【有物報告】從數據分析,廉價 iPhone 推出只是時間問題?

2012.12.25 by
有物報告
【有物報告】從數據分析,廉價 iPhone 推出只是時間問題?
#前陣子著名的蘋果分析師 Gene Munster 表示,蘋果將會在2014年推出廉價 iPhone。 報導這則消息的《Business...

#

前陣子著名的蘋果分析師 Gene Munster 表示,蘋果將會在2014年推出廉價 iPhone。 報導這則消息的《Business Insider》 說:

事實上,蘋果要推出廉價 iPhone 的說法一直不絕於耳。不但有 迷你版 iPhone 的傳言,甚至 Tim Cook 都曾跳出來說 :「iPhone不應只是給有錢人用,而是應該給所有人用」。

但廉價 iPhone 的說法一直得不到蘋果擁護者的支持,特別是廉價 iPhone (如果有的話)針對的市場印度和中國的用戶。例如中國網易論壇有人搞了個 小規模的調查 ,雖然只有42人回復,但84%(37人)不相信蘋果會搞廉價 iPhone。

大部分評論者認定蘋果不會搞廉價 iPhone 的原因包括:

iPhone 5。 apple.com

可是,如果,僅僅是如果,蘋果真的可推出同時 保持利潤、品質 ,並且一如以往的 維持用戶體驗 的廉價 iPhone 呢?

不是不可能。最少,理論上不是不可能。以下筆者整理眾多資料為各位分析。

#

廉價 iPhone 的可能原因有二:

#

根據 iSuppli 成本分析,歴代 iPhone(16GB)的零件成本(Bill of Materials,"BOM")一向維持在 US $180 – $190左右。再加入製造成本(Manufacturing Cost)(零件成本加製造成本合稱「生產成本」),約在 US $200左右

如果對照 iPhone 空機售價 US $649起,蘋果在 iPhone 的「毛利率」達70%左右!這就是蘋果被人垢病的「高毛利政策」。

即便拿蘋果其他產品比較, iPhone 的「毛利率」仍然特別高。 iPad 第三代(16GB)的生產成本為 US $316.05而4G版本的生產成本更高達 US $358.3 ;即便 iPad 成本再貴(4G版的 US $629 起跳),售價仍然比 iPhone 便宜,因此「毛利率」皆遠低於 iPhone 5。

如果再比較蘋果的其它產品線 — Mac、Apple TV — iPhone 的「毛利率」是高是低?

由於 iSuppli 的免費報告不包含近年的 Mac 產品,筆者拿2009年的入門 Mac mini 和2010年的 Apple TV一起比較,並且製圖供讀者參考:

沒錯,不論 iPad 也好、Mac 也好、Apple TV 也好, 一般蘋果產品的「毛利率」就是40%左右 ,或者說生產成本/售價比達60%。如果是3G/4G產品,則生產成本/售價比一般是55%左右。就 只有 iPhone 的生產成本/售價比低至30%。

換句話說, 如果 iPhone 5 降價,將生產成本/售價比提高至55%(與一般3G產品相當), iPhone 5 的售價就可以下調至 US $318.5,即 HK $2,469/NT $9,259左右。而且,由於沒有降低生產成本(cost down),這將完全不影響到 iPhone 5 原有的品質!

但下一個問題來了:蘋果如果降價 iPhone,擴大的市佔率是否能彌補每台手機獲利的損失?換句話說,賣得多與賣得貴孰賺?

#

事實上我們要釐清一點:正確的毛利率不只是計算生產成本和售價,而是 按銷售成本(Selling cost)和收入(Revenue)計算 :收入 – 銷售成本。所以 iPhone 的毛利率並不是 部份傳媒計算的70%左右 (也因此上述的「毛利率」特別加引號註明)。

蘋果與三星的專利大戰 中流出的法律文件,讓我們一窺這些公司許多不足為外人道的經營情況。 根據法庭資料 ,iPhone 的毛利率為49%-58%左右,其中 iPad 約為23%-32%。三星的 呈堂的會計資料 揭示了它們在美國的手機業務(2010-2012)毛利率約為35.5%。另一手機業巨頭 htc 自己的財政報告顯示 其毛利率約為22%。

簡言之,蘋果的毛利率比三星高出接近一倍,更比 htc 高出接近1.5倍。 iPhone 的實質毛利率遠比任何競爭對手都要高,而且高很多。 在這種狀況下,如果蘋果真的要推廉價 iPhone,雖然一定會減低蘋果引以為傲的毛利率,但降低毛利率是否是壞事?

