市場避險需求升溫，金價有望突破5000美元！這對比特幣意味著什麽？|數位時代 BusinessNext

##### 重點一次看現貨黃金價格近期強勢突破4300美元/盎司，創下每盎司4378美元的歷史新高。加密KOL FishMarketAcad分析認為，黃金仍有上漲空間，未來可能突破5000美元。

黃金上漲原因： 全球去美元化趨勢下，各國央行持續大量購入黃金；穩定幣成為美國債務社會化工具，間接推動黃金作為替代保值手段；實物黃金需求強勁，存在結構性軋空風險；全球經濟和政治不確定性加劇，黃金作為避險資產吸引力上升。
比特幣與黃金對比： 比特幣今年相對黃金下跌超過25%，儘管有「數位黃金」屬性，但短期內仍對黃金構成壓力。比特幣與美國政治關聯度高，可能限制其他央行的購買意願。
投資策略： 作者同時做多比特幣和黃金，認為去美元化對比特幣長期有利，但黃金在當前環境下仍是較好的買入選擇。不過，需警惕短期可能出現20%-30%的回調。

總體來看，黃金在結構性因素支撐下仍有上漲潛力，但投資者應避免盲目跟風，注意市場波動風險。

##### 金價有望突破5000美元 10月17日，行情數據顯示，現貨黃金價格強勢突破4300美元/盎司關口，一度升至每盎司4378美元的紀錄高位。與此同時，代幣化黃金PAXG向上大幅插針超8%。加密推特上對於黃金的討論漸熱，加密KOL [@FishMarketAcad][1]在X平台發文，對當前黃金上漲而比特幣下跌進行了分析，並認為黃金仍有上漲空間，未來有望突破5000美元。以下為內容詳情。

##### 為什麽只有黃金在上漲？自2020年無限量化寬鬆和法定貨幣貶值以來，個人一直關注貴金屬，將其作為一種與大盤無關的保值方式。

黃金已突破4300美元，在不到兩個月的時間里上漲了25%，下面來探討一下上漲原因。

1.去美元化/各國央行競相購買

各國央行，尤其是中國政府，一直在瘋狂購入黃金，個人認為今年有望連續第四年購入超過1000噸黃金，而且調查顯示中國政府計劃繼續購買。

為什麽？美國國債預計今年將達到37.5萬億美元，僅利息就超過1兆美元（儘管稅收收入約為4至5兆美元）。處理如此巨額債務只有兩種辦法：違約或貶值，而美國永遠不必違約，因為它們可以印更多的錢，從而貶值債務。

2.穩定幣作為債務社會化工具

美國透過貨幣通膨來貶值其債務，基本上就是印更多的錢，讓美元的價值降低，從而使其債務的實際價值縮水。這一點你應該已經知道了，因為這種情況已經持續了幾十年。

新的情況是，如果美國將債務轉移到像穩定幣這樣的加密貨幣中，這可能會很有趣，因為穩定幣對全世界來說更容易獲得。

穩定幣越來越多地由貸款支持。像USDT和USDC這樣的美元掛鉤穩定幣現在主要由美國國債支持。原本純粹的1:1工具逐漸變成了超過90%由美國國債支持。

所以現在，每當其他國家的人持有穩定幣時，他們就在間接購買美國債務。這將美國的「通膨稅」全球化了。全球對美國穩定幣的採用率越高（這一數字將達到數這美元），美國就能越多地向世界輸出債務，並與世界（而非僅限美國）分擔其「損失」。

如果這確實是計劃的一部分，那麽就回到了之前提到的為什麽存在去美元化的需求，以及為什麽黃金是一種相當安全的保值替代品。

3.實物擠壓

另一個要點是，這次黃金上漲並非僅僅由紙面/衍生品驅動。如果你了解當期權合約的未平倉合約量大於某種代幣的流動性時，永續合約市場可能出現的軋空現象，這裡的情況與之類似。

2025年，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨的未平倉合約通常有數十萬份（每份代表100金衡盎司），而注冊用於交割的實物黃金總量只是其中的一小部分。

這意味著，在任何特定時間，實物黃金的認購量都遠遠超過可供交割的數量。這就是為什麽黃金的交割時間從幾天延長到幾周，存在實際的實物需求（類似於現貨需求），而且這些需求不太可能是弱手，從而形成了結構性底部。

