過去以建築玻璃、磁磚及衛浴等建材為主的玻璃陶瓷類股（玻陶股），近期搭上AI與軍工新商機，吸引市場目光。
其中，台玻（1802）搶攻AI高階玻纖布、中釉（1809）投入玻璃基板研發，和成（1810）則以抗彈陶瓷切入軍工市場。
台玻10月19日成交量達21.3萬張，創10月以來單日新高，比前一個交易日增加約5成。
究竟玻陶股有哪些？除了AI、軍工，冠軍（1806）、凱撒衛（1817）還有哪些新布局？《數位時代》從產品、營收與獲利表現，拆解5檔玻陶股的轉型進度。
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玻陶股新商機，AI高階材料、國防軍工題材夯
玻陶股近年受到關注，主要來自兩個新市場。
一、AI伺服器帶動高階玻纖布需求
隨著AI伺服器傳輸速度提升，高速傳輸用的PCB需要低介電常數、低介電損耗（Low Dk／Low Df）的玻纖布；高階IC載板則需要低熱膨脹係數（Low CTE）的玻纖布，以降低受熱變形與翹曲。
這類玻纖布供應吃緊，全球能穩定供貨的廠商主要集中在日本日東紡、台玻等少數業者。另一方面，半導體先進封裝也開始探索玻璃基板，中釉正投入相關材料研發。
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二、國防軍工需求
立法院8月27日三讀通過《強化國防自主暨無人載具產業發展條例》，規劃連續6年、每年原則編列400億元，總額2,400億元。
其中，抗彈板可使用陶瓷材料，無人機機身及零件則可使用碳纖維。以衛浴產品聞名的和成，已投入這兩類產品。
玻陶股有哪些？轉型題材一次看
目前5檔上市玻陶股中，台玻、中釉與和成積極發展新事業，冠軍與凱撒衛則分別布局綠建材與智慧衛浴，朝既有產品升級。
| 公司（代號） | 新商機／產品布局 | 前9月營收（年增率） | 股價1年漲幅 | 股價3年漲幅 |
|---|---|---|---|---|
| 台玻（1802） | AI伺服器用高階玻纖布 | 364.42億元（+18.69%） | +134.0% | +265.7% |
| 中釉（1809） | 車用螢光玻璃片、玻璃基板材料、固態電解質 | 18.44億元（-0.92%） | +129.7% | +210.3% |
| 和成（1810） | 抗彈陶瓷、碳纖維無人機零件 | 32.68億元（-5.23%） | +20.2% | +28.7% |
| 冠軍（1806） | 再生綠建材、科技節能石、節能工法 | 20.92億元（-18.22%） | -13.2% | -12.4% |
| 凱撒衛（1817） | 智慧馬桶、電漿滅菌龍頭、整體浴室系統 | 20.28億元（+4.20%） | +2.8% | +13.6% |
註：營收為證交所公布之2026年1至9月累計合併營收。股價以2026年10月19日收盤價，對比2025年10月17日、2023年10月19日收盤價計算，未還原股利。
從股價表現來看，台玻、中釉近3年漲幅均超過200%，和成雖有軍工題材，3年漲幅則為28.7%。但股價領先，是否代表獲利已經跟上？
台玻》法人目標價喊上81元
台玻是3家公司中，獲利改善最明顯的一家。
2025年台玻全年每股虧損0.2元，2026年上半年轉為每股賺0.64元，毛利率也從去年同期的10.46%提高至21.44%。第二季營業利益更從去年同期虧損1.31億元，轉為獲利15.24億元。營收同樣走強，9月單月達49.68億元，年增34.11%。
高階玻纖布成為市場看好台玻的重要原因。法人預期，今年第4季底玻纖布營收比重可望超過5成；本土投顧也指出，台玻的T-glass（低熱膨脹係數高階玻纖布）已通過國內外廠商認證。
台玻6月表示，高階玻纖布擴產分為三期，第一期已於2026年量產，第二期預計今年完成，第三期目標2027年完工。
目標價方面，法人喊上81元，並預估台玻2026年每股盈餘2.30元、2027年可提高至4.37元。
以10月19日收盤價66.0元計算，距離目標價仍有約23%的空間。不過，台玻近3年股價已上漲265.7%，高階玻纖布的成長預期也已反映在股價上。
中釉》車用螢光玻璃片打入中韓
