台達電為什麼這麼強？AI電源加液冷雙引擎吃單，再押注SOFC氫能新戰場|數位時代 BusinessNext

毛利率衝37%、稅後翻倍，台達電為什麼這麼強？AI需求看到2029，下一個綠能黑馬也找好了

電源供應器龍頭大廠台達電舉行法說會，董事長鄭平指出，到目前為止產能都是相當吃緊，強調今年會找到新的地方當作新的廠房。

AI需求強勁，4大雲端巨頭加碼，散熱與高壓電源成獲利引擎

與此同時，4大雲端服務供應商（Meta、Google、Amazon、Microsoft）今年預計將調高資本支出總額。

台達電企業投資部副總裁劉亮甫分析，Meta、Google、Amazon與Microsoft這4家巨頭去年的整體資本支出約為4,100億美元，今年將飆升至6,700億美元，漲幅超過60%。其中，雲端服務與AI產品的成長幅度遠超傳統業務，像是AWS在AI相關服務的季增率更高達170%。

不過，鄭平預估，整體AI產業今年的成長率將與去年差不多，針對外界高度關注的毛利率表現，鄭平笑著表示：「現在AI產品佔比越來越高，產品毛利本來就很高，要再更高的話，我覺得現在已經很高了。」

在這波AI競賽中，台達電卡位電力傳輸與散熱管理2大核心。在電源架構上，隨著AI晶片算力暴增，高壓直流（HVDC）成為關鍵，以800V與正負400V系統為發展重點。

不過，市場高度期待的輝達800V DC高壓直流電源櫃，因為安裝架構複雜加上持有高壓電牌照的技師嚴重短缺，預計將到2027年才會大量出貨。鄭平強調，相對而言安裝模式與現行架構較相似的正負400V DC產品，資料中心客戶導入意願強烈，今年就會看到營收貢獻。

在散熱技術方面，由「氣冷」轉「液冷」已是不可逆的趨勢。台達電指出，液冷轉氣冷（Liquid-to-Air）方案去年已創造逾16億美元營收，成長快速。同時，考量到全球既有資料中心基礎設施難以直接改建為全液冷，L2A在未來很長一段時間內，仍是舊有機房升級AI算力時最主流的解決方案。

產能「相當吃緊」！觀音廠攻燃料電池，全球擴廠腳步不停

面對法人對於AI零組件產能的追問，鄭平坦言：「到目前為止產能都是相當吃緊。」他強調，在客戶需求大幅提升下，產能目前仍需要持續擴張，但廠房建設並非一朝一夕，「真正在談產能，大概都在談一年以後的事」。

為了應對2029年產能龐大需求，台達電斥資121億元啟動台灣擴產計畫。台達電董事會在4月29日通過在台灣興建觀音廠、重建桃園一廠，2廠工程總價款合計高達121億。

其中，新建的桃園觀音廠第一期瞄準綠能黑馬「固態氧化物燃料電池（SOFC）」。這項技術純發電效率達60%，加上熱回收後效率可高達85%。目前第一套樣機已經交給台電測試，預計2027年底至2028年觀音工廠蓋好後，在當地增加更大的燃料電池產能線，搶攻分散式的發電商機。

在全球產能分佈上，台達電目前中國佔比45%、泰國30%、台灣約10%以上，其餘分佈在印度、美國與斯洛伐克等地。雖然中國在生產效率與原物料供應鏈上仍具極大競爭力，但許多AI產品是客戶基於地緣政治考量指定在特定海外地區生產。

對此，鄭平強調，全球布局正如火如荼進行，印度廠、中國廠、泰國廠、美國廠都在尋找或擴充產能。舉例來說，泰國目前已驗收3個廠，後面還有3到4個廠的規劃，美國廠也正在興建中。「今年一定會找到新的地方當作新的廠房」，他指出為支撐龐大的產能。

台達電財務長余博文也表示，今年的資本支出將比去年的461億元再進一步成長，確保台達電能精準接住每一波高速成長的訂單。

近年遊戲公司的競爭早已不只是留住玩家，而是爭奪使用者的日常娛樂時間。遊戲、短影音、直播、社群、IP 授權、線下活動都在搶同一批注意力；當遊戲產業的競爭從單一產品體驗，轉向使用者日常娛樂時間的爭奪，品牌能否跨出遊戲場景、進入影音、社群與生活，便成為老牌遊戲平台延長生命週期的關鍵。因此，遊戲品牌從「產品經營」走向「內容經營」，成為產業發展的合理趨勢。

2026 年 7 月起，網銀國際旗下經營超過 18 年的休閒娛樂品牌《星城 Online》正式更名為《星城》，同步啟動為期一個月的品牌月系列活動，從線上遊戲福利、影音內容、社群貼圖，到線下實體互動全面鋪開。

拿掉「Online」，看似只是識別上的調整，實際上是一次明確的宣告：這個品牌不再把自己定義為「一款線上遊戲」，而是要往內容娛樂、IP 經營、跨界合作的方向延伸。用網銀國際的說法，目標是「把娛樂融入生活」。

從產業角度來看，單一遊戲產品的生命週期往往有限，玩家喜新厭舊的速度很快，一款遊戲再怎麼長青，終究會面臨用戶成長趨緩的天花板；相較之下，內容與 IP 的價值可以跨平台、跨載體被重複利用，也更容易隨著時間累積成品牌資產。對一個已經經營 18 年的老牌來說，與其持續在單一產品上加碼，不如把長期累積的用戶基礎，轉化成內容娛樂生態的起點。

