電商平台momo（富邦媒體科技）率先台灣電商業者公布了第二季財報，而momo財報透露出來的其實不只有自家業績，同時也顯示出台灣整體電商產業面臨的幾項挑戰。
毛利率面臨10%保衛戰，營益率跌破4%
首先，從先前6月營收公布時，已經知道momo今（2018）年第二季和上半年營收成長持續強勁，分別有25%和30%增長，再創同期新高。而就momo第二季財報公布，稅後淨利年增19.2%達4.2億元，EPS 3.01元，以及上半年累計淨利成長10%達7.29億元，EPS 5.21元來看，獲利也維持在很不錯的水準，看來似乎都是好消息。
只是如果再進一步看momo的毛利率和營業利益率變化，恐怕就不是那麼回事了。
相對於去（2017）年momo在第二季和上半年的毛利率都還維持在11%以上，今年則是已經面臨10%保衛戰。同時營業費用的大幅增加，更讓營益率從去年第二季的4.8%，在今年第二季降至3.4%，這也是為什麼momo在第二季營收有25%的顯著成長，營業利益卻反倒比去年同期還要下滑了11%，連帶影響上半年營業淨利僅有5.7%的小幅成長。
從財務報表來看，momo最終在第二季交出稅後淨利4.2億元，將近2成年成長的亮眼成績單，主要其實是受益於第二季認列了來自北區自動化物流中心的BOO稅務優惠1.6億元。也就是說，如果撇除這項影響因素不計，單看momo第二季本業獲利，表現其實是差強人意的。
行銷、物流、人事成本，電商業三大難題
而究其本業獲利衰退原因，主要有4項因素，包括momo來自3C品類的銷售佔比拉升，造成產品組合改變，以及投入更高的行銷、物流費用，以及人事成本。
在這幾項拖累獲利的因素中，不計成本去拉升營收高但利潤差的3C品類營收，比較屬於momo本身策略佈局所需，但其他包括行銷、物流和人事成本的上漲，就不光只是momo一家公司面臨的問題，相信台灣其他大小電商也都很有感。
以物流持續漲價的狀況來說，momo總經理林啟峰直言：「未來這問題會愈來愈大。」他預期在台灣物流運能持續跟不上網購銷售成長速度的情況下，貨運將會變得奇貨可居，而這也將使得電商利潤變得愈來愈薄。
還有行銷成本上揚其實也已經不只是一季、兩季的短期狀況，而且比行銷成本持續拉高更讓電商業者擔心的，是連下重本行銷的效益都不如預期。如林啟峰日前受訪時提到，6月受到年金改革的影響，即使他們將折扣打得非常深，業績還是有種推不太動的感覺，而且這樣的狀況在7月似乎也還不見好轉。
momo還要繼續衝，電商同業小心了
整體來說，如果對單季營收規模已經達到百億元水準，在議價能力、現金流等各方面都具有優勢的momo而言，在面對這些挑戰時，要想維持本業獲利成長都顯得吃力，不難想像這對其他規模相對小的電商業者來說，挑戰或許還會更大。
而且momo因為在第二季有稅務優惠，並預計在今年第三季還會有子公司北京富邦歌華的減資認列回沖，所以讓他們仍然敢於放手衝刺營收，不必擔心EPS受影響，但其他電商業者就未必有相同的獲利靠山或業外收入幫忙。
更進一步，momo短期內在不必擔心稅後淨利表現的情況下，擺明還將持續以衝高市占率和營業規模為首要目標，而這可能也會讓其他電商業者的競爭挑戰變得更加艱難。
