三位基金經理人笑傲股市的秘訣|數位時代 BusinessNext

《數位時代雙週》特別邀請了三位投資標的分別為台股、生技、美股，且操作績效傑出的基金經理人，分享自身的操盤經驗，儘管標的不同，操盤哲學也不盡相同，但選擇擔任工作壓力極大的基金經理人，卻是他們共同無悔的選擇。

**謝靜慧（凱基投信投資管理部資深協理）
以價值型投資法則，選擇長期標的
**管理壓力，遠比紓解壓力來得重要，」擔任基金管理人至今已滿6年的凱基投信投資管理部資深協理謝靜慧，一語道破多年來的職場心得。由她操盤的凱基開創基金，在今年2月至8月半年間，以淨值成長35.8%的績效，在各檔以台股為標的的基金中，高居榜首。
選擇基金作為理財工具，原則是「長期」、「穩定」的增加財富，但對股市是全民運動的台灣來說，「基金跟著變相扭曲成短期的買賣，」謝靜慧指出。瀏覽各主要財經網站，針對各檔基金，從日、週、月、季、半年、一年……各種績效排行，不停的檢視各檔基金，以供投資人參考，也因此直接造成各經理人肩上沉重的績效壓力；而台股多散戶的特色，也經常使得投資人一看當下基金績效不理想，就解約自己下場玩股票，「很多菜籃族，對產業現況也能侃侃而談，好像捲起袖子，就可以去生產DRAM了，」她開玩笑說。
對謝靜慧而言，如何面對強大的壓力，她選擇從工作上去做自我管理。「基金經理人最大的挫折，來自看法不被市場認同，」她指出，在每一檔股票進出前，都經過仔細研究或是親自走訪公司，再進行判斷，以價值型投資法則，去選擇長期產業趨勢向上的標的，但市場變數很大，難免會碰上買股票後大跌、賣股票後大漲的情況，「若頂不住這樣的壓力，很可能會做出更錯誤的判斷。」

**親自挑選團隊成員革命情感共拚績效

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為了避免獨自承受來自市場的壓力，謝靜慧藉由親自面談，選出與自己理念相同的研究員加入。「一個人的力量，怎麼去面對全世界？」她指出，目前她手下的研究團隊共有5人，藉由每天不斷的互動討論，達成對個股前景的判斷，培養革命情感，在流動頻繁的投信業，2年多下來，整個團隊沒有一人離開，「儘管短期市場不認同我的判斷，但我知道這條路上並不孤單，」在面對大盤上下起伏時，使得她多了一份安穩的感覺，並把壓力轉換為整個團隊的責任。
「重視基本面分析的，要執行信念，耐得住短期不被市場認同的寂寞；選擇技術分析的，則要堅持理念，不要因市場大漲大跌而失去判斷線圖的冷靜，」選股重視基本面分析的謝靜慧，道出多年來操盤的哲學，而這也是她繳出亮眼成績單的關鍵。

傅子平（德盛全球生技大壩基金經理人）
以平常心面對股市起伏，以長期投資心態來操盤
草莓族」會想讓你聯想到什麼？「外表光鮮亮麗、一旦遇到挫折就亂了方寸的新新人類」、「無法吃苦耐勞，抗壓性低、常常換工作的社會新鮮人」……當同事爭相為草莓族下定義時，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平聽完之後，竟眼睛一亮，脫口說出，「這樣我該來看看製造抗憂鬱藥物的藥廠，現在的股價表現如何」。
員工編號是第七號的傅子平，從退伍後便進入台灣德盛安聯資產管理公司，從生技產業研究員做起，在研究單位多年紮實的訓練，讓傅子平累積雄厚的產業知識基礎，當去年德盛安聯要在台灣募集第一檔生技基金時，傅子平便是公司首推操盤的不二人選。
流行感冒與癌症至仍今沒有解藥、難以臆測的傳染病以及人口逐漸老化等現象都是造成生技產業總是供不應求的原因，因此全球生技產業的發展趨勢將是一路向上。但是在募集之初，傅子平便遇上了全球股市的大空頭，道瓊工業指數跌破八千點，NASDAQ指數只剩1500點，面對不久前才將資產交到自己手上的投資人，傅子平回憶說，「當時的壓力真的很大」，但是冷靜看清楚指數漲跌的邏輯之後，傅子平判斷那是生技類股的底部浮現，便決定在五天內將持股增加到90％，「看對趨勢，就要熬得住」，也正因為當時傅子平能夠理性地放手一搏，才能創造今天高達20.86％的傲人績效。

