旅遊新創前景一片看好，成為創投界新寵兒|數位時代 BusinessNext

第二波旅遊新創浪潮，孕育多隻獨角獸

過去五年時間，旅遊新創共募資了超過 10 億美元，估值達獨角獸等級的新創也越來越多。

拿到投資的旅遊新創領域包含了短期租賃平台、旅遊與觀光 App、旅遊體驗平台，以及各式各樣瞄準特定領域的旅遊科技平台等。相關的融資新聞不斷浮上版面，彷彿迎來了旅遊新創的文藝復興。

比起上一波由巨頭，如 Expedia、Booking.com 等壟斷的旅遊炫風，新時代的旅遊創業風潮正精準地抓住創投的眼光。

最主要的原因是基礎設備的完善，不論是各個旅遊地的連網品質，還是個人行動端的設備水準，當然更多元、方便的支付方式也是推手之一。

估值超過 380 億美元的 Airbnb 是重要的代表，不過更多的後起之秀前仆後繼地加入獨角獸俱樂部。專注在商旅預訂服務的 TripActions、台灣讀者熟悉的旅遊活動平台 Klook 都達到了 10 億美元的估值。

此外，KKday 也在 11 月初宣布，成為 LINE 旅遊服務的夥伴，LINE 更參與了 KKday 的 B+ 輪融資，成為策略股東。就連數據處理公司都能跟旅遊產業合作，Vpon 威朋旗下的 Vpon Japan 就與日本觀光局合作，協助提升境外旅客訪日的數量。

其他如擅長打造使用場景吸引消費者的行李箱品牌 Away，也成功募資 5,000 萬美元。Freebird、IfOnly、RedDoorz 都剛結束數百萬美元以上的融資。就連 Duffel，號稱打造全新旅遊預訂體驗的新創，在尚未公布產品前就獲得 470 萬美元的融資。

不過，巨頭們也沒有因為新人輩出就被擠出圈子。許多人轉變成為「新創買手」，在待購清單上填滿了新創的名字。

2016 年 SAP Concur 收購了旅遊預訂新創 Hipmunk，在這之前 SAP 花了 1.2 億美元購買了旅遊計畫公司 Triplt。Expedia 也吃下了不少新創品牌，像是旅遊攝影社群 Trover、Airbnb 的對手 HomeAway 等。

好日子不長久，能搶錢趁現在

不過，創投們對於旅遊產業好景氣的持續時間並不樂觀。

旅遊產業依靠著消費者口袋中的鈔票生存，容易受到全球景氣的影響。再加上許多旅遊新創都仰賴現金流來生存與擴張，因此總是不斷進行融資，為了保持領域中的領先，合併與收購的動作相當頻繁。

趁著現在市場相當熱，旅遊新創們應把握機會「搶錢」，因為市場、景氣、經濟，可能不會一直維持著如此高檔的表現。

「當市場衰退，消費者可能不會拿出 1 萬美元去辛巴威玩。」曾參與 Airbnb 融資的創投 Neil Sequeira 說。

從生成式AI訓練、推論，到代理式工作流程（Agentic Workflow）與未來的實體AI，資料流量正以指數級成長，讓記憶體從過去支援運算的配角躍升為決定AI效能與能源效率的關鍵角色。

全球知名的半導體與微電子技術分析機構TechInsights指出，AI競爭正逐漸從晶片算力擴展到記憶體架構設計能力，加速「Computational Memory」等新架構興起；在這波浪潮中，深耕記憶體與儲存技術數十年的美光科技，正與關鍵夥伴展開深度協同設計，包含攜手NVIDIA共同開發適用於新世代資料中心的低功耗記憶體技術，在AI基礎建設的新賽局中成為不可或缺的關鍵。

當GPU不再是唯一主角，記憶體為何躍上AI舞台中央？

過去，半導體的焦點多圍繞在晶片，例如CPU、GPU跟AI加速器等，市場普遍認為，晶片運算能力是左右科技產業發展速度的關鍵，但在進入生成式AI世代後，產業逐漸發現另一個事實：真正限制AI效能的瓶頸不是運算，而是資料能否快速被存取與傳輸。

