重點一:Cerebras 提交美股 IPO 條件,每股 115–125 美元、發行 2,800 萬股,最高籌資 35 億美元,估值上看 266 億美元。
重點二:Cerebras 與 OpenAI 1 月已簽逾 200 億美元算力合約(750 MW);2025 全年營收 5.10 億美元、由虧轉盈淨利 8,790 萬美元。
重點三:本案為 Cerebras 去年 10 月撤件後二度叩關,外電預期 5 月 13 日定價、代號 CBRS,承銷團已收到逾 100 億美元意向訂單。
根據《路透社》5 月 4 日報導,AI 晶片新銳 Cerebras Systems 已向美國證券交易委員會(SEC)提交最新 IPO 條件,計劃以每股 115 至 125 美元的價格發行 2,800 萬股,籌資金額上看 35 億美元(約新台幣 1,107 億元)。
若以區間頂端定價,公司市值將達 266 億美元(約新台幣 8,413 億元);若計入超額配售選擇權,籌資金額最高可達 40.3 億美元,計入股票選擇權與認股權證後的稀釋估值約為 330 億美元。
《彭博社》引述知情人士指出,IPO 預定 5 月 13 日定價,承銷團目前已收到逾 100 億美元意向訂單,將以代號 CBRS 在那斯達克全球精選市場(Nasdaq Global Select Market)掛牌交易。承銷主辦行為摩根士丹利、花旗、巴克萊與瑞銀。
值得注意的是,這已是 Cerebras 第二次叩關美股 IPO。公司上次申請於 2025 年 10 月撤回,今年稍早再以保密方式重新遞件。
大客戶OpenAI撐場:200 億美元合約、750MW算力
Cerebras 是少數能在 AI 訓練與推論上與輝達 (NVIDIA) 競爭的業者,主打技術為「晶圓級引擎」(wafer-scale engine),將大量運算與記憶體整合在單一矽晶片上,搭配自家系統與軟體堆疊,主打速度與成本優勢
Cerebras最關鍵的客戶是 OpenAI。
據《彭博社》引述 SEC 文件,雙方 1 月簽下逾 200 億美元的多年期合約,OpenAI 將透過 Cerebras 取得 750 MW(百萬瓦)AI 算力;2 月 OpenAI 已釋出第一個運行在 Cerebras 硬體上的 AI 模型。OpenAI 並借出 10 億美元作為 Cerebras 的營運資金。
《彭博社》並指出,OpenAI 持有 3,340 萬份 Cerebras 認股權證,部分行權條件繫於算力交付里程碑與 Cerebras 市值跨過 400 億美元門檻。
除了 OpenAI,Cerebras 也與 Amazon 達成合作。《彭博社》3 月曾報導,Amazon 將同時使用 Cerebras 晶片與自家 Trainium 處理器運行 AI 軟體,是首家採用 Cerebras 產品的大型雲端業者。
IPOX 研究員 Lukas Muehlbauer 向《路透社》表示:「輝達在 AI 推論與訓練基礎建設仍是市場龍頭,但 Cerebras 想證明的是,只要在速度或成本上能拿出明確優勢,特化晶片廠商還是有空間。」
財務由虧轉盈,但定價窗口承壓於SpaceX巨型IPO
Cerebras 的財報數字也具備上市說服力。根據 SEC 文件,2025 年全年營收達 5.10 億美元,較前一年的 2.90 億美元接近翻倍;淨利由前一年的虧損 4.85 億美元,轉為獲利 8,790 萬美元;每股盈餘也從上一年的虧損 9.90 美元,反轉為獲利 1.38 美元。
不過 Cerebras 的時程壓力,部分來自市場上方那艘巨艦:SpaceX。
Muehlbauer 也提醒,「投資人也在搶著趕在 SpaceX 之前完成上市,因為 SpaceX IPO 規模太大、聲勢太強,可能吸走大量市場資金與目光。」
馬斯克的 SpaceX 已於上個月在紐約遞交 IPO 文件,目標籌資金額一度傳出上看 750 億美元,可能成為史上最大規模上市案之一。
對 IPO 市場而言,Cerebras 是一個訊號交易。Muehlbauer 在《路透社》報導中指出:「在今年初表現偏軟之後,Cerebras 是 IPO 市場的指標案,以測試公開市場投資人是否準備好為高成長的 AI 基礎建設公司買單。」
本文初稿為AI編撰,整理.編輯/ 李先泰