**實地走訪醫療需求深耕醫療生技領域

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投資生技產業的知識門檻不亞於電子產業，德盛安聯集團旗下、長期關注生技產業的生技產業研究平台，提供全球基金經理人充分的資訊，但是重視Grassroots（草根性）的特性，卻是德盛安聯與其他市場上同樣擁有生技基金的基金公司最大的不同。除了研究員蒐集二手資料外，還有更多特約研究員，會親自到民間醫療院所，了解醫生用藥的真實情況，掌握第一手消息。
從研究員到基金經理人，傅子平認為兩者最大的不同，在於研究產業已經不是為了專注技術提昇，而是幫助自己瞭解手中持股獲利的可能性。剛升格為人父的傅子平，從陪妻子到醫院產檢、生產，或是定期帶新生兒到醫院打預防針時，他都不忘利用空檔與醫護人員聊聊，「親身體驗Grassroots的精神」，往往幫助傅子平從數據資訊中跳脫，進行更周延的持股佈局。
相較於台股基金經理人每日review績效的壓力，「生技產業產品週期較長，基金經理人一定要用長期投資的心態來操作」，因此面對股市的起起伏伏，「堅守原則比追逐績效更重要」，或許就是傅子平讓手中基金表現相對穩定的魔法。

陳愛萍（日盛美國成長基金經理人）
內化產業知識，師法外資操盤模式
當了三年的證券研究員，陳愛萍決定接下海外基金經理人工作時，就知道自己未來的工作形態將是「內在壓力大於外在壓力」。個性直爽樂觀的她，並沒有特別抒解壓力的方式，因為她早已透過「一週六天、一天十四小時」的工作模式將「壓力化為行動」。
「選對股票、打敗類股指標（benchmark，例如費城半導體指數）」幾乎是所有基金經理人的最大壓力來源；但是陳愛萍卻覺得管理海外基金最大的挑戰在於，如何「有系統而精準」地消化龐雜的市場資訊。
因此陳愛萍練就一套有效管理資訊的方式：由於時差的關係，陳愛萍每天張開眼第一件事就是先在家看美國股市的前日表現，如果手中持股在盤中有異常表現，一進公司便會開始蒐集相關資訊以找出原因，並和國外券商電話討論，以便在晚上開盤前，完成下單、改單的設定。
此外，閱讀雅虎財經新聞以及Bloomberg（彭博通訊社）的重要訊息是陳愛萍每日必做的早課，雪片般的大量國外券商電子郵件報告、大型投資銀行最新的投資策略、專業機構的技術分析以及海外基金市場資金流向等，都是陳愛萍必須時時去掌握的重要資訊。

**快速掌握金融脈動保持高度企圖遠見

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除了練就一身上山下海找資訊的好功夫外，操盤時間不到一年的陳愛萍，對自己的期許很高，「我的競爭對手都在美國市場，外資的操盤模式才是我學習的對象。」
陳愛萍發現，國外的分析師對於公司的財務狀況瞭若指掌，而台灣分析師則喜歡高談自己對研發技術的瞭解；國外分析師會從資產負債表中去推算未來兩三年該公司究竟可以賺多少現金，但台灣分析師只看損益表，往往只能做短期的判斷。因此除了「拚績效」之外，陳愛萍期許自己「像國外知名分析師一樣，能將產業知識內化到解讀財務數字上，進而做出正確的判斷」。
陳愛萍是國內少數擁有CFA（Certified Financial Analyst，美國特許財務分析師）資格的基金經理人之一。在一般大眾的認知中，CFA資格可以幫助陳愛萍取得更多更高薪的工作機會，但是陳愛萍認為，考CFA只是想檢視自己的知識基礎是否紮實，「考取之後，才是督促自己學習金融新知的開始」。操盤致勝的關鍵在於快速掌握脈動，保有高度的企圖心與遠見，陳愛萍這位六年級的基金經理人未來的表現，值得期待。

