台積電第三季法說會將於10月15日下午2時登場。隨著第三季營收創下歷史新高，市場關注的焦點也轉向接下來的成長展望：台積電今年營收能否再上修？2027年是否有機會再成長四成？
市場對獲利表現已有相當高的期待，路透社10月12日引述LSEG彙整的16名分析師預估，台積電第三季淨利可望達新台幣7,463億元、年增65%，有望連續第6季創下獲利新高。除了全年營收展望是否上修，德州設廠傳聞、2027年營收成長預測，以及先進製程的獲利與擴產進度，都是這次法說會的關注焦點。以下整理四大觀察重點。
觀察一：德州設廠傳聞，台積電會怎麼回應？
台積電是否會在美國德州設廠，是這次法說會的一大懸念。路透社9月30日引述知情人士報導，公司正在評估赴德州投資，但計畫尚未定案，而台積電拒絕置評。
這項消息受到關注，是因為台積電7月才宣布再加碼1,000億美元（約新台幣3.22兆元），將亞利桑那州總投資金額提高至2,650億美元（約新台幣8.54兆元），當地還有多座工廠尚未建成。若再投入德州，意味台積電正考慮在既有亞利桑那州園區之外，建立另一個美國生產據點。
外資對台積電是否需要赴德州設廠看法不一。摩根士丹利認為，隨著客戶需求增加，亞利桑那州的廠區用地可能不夠，台積電未來5年可能需要到德州擴廠；但晨星認為，亞利桑那州還有多座工廠正在興建，目前沒有急著前往德州設廠的必要。
此外，馬斯克近期也公開提及台積電參與德州晶片計畫的可能性，甚至提出將Terafab園區部分空間轉租給台積電的構想。不過，目前尚未證實這項構想與台積電評估赴德州投資有關。台積電是否真的打算在德州設廠、是否與馬斯克有過接觸，都可能成為這次法說會的關注焦點。
觀察二：今年營收有望上修，2027年還能成長四成？
台積電7月預估，今年以美元計算的營收將成長略高於40%。路透社報導，摩根士丹利分析師詹家鴻10月6日預期，受3奈米製程強勁需求帶動，台積電有望將全年營收成長預估上修至四成出頭至四成中段。
展望2027年，花旗10月7日發布報告指出，受AI運算需求持續增加、代理式AI及共同封裝光學（CPO）帶動，加上2奈米製程貢獻完整年度營收，台積電2027年營收可望再成長逾40%。
客戶端也傳出擴大供貨訊號。AMD執行長蘇姿丰10月6日在台北表示，AMD計畫2027年大幅增加晶片供應，需要更多先進製程產能，並已將供應鏈規劃拉長至3至5年。
這次法說會除了觀察全年營收預測是否上修，更值得留意台積電管理層對2027年AI需求的看法，以及消費性市場是否出現改善。
觀察三：傳明年漲價最高一成，2奈米放量如何影響獲利？
台積電營收持續成長，獲利能力能否維持，同樣是這次法說會的重要觀察。
《日經亞洲》7月21日引述知情人士報導，台積電計畫自2027年起調漲晶圓代工價格，最高漲幅可能達10%，涵蓋先進及部分成熟製程。不過，台積電尚未證實這項調價計畫。
另一個影響獲利的關鍵，是2奈米製程擴大生產帶來的成本壓力。台積電第二季2奈米已占晶圓營收3%，但隨著產量增加，初期生產成本也會影響獲利。台積電7月預估，2奈米擴產將對今年下半年毛利率造成約3至4個百分點的壓力，但強勁的客戶需求與成本改善，有望抵銷部分影響。
這次法說會值得關注第三季毛利率、2奈米營收占比及第四季毛利率指引，以及台積電是否透露2027年定價策略，藉此評估新製程放量與海外擴廠對獲利的影響。
觀察四：明年要再擴產多少？CoWoS供給跟得上嗎？
AI晶片需求持續增加，台積電接下來需要投入多少資金擴產，也是外資關注的議題。
花旗預估，台積電2027年資本支出可能達810億美元（約新台幣2.61兆元），高於今年600億至640億美元的預算，2028年更可能提高至900億美元（約新台幣2.90兆元）。台積電7月也曾表示，未來3年的資本支出將明顯高於過去3年。
除了先進製程，CoWoS先進封裝產能也是擴產重點。路透社10月8日報導，先進封裝需求已超過現有產能，成為AI晶片出貨的瓶頸。
為擴大供給，格羅方德（GlobalFoundries）10月8日宣布與台積電簽訂為期5年、規模約20億美元的製造協議，將在美國紐約州生產CoWoS所需的矽中介層。不過，這項合作預計2028年上半年才開始擴大量產，短期內仍難緩解供給壓力。
這次法說會除了觀察資本支出是否調整，更值得關注先進製程與CoWoS的擴產進度，以及何時能滿足輝達、AMD等客戶持續增加的AI晶片需求。
