投資科技類公司相對於飲料、食品等消費品行業的公司風險較大，但為何還會有人選擇投資它呢？吸引投資者的一個重要原因就是其高成長性。
對於投資者來說，尋找到一支高成長的股票是每個投資者的心願，但高成長性的股票具備哪些特點？有沒有什麼指標可以作為投資借鑒的依據？下面將針對兩岸三地科技一百強榜單的具體資料進行分析說明。我們的計算是基於Ａ股上市公司ValueTool企業績效資料庫，榜單中Ａ股公司共五十七家。考察的期限為三年，其中十二家於○七年後上市而缺少三年股東整體回報率（Total Return to Shareholders, TRS）的公司被剔除。另有四家透過重大重組而來的公司，這些公司的成長性不具有可比性。
科技公司的高成長性，往往意味著收入的高速成長，在新產品引入的初期，為吸引更多的消費者，或者獲取相對競爭對手更大的市場份額，其利潤水準往往比較低或者為負值。用收入而非利潤來考察高科技公司的成長性，具有更大的合理性。
從收入來看，在考察的四十一家樣本公司中，有二十四家公司○六至○九年的收入複合成長率接近或大於一五％。
例如長城信息（深000748），其三年收入複合成長率達到二三．五％，但其毛利率卻在逐年惡化，○七到○九年分別為九．六％、負一．九％和負二．八％。○九年公司的主業出現較大虧損，僅靠出售東方證券五千萬股股份，獲得了一筆三億多的投資收益，才使得公司沒有出現帳面虧損。顯然這樣的高成長公司不是投資者所願意看到的。
高成長不等於高回報
對投資者來說，高成長是否意味著高股東回報呢？從我們的分析中，發現答案是否定的。
以中國衛星（滬600118）為例，過去三年的收入複合成長率達到三九．一％，其利潤率出於較高的七．一％水準，但其三年股東整體回報率為六四．三％，僅比一八．七％的公司表現要好。
與之形成鮮明相比的是天威保變（滬600550）。天威保變三年收入複合成長率和利潤率，與中國衛星相似（分別為二四．六％和八．七％），但其三年股東回報卻高達四五七％，超越了大部分的Ａ股上市公司。
為什麼會出現業績相似的兩家公司，有一家回報平平而另一家卻讓投資者收益頗豐這樣的情形出現呢？秘密在於估值水準，即投資者在期初以什麼樣的價格買入公司股票。
我們可以透過指標ＰＳＲ（Price Sales Ratios，股價營收比）來做一下簡單比較。中國衛星○六年末其ＰＳＲ高達五．○六，而天威保變這一指標為二．一五，這意味著投資者在期初為中國衛星支付了高很多的溢價，出現回報率較低的情況也就是必然的了。
