台積電（TSMC）10月15日公布2026年第三季財報，營收約新台幣1兆4,942億元，年增50.9%；以美元計為467.2億美元，超出公司財測上緣。稅後純益7,630.6億元，EPS（每股盈餘）29.43元，皆年增68.7%。不過與第二季相比，營收成長17.6%，獲利只成長8%，主因是2奈米放量稀釋毛利率，加上第二季業外收益墊高了比較基期。台積電同時預估，第四季營收介於523億至543億美元。
營收超出財測，獲利為何只季增8%？
對照公司財測，第三季三項指標都落在區間內或高於上緣：美元營收467.2億美元，高於446億至458億美元區間的上緣；營業利益率58.7%，高於56%至58%的上緣；毛利率66.4%，落在65%至67%區間內。
獲利成長落後營收，先看毛利率。第三季毛利率較第二季的67.7%下滑1.3個百分點，台積電在管理報告中說明，下滑主要來自2奈米（N2）製程初期放量造成的毛利率稀釋。簡單來說，2奈米剛開始放量，這條新製程的毛利率低於公司整體水準，出貨比重一拉高，就先把整體毛利率往下拉。
營業利益率季減1.6個百分點，除了毛利率下滑，第二季認列的2024年4月3日花蓮地震保險理賠，第三季也沒有再出現；營業費用占營收比重則維持7.8%，與第二季持平。
再看業外收益。第三季業外收益345.9億元，第二季則有958.3億元，落差主要來自第二季認列的世界先進（VIS）持股處分與評價利益，第三季沒有這筆收入。最終淨利率從第二季的55.6%降至51.1%。
2奈米放量，HPC占比升至68%
從製程來看，營收比重明顯往最先進的製程移動。2奈米占第三季晶圓銷售金額8%，第二季為3%，去年同期還是0%；3奈米從30%升至33%；5奈米則從33%降至28%。7奈米及更先進製程合計占79%。
從平台來看，高效能運算（HPC）占營收68%，高於第二季的66%與去年同期的57%，營收季增22%。智慧型手機占21%，營收季增10%；車用占4%，季增23%；物聯網（IoT）、數位消費性電子（DCE）與其他類別合計占7%。
地區方面，北美客戶貢獻79%營收，中國客戶占比則從去年同期的8%降至5%。
出貨量的成長則慢得多。第三季晶圓出貨447.6萬片（約當12吋晶圓），季增3.2%，遠低於營收的17.6%。
現金流走強，第四季營收財測上看543億美元
第三季營業活動現金流入9,197.7億元，扣除資本支出4,432.1億元後，自由現金流為4,765.6億元，比第二季多出1,892億元。管理報告指出，主要因為營業現金流增加、資本支出減少。
以美元計，第三季資本支出138.4億美元，低於第二季的157億美元（新台幣4,960億元），前三季累計406.4億美元（約新台幣1兆2,900億元）。另外，第三季有1,987.4億元的其他投資流入，管理報告說明大多來自美國財政部的投資稅額抵減（Investment Tax Credits）。
展望第四季，台積電資深副總經理暨財務長黃仁昭表示：「台積公司2026年第三季的業績受惠於市場對我們先進製程技術的強大需求。進入2026年第四季，對台積公司先進製程技術持續的強勁需求，包含2奈米製程技術的快速產能提升，將繼續支持我們的業績表現。」
台積電預估第四季營收介於523億至543億美元，以第三季的467.2億美元計算，約季增12%至16%；在1美元兌新台幣31.8元的匯率假設下，毛利率介於65%至67%，與第三季財測區間相同，營業利益率介於56.5%至58.5%。
資料來源：台積電2026年第三季財報與法說會資料
本文初稿為AI編撰，整理．編輯/ 李先泰