從大型語言模型訓練，到AI推論、代理式工作流程（Agentic Workflow），甚至未來的機器人與自駕車，龐大的資料流量正持續推升對高頻寬、低延遲、高容量記憶體的需求，讓記憶體產業從過去相對標準化、以價格競爭為主的市場，逐漸轉變為AI基礎建設的重要核心。

「仔細觀察AI應用服務會發現，大多數工作負載都被頻寬限制。」美光科技全球業務執行副總裁Mike Cordano認為，記憶體是突破（頻寬）瓶頸的關鍵，也讓AI競賽從晶片算力升級到記憶體與儲存架構的系統級競爭。這樣的產業洞察，也正是Mike在歷經二十餘年的儲存產業資歷，加上四年半的創投生涯後，選擇加入美光的核心原因之一：在AI重塑產業結構的浪潮下，記憶體將成為這波成長最直接的動能所在。

從零組件供應商到策略夥伴，記憶體共創時代來臨

AI的崛起，正在改變記憶體廠商與客戶的關係。

過去，記憶體產品多是標準化元件，客戶關注的是價格、供貨與規格；合作模式也偏向短期採購與交易導向。然而隨著AI系統規模愈來愈大，從資料中心、雲端平台到終端裝置，記憶體已經成為決定系統效能的重要關鍵，也因如此，越來越多企業將記憶體視為「策略性資產」，而非單純零組件。

Mike表示：「現在，我們跟客戶合作的時間跨度改變了，在產品正式上市前三到四年便開始合作，從系統架構階段就共同規劃未來需求。」例如，美光科技與NVIDIA共同研發的資料中心所使用的低功耗記憶體，便是雙方提前多年展開深度合作（co-design）的成果。

值得特別注意的是，美光科技除從技術層面與晶片製造商等夥伴共創產品，也在需求層面與客戶進行密切合作，例如，將過去較無約束力、期限僅一年的長期協議（LTA）轉變成為期五年、條款更具約束力的策略性客戶協議（SCA），藉此掌握客戶的未來需求，進而在技術層面做更深度的合作。Mike坦言，深度協同設計是高成本的投入，美光的做法是先廣泛進行市場感知，理解不同場域的需求方向，再與生態系統中的夥伴們展開客製化合作。

從裝置導向轉為Token導向，AI浪潮重寫記憶體成長模式

除了合作模式改變，更大的典範轉移是需求的改變。

Mike解釋，過去記憶體需求跟PC、手機跟伺服器出貨量息息相關，但在AI新世代，推動記憶體需求成長的核心不再是設備數量，而是AI模型所產生的運算與資料消耗量。「AI產業逐漸走向以『Consumption』或『Token』為主的新經濟模式，每一次的模型運算都需要消耗大量的記憶體跟儲存資源，這意味著，即使設備銷量成長趨緩，記憶體需求仍可能持續上升。」

更重要的是，AI應用正從資料中心外擴至手機、PC、自駕車與機器人等場域，儘管不同場域對記憶體的需求不盡相同，但是，Mike認為：所有AI裝置都存在三項共同需求：更快的速度、更大的容量，以及更高的能源效率。

正如Mike在受訪時提到的：「我們最大的挑戰，是如何與客戶和整個生態系保持高度一致，一方面創造供給與產能，另一方面持續推動技術創新。」可以預期，在接下來的五年，記憶體產業面臨的挑戰不僅僅是擴展產能，而是如何與客戶共同規劃需求、同步投入技術創新，而這也是美光科技積極經營AI生態體系的原因。

總的來說，AI帶來的改變，不只是算力提升，而是重新定義整個運算架構：過去，記憶體被視為支援運算的基礎元件；現在，則是決定AI效能、能源效率與創新速度的關鍵資源；當產業競爭從晶片性能延伸到資料流動效率，從裝置數量轉向Token消耗量，記憶體的重要性也將隨之水漲船高，對美光科技來說，這將是其從供應商走向AI生態系核心夥伴的關鍵角色轉變。