愈佳。相較於單點測速，這類評測更能呈現長時間、高使用量下的網路品質。

而在今年最新公布的 Opensignal 評測中，台灣大哥大獲得「影音體驗」獎項唯一雙料冠軍。其中，「整體影音體驗」為全台獨得第一名，「5G 影音體驗」則與遠傳並列第一。

之所以能在影音體驗拔得頭籌，關鍵在於台灣大哥大目前是全台唯一整合 3.5GHz 頻段 60MHz 與 40MHz、形成 100MHz 總頻寬的電信業者，亦是現階段全台最大 5G 黃金頻寬配置。頻寬愈寬，代表單位時間內可傳輸的資料量愈大；在大量使用者同時進行影音串流、視訊互動的狀態下，更能維持穩定傳輸、減少壅塞發生機率。

台灣大獲權威認證，NRCA技術撐起穩定基礎

除了頻寬帶來的流量優勢，台灣大哥大也採用「NRCA 高低頻整合技術」，也就是透過高低頻協作，讓 3.5GHz 負責高速傳輸、700MHz 補強覆蓋與室內連線，改善室內深處與移動情境的訊號落差，提升連線連續性。

同時，為了讓住家、通勤動線、商圈與觀光熱點等高使用場域維持穩定表現，台灣大哥大已在全台超過213個住宅、觀光及商圈熱點完成 100MHz 布建，提升人流密集區的網路覆蓋率。

值得注意的是，在今年的 Opensignal 評比中，台灣大哥大還拿下了「5G 語音體驗」與「網路可用率」兩項第 1 名，累計獲得 4 項獎項。這意味著不僅具備影音體驗優勢，在語音互動與連線率等關乎用戶日常應用的基礎指標，皆有亮眼成績。

尤其，隨著影音與即時互動成為新世代的工作常態，網路品質的重要性只會持續上升。無論是遠距協作所仰賴的視訊與畫面共享即時同步，內容創作對直播與即時上傳連續性的要求，或是 AI 視訊互動、即時翻譯與會議摘要等新應用，都高度依賴低延遲與穩定的資料傳輸。網路品質因此不再只是連線條件，更是支撐內容生產、協作效率與新應用落地的基礎能力，甚至直接牽動競爭力。

而台灣大哥大經 Opensignal 認證、於多項關鍵指標領先業界，不僅將成為 AI 時代的重要後盾，也讓使用者能更充分發揮高階手機的效能，把「快、穩、滑順」落實在每天的工作與生活中。