4.整體不確定性

黃金再次證明了其在不確定性時期作為避險資產的地位。當前的中美競爭、貿易戰擔憂、美國國內動盪、Fed降息、美國經濟靠AI基礎設施支出支撐、經濟不確定性，所有這些都導致全球投資者逃離美元，轉而投資黃金。

個人看來，黃金主要在無需避險時下跌，需要滿足以下這些條件，但短期內不太可能出現：

高就業率：但當前美國經濟前景不佳
風險資產輪動：當前股票並不便宜
政治確定性：美國需要與中國友好相處
利率上升即資金成本上升：目前情況恰恰相反

由於川普的言行舉止難以預測，這些因素也可能迅速變化（或者至少是外界對其的看法），所以要小心。

##### 這對比特幣意味著什麽？比特幣今年迄今相對於黃金已下跌超過25%。儘管比特幣與黃金有許多相似之處，但個人仍然認為比特幣還不具備成為「數位黃金」的條件，但隨著時間的推移，比特幣正越來越接近黃金（儘管仍不清楚如何解決量子問題）。

不過，如果你嘗試過購買黃金，就會知道實物買賣價差非常高，所以黃金是一種買後持有的資產，這並不有趣。所以散戶可能會選擇購買比特幣而非黃金，但散戶的購買力相對於央行來說較低。

如今比特幣與美國的政治關聯度如此之高，反而會讓其他央行不願透過購買比特幣來去美元化。個人認為目前美國礦工約占比特幣算力的38%，美國實體（交易所交易基金、上市公司、信托和政府）控制著大約15%的比特幣總供應量，而且這一比例可能還在繼續增長。

所以……個人並不清楚比特幣相對於黃金的走勢如何，但短期內（直到今年），它將繼續對黃金造成壓力。

##### 個人正在做什麽？做多比特幣：個人認為去美元化對比特幣更有利，而非其他山寨幣。而且在最近的「1011」暴跌之後，很明顯比特幣是唯一具有真正訂單簿流動性和買盤的資產，而且目前比特幣主導地位似乎處於上升趨勢。如果看到山寨幣表現良好，個人可能會結束這筆交易，但通常是在比特幣創下歷史新高之後，這應該會提高比特幣的主導地位。

做多黃金：基本上就是購買紙黃金、賣出看跌期權或買入看漲期權。不過「不是你的密鑰，就不是你的幣」（Not your keys, not your coins）這句話在這裡也適用，可能只是拿著一張沒用的紙，但個人對此還算認可。

##### 結語鑒於上述結構性變化，黃金仍然是不錯的買入選擇，但如果出現20%～30%的回調，也不會感到意外，如果短期內出現這種情況，可能是長期買入的好機會，前提是上述不確定性沒有消除。

此外，黃金即將觸及相對於標普500的阻力位，而且市值即將達到30萬億美元，這兩個因素都可能是局部頂部，建議先觀望，不要盲目跟風。

最後，以下是個人看待黃金的另一種方式，個人認為黃金仍有上漲空間：

如果美國經濟或世界局勢不穩定，黃金價格就會上漲。
如果美國經濟或世界局勢將變得更加不穩定，黃金價格就會上漲。
如果美國經濟或世界局勢將變得更加穩定，黃金價格就會下跌。

※本文不構成任何投資建議，投資前請審慎評估風險

本文合作轉載自：《PANews》

一家連續十年營收 700 萬元的健身業者，如何在一年內將業績推升至 3,500 萬元，成長整整 5 倍？答案可能和多數人想的不一樣。

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AI 讓行銷變簡單，為何行銷公司反而更難做出成效？

雖然公司名稱裡有「行銷」兩個字，但無限創意行銷並非只從行銷工具出發，而是以顧問式行銷的角色，先理解企業經營問題，再決定應採取哪些行銷與營運解方。「我們不會一開始就告訴企業該採用哪些行銷策略，而是根據企業真的需求來提供適合解方」，無限創意行銷創辦人翁小五一語道出公司的獨特定位。

通常，企業在面對營收成長瓶頸時，第一個念頭就是做行銷，然而，翁小五從過往的工作與創業經驗中發現，限制企業營收成長的原因有很多，不一定與行銷有關，背後可能還有其他問題，若沒有釐清真正的問題所在，就急著投入廣告或其他行銷資源，很可能只是治標不治本。

基於這樣的觀察，無限創意行銷決定採取反向思考邏輯：先回到企業經營本身，找出造成「成長趨緩」的真正原因，再據此制定策略、優化營運流程，最後透過行銷放大企業優勢。當每一筆行銷投入都建立在更健康的企業體質與更精準的策略判斷之上，行銷才不只是「有做」，而是真正能為企業帶來成長。

