如果沒有意外，中芯國際（SMIC）將於美東時間3月17日於紐約証券交易所（NYSE）掛牌上市，假如中芯總裁張汝京當天到場，在他敲錘完成上市動作那一刻，同時也把第一家中國半導體公司送進了美國資本市場。
內需市場驅動 快速建廠
這家一直苦於資金和技術來源的晶圓代工業者，在2003年交出3.66億美金營收好成績，成為最新中國概念股；一旦上市，市值將可望達65億美元，在全球晶圓代工業者中，僅次台積電和聯電。中芯距離真正獲利的時間尚早，但股票上市，卻引來百倍的認購數量；中芯目前在北京加緊趕工的3座12吋廠，對於台灣的同業來說，又有什麼意義？
嚴格來說，中芯不是中國公司，即使總部設在上海；但這家註冊在開曼群島的公司，卻百分之百落實了中國概念。從2000年8月1日在上海張江工業區打下第一根樁，到順利在美國和香港（3月18日，也就是在紐約上市隔天）兩地上市，前後只花3年7個月又17天，比起聯電（5年）和台積電（7年）都要快上許多。
張汝京是建晶圓廠的快手，之前在德州儀器服務的20年間，他就蓋了10座晶圓廠；中芯成立不到4年，目前在上海已有3座量產的8吋晶圓廠，在北京正加緊趕工3座12吋廠。加上去年自摩托羅拉接手的1座8吋廠，總計中芯目前手上有7座晶圓廠正在量產或動工。
中芯就像中國常見的天才少年，5年時間就把別人15年的書讀完，而背後的驅動力，則來自中國的半導體市場同樣迅猛增長。根據中國市場調查機構賽迪指出，從1999年至2003年，中國半導體市場的年複合成長率達39.4％，而全球平均成長率僅2.2％；此外，中國市場自給率還不到15％，另外85％以上得靠進口。在中芯的上市公開說明書中，也把類似數據列為說服投資人的材料。
對任何一家半導體業者來說，特別是新進業者，這種誘惑太大了，尤其是中國進口半導體還有17％的關稅，形成完美的人為屏障。能在中國蓋晶圓廠，就能享受中國龐大的內需市場，並轉而吸引資本市場支持。
海外上市籌資 以利建廠
為了爭取成為中國第一大，中芯加快節奏蓋廠，因為比中芯早進入市場的，有上海貝嶺和華虹NEC兩家；比中芯晚一點的，有王文洋帶隊的宏力半導體（也在張江工業區）。而台灣的晶圓雙雄聯電和台積電，也在之後進駐上海附近的蘇州和松江。
但是，1座8吋廠造價10億美元，1座12吋廠造價更高達30億美元，把中芯手上持有的晶圓廠換算成現金，這家公司的需求至少要有100億美元！自成立以來的三次募資，中芯共取得約20億美元，再加上這一次上市取得的18億美元（事實上只有12億美元，約400億新台幣進公司，另外6億美元為原始股東手中股份賣出），仍留下相當大的資金缺口待補。
中芯預計今明兩年的資本支出高達33億美元，光是今年就有19億美元，直追台積電的20億和聯電的21億美元。不同的是，台積電去年的稅後淨利是13億美元，目前手上現金有25億美元；聯電去年的稅後淨利是4億美元，手上現金有27億美元。
這正是中芯急著上市的原因。一方面取得資金，另一方面「則是告訴客戶它還活著，而且活得很好，」台灣一家IC設計公司的總經理分析。中芯去年年度虧損6000萬美元，而這一次上市所需費用近2000萬美元，但是作用完全不同；上市將使中芯籌資管道增加。中芯指出，在上市後仍將積極募資，包含爭取向銀行貸款、發公司債和增資（secondary offering）。
上市利多可期 化為戰力
中芯去年營收3.66億美元，占全球晶圓代工市場3％，遠遠不及台積電的53％及聯電的23％，但卻是中芯首次進入前十名。照矽谷行銷大師莫爾（Geoffrey Moore）的理論，當一個科技產品市場成熟時，會形成一隻金剛獨大，伴隨一兩隻猩猩，外加一堆小猴子的生態。從目前晶圓代工市場占有率來看，正呈這種分布，台積電（金剛）、聯電（猩猩）、特許（Chartered, 總部在新加坡，去年營收5.51億美元，猴子一號）和中芯（猴子二號）依序占好位置。
這種穩定狀態要打破，就必須要有新的外力加入，而當下晶圓代工業就面臨三種新力量：「中國市場內需」「12吋廠取代8吋廠」「自有晶圓廠業者將產能外包給代工廠」，這三種因素中芯都具備。市占率3％的中芯雖然是小猴子，但卻像神話中的孫悟空一樣，具備「擾亂」現存市場秩序的能力，能否趁著環境變化而扳倒市占率54％的金剛或23％的猩猩，還需時間証明；但這種題材，本身在資本市場就具高度吸引力。
中芯的股東陣容不乏高盛、上海實業、漢鼎和華登國際等創投和投資銀行，以及許多隱藏在投資公司背後的知名台灣科技業者。中芯能否藉由營運活動賺錢回饋股東，一兩年內還看不出；但如果ADR（美國存托憑證）定價16.5塊美元順利賣出，以原始股東持有的7塊美元成本來算，至少回收136％。在上市前一週，中芯股東申請在初上市賣出的股份，由45.45億增加到51.5億股，同一時間公司也聲請美國加州法院，撤銷去年底台積電對它的專利侵權訴訟，畢竟官司對上市和股價都有損。
從台積電和聯電所在的新竹科學園區，到中芯所在的上海張江工業區，直線距離只有700公里。當中芯逐漸站穩腳步，而台積電和聯電也在對岸啟動，海峽兩岸將成為全球晶圓代工業新競賽場，繼政治之後，再次牽引世人關注。