根據統計，臺灣能源98%仰賴進口，又因是島國電力不易跨國支援，提升能源自主及多元發展至為重要。同時為因應氣候變遷，全球正邁入節能減碳關鍵時刻，推動能源轉型、減少進口能源依賴，並帶動我國綠色科技及產業躍升已勢在必行。

看準全球淨零碳排的趨勢脈動，由工研院產業服務中心推動的「次世代產業新創淬鍊計畫」之綠色科技加速器，透過減碳輔導、實證場域驗證和國內外市場拓展，全方位賦能新創團隊。更借助產業業師與專家顧問的陪跑，促進新創與產業共創，不僅滿足企業客戶需求，更提升新創減碳解決方案的商業價值，成功躍上國際舞台，展現台灣新創的技術實力。

從源頭創造綠電，代表能源轉型的起點

在能源轉型的價值鏈中，「從源頭創造綠電」是一切的基礎。台灣再生能源發展目標明確，已設定2030年要達到30%的電力占比，除大型太陽能與離岸風電，分散式發電更是關鍵拼圖。而廣太綠能正是這個領域的創新先鋒。

廣太綠能：每度電碳排僅4克！用「管內發電」奇兵挑戰 4 個月碳中和

在大型綠能開發趨於飽和之際，廣太綠能創辦人陳昶宇帶領團隊，在「超低落差水力」領域開闢出一條高效賽道。其研發的「超微型水力發電機」利用現有污水管線水流位能發電，無需大興土木即可在花蓮水資源中心等場域穩定供電。數據顯示，其全生命週期每度電碳排僅4克，不到燃煤發電的1%，更優於風電與太陽能；且設備運作僅需4個月即可抵銷製造過程碳足跡，達成碳中和，展現極高的投資效益。

「技術雖好，但需要共通的數據語言。」陳昶宇指出，加入綠色科技加速器後，團隊透過ISO 14067產品碳足跡與LCA產品生命週期分析的輔導，成功將抽象環保效益轉化為國際標準的「減碳成績單」，解決與企業客戶溝通的痛點；此外，藉由加速器的人脈網絡與政府計畫背書，廣太綠能不僅成功對接大型企業，更大幅降低傳統產業採用新技術的信任門檻，為前進中東市場鋪路。展望未來，廣太綠能採「雙軌並進」策略。陳昶宇說，短期目標於明年完成10至20部機組建置；長期則攜手中原大學，利用GIS系統盤點全台潛在案場。廣太綠能計畫將商業模式從「賣設備」升級為「技術平台」，賦能合作夥伴成為開發商，共同在台灣綿密的水路網中挖掘綠色商機。

智慧管理能源，讓每一度電都用在刀口上

有了綠電，該如何「管好、用好」每一度電，也成為能源轉型的第二道關卡。從農漁業的智慧節能、企業的碳管理與綠電規劃，到傳統燃氣產業的IoT化，以下三家新創團隊正用數據分析與智慧化技術，重新定義能源管理的效率與韌性。

蘭芯系統：省電 50% 還能防災！打造「不斷電魚塭」讓台東白蝦變身低碳精品

當丹娜絲颱風重創中南部魚塭電力的時候，卻是實實在在的突顯了蘭芯系統「能源韌性」的價值。由於養殖業是高耗能產業，電費占總成本三到四成，但要節能就得同時兼顧智慧化與穩定性，因此針對養殖業的痛點，蘭芯開發「三合一智慧控制器」，整合節能、太陽能與儲能功能。平時透過AI自動調節馬達，經水試所驗證節電效益逾50% ；災時則靠儲能維持增氧機運作，成為農漁民最可靠的保險。目前已有近三百個場域導入，並通過農業部水試所節能驗證。

