「現有市場鼓勵上市公司自我毀滅！」《精實創業》作者成立「長期股票交易所」欲改寫華爾街規則|數位時代 BusinessNext

上市追求短期績效、遏止創新，加速企業自我毀滅

萊斯形容，當今的市場環境，其實是鼓勵企業自我毀滅，而這也是為什麼美國上市公司從 1996 年的巔峰，跌到現在只剩一半不到的原因。

他認為，問題的根源在於，投資人總在追求每季銷售、利潤、用戶量等數字是否成長，一旦公司達不到預期，投資者便撤資，股價也下跌。為了避免此狀況，經營者花費更多時間在追求短期績效，例如管理人為達到營運目標，放棄才投入半季還未見成效的創新專案。

一直以來，美國科技新創都想改革公司上市發行股票的流程，以保護公司免於受到市場注重短期表現帶來的不良影響。例如，Google 在 2004 年 IPO 時曾試圖用少見的的荷蘭式拍賣（Dutch Auction）分配股份，Facebook 在 2012 年 IPO 時也嘗試減少投資銀行家的控制。矽谷創辦人希望透過不同類別的股票，在公司上市後依然保有控制權，可讓公司免於被迫施行短期利益的政策。

三大規則：著重長期經營表現、鼓勵長期持股、要求資訊披露

相較之下，LTSE 採用更為激進的手段，確保公司和投資人以長期發展為目標。透過 LTSE 上市的公司，除了需符合傳統 SEC 的規範，還要配合 LTSE 的附加條件。LTSE 和傳統證券交易所主要有三點不同：

LTSE 上市公司需要選擇經 LTSE 核可的薪酬方案，讓管理人獎金不受短期股價表現影響，而是著眼長期營運表現。

LTSE 考量「股票持有時間」，依據持有時間長短而調整投票權重。

LTSE 要求資訊披露，包含讓股東瞭解公司正在進行何種研發項目，也讓公司知道誰是長期股東。

萊斯解釋，執行長或其他高階管理人，每季獲得多少獎金，通常依據每股營收的多寡，也讓他們極力追逐數字。要在LTSE上市的公司，必須配合LTSE的薪資方案，以確保管理人薪資不受短期股票表現影響。例如，萊斯希望鼓勵公司接受股票組合，就算管理層離開公司還是涉入其中，促進他們做出有利於長期的營運政策。

此外，LTSE也希望可提高公司和投資者的資訊共享，例如研發經費。而為了鼓勵資訊公開，LTSE用投票權當作利誘，如果投資者提供受益人真實姓名、持有股票時間越長，可獲得更大比重的投票權。

萊斯認為，LTSE可消弭過去私人企業對上市可能帶來不良影響的疑慮，透過LTSE，他們可將精力專注於服務消費者，而非當今市場上那些破壞公司價值、令人分心的事物。長遠看來，大家可因此賺更多錢。

兩大挑戰：通過監管機關核可、說服公司上市

不過，想推動 LTSE，首先要面臨的難關便是如何通過監管機關SEC核可，特別是試圖改變現有遊戲規則。不僅如此，後續說服公司在 LTSE 登記上市也是一大挑戰。《Quartz》指出，公司可能會考量 LTSE 是否能提供足夠的投資活動而卻步，擔心無法獲得流通性和合理價錢。

有鑑於此，LTSE 也同意公司可於其他在美國規範內的市場上市，包含紐約證交所和那斯達克。在制度上，《彭博社》指出，萊斯的改革不見得能達到預期效果，例如，讓長期股東握有更大投票權，會讓股票收購變得更困難，最後受益的將是得意自負的管理人。

由於獲得 SEC 核可還需要幾年，LTSE 目前鎖定的不是 Uber、Airbnb 這類獨角獸新創，而鎖定有潛力在未來 IPO 的中型新創創辦人。「IPO 不會讓你失去創新能力」，正是他最有號召力的口號。

Computex 2026 圓滿落幕，除了 AI 與機器人應用之外，服務業數位化也成為展場上的另一項焦點。其中，自助服務設備品牌古吉系統科技展出的多款新品，以「雙機整合」概念吸引不少參觀者目光。無論是雙面自助點餐機、POS 與自助點餐二合一雙系統機，或桌上型 1 托 2 點餐機，皆為台灣首創、自主研發的創新設計，不僅展現古吉深厚的產品研發與系統整合能力，放眼國際市場也具有高度差異化。

古吉系統科技總經理吳三奇表示，古吉長期聚焦於如何用更高效率、更低成本的方式協助業者解決營運痛點，希望透過持續創新，滿足不同場域與業態的需求，進一步推動服務業數位轉型。

從連鎖品牌走向街邊小店，自助設備迎來新一波普及潮

事實上，相較於連鎖餐廳、速食店或手搖飲品牌，自助設備在傳統市場、市集攤販、街邊小吃等中式餐飲場域的普及率一直不高。古吉系統科技總經理吳三奇分析，背後原因主要來自資訊落差、經營習慣與成本考量三大因素。

