它，將仍然會是冠軍嗎？「We are the champions-my friends. And we'll keep on fighting-till the end. We are the champions-We are the champions. No time for losers. 'Cause we are the champions-of the world……」
當台上響起著名搖滾樂團皇后(Queen)的經典名曲(我們是冠軍)之際，網路巨人思科在溫哥華舉辦的「二○○五年夥伴高峰會」(Partner Summit 2005)，也順利畫下句點。
思科夥伴高峰會是思科每年最重要的大型企業活動，今年(第七屆)首度移師溫哥華，主要目的就是向思科全球的通路宣示未來一年的策略目標，今年的報名人數突破三千人，創下歷年之最。在(我們是冠軍)高昂的旋律中，台下近三千名來自全球的思科通路經銷商，受到音樂的感動，無不起立用力鼓掌叫好，現場氣氛high到最高點。
網路霸主思科與它關係緊密的通路經銷商，對今年的活動感觸特別深刻，也特別值得為自己歡呼。在思科的產品中，有超過九成的比例，是透過全球提供系統整合的通路廠商，將思科的網路設備整合其他資訊硬體、軟體與服務賣到客戶手中；而去年，思科的營收成長高達一六．八％，達到二二○億美元，接近二○○一年網路狂潮高峰的二二三億美元水準，獲利則成長一八．七％，達到四十四億美元，創下歷史新高；在二○○五年會計年度前兩季的營收，分別成長一七．一％、一二．三％，獲利則分別成長二九％、二二％，各種兩位數的成長表現，似乎顯示思科又再度重拾往日的衝勁。
對歷經網路泡沫，二○○二、二○○三年連續兩年營收衰退的思科來說，再度成長是最好的消息。五年多以前，隨著網路泡沫達到高峰，那斯達克股價衝上高點，銷售網路設備的思科，是網路泡沫時期的代表廠商，市值一度衝破六千億美元，不僅成為全球最高市值的上市企業，更被視為矽谷創新成長的代表。
但隨著網路泡沫破裂，思科也跟著受傷慘重，股價從八十元的最高點，一路下滑至最低點八元，目前市值為一千兩百億美元，只有高峰期的五分之一，排名也落到全球第十七名，尤其在二○○一年，從未虧損的思科寫下十億美元赤字的難堪紀錄。
歷經過去三年的谷底調整之後，思科從去年開始，再度重回成長，而且是兩位數的成長，在去年思科歡度二十歲生日之時，思科執行長錢伯斯(John Chambers)就指出，到二○○八年為止，將以每年至少成長十五％為目標。
**方向：深耕網路拓展新業務
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儘管成長力道強勁，但在思科未來的成長之路上，卻也同樣籠罩著烏雲。
「現在的思科，愈看愈像英特爾或微軟，要像過去快速成長，愈來愈困難，」(財星)雜誌(Fortune)指出。思科兩大網路主力產品——路由器和交換器，至今仍占整體營收的六成以上，儘管分別擁有七成以上的市占率，但市場成熟化則讓思科面臨成長天花板，而手上高達一六五億美元現金，也顯示思科尚未找到強勁的成長方向——眼前業務賺錢，累積大量現金，卻難以將手中的資金找到可以投注未來成長的技術上。
從二○○一年九月科技股低點至今，思科的股價僅上漲六．七％，遠低於那斯達克超過十五％的表現，最近這一年來，思科的股價則從二十四美元緩步下滑至十八美元。
「滿手現金」、「股價牛皮化」，讓思科出現了邁入中年企業成長力道不足的現象，「告訴我，思科能取代路由器的另一個新產品在哪？」美國科技基金Integral Capital Partners經理人卡卻爾(Glen Kacher)指出。
「讓所有事情都到Internet上，就是思科最好的成長方式，」錢伯斯指出。由於路由器和交換器是網路架構最重要的基礎設備，立足於這兩大產品龐大的市占率上，思科一方面進行網路應用技術的「深化」，另一方面則積極把網路應用做更廣的「拓展」。
