中國電動車商蔚來汽車赴美IPO，計劃籌資18億美元提高產能|數位時代 BusinessNext

中國電動車商蔚來汽車赴美IPO，計劃籌資18億美元提高產能

中國電動車廠商蔚來汽車（Nio）正式向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO招股書，首度對外揭露營運狀況，除了尚未實現盈利外，首款量產電動車SUV ES8仍面臨量產困境，期盼透過上市募集更多的資金，來提高產能。

虧損近500億元，首款SUV ES8量產挑戰大

自2014年成立的蔚來汽車，由騰訊創始人馬化騰、易車創始人李斌、汽車之家創始人李想、京東創始人劉強東和高瓴資本聯合發起，由李斌擔任CEO。透過李斌等創始人在汽車界、投資領域的資源，蔚來已完成D輪融資，總募資金額高達21億美元（約新台幣630億元），投資方包含騰訊、百度、淡馬錫、紅杉資本等。

根據招股書顯示，目前蔚來尚未實現盈利，在2016到2018上半年，淨虧損分別為25.733億元人民幣、50.212億元人民幣、33.255億元人民幣，2年半淨虧損累積已達109.2億元人民幣（約新台幣491.4億元）。營收方面，2018上半年總營收為4599.1萬元人民幣，主要收入來源為汽車銷售，但仍趕不上造車燒錢的速度。

蔚來目前已推出電動車跑EP9和量產電動車SUV ES8，SUV ES8自去年12月發表備受矚目，招股書進一步披露，截至今年7月底，蔚來ES8訂單數超過1.7萬台，生產數量逾1300台，已交付481台，不過李斌也在公開信寫道：「我們目前僅收到ES8有限數量的預訂，這些預訂也許會取消。」顯示量產的進度不太樂觀。

補貼退場、車廠競爭，外在風險多

蔚來也面臨許多外在風險，支持電動車發展的中國新能源補貼政策預估在2020年全面退場，隨著補貼被消減、取消，勢必會墊高成本，目前蔚來運營仍處於負現金流情況，未來的經營將更加辛苦。

另外特斯拉（Tesla）上月才宣布在上海獨資興建超級工廠（Gigafactory），目前已開始招聘搶人才，也傳出有四家中資銀行，正與特斯拉洽談提供融資，腳步相當快。未來正式量產後，若特斯拉能進一步壓低車的價格，將在銷售上更有競爭力，成為蔚來一大隱憂。

招股書也透露，自動駕駛技術發展也可能帶來問題，今年就傳出數起自動駕駛事故，今年3月特斯拉的自動駕駛導致的死亡事故，以及Uber自駕車不幸撞死一名過馬路的婦人，都讓大眾對於自動駕駛系統不具信任，蔚來也將面臨無人駕駛技術所帶來的風險。

甩開內憂外患，蔚來積極擘劃未來

雖然飽受內憂外患，不過李斌在公開信中也勾勒了蔚來發展，將提供用戶一站式無憂服務，像是NIO Power換電站，提供換電服務，免除充電等待；以及與騰訊、京東合作的NIO Life，車主可享有高品質音樂串流體驗、「快遞到車」的配送服務；以及線下的NIO House，提供車主與朋友聚會的空間，不僅提升用戶體驗，更拉近用戶之間的連結。

李斌更決定將自己擁有的5000萬股NIO股票，在未來合適時間點成立信託基金，相當於他自己持股三分之一，未來交由NIO用戶討論如何使用這些股票的經濟收益，加深與用戶的關係。

雖然蔚來透過赴美上市，將能募集更多的資金，不過別忘了電動車一哥特斯拉的例子，當年也是風光上市，股價屢屢衝高，但卻因為要滿足投資者的期待，必須在許多環節上屈服，無法專心造車，近期傳出馬斯克計劃籌資720億美元將特斯拉下市，或許蔚來上市後能夠舒緩資金上的壓力並提高產能，但在資本市場裡頭，仍有更多的挑戰需要迎接。

過去，下載速度是評價電信服務的重要指標，但在 5G 成為工作、娛樂、生活不可或缺的數位基礎設施後，消費者發現，再快的網速，如果不能讓其在人潮聚集、高速移動或室內空間維持穩定連線，即無法轉換成好的使用體驗，也因如此，衡量「好網路」的標準，也逐漸從追求測速數字，轉向任何時間、任何地點都能穩定連線的使用體驗。

