韓國內需提升，強化投資信心|數位時代 BusinessNext

韓國經濟就像韓劇一樣，剛開始不一定好看，但是會愈來愈引人入勝，」台灣工銀總經理許瑞茂指出，因為日前韓國官方所公布的韓國二月份消費者信心指數，已升至逾兩年來的最高水準(從八十七升到一○八)，似乎顯示韓國長久以來低迷的內需已接近尾聲。
環球投資銀行雷曼兄弟(Lehman Brothers)最新公布的二○○四年全球貿易回顧，其結論也呼應了韓國官方說法，不但將韓國列為去年出口表現亮眼的國家之一，而且是僅次於中國、排名第二的出口大贏家。報告中明確指出，「我們預估韓國會因內需提高，國內生產毛額在今年將往上揚升。」

**大廠拉抬經濟成長

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「韓國目前正進入穩定成長階段，國內企業獲利能力增加，韓國家庭股票投資擴大，加上韓股目前本益比只有十二倍，極具投資潛力，」大信證券總經理及策略首席分析師梁敬植(Kyung-Shik Yang)指出，正因為對於韓國經濟的樂觀展望，四月十四日台灣工業銀行與韓國第四大券商大信證券簽訂合作備忘錄，讓台灣投資人可透過台灣工銀證券下單買韓國股票。
法人認為支撐韓國經濟持續成長的因素，主要還是韓國科技產業強大的競爭力。靠著三星(Samsung)、LG等科技大廠在自有品牌、DRAM、以及TFT-LCD面板、手機發展上一直居於全球領導地位，韓國股市(KOSPI)今年三月升破一千點關卡，比去年同期升幅達二○％。

**原物料相對降低

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此外，韓圜兌美元在今年第一季時，升破自一九九七年金融風暴以來的最高點，達到九九七韓元，外界甚至認為今年有機會升至九八五韓元。雖然韓圜大幅升值會影響韓國出口表現，但是分析師認為，由於韓國製造業生產能力大幅提升，升值的負面因素不會如從前嚴重，反而進口原物料成本將相對降低，有助於韓國設備投資的增加。

**保守看待經濟回升

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然而對於韓國經濟前景，摩根史坦利仍相信以出口成長率來看，韓國在去年已經到達頂端，預計韓國消費成長頂多只是溫和回升。
主要是由於韓國財政赤字問題，以及美國去年第四季GDP成長率低於預期等因素，將使韓國經濟回升希望不高。
同時就歷史經驗而言，當經濟成長處於下降趨勢時，韓國綜合股價指數從不會逆勢上漲，今年也將不會例外。
因此，台灣投資人對韓國股票躍躍欲試時，還需要多留意進出場的正確時點。

從生成式AI訓練、推論，到代理式工作流程（Agentic Workflow）與未來的實體AI，資料流量正以指數級成長，讓記憶體從過去支援運算的配角躍升為決定AI效能與能源效率的關鍵角色。

全球知名的半導體與微電子技術分析機構TechInsights指出，AI競爭正逐漸從晶片算力擴展到記憶體架構設計能力，加速「Computational Memory」等新架構興起；在這波浪潮中，深耕記憶體與儲存技術數十年的美光科技，正與關鍵夥伴展開深度協同設計，包含攜手NVIDIA共同開發適用於新世代資料中心的低功耗記憶體技術，在AI基礎建設的新賽局中成為不可或缺的關鍵。

當GPU不再是唯一主角，記憶體為何躍上AI舞台中央？

過去，半導體的焦點多圍繞在晶片，例如CPU、GPU跟AI加速器等，市場普遍認為，晶片運算能力是左右科技產業發展速度的關鍵，但在進入生成式AI世代後，產業逐漸發現另一個事實：真正限制AI效能的瓶頸不是運算，而是資料能否快速被存取與傳輸。