去年，思科開始推動產品線重組，在路由器與交換器兩大產品線外，另外成立「先進技術」(advanced technology)部門，選定網路電話、網路安全、網路儲存、光纖網路、無線網路、家庭網路六大領域，做為第一波先進技術部門推出的重點產品，預計在未來幾年內，還將陸續提出四到六個新領域，希望每個領域都能為思科每年創造十億美元的營收，預計在二○○八年，先進技術部門能為思科創造三成以上的營收，扮演思科成長主力。
目前，來自「網路電話」的營收，已逐漸接近十億美元的規模，預計下一個達到的領域，則是「網路安全」。而最新一季先進技術部門占整體的營收比重，也從去年的十五％提高到十九％。
**速度：拉大與對手的差距
**對思科來說，將這六大先進技術與原本稱霸市場的路由器與交換器結合，一方面可以創造產品的附加價值，另一方面在電信產業朝網路數據傳輸的趨勢發展之際，加速進軍電信市場，提高本身的競爭優勢，拉大和對手的領先差距。
這幾年，在以企業為主的路由器與交換器市場中，來自矽谷的Juniper、中國的華為，以價格競爭企圖瓜分思科的占有率，但透過提供網路安全、儲存技術，讓思科可以提供更完整的解決方案給企業客戶，也使得思科的毛利率至今仍高達六成以上。
此外，在電信市場中，隨著網路頻寬不斷提高，透過網路架構整合語音(voice)、數據(data)、影像(video)的應用，逐漸成為目前電信廠商布局的重點，思科也正在積極拓展，例如今年初，台灣的中華電信就宣布，在整合語音、數據、影像服務的新世代網路架構中，將採用思科的產品。
除了產品線調整迎合市場趨勢外，自從網路泡沫破裂後，思科也進行了大規模的組織重整。二○○一年，思科任命理查森(James Richardson)擔任首任行銷長(CMO)；二○○二年任命孟特佛德(Paul Mountford)出任全球通路資深副總裁，擔綱重整通路，將昔日超過六千家的規模縮減到三千家；空懸四年的技術長職缺，則在去年由蔣卡羅(Charles Giancarlo)接任；同時在去年開始重新啟動併購行動，一年內完成十件併購案，超過之前兩年的總合，希望複製過去藉由將併購的技術，快速整合在產品上的成長模式。
**野心：併購成效要大於三
**「無論是消費者或企業客戶，現在都強烈需要整合性的科技產品，而非一個個產品自己建置，」技術長蔣卡羅指出。過去幾年來，思科打造出「研發、併購、通路」並重的黃金三角策略，推動先進技術產品的快速整合，例如，去年思科投入超過三十億美元的研發費用，其中有四成以上應用在先進技術的開發；去年併購也以網路安全與儲存領域為主，「併購的原則以至少能一加一大於三為考量，」負責併購業務的企業發展資深副總裁薛曼(Daniel Scheinman)指出，未來思科併購的目標，將鎖定在能整合到先進技術產品的廠商。
「思科從今年開始，將積極協助銷售舊產品的通路商，轉往先進技術產品，另外也尋找新通路商，」思科全球通路資深副總裁孟特佛德指出。
舉例來說，在思科每年一次對通路商的認證中，將加入多項銷售先進技術產品的能力指標，廠商得要提升自己的能力，才能再度獲得思科的認證，共同創造成長。
「從雲端跌入谷底的經驗，讓思科現在對成長布局特別謹慎，」思科亞太區副總裁林正剛指出。他回憶，思科全球約百位副總裁，每年在不同時間，至少會回總部一次，與來自全球各地的副總裁一起閉門討論，不斷檢討思科的成長策略與方向，作為錢伯斯帶領思科的重要參考，「講的全都是思科還有什麼缺點要改進。」
「沒有歷經艱困的事局，不可能成為偉大的公司，」錢伯斯回億，在網路泡沫破裂後，曾針對經營困局請教美國「經營之神」前奇異電器(GE)執行長威爾許(Jack Welch)，威爾許勉勵他的話——「經營之道不只有掌控成功，更要與挑戰共舞。」
對曾經重重摔過一跤的網路巨人思科，展望未來，機會與挑戰兼具，但也正由於過去慘痛的經驗，讓思科的重新成長之路，走來格外珍惜，也相對穩健。