這樣的轉變，也反映在國際權威網路分析機構 Opensignal 公布的評比結果。今年初，台灣大哥大不僅率先奪下「 4G／5G 在線率全球 No.3、全台 No.1 」國際級榮譽，在 Opensignal 最新公布的台灣行動網路體驗報告中，更一舉斬獲全台獨有的「可靠性體驗」與「品質一致性」No.1 雙冠王，同時，包辦全台整體影音體驗 No.1、全台整體語音體驗 No.1、全台 5G 語音體驗 No.1 以及全台網路在線率 No.1 多項榮譽。

這些獎項反映的不只是網路順暢，更代表台灣大哥大長期投入頻譜布局、基地台建設與 5G 技術整合所累積的成果，也讓外界重新思考：究竟什麼才是真正的好網路？

真正的好網路，比的是長期穩定、而非單點測速

答案，就藏在 Opensignal 最具代表性的兩項評比指標──可靠性體驗（Reliability Experience）與品質一致性（Consistent Quality）。

相較於傳統下載速度只反映單一時間、單一地點的網路表現，這兩項指標更重視使用者在真實生活中的整體體驗，因此也是最能反映電信業者網路實力、最難取得的獎項。

「可靠性體驗」衡量的是使用者是否能順利完成各種數位應用，因此，考驗的是網路服務在關鍵時刻不中斷的能力。例如，搶購熱門演唱會門票、秒殺限量商品、超商結帳掃描 QR Code，或是重要的線上會議，都需要網路能即時回應、低延遲且持續運作。

而「品質一致性」則是衡量電信業者可否在不同時間、不同地點、不同網路負載下，都能維持一致的網路服務品質。無論是在跨年晚會、球賽等人潮密集場域，或是在高速移動時觀看串流影音、傳送 LINE 訊息、分享社群動態，確保維持穩定流暢，不因環境改變而明顯降速。

台灣大哥大能同時拿下這兩項全台第一，不僅代表網路速度表現優異，更證明其網路基礎建設具備高度穩定性與韌性，能在各種使用情境下提供一致且可靠的連線品質。

世界級的體驗，來自看不見的技術布局

對使用者來說，網路很好用是一種感覺，但對電信業者來說，則是資金、時間與技術的長期累積與優化。

台灣大哥大能夠率先獲得 Opensignal 的 4G／5G 在線率全球 No.3 與六項台灣第一肯定，背後依靠的不是單一技術，而是長期累積的頻譜策略、基地台建設與網路架構：

首先，台灣大哥大是全台唯一擁有 700MHz＋900MHz 雙低頻組合的業者，具備涵蓋範圍廣、穿透力強的特性，不僅能深入建築物室內，也能有效覆蓋偏鄉及高速移動場景，成為穩定連線的基礎。

另一方面，面對影音串流、AI 應用等高速傳輸需求，則由 3.5GHz 100MHz 大頻寬提供高容量傳輸能力，雖然這 100MHz 頻譜由 60MHz 與 40MHz 組成、物理位置並不連續，但透過 NRCA（5G 載波聚合）技術，可將分散頻譜智慧整合，即時進行流量分配、負載平衡與備援，大幅提升頻譜使用效率，讓尖峰時段與高流量場景依然維持穩定的網路品質。

透過上述技術布局，台灣大哥大成功將之轉換為使用者最有感的體驗：無論是在地下室、車廂、偏鄉山區，或是大型活動現場，都能享有穩定、流暢且時刻在線的連線品質。

這樣的發展態勢也意味著：台灣 5G 競爭已從基地台數量與下載速度，進一步走向網路品質、使用體驗與基礎建設韌性的競爭；未來，隨著生成式 AI 、代理式 AI、雲端服務、XR 沉浸式體驗、自駕車與智慧城市快速發展，行動網路將成為支撐數位經濟的重要基礎設施。

總地來看，從 Opensignal 全球 4G／5G 在線率 No.3、全台 No.1，到六項第一的肯定，可以清楚看見：台灣大哥大打造的不只是更快的 5G，而是一套兼顧涵蓋、容量與穩定性的世界級網路架構，也重新定義了好網路的價值–真正重要的，不是測速最快，而是在任何時間、任何地點、任何情境，都能提供穩定且值得信賴的連線體驗，將成為推動台灣下一個數位經濟與 AI 浪潮最關鍵的堅實底座。

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