金融巨頭都卡位！美債代幣化規模飆七倍
擁有118年歷史的勞力士手錶，在今年六月首次被「代幣化」，透過抵押手錶的虛擬分身，手錶的主人成功借到了約43萬新台幣等值的加密貨幣。
這則新聞在當時引發熱烈討論，開啟多數台灣民眾，對於「現實資產代幣化（RWA）」的首次認識。
RWA的意思，就是替房地產、債券、手錶等，這些現實世界中有形及無形資產，建立一個虛擬分身，這個分身的價值是與本尊連動的，因為資產可以在鏈上存儲和追蹤，得以創造更高的流動性、效率以及透明度，並減少人為錯誤。
經典的寶可夢（Pokémon ）卡牌，今年十月也踏上了代幣化旅程，每一張代幣化寶可夢卡牌，都與一張實體卡牌綁定，解決了可能買到假貨的風險，同時強化卡片稀有性。
金融，是目前RWA發展最快速的領域，不少巨頭已經開始卡位。
滙豐銀行（HSBC）在11月宣布，計劃於明年（2024）推出針對機構投資者的「代幣化證券託管平台」；花旗集團（Citigroup）九月份也宣布推出「數位代幣」服務，能把跨境匯款時間從「數天」縮短到「幾分鐘」。
美國最大交易所Coinbase、USDC發行商Circle、去中心化借貸平台Aave等加密產業巨頭，更在九月宣布成立「資產代幣化聯盟」（Tokenized Asset Coalition，簡稱TCA），鼓勵更多傳統金融資產上鏈。
踏出第一步的業者，著眼的是背後龐大商機。
花旗集團預測，2030年「代幣化證券」市場的價值，可能會達到4兆至5兆美元之間 ；交易所幣安（Binance）、波士頓顧問公司則針對更廣泛的「資產代幣化」市場給出預測，認為2030年將達到16兆美元規模、佔據全球GDP的10%。
就連美國貨幣監理署署長Michael Hsu都說，加密貨幣可能存在詐欺問題，反觀資產代幣化，可以解決資金和證券流動風險過於複雜的痛點。
2030年的未來，現在或許些難以想像，現在受到關注的RWA應用，則多與「美債代幣化」有關。
美國國債是美國政府發行的主權債務，被視為「無風險資產」（指有確定的收益率，並不存在違約風險），投資代幣化債券，可以同步獲得現實世界的收益率。
穩定幣監管到位！「殺手級應用」來了
說到與現實資產綁定，就不能不提到穩定幣（Stablecoin），目前全球約有140多種穩定幣，總市值約1千億美元左右，市值前五大的都是跟美元掛勾穩定幣，占了穩定幣總市值96%。
支付巨頭PayPal在今年八月宣布發行美元穩定幣「PYUSD」，成為首間推出穩定幣的主流金融科技公司。在PayPal看來，未來主流的數位體驗，需要搭建一座連結法幣、加密貨幣的橋樑，穩定幣就是答案。
全球穩定幣監管，更是在今年邁開大步，美國過了《穩定幣法案草案》；英國明年也打算針對穩定幣立法；台灣央行、金管會也展開了相關討論。穩定幣可說是離「落地」最近的加密應用了。
綁定「無風險」的短期美債代幣！穩定幣新星USDV是什麼？
如果說過去兩年最熱的關鍵字是元宇宙、NFT，那麼今年最具潛力的關鍵字，就是RWA與穩定幣，兩者都有非常誘人的優點，有沒有可能合而為一呢？
與「短期美債代幣」（Short-term Treasury Bill Token，簡稱 STBT）掛勾的穩定幣「USDV」，就是現在受到關注的閃耀明星。
現在市面上主流的穩定幣，都是與美元掛鉤，可能面臨儲備不足、因市場情緒導致價值脫鉤等風險。
USDV會選擇與現實資產STBT掛鉤，原因有三個。
第一，短期美國國債是「無風險資產」，STBT的每日調校（daily rebase）機制，能保證STBT：USD始終為1:1價值比例，相較於其他的穩定幣，更能確保價值穩定性與保障；第二，簡單方便的鑄幣和贖回流程，能大幅減少滑點（下單到執行之間的價格差異）和流動性風險；第三，去中心化預言機系統Chainlink，會提供即時資產證明，確保透明度。
不只是穩定、透明，USDV還有四大關鍵優勢。
從四大優勢，看懂USDV強在哪裡？
優勢一：價值超穩定