如剛才所說,iPhone 既然比三星手機的毛利率高了接近一倍,那除了代表蘋果的盈利能力比三星高了一倍之外,也代表了蘋果有著比三星更大的降價空間。根據經濟學裡的需求彈性理論,當需求彈性等於/大於1時, 降價不會減少,反而會增加總收入 。在產品分析裡 消費性電子產品都被視為高需求彈性產品 。因此,理論上消費性電子產品理應盡可能降低售價,以追求利潤極大化(profit aximization)。

所以,原理上 iPhone 也應該透過「薄利多銷」的方式,盡量把售價下調來增加銷量。由於 iPhone 的需求彈性高,銷量增加所帶來的收入足以彌補減價所帶來的損失。

iPhone 的高毛利率,正代表了 iPhone 的定價與成本之間比別人有更多的空間,足以讓蘋果 在不損利潤(甚至增加利潤)的情況下,下調售價來擴大市場佔有率。

近年 iPhone 的銷量雖高,但一直受制於供應鏈趕不上、銷售通路和售價等問題,市場佔有率一直被 Android 壓制著, 在新興市場更是下滑中 。而 Android 藉著龐大的銷量, 市場佔有率已遠遠拋離 iPhone ,開始威脅 iOS 生態系統的領導地位。

#

雖然如此,但形象高端、一向「高價政策」聞名的蘋果真的能放下身段嗎?

最少,蘋果創始人、前 CEO Steve Jobs 覺得「毛利率」並不那麼重要。

坊間一直認為蘋果很在意毛利率,一路在實行高毛利政策,但 Steve Jobs 根本就不支持高毛利政策。他在著名的「Lost Interview」裡有 這段說話 (批判蘋果趕走了賈柏斯這段時期的衰敗):

毀滅 Apple 的不是增長,而是他們變得非常貪婪。他們並沒有沿著初始願景的原始軌道走下去,即將某件產品打造成家用電器,並讓儘可能多的人使用,而是去追逐利潤。在四年左右的時間里,他們攫取了高額的利潤,但也為此付出了代價

而 Isaacson 寫的傳記 《Steve Jobs》 也證實了這個說法:

Steve Jobs 感覺 Sculley (當時蘋果的執行長)對利潤的追逐是以犧牲市場佔有率為代價的 。『Macintosh之所以輸給微軟,是因為 Sculley 堅持榨取每一分利潤,而不是努力改進產品和降低價格 。』(Walter Isaacson,Steve Jobs

事實上,只要查一查蘋果歴來的財政報告,就會知道在2007年推出 iPhone 之前,蘋果的毛利率一直都保持在業界水平的27%-32%左右。相比之下 HP 毛利率略低, 亦保持在24%左右 ;而2011年三星電子的 毛利率今年才剛達到 32﹪

所以,在前 iPhone 時代,蘋果的毛利率並沒有比業界高 — 最少,沒有像 iPhone 高得離奇。由此可知,蘋果產品過去給人高單價的印象,並不是因為蘋果要賺到盡、高毛利率云云,而是蘋果一向以高成本生產的副作用。

#

從這裡我們亦明顯見到一點:iPhone 是蘋果的毛利率突然飆升的主要原因。

還是不相信?回想一下,為何當2010年蘋果剛推出 iPad 時,不斷 形容售價是Unbelivable? 為何後來 iPad 2 推出後、iPad 1 降價時,甚至有大陸公司抱怨 「蘋果在斷同行的路」? 為何 Galaxy Tab 和 Xoom 初出時會 因為售價而被罵? 為甚麼 Ultrabook 在 訂價上一直不敵 MacBook Air? 為甚麼蘋果的 CFO 會承認 iPad mini 的毛利率比其它產品明顯更低?