「加入加速器，讓我們從賣設備進階到賣價值。」蘭芯系統營運長石銘吉表示。在綠色科技加速器的輔導下，蘭芯將技術導入台東白蝦產業，攜手在地青農與蝦九鱻共同創辦人許美恩推動低碳養殖，使白蝦每公斤碳排從9.37降至6.6公斤CO₂e，展現節能轉型的具體成果。石銘吉強調，未來蘭芯將以台灣為試驗場，把智慧能源方案輸出至東南亞與非洲，並與學術單位合作開發AI監測與疾病預測技術。「我們希望從魚塭開始，讓能源韌性真正走進每一個農漁場域。」他說。

智電系統：用「軟體大腦」整合百家電池，搶攻表後儲能商機

企業建置儲能系統常陷兩難：為求相容只能接受單一大廠昂貴硬體，混用廠牌則面臨充放電不同步風險。智電系統專案工程師幸禹名表示，團隊看見痛點，不賣電池改賣跨品牌能源管理軟體，彷彿為系統裝上「通用大腦」。

這套系統符合台電及國際電力規範，除能精準調控異質電池組，更能分群管理賦予多元應用：協助企業在表後進行尖離峰套利、結合光電自發自用提升再生能源比例，或執行不超越調控與不斷電支援，將每一度電效益極大化。

「我們懂技術，但過去不懂讓數據說話。」幸禹名坦言，綠色科技加速器補足了商業拼圖。團隊學會對接SBTi等標準，將生硬的電壓頻率數據，轉化為永續報告書中的減碳指標，成功打動ESG客戶；更隨加速器遠赴杜拜，發現中東與北非對微電網的迫切需求。

展望未來，智電系統鎖定「表後儲能」市場，瞄準台灣用電大戶及高電力品質需求工廠。幸禹名期許將台灣累積的「軟硬整合」實力，複製到新興市場，成為企業邁向淨零的關鍵大腦，駕馭不穩定的綠電浪潮。

凌波股份有限公司：用IoT翻轉傳產，讓瓦斯配送效率倍增、碳排減半

「洗澡洗到一半沒熱水」是許多消費者的噩夢，更是傳統配送商人力調度難以優化的痛點。出身瓦斯世家的凌波執行長賴宗佑，決心用科技翻轉這個半世紀未變的傳統產業。凌波開發的 SaaS平台結合自主研發的IoT偵測器，將瓦斯配送從「被動接單」轉型為「計畫性配送」。透過雲端即時監控使用狀況，配送商能精準預測需求、優化路徑，不僅讓用戶享受不斷氣的無感服務，更協助業者大幅降低物流成本與無效里程。

「數位轉型雖有成效，但缺乏證明價值的共通語言。」賴宗佑指出，綠色科技加速器補足了關鍵的「量化」能力，協助將效率提升轉化為具體減碳數據。實測顯示，導入系統後的瓦斯行每日工時縮短 2 小時，甚至實現「週日休假」，直接證明ESG對營運的實質貢獻。目前凌波服務遍及全台20縣市、累積逾10萬筆數據，近兩年訂閱營收翻倍成長。展望未來，團隊將升級為「跨品項智慧物流網絡」，利用既有路徑疊加其他民生商品配送，並積極佈局東南亞市場，證明台灣傳產也能靠軟硬整合，在國際舞台走出低碳物流新路。

應用端節能創新，讓每個場域都能減碳

當能源管理到位後，如何在應用端進一步提升效率、降低碳排？從工廠空調、養殖場到智慧建築，有不少新創團隊正以「外掛式」、「非破壞性」的技術方案，讓節能不再需要大規模改造，而是能快速見效、無痛導入的務實選擇。

艾麥迦技術：免換機、直接效能提升，用「非接觸式黑科技」輕鬆讓 20 年老工廠空調系統無痛回春

對半導體與大型製造業而言，運作逾20年的冷凍空調系統往往是耗能怪獸，但汰換設備牽涉消防結構與停機成本，讓廠方進退兩難。艾麥迦技術執行長楊怡倩瞄準此「想省電卻不敢動」的痛點，提出輕鬆節電的主張。針對冷媒易因分子聚集導致系統耗弱的問題，團隊研發「非接觸式」技術，無須破管或停機，即可優化熱交換效率。這套彷彿「穿著西裝改衣服」的黑科技，讓艾麥迦敢於簽署績效保證，多數客戶能在3年內回本，投資效益極高。

