明明腹背受敵，超微股價為何衝12年來新高？|數位時代 BusinessNext

超微（AMD）美國股價揚升，4日收盤已經創下12年來新高，當日股價大漲超過11%，市值來到273.55億美元，市場將大漲原因擺在與英特爾的7奈米製程競爭，然而背後極可能的因素是兩大強敵英特爾跟輝達滿手「庫存」。

關鍵訊號是輝達的財報，7月底輝達資產負債表中，晶片庫存水位高達10.9億美元，比4月底7.97億美元大增36%。

電腦處理器方面，英特爾最新14奈米製程代號Whiskey Lake筆電處理器8月底登場，而Coffee Lake-S桌機處理器預計10月8日登場，繪圖晶片方面，勁敵輝達（NVIDIA）最新圖靈架構晶片GeForce RTX20系列8月發表，目前晶片正送往品牌客戶手中，9月20日開賣。

超微腹背受敵，對手新品盡出，為何此時還能大漲？

英特爾預告缺貨，筆電烏雲密布

根據產業界諸多聲音都顯示，英特爾跟輝達的晶片庫存水位偏高，使得新品雖在9到10月推出，但不僅數量不多，晶片商也預告下游客戶宜「謹慎規劃」下半年產品藍圖。

英特爾早在第2季就預告客戶，Whiskey Lake筆電處理器9月交貨會不足，下游電腦業者說，英特爾10奈米製程不順傳言已多時，由於不斷延後推出，英特爾必須用14奈米製程的產品頂替，但即便如此，英特爾也告知今年下半年14奈米製程新品會很缺。

英特爾在8月底IFA展上，發表了第八代Core i U系列處理器，並獲得品牌電腦廠的大力採用，輕薄、超窄邊框筆電紛紛問世。但中的低核心處理器將非常缺，這些低核心數處理器專攻低價大量的筆電市場，無異是打亂年底購物行情，筆電業者必須先用Coffee Lake平台支持。

然而14奈米製程並非跨世代新製程，為何會缺貨？業者表示英特爾並沒有透露原因，但從英特爾財報連續4季度庫存上升來看，消化庫存壓力仍不小，英特爾也預告，Whiskey Lake的平台大量轉換時間，「建議」落在2019年。

超微桌機處理器首度小贏

而桌上型電腦方面，英特爾預計10月8日後出貨一批第九代桌上型電腦高階處理器S系列，包括Core i9及i7的8核心處理器，以及Core i5的6核心處理器，主機板廠商可望推出Z390主機板對應，不過因為現在尚未開始交貨，還沒有聽說有缺貨壓力。

在超微方面，超微在今年推出Ryzen 2桌上電腦處理器，業者表示超微表現正漸入佳境，8月Ryzen Threadripper開賣，這些處理器採用12奈米製程，雖第2季推出，下半年業者仍預期有不錯續航力。

根據德國大型線上零售網站Mindfactory.de發布7月處理器銷售量與銷售金額，超微CPU銷售量於7月首度略超過英特爾銷售量表現，這意味超微在DIY市場已經開始收復失土，而由於顯示卡也將有新品推出，DIY業者下半年也樂見換機潮。

圖靈顯示卡超貴，輝達高庫存恐為主因

在顯示晶片方面，輝達圖靈架構顯示晶片號稱是12年來最大變革，最高階RTX2080 Ti顯示卡官方建議售價999美元，最低階也是RTX2070版本則是499美元，而回頭看2017年的GTX1080Ti顯示卡，上市時建議售價是699美元，可以想見此次新品上市價格相對高出一截。

下游顯示卡業者正取得晶片開始生產顯示卡，並交付通路手中，9月20日就能上架銷售，換言之，顯示卡廠商9月就能認列圖靈產品業績。

只不過，圖靈晶片比前一代貴得多，輝達以價制量意味濃。業者透露，圖靈頂級RTX2080Ti顯示卡最終售價將超過千美元，落在1099～1199美元之間，幾乎是上一代頂級卡的2倍價，未來市場接受度如何需要觀察，而輝達晶片是否順暢，初期也還看不出來。

為何輝達定價如此高，業界有一說是輝達目前庫存滿手，加上超微下半年沒有新顯示晶片，沒必要衝太快。

這可以從挖礦熱退燒談起，6月顯示卡廠商傳出，部分業者因為手中繪圖晶片庫存過高，必須退回30萬顆消息，儘管未獲顯示卡廠商證實，但也顯示連顯示卡業者手中庫存都比預期大。

根據顯示，技嘉6月時庫存133.21億元，比3月時104億元大增3成，微星6月時手中庫存228億元，也比3月163億元大增39%，輝達的財報顯示，8月底庫存水位高達10.9億美元，比4月底7.97億美元大增36%。

超微7奈米搶拉台積當靠山

超微雖下半年在電腦與顯示卡沒有大動作，但市場期待的是2019年7奈米新品將與英特爾10奈米產品正面對決。為此超微近期也剛宣布，將7奈米製程新品將全交由台積電操刀，過去台積電已經替超微生產遊戲機用晶片，未來將更深度合作。

超微今年下半年先宣布量產7奈米Vega GPU，該產品是工作站用顯示晶片，明年7奈米製程伺服器EPYC CPU(代號Rome)也將由台積電負責，而針對消費市場的顯示晶片Navi GPU也同樣是7奈米製程，都預計2019年問世。

英特爾宣稱該公司的10奈米製程，約當其他晶圓代工競爭對手7奈米製程的電晶體密度，由於英特爾10奈米製程電腦晶片Cannon Lake將2019年底推出，超微明年還有整整3季度可以大展身手。

以 AI 賦能全產品線，強化客戶黏著度、深化長期關係

梁基文表示：「AI 不是單一產品或立即變現的技術，要能有效消除資訊不對等，需協助企業先將散落的資料整合成數據資產，才能找出能驅動決策的洞察。」因此，要讓 AI 真正落地，需要同時理解產業現況與營運痛點的夥伴，才能把技術與數據轉化為具體價值，成為企業成長的新引擎。

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具體做法是以 ABCDE（AI、Blockchain、Cloud、Data、Experience）五大技術為核心，鎖定零售、不動產、製造與金融服務四大產業，透過外部合作與孵化機制強化解決方案的廣度與深度：整合現場設備、門市裝置、POS、排隊系統、取貨流程、感測器與後勤運作，推出 AIoT 智慧場域管理方案，滿足跨場域、跨產業與跨國企業的需求。

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