這套「先找問題、再選工具」的服務模式，在生成式 AI 工具普及後，也成為拉開行銷成效差距的關鍵。

過去，行銷公司的價值建立在製作能力、投放技術與媒體資源；但當 AI 逐步降低文案、素材與分析的執行成本，單純提供「做內容、下廣告、做報表」的服務，差異化將快速縮小。此時真正考驗的，反而是行銷人的理解力和判斷力：能否看懂消費者真正需要什麼？能否找出限制企業營收成長的關鍵環節？而這正是無限創意行銷長期深耕企業經營現場、不斷透過數據與市場驗證所累積的核心能力。

AI 拆解營收黑洞，讓數據為企業成長導航

在無限創意行銷的顧問式服務流程中，數據是相當重要的依據。翁小五進一步說明，無限創意行銷的數據應用可以分為三個層次：從檢視行銷活動成效、拆解顧客旅程中的問題節點，再進一步延伸至年度營運規劃，讓企業不只知道「過去發生了什麼」，更能判斷「下一步該怎麼走」。

首先，是檢視行銷活動成效，其中最重要的原則在於，根據行銷目標去解讀數據。舉例來說，如果目標是增加首購顧客，除了檢視素材吸引力與點擊率，還要持續追蹤到站、詢問、成交、新客占比與首購成本；如果目標是擴大營收規模，則應進一步檢視回購率、客單價與顧客終身價值。

數據應用的第二層價值，是拆解從「廣告投入」到「營收產出」之間的過程，理解每一個節點的數據分別反映什麼問題，再針對問題逐一修正。

至於第三個層次，則是讓數據成為企業經營與資源配置的依據。無限創意行銷會從年度營收目標出發，結合產業特性、淡旺季變化與過往行銷成果，拆解每一季、每個月的業績任務，再將過去有效的策略放大、成效不佳的做法修正，據此安排下一年度的行銷資源與營運節奏。

不急著加碼廣告，從企業體質出發找出 5 倍成長解方

對無限創意行銷來說，數據是找出問題、配置資源與規劃成長路徑的關鍵，文章開頭提到的健身業者，正是此套方法論的最佳印證。當初，翁小五深入診斷後發現，這家企業真正的問題在於組織結構過度扁平，老闆長期忙於處理日常事務，難以專注在營運規劃；此外，組織缺乏真正負責營運管理的中階主管、教練流動過高導致學員缺乏安全感等，皆是影響回購率的因素。

因此，無限創意行銷先從組織架構著手，設立專責店長一職，並重新設計薪酬制度，藉此讓教練、店長與老闆皆可專注在自身工作上。之後，再透過前期廣告數據與顧客洞察，找出消費者選擇品牌的真正原因，並運用行銷活動與口碑經營持續放大。同時，翁小五也在過程中導入「全員銷售」概念，確保顧客在各個接觸點都享有一致的體驗，品牌才能逐步累積顧客信任。

最終，這家企業的營收一年就成長至 3,500 萬元，達到原先的 5 倍。這個案例也說明了無限創意行銷的方法論：行銷不是企業成長的起點，而是放大企業優勢的槓桿；企業體質愈健全，這支槓桿所能放大的成長效益也愈大。

從「會做」到「會判斷」，AI 時代，無限創意行銷正在重新定義行銷公司的價值

隨著 AI 能力越來越強大，下一代行銷公司的價值，不只是比誰更懂得運用 AI，而是行銷人的市場理解力與專業判斷力，知道 AI 產出的內容哪些值得留下、哪些應該捨棄，或是該如何持續修正，才能打造出能夠被消費者感受到的品牌體驗。

因此，無限創意行銷未來將積極建立團隊與 AI 協作的方法論，將過往的專案判斷、提問框架與數據檢核邏輯，轉化為 AI 協作流程。團隊在面對新專案時，不是直接要求 AI 給答案，而是先定義目標、限制條件與判斷標準，再去檢查 AI 產出是否符合商業情境。

對翁小五而言，AI 時代真正稀缺的，不是工具，而是定義問題、理解消費者與判斷品質的能力。未來無限創意行銷的競爭力，也不在於使用多少 AI，而是持續將人的品味、市場理解與產業 Know-how，透過 AI 放大，協助企業打造更精準的品牌體驗與更高品質的決策。