根據報導，一場黑天鵝事件正席捲華爾街，受韓國對沖基金經理Bill Hwang管理的家族辦公室Archegos Capital被清盤影響，3月26日起，百度、騰訊音樂、唯品會、愛奇藝、跟誰學等陸資中概股均遭遇拋售而暴跌。
Primitive Ventures共同創辦人、前丹華資本董事總經理萬卉指出，Archegos Capital的150億美元頭寸被全部強制平倉，其名目風險部位超過800億美元，遠超過其50億美元管理規模家底。
如今，整個華爾街依然擔心Archegos Capital強制平倉潮仍未結束，隨著越來越多投行公布其美國客戶（很可能是Archegos Capital）發生保證金違約或出現交易虧損，針對Archegos Capital的強制平倉力道勢必有增無減。上述投行人士指出，一些嗅覺敏銳的對沖基金正四處打聽Archegos Capital還持有哪些重倉股，迅速提前拋售避險，由此帶來不少美股劇烈動盪。在這位華爾街投行人士看來，隨著Archegos Capital的強制平倉風波發酵，華爾街再度彌漫人人自危的氛圍。
踩3大雷！媒體股、中概股飽受衝擊
據悉，3月Bill Hwang接連遭遇三大踩雷，直接觸發爆倉風波，一是維爾康姆大規模增發導致股價大跌；二是其重倉的跟誰學等線上教育陸資中概股股價驟降；三是電子煙參照捲煙監管又觸發其看好的霧芯科技股價大跌。尤其是維爾康姆和Discovery股價大跌，對Bill Hwang構成了致命一擊，這兩檔上市公司股價率先觸及平倉線，迫使投行要求Bill Hwang迅速補繳高槓桿投資組合保證金，否則直接強制平倉。
而Bill曾向富豪與第三方投資機構尋求緊急融資，但對方一看到他的投資組合槓桿倍數如此高而紛紛婉拒，最終觸發高盛、摩根士丹利在3月26日透過大宗交易市場以大幅低於市場價格出售維爾康姆超過4,500萬股，進而在二級市場大舉拋售百度、騰訊音樂、唯品會、愛奇藝、跟誰學、維爾康姆、Discovery等股票，對其進行強制{{{平倉}}}，累計拋售規模達到逾105億美元。
業內人士認為，Archegos Capital遭遇強制平倉風波，恰恰突顯陸資中概股正面臨一個極易被忽視的風險，即機構爆倉所帶來的流動性風險。據悉，3月26日高盛對Archegos Capital強制平倉所拋售的105億美元美股中，百度、騰訊音樂、唯品會三檔陸資中概股的拋售額達到66億美元，Discovery、維爾康姆、愛奇藝、跟誰學等公司拋售額也達到39億美元。
受此影響，這些陸資中概股股價跌幅一度超過20%，甚至觸發其他對沖基金的恐慌性避險拋盤。多位華爾街對沖基金經理表示，這背後，是陸資中概股正面臨的流動性趨緊風險，放大了Archegos Capital強制平倉的負面衝擊。具體而言，一是美國證券交易委員會（SEC）已通過《外國公司問責法案》修正案，令不少美國長期投資機構擔心陸資中概股面臨政策不確定性風險而削減持倉；二是美債收益率持續走高觸發越來越多投資機構選擇獲利回吐，由此造成陸資中概股市場拋售壓力日益嚴峻。
而目前陸資中概股的應對策略，主要是透過回購股票填補流動性缺口，例如騰訊音樂決定在3月29日起的12個月內，回購10億美元美國存託股票。不過，對沖基金BMO Capital Markets策略分析師Aaron Kohli認為，這種回購舉措未必能緩解市場恐慌情緒，隨著Archegos Capital強制平倉風波持續發酵，整個華爾街投資機構意識到之前美股大漲所隱藏的高槓桿持倉風險，在下一個Archegos Capital出現前，他們最佳的避險策略就是迅速獲利離場，由此造成陸資中概股面臨更嚴峻的流動性趨緊煩惱。
本文授權轉載自：MoneyDJ理財網
責任編輯：文潔琳