應該說蘋果產品當中,其他產品的售價都一直非常有競爭力, 只有 iPhone 的毛利是不合理的高,達到 49%-58%,搞得連新任 CEO Tim Cook 也要說「iPhone不應只是給有錢人用,而是應該給所有人用。」

#

#

好吧,如果我們同意蘋果的高層其實不想榨取如此高的毛利,那為甚麼 iPhone 的毛利高到如此地步?

筆者不知道。因為全球的手機銷售通路很大程度由電信業者控制,亦很大程度上限制了手機生產商對自家手機的定價策略。

手機市場的情況極之複雜,預付卡合約、空機配月費合約、一年合約、兩年合約都不同價錢,甚至與其它地方的官方建議零售價又不盡相同;不少國家容許手耭有 SIM-Lock 來限制手機的網絡。究其原因,電信業者的主要利潤並不是來自賣手機,而是網絡月費:電信業者給手機生產商補貼售價,吸引更多的消費者買手機,但另一邊廂就提高月費以彌補補貼。所以 媒體攻擊 這種「補貼」不但沒有更便宜,而是更昂貴。想精打細算的買手機,你可能需要有個會計師。

舉個例:截至2012年12月為止,一向銷售 SIM-Lock 手機的 at t, 最便宜的無限 LTE 流量充值卡(Pre-paid) 費用約為 US $50,買一台iPhone 的解鎖機配合 Pre-paid 使用,24個月後合計也只是 US$1,849。然而, 有補貼的手機如 iPhone 5(補貼後售US$199) ,2年合約的月費則約為 US $85,兩年後連 iPhone 價合計要付 US $2,239。

換句話說,購買電信商補貼的 iPhone,比起沒補貼的 iPhone+Pre-paid 組合貴了約 US $390,足以買半台iPhone。

所以,只要經過電信業者出售,手機生產商的任何定價策略最後都會在補貼和月費的扭曲下,變得沒有意義。

例如 Google 近月推出的 Nexus 4,官方訂價是 8GB 版本 US $299、16GB 版本US $349 。但實際上官網的 Nexus 4 老早就缺貨,所以你很難買到空機來用廉價的預付卡(Pre-paid)計劃(約 US $30-70)。

而在電信業者 T-Mobile 出售的 Nexus 4 只有16GB版本,卻 標價 US $549,補貼價 US $199(兩年合約) 。香港的3香港的 Nexus 4也是16GB版本,淨機售價約為 US $565.2,否則就要零機價計劃,簽28個月的合約 (無限流量月費約為 US $21.7)。

結果,經電信業者賣的Nexus 4,根本就不是那個號稱「良心價」的 Nexus 4。

所以,美國一家新興的電信業者 Ting 的 CEO Elliot Noss 就認為 取消補貼會讓手機價格下跌

沒有錯,電信業者根本就不想你的手機廉價地賣出。即使電信商老說補貼是 「噩夢」 ,但實際上電訊業者 巴不得手機賣得貴一點,讓用戶為了補貼而選用昂貴的月費計劃。

#

#

其實 Google 在推出 Nexus 4 之前,也曾認真的推出 跳過電訊業者的 Nexus One ,結果 Nexus One 在沒有與電信業者合作的情況下, 銷售十分慘淡

請大家留意:不論蘋果現在看起來多強大, 在2007年剛推出 iPhone 時,它只是個智慧型手機界的毛頭小孩。所以,Steve Jobs 再囂張也好,一開始也不敢踢開電信業者自己搞。 即使 iPhone 剛推出時聲勢極強,排隊的人龍超出不少分析家意料之外,但我們很難假設當初沒有電信業者支持的 iPhone,能不能賣得好。

但不能假設,我們卻可以「模擬情境」– 那個模擬情境叫做 iPad。

iPad,一台無論在硬件、軟件、介面和 App 都與 iPhone 十分類似的機械, 初推出時被媒體諷刺為「放大了的 iPhone」 。但它真的不是放大的 iPhone, 特別是在定價策略上

