台泥加速歐洲海外布局於10月13日召開臨時股東會，吸引約400名股東到場參與，並以94.74%同意比例，通過台泥旗下歐洲子公司Cimpor International Holdings海外首次公開發行股票（IPO）及掛牌交易案，未來擬定將以英國倫敦證券交易所或泛歐交易所為上市地點。
面對股東提問，歐洲子公司獨立上市，是否影響台泥母公司和既有股東的權益？台泥董事長張安平回應，推動Cimpor International上市，主要是希望透過當地資本市場募集資金，讓歐洲事業擁有更大的財務自主性與營運彈性。他強調，上市後台泥將維持對子公司的控制權，子公司獲利完全會回流給台泥股東，不會改變原有股東的權益。
張安平進一步指出，過去台泥歐洲事業的資金與信用來源，多仰賴亞洲市場，但歐洲與亞洲的融資條件、資金成本存在很大的差異。若能透過歐洲當地資本市場籌資，有助於降低對亞洲資金的依賴，也能為海外擴張取得更多資金。同時，他坦言，今年亞洲水泥市場經營環境嚴峻，「亞洲的營運基本上是不賺錢的」，相較之下，歐洲事業已成為支撐台泥營運的關鍵獲利。
為何台泥要赴歐洲IPO？
近幾年，台泥積極從傳統水泥製造商轉型為跨足建材、能源與儲能的多角化能源集團，海外布局涵蓋土耳其OYAK Cement、葡萄牙Cimpor及非洲市場，並透過和平電力、NHOA Energy布局電力與儲能。
這次上市計畫將整合土耳其、葡萄牙及非洲的水泥與混凝土建材事業，納入Cimpor International，藉此拓展海外籌資管道。上市後，台泥仍將維持控制權，並持續將子公司納入合併財報，而NHOA Energy及歐洲充電事業Atlante則不在這次的上市範圍。
這項布局也反映台泥營收成長動能逐漸轉向海外。攤開台泥財報可以發現，今年9月合併營收143.22億元，年增7.63%，成長主要來自土耳其與葡萄牙水泥業務；上半年合併營收712.9億元，歸屬母公司稅後淨利32.8億元，年增241%。
根據今年股東會公布的第一季數據，台泥營收版圖已出現轉變，歐洲市場營收占比已達42%，超越台灣的38%，中國占比則降至19.47%，顯示過去以中國為營運重心的台泥，現在最大營收來源已經轉向歐洲。
不過，張安平仍強調，歐洲上市涉及歐洲和台灣主管機關核准，發行價格、股數及最終上市地點尚未確定，必須視資本市場情況決定。
台泥擬斥資7.5億歐元布局烏克蘭，張安平怎麼說？
除了上市，台泥下一步在東歐的擴張投資同樣受到關注。
台泥9月底宣布，授權荷蘭子公司以不超過7.5億歐元（約新台幣272億元）的企業價值，推進收購烏克蘭第二大水泥商Ivano-Frankivskcement（IFCEM）等4家建材公司100%股權，進一步卡位東歐市場，交易仍待相關主管機關核准。
面對股東詢問台泥資金是否足夠？台泥總經理程耀輝強調，台泥目前財務狀況良好，依今年半年報，包含現金與定期存款等項目合計約1,480億元。
至於烏克蘭投資細節，張安平表示，本次股東會聚焦歐洲上市，相關投資案將在11月中旬法說會進一步說明。不過，也有股東質疑，海外上市究竟能替原有股東創造多少利益？張安平回應，上市目的在於提升資金運用效率，而非出售集團核心資產，並強調不會以低於資產價值的價格推動上市。
他直言，亞洲水泥市場競爭激烈，低碳投資的效益未充分反映在市場價格上，台灣市場受到東南亞高碳產品競爭影響，目前碳費金額仍低，減碳成果尚未充分反映在市場競爭上；未來碳排放有更明確的價格，台泥的減碳優勢才有機會。相較之下，歐洲對減碳的要求愈來愈高，正是台泥海外轉型的重要機會。
對台泥而言，歐洲IPO不只是一次籌資計畫，也是讓海外事業走向獨立資本市場的關鍵一步。不過，是否能真正為台泥與股東創造價值，仍取決於上市估值、資金運用及後續海外獲利表現。
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責任編輯：李先泰