不過，隨著食藥署修正《食品良好衛生規範準則》，明定餐飲從業人員在調理即食食品時，手部不得接觸現金，這樣的市場現況正逐漸出現改變。關鍵在於，傳統餐飲業者的人力本就有限，「老闆一人負責點餐、備餐兼找零」的作業模式已成常態，即便有意增聘人力，也往往受限於缺工問題而不易實現。

在此背景下，自助點餐機/售票機、自助付款機等自助設備成了最佳解答。吳三奇形容，業者導入自助設備就像多聘請一位櫃檯人員，不僅能協助處理點餐、收款等重複性工作，符合法規要求及降低第一線人力負擔，也能減少找錯錢、收到假鈔，以及尖峰時段來不及應對顧客需求等問題，讓業者能將更多心力投入餐點製作與服務品質提升。

從早餐店到主題樂園，自助設備如何解決不同產業的營運痛點？

而從古吉服務的客戶案例來看，自助設備所解決的問題，不只是作業效率而已，而是涵蓋人流分散、收款管理與消費體驗等不同面向，且應用場景橫跨餐飲業、觀光休閒等各種服務場域。

像連鎖早餐品牌晨間廚房便透過自助設備解決尖峰時段的人流問題。由於早午餐產業的顧客高度集中在特定尖峰時段，且普遍不願久候，因此，點餐與出餐效率往往直接影響門市營運表現。為此，晨間廚房在原有的 POS 與手機點餐系統外，再導入古吉自助點餐機進行分流顧客，不僅提供更多元的點餐選擇，也有效降低櫃檯壓力並提升整體點餐與出餐效率。

而手搖飲品牌茶之魔手則透過自助收款設備改善門市收銀流程，其將自助收款機整合既有 POS 系統，店員只需負責點餐即可，由消費者自行完成付款流程，不僅減少收款、找零所耗費的時間，也能降低錯誤風險，進而快速消化排隊人流。

值得注意的是，自助設備的應用也早已跨出餐飲產業。例如主題樂園遠雄海洋公園便導入自動售票機並整合園區消費系統，遊客在購票的同時，還可取得折價卷，折抵在園區內的消費，不僅降低售票窗口的人力需求，也讓遊客從購票到入園的流程更加順暢。

從店家痛點出發，打造跨產業的一站式解決方案

從餐飲到觀光，不同產業面臨的營運挑戰雖然各不相同，卻都能在古吉的解決方案中找到對應答案，關鍵在於，古吉從市場需求角度出發，建立起涵蓋點餐、收款、叫號、廚房作業及營運管理的一站式解決方案，並透過多元產品組合滿足不同場域需求。

吳三奇進一步說明，古吉系統科技早在 2014 年便投入研發自助點餐系統，長期與第一線店家合作的過程中，發現許多業者面臨相似的經營難題，例如：人力不足、店面空間有限等。因此，古吉的產品開發始終圍繞著「省空間、更有效率、降低成本」三大目標，希望透過科技協助店家減輕人力負擔，同時優化營運流程。

正因如此，古吉系統科技不斷研發新產品，目前市場上多數品牌僅能提供 3 至 5 種機型，古吉卻已發展出 12 至 15 種不同尺寸與安裝形式的設備，讓業者能依照自身業態與空間條件選擇最適合的配置。

這樣的研發思維，也體現在古吉 2026 年推出的多款新產品上。例如：雙面自助點餐機採用兩個螢幕共用一台主機的設計，可同時服務兩位顧客；桌上型 1 托 2 點餐機則讓兩台點餐機共用一台付款設備，在有限空間中提升服務量能；而 POS 與自助點餐二合一雙系統機，則兼具店員服務與顧客自助操作兩種模式，可依現場需求靈活調整，無論是店員點餐、顧客自助結帳，或由顧客自行完成點餐與付款，都能有效提升整體營運效率。

「我們不是為了追求產品數量而開發新產品，而是從店家真正遇到的問題出發。」吳三奇表示，正因為持續思考如何解決店家在人力與空間上的限制，古吉才能持續創新產品，並成為台灣商家導入數量最高的自助點餐機品牌。

展望未來，吳三奇認為，隨著食安規範逐步落實，加上缺工問題短期內難以緩解，自助設備在服務業中的角色也將持續轉變，從過去提升效率的選配工具，逐漸成為維持營運、兼顧合規與優化顧客體驗的基本配備，並進一步推動餐飲業展開新一波數位轉型。

面對市場需求持續升溫，古吉系統科技也將持續投入產品創新，包括導入 AI 應用、縮減設備體積，以及開發更多符合不同場域需求的解決方案。同時，古吉也正積極布局日本、香港、越南等海外市場，希望將台灣自主研發的自助服務技術推向國際，讓更多企業透過科技提升營運效率與服務品質。