可成退出iPhone價格戰!談紅色供應鏈恐懼症,洪水樹:別把電子五哥當塑膠

2020.08.19 by
王郁倫
可成退出iPhone價格戰!談紅色供應鏈恐懼症,洪水樹:別把電子五哥當塑膠
王郁倫攝影
可成以419億元賣泰州廠給藍思科技,退出智慧手機戰局,董事長洪水樹被視為精明企業家,為何他說:不該把台灣系統組裝代工廠「當塑膠」?8個現場問答紀實。

「下一次站在這裡,就是我買、併購別人!」可成董事長洪水樹18日傍晚在證交所位於101大樓辦公室前,對《數位時代》記者說。

今天,他是來宣佈出售中國泰州工廠(可勝及可利)資產消息,對手是中國保護玻璃大廠藍思科技,買廠金額將全數以現金支付,今年底預計完成資產交割,出售金額相當419億元台幣。泰州廠並非可成最大的工廠,接單出貨約佔可成40%營收。

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其實在2020年初,可成洪水樹積極找買家收購中國工廠的消息就蔓延開來,「洪水樹累了,不想做金屬機殼了?」業界疑問頗多,但情勢近期逐漸明朗,當緯創賣昆山智慧手機廠給立訊、和碩併購鎧勝-KY,洪水樹坦言:「供應鏈垂直跟水平整合愈來愈積極。」

可成董事長洪水樹(中)。
王郁倫攝影

台灣金屬機殼巨頭賣廠給紅色供應鏈,波濤洶湧的供應鏈整併潮中,可成決定淡出iPhone競爭,洪水樹看到什麼?為什麼不參加競爭?出售價格是不是賣得漂亮?《數位時代》嘗試整理可成財報及洪水樹與巫俊毅出席重大訊息記者會現場問答,拆解這些疑問。

Q:未來筆電跟平板等訂單都會逐漸被紅色供應鏈吃掉嗎?

洪水樹:很多媒體報導把台灣系統廠「當塑膠」一樣,沒這麼容易!其實詳細去看,裡頭有非常多複雜的管理和技術。所有公司都在求新求變,但媒體都假設大家三年~五年都一樣,但一定是「不一樣」,一定會能力提升,方向更多元化,大家動態的向前走,我相信是大家一起努力向前走,會有新的路。

Q:可成泰州廠價格漂亮嗎?

根據財報顯示,可成兩家泰州子公司可勝及可利淨值分別為90.48億元及70.9億元,合計淨值為161.38億元,而出售價格419億元,是泰州廠淨值的2.6倍。

業者指出,一般含訂單出售工廠,售價都在淨值的1.5~2倍開始談,若純出售廠辦硬體,則多半折價8折左右出售。以這樣的標準來看,可成此次出售泰州廠金額顯然屬於槓桿倍數高的區間,賣價相當漂亮。

對此可成投資長巫俊毅指出,該出售價格是在雙方合意下達成高度共識,泰州廠接單出貨金額約相當2019年營收4成,也就是366億元,該價格除包含工廠設備及業務移轉,也包含「可成在金屬機殼的領導優勢」。

洪水樹在重大訊息記者會前與幹部討論細節。
王郁倫攝影

Q:為什麼買方是藍思科技?

此次參與可成售廠的接洽者,傳包括立訊及藍思等陸企,但最後為何是藍思出線?巫俊毅表示,這次是開放合作對象,綜合評估選擇對公司最有利方案,未來,可成仍會維持部分產能,配合該客戶做手機產品開發,且會以這次交易對象藍思科技為優先合作對象。

據了解,未來藍思會自己生產iPhone金屬邊框並與自家保護玻璃嵌合,但因需求量大,可成也將生產iPhone手機金屬邊框,交給藍思泰州廠,雙方業務仍有高度合作性,這也是為何智慧手機佔可成年營收50%,但泰州廠營收占比僅40%原因。

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藍思科技微博官網

Q:可成為什麼要淡出智慧手機業務?

巫俊毅表示,主要考量有三點:1.國際貿易情勢變化,2.客戶策略改變,3.供應鏈走向價格導向的競爭。他解釋,疫情下,其實今年上半可成表現還蠻突出,考量價格競爭,可成選擇股東最大利益下,資源重整,策略轉型,這才是這次交易最重要精神。

巫俊毅坦言,手機業務過去確實承受較大獲利壓力,希望交易完成後,長期目標是提升獲利能力,盡可能外部併購,找尋下一個成長動能。

Q:後續還會賣廠嗎?會投資藍思科技嗎?

巫俊毅說:沒有預期。未來宿遷跟台灣將是可成最大兩個發展重心,5G及汽車產業還有很大產能需求,會做最佳調配。

洪水樹強調,可成賣掉泰州廠後,機殼產能仍非常龐大,尤其機構相關領域,可成還是有佈局非常完整的製造平台矩陣,「我們連刀具都自己做,模具鋼進廠內變成模具治具。」他也強調,沒有規劃投資藍思科技。

可成董事長洪水樹今年6月股東會曾預告大舉投資併購,為轉型埋下伏筆。
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Q:可成未來營運重心?

「可成未來海外新投資,都不會是現在想像只做機殼。」洪水樹說。他解釋,過去30年可成是純金屬機殼製造廠,非常專注,但今天成長到這樣的量體規模後,未來應該有更多樣化的投入。
洪水樹表示,今天會處分泰州廠,也是因為體認這個時機點,是時候改變發展策略,「應該改變」成為可成最大動力,可成必須重新聚焦長期有利的發展行業,但投入新行業無法定時間表,但可成願盡最大心力,以最積極行動做投資佈局,「或許不用多久我們會在此再見面!」他暗示今年內或將有積極併購。

巫俊毅則表示,機構件是可成核心產品,可成會擴大既有優勢,筆電跟平板業務仍將持續,另外5G散熱機構也是成長機會,汽車零組件更是下一個成長動能,新能源車零件正持續出貨,並陸續有新單挹注,未來可成將有充足產能與國際車廠合作,下一步也將投入精密製造及醫療產業。

Q:外界批評可成是獨立機殼廠,面臨組裝廠自己有機殼廠的排擠?未來會自己做組裝?

洪水樹說「未必!」因為客戶來說,產品不可能只有單一供應商,一定會有兩~三家,可成作為獨立機殼廠一直有一個「看不見的好處」是:我到處是朋友,過去可成在IT產業就是獨立存在著,跟任何組裝廠都能交易,即便有些大廠機殼產能很大(比方鴻海),跟可成也合作愉快。他也強調可成不會自己做終端組裝,因為不可能跟客戶(組裝廠)競爭。

鴻海本身有鴻準機殼廠,但跟可成也有業務往來。
鴻海科技集團官網

Q:少了40%營收,可成的未來怎麼看?

洪水樹表示:2021年仍將以筆電跟平板業務為主,汽車今年剛開始,比例偏低,還需要更長一段時間才有效果,但過去可成是有機成長,未來「非有機」成長會迅速爬升,可成會盡最大努力,外界可以拭目以待。

處份泰州後,第一個印象會是diverse(多角化),多角化必須靠invest(投資),未來可成營收確實會有一段時間比較低,但這是為了很徹底轉型的必經陣痛期,「我們看了很多轉型的模式,我們選擇最積極徹底的模式,」著眼是長期10~20年的發展,稍微有一點後退,是為了更好的前進。

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