美打擊密碼貨幣犯罪士氣大增，法官裁定ICO是一種證券|數位時代 BusinessNext

美打擊密碼貨幣犯罪士氣大增，法官裁定ICO是一種證券

本周在被稱為「ICO犯罪第一案」的審判中，美國法官裁定，ICO 屬於美國證券詐欺法規管轄範圍，必須受SEC監管，判決結果也被視為監管機構在打擊密碼貨幣犯罪方面的一項重大進展。

法官：ICO是一種證券

2017年，美國聯邦檢察官對一名叫馬克西姆·扎斯拉夫斯基（Maksim Zaslavkiy）的男子，提起刑事詐欺訴訟，主要原因是他涉嫌參與兩起ICO案件。其中一個是推出背後宣稱有房地產支持的密碼貨幣「REcoin」，以及另一個宣稱背後有鑽石支持的密碼貨幣「Diamond Reserve Coin」，這當然都是騙局一場，這起訴訟也被稱為「ICO犯罪第一案」。

本周美國地方法官雷蒙德·迪爾里（Raymond Dearie）針對此案做出裁決，表示證券法的目的是規範任何形式的投資，這起案件所擘劃的投資機會本質上是個騙局，且充滿金融欺詐的特徵，因此認為ICO是一種證券，屬於美國證券詐欺法規管轄範圍。

事實上，美國證券交易委員會（SEC）曾在今年六月時講明，除了比特幣和以太幣外，其餘密碼貨幣都是有價證券，SEC主席傑伊·克萊頓（Jay Clayton）曾說：「如果是有價證券，我們就會進行監管，美國證券法可以當作ICO欺詐案件審理依據。」

ICO 將受聯邦法律約束

而身為被告的馬克西姆·扎斯拉夫斯基（Maksim Zaslavkiy）則有不同的看法，他認為現行關於密碼貨幣的法規，根本不符合憲法規定且含糊不清，另外，他所發行的「REcoin」、「Diamond Reserve Coin」這兩款密碼貨幣，也超出了聯邦證券法的管轄範圍。

法官雷蒙德·迪爾里並不同樣這樣的論點，他認為陪審團可以用荷威測試（Howey Test）來衡量此案。談到證券發行，就不能不提荷威測試，這是美國最高法院在1946年的一項判決（SEC v. Howey）中，使用的一種用來判斷特定金融工具是否為證券的有效手段，一旦被認定為證券，就必須遵守美國證券法和證券交易法規定。

SEC主席傑伊·克萊頓（Jay Clayton）今年二月曾說過：「我們不會對證券傳統定義做出任何改變，」 過去SEC的態度，一向都把ICO視為證券，但卻沒有明確歸類哪些代幣屬於證券 。SEC執法部門主任Stephanie Avakian談到，他們非常鼓勵密碼貨幣產業人員跟SEC聯繫，讓項目的註冊可以符合證券法規範。

今天這項判決被視為美國監管機構，加強打擊ICO市場的不當得利者，SEC將可能指控更多基金跟公司非法經營，意味著未來代幣的發行、銷售、交易將受到聯邦法律的約束。

2019年金融監理機關正式將雲端納入委外規範後，揭示金融業上雲時代來臨，國泰金控數數發中心成立雲端策略發展部，負責擬定集團上雲策略，並於2020年正式啟動7年集團雲端轉型計畫；在多數金融機構仍停留在單點遷移或IT現代化的現下，國泰金融集團在 2025 年即完成 100 套系統上雲，更將雲端轉型階段從 Cloud Ready、Cloud Adoption 推向 Cloud First，成為數據與人工智慧應用的關鍵引擎。

「百套系統上雲不僅僅是數字，更是讓國泰從『 IT 進化業務』邁向『 IT 驅動成長』的關鍵轉折。」國泰金控雲端策略發展部協理顏勝豪表示，上雲帶來的效益十分顯著，包括提升資源可用性與營運敏捷度、減輕 IT 維運負擔；同時，雲端業者多具備零碳排或綠能機房機制，亦有助於企業朝向 ESG 永續營運邁進。「金融上雲不是單純的現代化基礎設施或者是升級技術，而是為了換取速度與可靠度，讓集團可以加速創新腳步、彈性調配資源，以及培育所需人才與技能，為未來做最佳準備。」
為讓集團員工、金融同業以及有志上雲的夥伴可以進一步探討雲端轉型的各種可能，國泰金控舉辦雲端轉型成果發表會，會中除有集團子公司分享最新成果，三大公有雲平台業者也從不同技術視角共同探討在合規、資安與 AI 應用的可能。