從大型語言模型訓練，到AI推論、代理式工作流程（Agentic Workflow），甚至未來的機器人與自駕車，龐大的資料流量正持續推升對高頻寬、低延遲、高容量記憶體的需求，讓記憶體產業從過去相對標準化、以價格競爭為主的市場，逐漸轉變為AI基礎建設的重要核心。

「仔細觀察AI應用服務會發現，大多數工作負載都被頻寬限制。」美光科技全球業務執行副總裁Mike Cordano認為，記憶體是突破（頻寬）瓶頸的關鍵，也讓AI競賽從晶片算力升級到記憶體與儲存架構的系統級競爭。這樣的產業洞察，也正是Mike在歷經二十餘年的儲存產業資歷，加上四年半的創投生涯後，選擇加入美光的核心原因之一：在AI重塑產業結構的浪潮下，記憶體將成為這波成長最直接的動能所在。

從零組件供應商到策略夥伴，記憶體共創時代來臨

AI的崛起，正在改變記憶體廠商與客戶的關係。

過去，記憶體產品多是標準化元件，客戶關注的是價格、供貨與規格；合作模式也偏向短期採購與交易導向。然而隨著AI系統規模愈來愈大，從資料中心、雲端平台到終端裝置，記憶體已經成為決定系統效能的重要關鍵，也因如此，越來越多企業將記憶體視為「策略性資產」，而非單純零組件。

Mike表示：「現在，我們跟客戶合作的時間跨度改變了，在產品正式上市前三到四年便開始合作，從系統架構階段就共同規劃未來需求。」例如，美光科技與NVIDIA共同研發的資料中心所使用的低功耗記憶體，便是雙方提前多年展開深度合作（co-design）的成果。

值得特別注意的是，美光科技除從技術層面與晶片製造商等夥伴共創產品，也在需求層面與客戶進行密切合作，例如，將過去較無約束力、期限僅一年的長期協議（LTA）轉變成為期五年、條款更具約束力的策略性客戶協議（SCA），藉此掌握客戶的未來需求，進而在技術層面做更深度的合作。Mike坦言，深度協同設計是高成本的投入，美光的做法是先廣泛進行市場感知，理解不同場域的需求方向，再與生態系統中的夥伴們展開客製化合作。

從裝置導向轉為Token導向，AI浪潮重寫記憶體成長模式

除了合作模式改變，更大的典範轉移是需求的改變。

Mike解釋，過去記憶體需求跟PC、手機跟伺服器出貨量息息相關，但在AI新世代，推動記憶體需求成長的核心不再是設備數量，而是AI模型所產生的運算與資料消耗量。「AI產業逐漸走向以『Consumption』或『Token』為主的新經濟模式，每一次的模型運算都需要消耗大量的記憶體跟儲存資源，這意味著，即使設備銷量成長趨緩，記憶體需求仍可能持續上升。」

更重要的是，AI應用正從資料中心外擴至手機、PC、自駕車與機器人等場域，儘管不同場域對記憶體的需求不盡相同，但是，Mike認為：所有AI裝置都存在三項共同需求：更快的速度、更大的容量，以及更高的能源效率。

正如Mike在受訪時提到的：「我們最大的挑戰，是如何與客戶和整個生態系保持高度一致，一方面創造供給與產能，另一方面持續推動技術創新。」可以預期，在接下來的五年，記憶體產業面臨的挑戰不僅僅是擴展產能，而是如何與客戶共同規劃需求、同步投入技術創新，而這也是美光科技積極經營AI生態體系的原因。

總的來說，AI帶來的改變，不只是算力提升，而是重新定義整個運算架構：過去，記憶體被視為支援運算的基礎元件；現在，則是決定AI效能、能源效率與創新速度的關鍵資源；當產業競爭從晶片性能延伸到資料流動效率，從裝置數量轉向Token消耗量，記憶體的重要性也將隨之水漲船高，對美光科技來說，這將是其從供應商走向AI生態系核心夥伴的關鍵角色轉變。