每一顆USDV都可以1:1兌換成短期美債代幣（STBT），每一個STBT都跟美元1:1掛鉤，相較於一般美元穩定幣，不會受到風險定價（Risk pricing）影響。
特別的是，USDV具備多資產接納能力，在極端情況下，如果美國短期國債收益出現大波動，Verified USD基金會會透過一套嚴格的篩選標準，選擇其他的現實資產代幣，來作為新的儲備資產，確保USDV的價格永遠穩定。
優勢二：安全性超高
買穩定幣最怕不安全、沒保障。USDV在儲備資產管理、監控上，有一套完整機制。
USDV使用由加密金融服務平台Matrixport 的資產管理平台 Matrixdock，所推出的短期美債代幣（STBT），背後儲備是美國短期國債（6個月內到期）， 一個STBT會恆定一美元的價值，合格投資人可享有超低風險的美國國債收益，有足額擔保，同時有利息可以賺。
STBT的發行商是Matrixport成立的孤兒特殊目的公司（SPV，Special Purpose Vehicle），SPV僅會發行STBT，且持有美債、現金等底層資產，因此STBT的持有者，擁有對實體資產第一優先的清償權。
STBT的發行主體為「孤兒」公司，没有股權持有人， 就算有一天Matrixport很不幸破產倒閉，STBT的價值還是會有保障，在將有價證券清算後，持有者還是可以贖回相對應的資產。
此外，STBT不受鎖倉限制，每天都可以申購或贖回，且每日都會得到利息，也不會因碰到多數投資產品，可能產生流動性或保管平台信用風險。
STBT所有交易都在鏈上進行，透過區塊鏈瀏覽器Etherscan即時監控，持有者隨時可以查到最新儲備狀況、儲備資產的價值；STBT的開源智慧合約，由知名區塊鏈安全服務商BlockSec和Zellic.io進行嚴格檢查和審核。
優勢三：超強「跨鏈」能力
隨著區塊鏈產業的發展，有越來越多不同的區塊鏈相繼問世，形成多鏈並行的發展局面。每一條區塊鏈就像是一座城市，需要有完善的交通建設，才能彼此相連、促進經濟、生活的交流。
但是，不同區塊鏈之間的架構、規則都不同，代幣要在不同鏈之間轉移，不只很困難，效率也很低落，一直是加密貨幣世界中的一大痛點。
USDV具有強大的「跨鏈」的能力，採用LayerZero（一種全鏈協議，可在鏈與鏈之間傳遞數據、資訊） 在2021年7月推出的OFT（Omnichain Fungible Token）代幣標準，能讓USDV在不同區塊鏈網路、CeFi和DeFi平台間無縫轉移，打破過去區塊鏈只能在單獨生態系內運作的障礙，並大幅降低跨鏈交易的風險。
在多個公鏈與協議並存的時代，對用戶來說，USDV能提供更多的選擇和靈活性；對開發者和項目方來說，選擇USDV可以提供用戶更多的應用和投資選擇，近一步擴大USDV的生態發展。
優勢四：公平透明的生態系獎勵
目前，市面上仍缺少一種演算法，用來追蹤由CeFi或DeFi應用產生的代幣需求，這讓穩定幣發行方，沒辦法獎勵對生態有貢獻的人。
USDV是一個開放的生態系統，能讓追蹤代幣需求、激勵社群這兩件事同時實現。經過STBT、USDV項目驗證為合格投資人後，可以成為USDV的社群貢獻者。
USDV結合了LayerZero Labs所研發的ColorTrace演算法，只要是經過驗證的社群貢獻者，創造出USDV新的應用場景，並經過社群貢獻者（Verified minters）的標記確認，就能獲得生態系所提供的獎勵，激勵更多人持續、穩定的打造更多元化的應用場景。
USDV不只具備RWA、穩定幣兩大應用的優點，而是藉由獨創的的ColorTrace演算法，打造出特殊的「自主生態成長模式」，藉由透明且公平分配收益的生態，創造出更多USDV落地應用，並吸引更多社群貢獻者參與。
宛如有生命一般的「自主生態成長模式」，將大幅縮小實體、虛擬金融的縫隙，刺激更多落地應用，創造永不止息的正向循環。
【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
