8天內閃電下櫃、宣布海外IPO,PChome商店街背後打什麼盤算?

2018.05.15 by
王郁倫
商店街
PChome商店街有如不適應台灣升學考試制度的學生,趁期末考放榜前先行申請休學,再轉赴海外申請長春藤名校,短短8天,商店街宣布下櫃又擬赴海外IPO,究竟打什麼算盤?

網路家庭(8044)旗下商店街2018年首季財報公布虧損9.27億元,搶在淨值轉為負數需下櫃前夕,網家已宣布買回流通在外股份申請下櫃,今(15)日網家再度宣布,商店街將展開海外IPO準備,引發市場矚目。

商店街將赴海外IPO。
商店街

商店街最快明年底海外IPO

商店街表示,依照櫃買中心申請流程30天及股東期登記買回作業50天等流程計算,預計8月前完成下櫃作業,並將撤銷公開發行。內部期望是最快2019年底前完成海外上市作業,目前上市地點仍有多處在評估中。

網家方才於5月8日扔出震撼彈,宣布出資3億元買回商店街在外流通股份,下櫃計畫引發資本市場震撼,不到8天,網家內再度宣布,預備私有化經營的商店街,因業務增速大幅高於預期,將展開海外上市準備,最快明年底海外IPO,此舉無異是對台灣資本市場不買單網路公司成長期虧損的觀念,投下否定票。

台灣知名17直播平台「M17 Entertainment」才剛向美國證券交易所委員會申請首次公開募股(IPO),將風光上市,儘管財報尚未獲利,但隨營運高成長成績帶動,市場投注期待目光,然而商店街在台灣資本市場則承受市場對其營運虧損帶來的嚴厲檢視眼光。

網路家庭董事長詹宏志多次公開表示,處於發展中的網路公司虧損很正常,重要的是換來流量和交易金額。
張庭瑜攝影

受限法規,商店街市值僅15.15億元

詹宏志多次公開表示,處於發展中的網路公司虧損很正常,重要的是換來流量和交易金額,商店街11 個月就做到單月商品交易額 40 億元、比同類型的日本新創企業 Mercari表現還要好,Mercari將於美國和日本股票上市,估值高達 20 億美元,而對比商店街以44元收購下市計算,在台灣市值僅15.15億元。

因營運虧損,網路家庭8日宣布將展開收購股權,以3億元左右代價買回流通股份申請下櫃,希望藉由終止上櫃,私有化後的商店街將重新定位成快速成長的發展型公司,不受到上市櫃公司的發展規則限制,同時也會對股東結構重新改組,發行新股,邀請其他策略性股東參與。

網路家庭今天公布2018年首季財報,網家稅後虧損4.72億元,每股稅後虧4.03元,商店街本身則稅後虧損高達9.27億元,比去年第4季虧損擴大,但因私募股造成股本膨脹,每股稅後虧損26.94元,低於上季虧損28.3元,商店街表示首季虧損主要是因營運成長,導致運費補貼擴大之故。

商店街首季虧損屬於預期內的事,不過網家也提出幾個數字,證明電商營運成長快速成長,包括商店街個人賣場延續去年的成長增幅,今年第一季成交金額較去年同期增加600%,商店街商品數突破2億件,網路開店家數達90,000家,2018年第一季的成交金額直逼120億元,超商取寄貨單月超過1,100萬件次,單月成交金額超過40億元,穩坐台灣行動電商龍頭。

電商數據持續成長,穩居行動電商龍頭

網家認為,商店街個人賣場補貼促銷活動,帶來了巨量的用戶數量和交易量,不僅增長的速度大幅高於預期,也是個人賣場未來進入「收入轉化期」好的基礎。

網家部分也有好成績,2018年第一季合併營收為81.95億元,比去年同期成長18.4%,其中網購比去年同期成長22.4%,對此網家認為,快速、穩定和百萬商品選擇已經成為消費者依賴的購物模式,網家因對物流倉儲的佈局以及子公司商店街個人賣場業務成長快速強勁,今年第一季個人賣場交易增速也高於預期,導致營運費用增加是虧損主因。

網路家庭董事長詹宏志表示,今年第二季台中倉開始營運後,台中將成為全台第2個可以達成下單後6小時送達的都會區,網家一直把everyday reliable視為責任,目標是要推動全台的六都成為6小時網購生活圈。

商店街虧損遭來投資股東批評,詹宏志多次抱怨商店街實際營運表現比日本新創同業還好,但仍面臨台灣法規要求若財報虧損淨值負數將下櫃的規定,或許是最終商店街必須股東大換血的主要原因。

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