中釉以色釉料起家，近年積極發展新材料。
公司6月法說會指出，受到國內打房政策影響，陶瓷需求預期持平。中釉上半年每股盈餘0.1元，第一季毛利率19.4%，略低於去年同期的20.0%。
目前新材料業務中，進展最快的是車用螢光玻璃片，已應用於中國高階電動車款，並打入韓國與北美供應鏈。公司預期，新材料將是下半年主要成長動能。
至於市場關注的玻璃基板，中釉正與日本山村硝子共同開發類晶玻璃陶瓷基板，目前仍處於研發、送樣階段。公司坦言，短期內難有顯著營收貢獻；固態電解質材料也仍在開發中。
群益證券6月10日曾給予中釉62元目標價，預估2026年每股盈餘0.75元。以10月19日收盤價43.75元計算，距離群益目標價約42%。中釉股價近1年上漲129.7%。
和成》供應國造裝甲車外掛裝甲
提到和成，多數人首先想到的是HCG衛浴品牌，但公司投入抗彈板研發已有20多年。
和成過去曾與國防單位、中科院合作，並供應國造裝甲車外掛裝甲。和成的抗彈陶瓷板防護等級達「四級」。
不過，軍工業務尚未明顯帶動整體營收。
法人估計，和成今年軍工營收比重約1成，2027年有機會提高至15%以上。但8月抗彈板與無人機載具出貨不如預期，當月營收年增4.61%，低於法人估計；9月營收3.52億元，年增4.73%。
獲利方面，和成第一季每股盈餘雖高達3.64元，本業卻仍處於虧損。
當季營收10.35億元，創近68季低點，營業虧損1.98億元，獲利主要來自約14.13億元營業外淨收益。第二季每股虧損0.02元，上半年累計營業損失2.26億元。
回頭看2025年，和成全年每股盈餘也只有0.05元，目前仍難從財報看出軍工業務的實際獲利貢獻。
和成股價7月曾一度漲停至34.15元，隨後回落約3成，顯示軍工題材雖受到市場關注，股價仍面臨修正壓力。
冠軍、凱撒衛》布局綠建材、智慧衛浴
另外兩檔玻陶股也有新布局，但仍以既有建材與衛浴業務為核心。
冠軍積極發展再生綠建材與節能建築材料。旗下「科技節能石」搭配節能工法，主打建築隔熱與減少能源消耗。冠軍2026年已有372項產品取得再生綠建材標章，並與遠雄建設合作回收工地廢磁磚，重新製成建材。
凱撒衛則朝智慧衛浴升級。2026年展示的產品包括智慧馬桶、電漿滅菌龍頭及整體浴室系統，將腳觸掀蓋沖水、紫外線殺菌自潔與電漿滅菌等功能導入衛浴設備。
營運方面，冠軍前9月營收年減18.22%，股價1年下跌13.2%；凱撒衛營收年增4.20%，股價同期小漲2.8%。
玻陶股新題材，會有哪些變數？
台玻、中釉與和成各自切入不同市場，接下來還有幾項關鍵進度值得留意。
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台玻：擴產進度與獲利能否跟上預期。 前述投顧預估台玻第三季每股盈餘約0.7元，全年2.30元，代表第四季須賺約0.96元。11月中旬公布的第三季財報，以及第二期高階玻纖布產能能否如期在年底完成，都是重要觀察點。
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中釉：玻璃基板何時量產。 中釉初期送樣的基板尺寸約310毫米，量產目標為510毫米等級，目前尚未公布量產時程。後續須觀察客戶認證進度，以及何時開始貢獻營收。
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和成：軍工出貨與國防預算進度。 無人載具條例雖已公布，2,400億元仍須逐年編列預算，經濟部曾表達對審查延遲、預算刪減的擔憂。和成的軍工出貨又低於法人預期，未來能否提高營收占比，將是重要指標。
整體來看，台玻已出現較明顯的獲利改善，中釉的新材料業務仍有待放量，和成則須觀察軍工訂單何時反映在本業獲利。
從AI高階材料、國防軍工，到低碳建材與智慧衛浴，玻璃陶瓷這門傳統產業，正逐步走出過去與房市景氣緊密連動的框架。這場轉型能帶來多少成長空間，也讓玻陶族群的後續發展更值得投資人關注。
資料來源：臺灣證券交易所、個股日成交資訊、冠軍建材、凱撒衛浴
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本文初稿為AI編撰，整理．編輯／林育萱
