油價突破40美元,一路直探45美元歷史新高,讓「黑金」再度成為國際金融圈的熱門議題。理論上,價格取決於供需,但今年以來原油供需增減幅度均不出5%範圍,何以今年來國際油價卻暴漲50%?
追根究柢,石油輸出國家組織(OPEC)的穩定油價能力減弱當為主因。隨著新油源不斷開出,投機客看穿OPEC影響力大不如前,因此見縫插針大炒特炒。
**投機客猖獗
油價波動脫離基本面
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近期油市炒作的兩大「藉口」在於恐怖攻擊陰影再起,以及俄羅斯第一大產油公司尤科斯(Yukos)傳出營運危機。美國紐約輕原油8月初已漲破每桶44美元價位,突然間,油價每桶上看50美元的市場傳聞甚囂塵上。
每桶50美元的歷史新高油價固然匪夷所思,但就當前走勢而言,並非不可能,因為油價早已脫離供需的基本盤。以今年第一季為例,全球原油需求估計約每日8100萬桶,而供給卻都在8100萬桶之上,供需缺口並不明顯,但油價卻在第一季出現2成漲幅。
操控全球3分之1原油供給量的OPEC有一個官設的控價機制,即以22至28美元的一籃子油價目標,若油價連續20天超過油價上限,則該石油卡特爾每日將增產50萬桶原油,以抗衡金融市場的投機勢力。
但該機制目前已失去功效,早在去年底OPEC的油價就已超越目標上限,但遲遲未見OPEC有增產動作,直至上半年國際油價竄至歷史高檔後,才宣布於7月1日及8月1日各增產200萬及50萬桶;8月初OPEC油價接近40美元,創歷史次高。
**穩定的好時代結束
大漲大跌成常態
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國際炒家在油價一路暴漲過程中著墨甚深,OPEC是否有暗助之嫌,則一直在市場上流傳,導致讓投機客更加猖獗。持平來看,非OPEC產油國,如俄羅斯,其原油產出,在市場上的影響力逐漸擴大,未來甚至有超越OPEC龍頭沙烏地阿拉伯的潛力,因此,OPEC成員國似乎不再積極以穩定油價為「己任」。
若OPEC大幅擴產,重開原已停採的油井等設備,大約需要將近一年的時間,這段過渡期若國際油價劇跌,則投資風險過大,在OPEC影響力勢微的當下,OPEC自然不想為全球利益來「淌渾水」。
這意味著,過去20年油價相對穩定的好時代恐怕已經結束,至於高油價的危險平衡要持續到何時,恐怕沒人知道,惟值得留意的是,企業得為油價大幅波動可能造成的衝擊,做好更周全的準備。
