重點一：Nvidia 執行長黃仁勳在摩根士丹利會議上指出，對 OpenAI 的 300 億美元（約合新台幣 9,522 億元）投資「可能是最後一次」，因為 OpenAI 正準備年底 IPO。
重點二：黃仁勳同時宣告 Nvidia 對 Anthropic 的 100 億美元（約合新台幣 3,174 億元）投資也可能是最後一輪，並確認與 OpenAI 此前宣布的 1,000 億美元合作框架「本來就不是承諾」。
重點三：OpenAI 年底 IPO 估值候選可達 1 兆美元；本輪 300 億美元投資是 OpenAI 史上最大規模 1,100 億美元融資輪的一部分，其餘來自 Amazon（500 億）、軟銀（300 億）。
2026 年 3 月 4 日，Nvidia 執行長黃仁勳 (Jensen Huang) 在摩根士丹利 (Morgan Stanley) 科技、媒體與電信年度會議上，以一句話讓矽谷側目：Nvidia 對 OpenAI 的 300 億美元（約合新台幣 9,522 億元）投資，「可能是我們最後一次有機會投資這樣一間舉足輕重的公司」。
黃仁勳點出了時代的轉折點：OpenAI 正積極籌備年底掛牌上市 (IPO)，一旦進入公開市場，私人投資人透過談判取得大量股份的空間就會大幅收縮。 這次 300 億美元的入股，是 OpenAI 史上最大單輪融資，合計 1,100 億美元（約合新台幣 34,9 兆元）的組成部分，其他出資方包括 Amazon（500 億美元）與軟銀 (SoftBank)（300 億美元）。
1,000 億美元大框架「本來就不是承諾」
外界一度對 Nvidia 是否會履行更大規模的資金承諾抱有期待。去年 9 月，Nvidia 與 OpenAI 聯合宣布了一份意向書，Nvidia 計畫投資最多 1,000 億美元，換取 OpenAI 部署至少 10 吉瓦的 Nvidia 運算資源。這份聲明在當時引發廣泛關注，也讓市場對 Nvidia 大舉押注 OpenAI 產生想像空間。
然而，黃仁勳在本次會議上直接說明：「投資 1,000 億美元的機會，可能不在計畫之中了。」 而他此前在台北接受媒體訪問時也明確表態：「這從來就不是一個承諾」，Nvidia 將「一輪一輪地」評估是否參與。
Bloomberg 報導指出，Nvidia 在去年 11 月與今年 2 月的季報中，已兩度以「無法保證」完成「投資與合作協議」的用語，對外預先管理市場預期。
Anthropic 也是「最後一輪」，IPO 浪潮改寫 AI 融資邏輯
黃仁勳將同樣的邏輯套用在另一個競爭對手身上。他表示，Nvidia 對 Anthropic 的 100 億美元（約合新台幣 3,174 億元）投資，也很可能是最後一次參與私募輪。Anthropic 近期正在評估是否跟進 IPO，同時受困於與美國國防部的法律爭議，前景更添變數。
市場分析人士解讀：黃仁勳的這番話，是在宣告 AI 私募大爆發的黃金時代進入尾聲。當 OpenAI 和 Anthropic 雙雙走向上市，投資人的計算邏輯將從「把握私募溢價」，轉向「如何說服公開市場相信這些公司的商業模式足夠成熟」。
本文初稿為 AI 編撰，整理．編輯／李先泰
