創業失敗公式：#10. 想要IPO|數位時代 BusinessNext

許多新創公司在找員工或投資人時，會宣稱他們未來多久會 IPO（首次公開募股）；這對早期投資人而言，意味著短時間內有機會獲利出場；對於員工而言，這也代表著公司成功，公司可能配股或讓員工認股，因此員工可以大賺一筆；對創業者而言，這是一個重要里程碑，有機會獲得更多的資金挑戰下一階段的目標。

這聽起來很好，沒有什麼不對啊！尤其對筆者這樣商管背景出身的人而言，更是難得的機會，說什麼也要拿到這張入場券。然而創業者其實多是沒有成功走過 IPO 這條路的；這意味著大多數人對 IPO 的認知，其實只是不夠瞭解它，而自己幻想出的粉紅泡泡。

當一家企業想要IPO，第一個關鍵就是要讓公司看起來有投資的價值，也就是說你會需要一個看起來很漂亮的財務報表，而且是要持續好幾年的成長。尤其是台灣的金融管理機制相當保守，要達成符合 IPO 的條件，某種程度上來講，你就必須已經要是一家能夠穩定賺錢的公司，但這在邏輯上是很荒謬的，如果我有個能夠穩定獲利的企業，我何必要公開募資呢？

為了配合這樣的遊戲規則，有非常多的公司都是為 IPO 而 IPO；為達到 IPO 的標準而去創造營收數字，花一兩年的時間把團隊心力都放在做出數字成績，買大量的廣告去衝交易量，無所不用其極地達成目標。

這樣搞，還叫做創業嗎？

更何況，IPO 不是光有好處的，它的缺點其實族繁不及備載。在多數市場，IPO 代表著這家公司不再是創業團隊自己的，公眾也有權利了解、甚至對其發展說三道四，經營者必須公開公司的財務和商業細節，這些可能會對競爭對手有利，對股東及經營者不利。大股東如果要處分自己的股份，都必須事先公開，價格也必須配合市場機制不能任意決定。更不用說是伴隨而來巨大的法律、財會、營銷成本和訴訟風險，直到公司下市或結束為止。

有很高比例的 IPO，都是創業者為了籌措資金不得已，在陪著投資人、風投、投資銀行與財團，玩資本市場的遊戲，所做的一切跟學校交作業沒有兩樣。這其中，或許有機會讓人賺到名聲與一小筆資金，但這也就是一筆生意罷了，深陷其中的人往往其實是很痛苦的，根本談不上理想。在我的認知這叫做開公司，而不是創業了。

事實上，除了 IPO 之外，創業有非常多種成功的方式，像奇美這樣靠本業賺飽飽的去開博物館，像 YouTube 和 Android 被 Google 併購，或者是最近最火紅的 ICO（礙於篇幅本篇就不多贅述），甚至是成為一個社會企業與環境社會共生，這些都是成功創業的可能，賺錢並不是唯一的路。

至於在中國市場 IPO，那又是另一個故事了。

當無人機、無人船失去衛星定位訊號，還能繼續完成任務嗎？這道問題不只考驗導航設備的精度，更牽涉不同技術如何搭配，才能兼顧成本、可靠性與實際部署需求。

要理解自主載具如何在衛星訊號中斷時持續導航，得先認識「慣性導航」。互宇向量執行長鍾宏彬拿棒球作比喻：投手把球投出去後，球沒有GPS或遙控器，仍會依照出手角度、力量與旋轉向前運動。慣性導航則透過感測加速度與旋轉變化，持續推算載具的姿態、速度與位置。不過，慣性導航的誤差會隨時間累積，衛星定位訊號一旦中斷，位置推算也可能逐漸偏移。因此，自主載具需要不同定位與感測技術相互配合。2022年成立的互宇向量，便從這項需求切入，協助客戶選擇適合的導航技術，並將系統整合到產品中。

先定義任務，再決定導航規格

「以終點當起點。」鍾宏彬如此形容互宇向量的產品開發原則。相較於先提供設備、再由客戶自行整合，互宇向量在開發初期便參與討論，了解客戶要完成什麼任務，再決定性能、材料、演算法與預算。這套方法稱為「前端部署」。