結果呢,這台很不 iPhone 的 iPad, 增長速度比 iPhone 還要快 ,首年2010的總銷量已逾700萬,第二年的銷量更超越 iPhone 在2009年的紀錄,突破3000萬。以2012年第四季計,iPhone 與 iPad 的銷量比例,已接近至每賣出1.57台 iPhone,就能賣出1台 iPad。

Unbelivable Price 的 iPad 的數據證明:如果蘋果真的不想再繼續倚電訊業給它賣 iPhone,一樣可以賣個滿堂紅 — 只要它夠便宜。

#

更有趣的是,2012年公報的 iPad mini,iSuppli 給它計算的生產成本約為 US $198﹣﹣正好與近幾年 iPhone 的生產成本相若,以蘋果慣常的生產成本佔售價60%計算後的 iPad mini,售價是 US $329。

目前坊間預估 iPad mini 會在 2012年售出約1200萬台 (請留意,iPad mini 在2012年11月初才公開發售)。而且,據 估計今季 iPad 的銷量將會達到2400-2600萬台 ,和上一季 iPhone 4S 的銷量(2690萬)十分接近。

如果,iPhone 可以撇下電訊業者來自行訂價的話,以蘋果慣常的成本/售價比6:4計算後的 iPhone,售價可能是 US $329(NT$10500/HK$2588/RMB$2498),再配以廉價的預付計劃的話 . . . .

所以,廉價 iPhone 要成真的另一個重要原因是跳過通路的限制。

#

#

廉價 iPhone 可能嗎?從經驗上來看,尊貴的蘋果不可能這樣做。

但讓筆者重新整理一下近期與「廉價 iPhone」和 iPhone 擺脫電信業者有關的消息:

●2010年10月27日:傳說指蘋果與晶片研發可內建於 iPhone 的自由切換電信網絡技術,被外界視為是 蘋果打算丟下電信業者,直接向用戶賣手機 ; ●2010年11月19日:歐洲電信業者警告蘋果,如果 iPhone 真的採用內建可切換電信網絡技術, 它們將拒絕為 iPhone 提供補貼 。 ●2011年1月19日:at t 在 iPhone 在美國的獨家銷售權結束,蘋果推出 Verizon 版 iPhone 4; ●2011年2月18日: 傳說 蘋果會推出廉價的 iPhone Nano; ●2011年2月28日: 蘋果 CEO Tim Cook 表示 「iPhone 不是只有富人才可以使用」、「要進入充值卡市場」 ●2012年10月23日:蘋果宣佈推出 US $329的 iPad mini,另外同時宣佈推出新的 iPad 4,打破蘋果近年「一年一新機」的習慣; ●2012年11月12日:傳聞蘋果會在 2013年年中推出 iPhone 5S ●2012年11月23日: 分析師 Munster 表示 蘋果將推出無鎖的廉價 iPhone; ●2012年11月29日:無鎖版 iPhone 5 終於可以 在美國發售 ; ●2012年12月5日:傳說中的 iPhone 5S 懷疑 背板諜照 流出; ●2012年12月5日:前蘋果 CEO John Sculley 表示蘋果運作得很好,因為它可以做到 「一年兩產品的周期」 。 ●2012年12月6日: T-Mobile 宣佈 將於2013年出售無補貼、無鎖版 iPhone ●2012年12月10日: 分析師 Peter Misek 表示 iPhone 5S會在2012年6月推出,並會有6-8個顏色的選擇。 ●2012年12月17日: 分析師 Gene Munster 表示 蘋果很可能會推出「大眾的 iPhone」。

誠然,蘋果在成本上完全可以造出廉價 iPhone,在市場佔率之爭上也需要造出「廉價的 iPhone」,而蘋果高層自己其實也願意造出「廉價的 iPhone」。所以,即使大家再抗拒也好,筆者覺得「廉價 iPhone」並不是「可能會推出」,而是「何時會推出」。

不過「何時推出」對蘋果來說是一個大問題;其它手機生產商可以隨意推出廉價手機,唯獨蘋果不是說推出就可以推出 — 它還要有一堆準備功夫。

轉自 有物報告

每日精選科技圈重要消息