「我們不只做技術，更要建構生態系。」楊怡倩指出，透過綠色科技加速器，團隊獲得ESCO 公協會與驗證單位的專業輔導，強化商業模式的可信度，看見海內外市場對電力與節能的剛性需求。在加速器激盪下，艾麥迦確立「雙軌並進」策略：80%量能持續深耕大型工廠，複製成功經驗；20%則進軍連鎖店鋪與中小企業。面對分散的小型市場，楊怡倩計畫整合室內設計師、水電行等在地「粽子頭」，將節能技術植入日常維修服務中。從晶圓廠巨型主機到街邊店冷氣，艾麥迦企圖打造大小通吃的節能網，證明輕鬆節能就是一門好生意。

日東科技：推「漁電韌性」解決方案，AI智慧養殖讓魚塭變身綠能微電網

在極端氣候下，傳統漁電共生往往面臨「發電賣台電、養殖卻缺電」的矛盾。日東科技創辦人黃國良以自身歷經風災、魚塭停電長達13天的慘痛經驗出發，重新定義智慧養殖。他堅持不單賣設備，而是推動「整場輸出」的微電網解決方案。其核心武器是獨家研發的「造流機」，僅需90瓦電力即可驅動800噸水體，一台抵8台傳統水車，實測節能效率逾90%，電費從每月上萬元驟降至300元。省下的電力結合風光綠能與儲能系統不僅實現「自發自用」，更讓案場具備強大的「電網韌性」，在災難來臨時仍能維持運作。

「過去我們只知道省電，現在我們知道每一度電、每一顆牡蠣背後的碳價值。」黃國良指出，加入綠色科技加速器後，工研院顧問協助團隊將養殖經驗數據化。例如，證實透過「生物鏈養殖法」混養的牡蠣，每噸殼可固碳435公斤，讓日東不僅賣魚、賣電，更能賣「碳權」，建構出可量化的負碳商業模式。展望未來，日東科技鎖定兩大戰場，黃國良說在台灣，計畫建立示範場域，證明「自發自用、餘電轉供」才是解決電網不穩的最佳解；在海外，則積極佈局馬來西亞、印尼等電力基礎設施不足的離島，將這套能同時解決糧食短缺與電力缺口的「台灣經驗」整場輸出，搶攻國際綠色經濟版圖。

翱翔智慧：以AI與數據為電梯產業開啟下一個十年

面對全台電梯年增萬部、維修人力卻跟不上的結構性危機，翱翔智慧執行長張竣貿決定用AI 為產業數位升級。團隊開發通用的「外掛式」智慧方案，不需汰換整部電梯，即可透過嵌入式系統收集數據。這套「AI 數據腦」能精準優化調度，實測傳統大樓即便在春節人流暴增63%的壓力下，仍讓各樓層等候時間縮短6%至60%，大幅提升運作效率。

除了解決載人效率，翱翔智慧更推出「深度機器人乘梯整合」，解決醫院與飯店導入機器人時的跨樓層痛點。透過讓電梯與機器人「對話」，系統能判斷優先順序並自動叫梯，協助送餐、送藥機器人真正實現全棟自動化服務。「過去電梯產業封閉，現在我們用減碳語言打開對話。」張竣貿表示，加入綠色科技加速器後，團隊將效率優化轉譯為國際通用的ESG價值，成功打動原廠與業主。展望未來，翱翔智慧將這套軟硬整合方案推向新加坡等海外市場，致力讓每一部電梯都成為智慧城市的數據節點，驅動建築邁向高效永續。

在全球2050淨零碳排的浪潮下，台灣能源轉型正進入關鍵十年。節能省電的優化已不再是未來的承諾，而是台灣能源轉型新創正在為產業交出的成績單。這七家新創團隊的解決方案涵蓋能源生產、管理、應用的完整價值鏈，他們不僅在技術上創新，更在商業模式上突破，證明能源轉型不是成本，而是可獲利、可複製、可規模化的商機。綠色科技加速器也將持續建立新創與產業共創解決方案平台，助攻中小企業淨零減排共創雙贏局面。