以無人機精準投送為例，客戶希望載具不只抵達指定區域，還能接近建築物完成投送。飛行距離、定位精度、是否有人遙控，以及衛星訊號中斷後需要自主運作多久，都會影響系統設計。互宇向量必須先釐清這些條件，再選擇感測元件、調整導航架構，而不是直接套用既有產品。

互宇向量的技術涵蓋光纖陀螺儀（FOG）、慣性量測單元（IMU）、姿態與航向參考系統（AHRS），以及GNSS／INS融合導航方案。團隊曾與產業夥伴在實際水域驗證無人船導航系統，也透過觀音山隧道測試，觀察衛星訊號中斷時的導航表現。

對客戶而言，驗證的重點在於系統能否在任務要求的時間內維持足夠精度。互宇向量也不一定選用最高規格的零組件，而是依照需求調整演算法、材料與系統配置，必要時整合其他供應商的技術，減少客戶自行開發、測試與整合的時間及成本。

從光纖陀螺到系統整合，互宇向量把技術推向可部署的產品

鍾宏彬2010年投入光纖陀螺核心技術研究，2016年共同創辦極星光電。當時核心元件的客戶多具備自行整合能力，應用市場相對有限。他逐漸意識到，若想讓技術接觸更多使用者，就不能只停留在零件，還得往感測模組與完整系統發展。2022年成立互宇向量後，鍾宏彬延續過去累積的技術，採取合作設計製造（JDM）模式，讓團隊從產品開發初期便參與設計與驗證。

他把這種服務形容為「高階料理包」：客戶不必自行採購所有原料、研究怎麼煮，而是由互宇向量協助整合適合的技術，完成產品部署。公司不走低價、拚量路線，而是選擇與少數具有長期需求的專業客戶深入合作。目前團隊服務約12家核心客戶，透過持續參與產品開發，累積技術與合作經驗。

航太市場考驗的不只是技術，還有供應鏈與驗證能力

航太是互宇向量積極拓展的市場。目前約四成業務聚焦航太應用；2023年，團隊也與國家太空中心（TASA）展開策略性合作，推進MIOC與FOG技術的太空應用。

航太產業尤其重視「飛行履歷」（Flight Heritage）。鍾宏彬打趣地說，普通杯子就是杯子，但如果真的上過太空，「它就變成太空杯」。設備即使通過完整的地面測試，仍不等於經歷過發射與太空環境。對國際航太客戶而言，實際飛行驗證是評估設備可靠性的重要依據。鍾宏彬回憶，團隊過去花了兩、三年尋找海外企業客戶，始終不得其門而入。後來有國際業者得知互宇向量與國家太空中心合作，反而主動找上門。這段經驗讓他體會到，進入航太供應鏈除了技術能力，還需要讓國際客戶看見合作經驗與可信度。

從中央大學到蘆竹，桃園產官資源如何成為互宇的產業支點？

互宇向量與桃園的淵源，早在公司成立前就已開始。鍾宏彬從中央大學求學、攻讀博士到投入研究，一路留在桃園；第一次創業落腳楊梅，互宇向量則從青埔搬到蘆竹，建立廠辦空間。他笑稱，自己就像桃園「生出來的baby」。

桃園及北部地區聚集電路板、電子製造與機械加工等供應商，具備成熟的產業基礎。不過，部分業者長期專注既有市場，未必想過自身技術還能延伸至無人載具與航太應用。鍾宏彬舉例，互宇向量曾與傳統機械加工業者合作，協助對方了解航太供應鏈的品質驗證與製造要求，探索跨入新市場的可能。對這些業者而言，挑戰未必是技術能力不足，而是過去缺乏接觸航太應用的機會，不熟悉相關規格與驗證流程。

創業過程中，互宇向量也持續接觸桃園市政府青年事務局及相關局處、育成體系，參與創業交流與產業展會。鍾宏彬看重的是這些場合能讓團隊認識不同領域企業，拓展未來合作的可能。包括Meet桃園＋在內的創業輔導與產業交流平台，也為在地新創提供接觸產業資源的機會。

從光纖陀螺核心元件走向完整導航系統，再延伸至航太合作與海外市場，互宇向量逐步建立從任務規劃、技術整合到系統驗證的能力。接下來，如何運用桃園既有的電子製造與精密加工基礎，找到更多能共同開發產品的夥伴，將是團隊拓展國際市場的重要課題。