泛娛樂願景，邊界劃在哪裡

把服務邊界從單一遊戲平台，擴張到內容產製與 IP 經營，幾乎是近幾年線上娛樂產業共同的功課。玩家不再只滿足於一款好玩的遊戲本身，而是期待品牌能提供更有情感連結、更貼近日常的內容體驗，這也是「泛娛樂」這個詞近年頻繁出現在遊戲業轉型論述裡的原因。

對網銀國際來說，這樣的路線並非臨時起意。這家成立於 2009 年的集團，本業雖以遊戲研發與代理起家，但版圖早已橫跨數位娛樂、影視製作、電競戰隊等多元領域，而《星城》正是集團資源品牌化的重要窗口。網銀國際本來就具備豐沛的泛娛樂資源，透過這次《星城》的更名，這些資源才更容易被消費者理解成一個具體的品牌體驗，也讓外界更容易看見「泛娛樂」布局的落地。

IP 經營，是願景的現在進行式

比起口號，更能說服人的永遠是正在發生的行動。品牌月期間，全新 YouTube 頻道《XinFun 星泛娛樂》於 7 月 1 日正式上線，讓品牌指標性的遊戲角色跳脫原本的機台設定，化身生活短劇主角，一連 7 天每晚 7 點固定釋出新內容，後續也將持續規劃角色短劇、節慶互動與玩家共鳴題材，成為長期經營的內容入口；同步上線的還有角色版 LINE 個性貼圖，把遊戲角色帶進使用者的日常對話裡。品牌吉祥物「星城好冰友」也在這波煥新中迎來視覺升級，新增「小鵝」「小鴨」兩個角色，把「小額娛樂、理性遊玩」的概念轉化成更親和的形象。

IP 走出螢幕的動作，也不只發生在線上。今年 4 月，《星城》連續參與白沙屯媽祖進香與大甲媽祖遶境，並特別加開「累了請上車」休息巴士，陪伴信眾走過前後橫跨 15 天的年度信仰巡禮。從角色內容化到走進廟會現場，這類操作要驗證的其實是同一件事：「娛樂融入生活」不是一句廣告詞，而是品牌願意把資源實際投入到玩家生活場景裡的具體行動。

這種「虛實整合」的操作邏輯，其實也呼應了內容產業近年的共同趨勢：IP 的價值不再只靠單一載體撐起，而是要靠角色、影音內容、線下場景多點觸及，才能真正在使用者心中留下記憶點。

數位信任工程，是願景能走多遠的地基

不過，一個品牌想從遊戲延伸到內容、IP 甚至跨界合作，光有創意還不夠，背後的信任基礎才是能不能走遠的關鍵。尤其對仰賴金流與帳號安全運作的娛樂平台而言，信任從來不是加分項，而是先決條件。

網銀國際在這塊的布局，其實已經行之有年。平台導入 OTP 驗證與帳號多層防護機制，針對異常儲值行為與高風險帳號建立風險監測與處置流程，並設有 24 小時客服巡檢與主管機關聯繫窗口，持續參與防詐治理相關會議。這些機制平常不太會被玩家注意到，卻是支撐品牌敢往內容娛樂、跨界合作等更複雜業務延伸的底氣。

而從集團近期布局來看，網銀國際投資信任科技與防詐服務業者 Gogolook，也透露出其對數位信任基礎建設的重視。對《星城》這類高度仰賴帳號、金流與使用者信任的平台而言，防詐能力與風險治理，將是品牌能否走向更大泛娛樂合作場景的重要底層能力。

另一個值得留意的細節是，《星城》過去成功取得日本講談社等國際知名動漫 IP，如新世紀福音戰士等的官方授權，開發聯名機台。國際版權方在授權合作前，通常會針對合作企業進行嚴格的商譽與信用調查，順利通過審查，某種程度上也是外部對企業信譽的一次客觀驗證，而不只是單方面的自我宣稱。

對線上娛樂產業而言，信任機制往往是「看不見卻決定成敗」的一塊。玩家不會因為平台治理做得好而每天掛在嘴邊，但一旦信任出現破口，品牌過去累積的內容力與 IP 資產都可能一夕歸零。換個角度看，能夠通過國際版權方的商譽審查、持續維持與監理單位的溝通管道，也讓網銀國際在後續尋求跨界合作與 IP 授權時，握有更高的議價籌碼。

更名是起點，行動已經在路上

把《星城》放回台灣泛娛樂產業的座標來看，這不是第一家想從遊戲公司轉型成內容集團的業者，卻是少數把「信任機制」和「IP 內容」同時當成轉型兩隻腳、同步往前走的案例。

不過，從遊戲平台走向泛娛樂品牌，真正的考驗不在於一次品牌月能創造多少聲量，而在於內容是否能持續更新、角色能不能累積辨識度，以及線上下互動能否形成長期社群關係。對《星城》而言，告別 Online 是起點，能否把短期活動轉化為穩定內容資產，才是這場品牌煥新的關鍵。

觀察其未來走向，主要可以從三個面向切入：

內容頻率：《XinFun 星泛娛樂》能否從品牌月短期企劃變成穩定的內容頻道，持續維持更新動能。
IP 延展：角色能否從貼圖、短劇走向更多授權、聯名與線下體驗，累積長期辨識度。
信任治理：責任遊戲、防詐與平台安全能否成為品牌差異化的底層能力，而不只是合規描述。

這條路已經開始走，接下來能否將短期聲量沉澱為長期的社群資產與防禦壁壘，將是這場轉型能否走得遠的真正考驗。