美打擊密碼貨幣犯罪士氣大增，法官裁定ICO是一種證券|數位時代 BusinessNext

美打擊密碼貨幣犯罪士氣大增，法官裁定ICO是一種證券

本周在被稱為「ICO犯罪第一案」的審判中，美國法官裁定，ICO 屬於美國證券詐欺法規管轄範圍，必須受SEC監管，判決結果也被視為監管機構在打擊密碼貨幣犯罪方面的一項重大進展。

法官：ICO是一種證券

2017年，美國聯邦檢察官對一名叫馬克西姆·扎斯拉夫斯基（Maksim Zaslavkiy）的男子，提起刑事詐欺訴訟，主要原因是他涉嫌參與兩起ICO案件。其中一個是推出背後宣稱有房地產支持的密碼貨幣「REcoin」，以及另一個宣稱背後有鑽石支持的密碼貨幣「Diamond Reserve Coin」，這當然都是騙局一場，這起訴訟也被稱為「ICO犯罪第一案」。

本周美國地方法官雷蒙德·迪爾里（Raymond Dearie）針對此案做出裁決，表示證券法的目的是規範任何形式的投資，這起案件所擘劃的投資機會本質上是個騙局，且充滿金融欺詐的特徵，因此認為ICO是一種證券，屬於美國證券詐欺法規管轄範圍。

事實上，美國證券交易委員會（SEC）曾在今年六月時講明，除了比特幣和以太幣外，其餘密碼貨幣都是有價證券，SEC主席傑伊·克萊頓（Jay Clayton）曾說：「如果是有價證券，我們就會進行監管，美國證券法可以當作ICO欺詐案件審理依據。」

ICO 將受聯邦法律約束

而身為被告的馬克西姆·扎斯拉夫斯基（Maksim Zaslavkiy）則有不同的看法，他認為現行關於密碼貨幣的法規，根本不符合憲法規定且含糊不清，另外，他所發行的「REcoin」、「Diamond Reserve Coin」這兩款密碼貨幣，也超出了聯邦證券法的管轄範圍。

法官雷蒙德·迪爾里並不同樣這樣的論點，他認為陪審團可以用荷威測試（Howey Test）來衡量此案。談到證券發行，就不能不提荷威測試，這是美國最高法院在1946年的一項判決（SEC v. Howey）中，使用的一種用來判斷特定金融工具是否為證券的有效手段，一旦被認定為證券，就必須遵守美國證券法和證券交易法規定。

SEC主席傑伊·克萊頓（Jay Clayton）今年二月曾說過：「我們不會對證券傳統定義做出任何改變，」 過去SEC的態度，一向都把ICO視為證券，但卻沒有明確歸類哪些代幣屬於證券 。SEC執法部門主任Stephanie Avakian談到，他們非常鼓勵密碼貨幣產業人員跟SEC聯繫，讓項目的註冊可以符合證券法規範。

今天這項判決被視為美國監管機構，加強打擊ICO市場的不當得利者，SEC將可能指控更多基金跟公司非法經營，意味著未來代幣的發行、銷售、交易將受到聯邦法律的約束。

現代人手機不離手，通勤時滑短影音、午休追串流影劇、下午開視訊會議，網路影音應用成為工作與生活的普遍情境。然而，一旦畫面卡頓、畫質不穩，或聲畫不同步，使用體驗立刻打折，甚至影響工作效率與專業判斷。

也因此，網路品質不再只是「快不快」的問題，更關乎能否在高使用量的日常情境下，維持穩定、連續的表現；對此，第三方評測也採用更貼近使用者情境的方式衡量網路體感。而 Opensignal 最新報告指出，台灣大哥大在影音體驗相關項目是業界唯一同時拿下「影音體驗」與「5G 影音體驗」雙項獎項的電信商，其中，關鍵的差異是什麼？