七年、三階段，國泰金融集團將雲端內化為營運流程與創新引擎

為什麼國泰可以領先市場完成雲端轉型、數據與 AI 賦能業務？

顏勝豪認為，雲端轉型的起點不是直接遷移系統，而是從四個面向打底：應用系統盤點評估、雲端架構設計、雲端遷移藍圖規劃，以及組織治理框架建立，而這也是 Cloud Ready 階段最重要的事情。
「不同子公司有不同商業模式與節奏，若沒有共同語言與平台底座，上雲很容易各自為政。」顏勝豪表示，為讓所有員工可以齊步前行，國泰以雲端遷移方法論 Cathay 6R（註1）作為共同語言、用平台作為共同底座，讓轉型不只是技術選擇，而是集團行動。
完成單一系統的雲端遷移後，便進入 Cloud Adoption 階段。在這個階段中，要透過大規模遷移建立更成熟的上雲標準作業流程（SOP），透過 FinOps 機制控管與優化雲端營運成本，以及透過自動化與治理模型確認多雲環境與安全與維運穩定性，目標是將雲端內化為組織日常運營的一部分，進而邁向 Cloud First 階段：在合規前提下，新專案與系統升級預設在雲端環境開發，並善用雲原生優勢加速新產品功能開發速度。
「集團雲端策略只有一個核心原則：讓雲成為 AI 時代的成長引擎，而不是單純的基礎設施。」關於國泰的未來雲端布局，顏勝豪如是總結。

以雲端為 AI 資源引擎、發揮數據燃料價值，實現 AI 賦能業務應用

國泰不僅在2025年完成集團百套系統上雲，也啟動數據上雲計畫並為 GenAI 奠定基礎建設。
例如國泰金控實現數據上雲，打造資料湖倉與 GAIA 生態系統架構為 AI 賦能業務做準備：成立國泰風險聯防中心（CRC）攜手集團洗防人員強化風險控管與金融犯罪因應能力；釋出國泰員工 AI 助手–Agia–Beta
版，提供差勤、福利與權益、技術支援、職務職能與集團其他資訊等五大類別管理辦法等查詢服務；此外，亦推出集團數據共享平台、集團法規知識庫、 AI 評測中心等服務，更好發揮 Cloud First 與 AI 賦能業務應用的價值。
雲端是 AI 時代的關鍵底座、數據則是 AI 的燃料。顏勝豪指出，發展AI需要龐大的 GPU 算力，若自建 GPU 機房，不僅硬體設備昂貴、折舊速度快，光是散熱系統一年就高達兩、三千萬元的成本，若採取雲端資源，可以隨啟隨用，同時，大幅降低試錯成本。「當雲端打好基礎、AI成為能力模組，銀行、人壽、產險與證券的創新不再是單點突破，而是放大集團級綜效。」

國泰以 Cloud First + AI 持續領先市場、形塑未來樣貌

「雲端可以優化算力成本，資料則決定 AI 應用上限。」顏勝豪解釋，在 AI 新世代，AI 模型定調能力「下限」，集團子公司掌握的「獨特資料」則決定應用的「上限」，考量雲端有許多好用 AI 服務，唯有資料上雲才能發揮數據價值、用 AI 賦能集團各子公司業務。
例如國泰世華銀行將採取多公有雲策略，打造雲端智慧生態圈，並以現代化雲原生技術拓展應用場景；同時，運用 AI 與資料分析優化客戶服務體驗，並藉由跨雲整合機制支援多元業務模式，以充分發揮上雲效益。至於國泰產險，不僅在兩年半內完成13套核心系統上雲、優化營運流程，如以 Serverless 架構打造百萬級效果、萬元成本的短網址系統等，讓雲端成為產險驅動長期成長的核心引擎與標準配備。

國泰人壽則是透過雲端與 AI 滿足不同客戶需求，如以 AI Search 精準呈現關鍵字搜尋結果，讓客戶可以精準且快速的查找所需資料、大幅優化官網體驗與滿意度。至於國泰證券則是於2026年初推出「庫存管家」服務，以客戶持股為核心，應用 AI 技術打造個人化推播服務，協助投資人更有效率地掌握庫存狀況，提供更即時、系統化的投資管理體驗。
總的來說，國泰金控在集團的雲端轉型不僅是技術升級，更是思維革新，從百套系統上雲進展到 Cloud First 階段，可以預期在雲地基礎下，國泰將進一步引領 AI 時代變革，持續提升營運韌性與放大創新價值。