為何「影音體驗」是網路品質的關鍵指標？

愈來愈多消費者入手旗艦機，追求的不只是硬體規格，還有流暢的 AI 應用與多工協作。然而，無論是視訊即時翻譯或雲端會議，這些高階功能都有一個共同前提：網路必須穩定。一旦網路品質不佳導致畫質下降或音畫不同步，旗艦級的 AI 功能將形同虛設。

這也意味著，檢驗網路價值的標準已經改變。如今，不能只看單點測速的瞬間峰值，更重要的是高負載情境下的耐力表現。因此，比起單點測速，影音體驗會是更完整的測試標準，直接挑戰了網路在室內深處、移動途中或人潮聚集時的網路實力；而唯有在長時間串流下依然不卡頓、不降畫質，才稱得上是高品質的連線。

換言之，隱身在硬體背後的電信商，才是發揮旗艦機性能的關鍵；唯有透過最佳網路品質，才能讓手中的旗艦機既是規格領先、也是體驗領先。

唯一影音體驗雙料冠軍，Opensignal 權威認證的有感體驗

雖然相較於測速數據，影音體驗更貼近日常使用，但也更難量化。對此，國際權威認證 Opensignal 的「影音體驗分數」，依循 ITU 國際標準，透過真實用戶裝置在行動網路上進行影音串流的實測數據，觀察不同電信網路在實際使用情境下的表現。

簡單來說，評測聚焦三項核心指標：影片載入時間、播放期間的卡頓率，以及畫質（解析度）是否能穩定維持。使用者從開始播放到持續觀看的整體品質，分數以 0–100 呈現，分數愈高，代表在三項指標的表現愈佳。相較於單點測速，這類評測更能呈現長時間、高使用量下的網路品質。

而在今年最新公布的 Opensignal 評測中，台灣大哥大獲得「影音體驗」獎項唯一雙料冠軍。其中，「整體影音體驗」為全台獨得第一名，「5G 影音體驗」則與遠傳並列第一。

之所以能在影音體驗拔得頭籌，關鍵在於台灣大哥大目前是全台唯一整合 3.5GHz 頻段 60MHz 與 40MHz、形成 100MHz 總頻寬的電信業者，亦是現階段全台最大 5G 黃金頻寬配置。頻寬愈寬，代表單位時間內可傳輸的資料量愈大；在大量使用者同時進行影音串流、視訊互動的狀態下，更能維持穩定傳輸、減少壅塞發生機率。

台灣大獲權威認證，NRCA技術撐起穩定基礎

除了頻寬帶來的流量優勢，台灣大哥大也採用「NRCA 高低頻整合技術」，也就是透過高低頻協作，讓 3.5GHz 負責高速傳輸、700MHz 補強覆蓋與室內連線，改善室內深處與移動情境的訊號落差，提升連線連續性。

同時，為了讓住家、通勤動線、商圈與觀光熱點等高使用場域維持穩定表現，台灣大哥大已在全台超過213個住宅、觀光及商圈熱點完成 100MHz 布建，提升人流密集區的網路覆蓋率。

值得注意的是，在今年的 Opensignal 評比中，台灣大哥大還拿下了「5G 語音體驗」與「網路可用率」兩項第 1 名，累計獲得 4 項獎項。這意味著不僅具備影音體驗優勢，在語音互動與連線率等關乎用戶日常應用的基礎指標，皆有亮眼成績。

尤其，隨著影音與即時互動成為新世代的工作常態，網路品質的重要性只會持續上升。無論是遠距協作所仰賴的視訊與畫面共享即時同步，內容創作對直播與即時上傳連續性的要求，或是 AI 視訊互動、即時翻譯與會議摘要等新應用，都高度依賴低延遲與穩定的資料傳輸。網路品質因此不再只是連線條件，更是支撐內容生產、協作效率與新應用落地的基礎能力，甚至直接牽動競爭力。

而台灣大哥大經 Opensignal 認證、於多項關鍵指標領先業界，不僅將成為 AI 時代的重要後盾，也讓使用者能更充分發揮高階手機的效能，把「快、穩、滑順」落實在每天的工作與生活中。