KIOXIA登全球半導體前10強！東芝昔日戰將IPO之路又臨哪些挑戰？|數位時代 BusinessNext

KIOXIA登全球半導體前10強！東芝昔日戰將IPO之路又臨哪些挑戰？

曾經為東芝集團的主力事業，KIOXIA在經營權易主後力拚IPO，卻遭逢中美貿易戰、導致上市時程延期，甚至傳出收購消息。這座記憶體大廠會做出何種選擇？

曾為母公司解圍，如今已成日本半導體代表企業

成立於2017年的KIOXIA，原名為東芝記憶體，集團員工約13,000人，在2019年轉型為控股公司。KIOXIA在產業界之中看起來有點年輕，但實際上曾隸屬於東芝集團，並為其半導體事業做出不小的收益貢獻，在2016年時還是東芝集團視為經營發展的主力之一。

然而，2016年因東芝併購的西屋電器財務問題讓東芝深陷鉅額虧損，又受到集團公司財務報表造假風暴，為填補其數千億，甚至上兆日圓以上財務赤字，東芝半導體記憶體事業面臨不得不被分割出售的命運。2017年競標當時曾有鴻海團隊、Western Digital團隊，以及由美國貝恩資本及日本產業革新機構等成組的美日韓團隊參加，最後以2兆日元賣出給貝恩資本為首的團隊，整個競標過程在國際間受到相當大的關注。

2018年經過股權調整後，雖仍由美國貝恩資本主導，但東芝仍然是持有40%以上的大股東，部分則由日本HOYA持有。

力拚IPO卻遇中美貿易戰！後續傳出收購傳聞

從東芝集團獨立後的KIOXIA，現行的市場時價總額預估高達2兆日圓，幾乎可與現在的東芝匹敵。 而原預計2019年10月6日於東京證券交易所上市的KIOXIA，但卻受到美國政府對其主要交易客戶華為進行制裁，業績前景不透明等因素而宣布延期 。

2021年3月又傳出美光、Western Digital等有意對KIOXIA進行收購的消息，甚至有一部分的看法認為，原本有意收購東芝的CVC資本也是為了東芝手上的KIOXIA股份。

有評論家分析 今後KIOXIA要繼續上市或由他廠收購，關鍵還是在於價格 。2020年時，每股公開價格預計落在2,800～3,500日圓，較當初設定條件的每股3,960日圓少了近1～3成，若以該價格條件上市最高時價總額只有約1兆8,000億日圓，與2018年以約2兆日圓的購入價格相比較低，貝恩資本恐怕無法輕易接受。不過，隨著2021年4月日經平均股價提升後的基準來計算，再加上今後半導體需求大量提升等因素，最高時價總額有機會來到2兆3,800億日圓。

根據華爾街日報報導，依照美光等評價KIOXIA的企業價值有近3兆3,200億日圓，但以現NAND型記憶體市場狀況來看則有調低可能。也因此，究竟是要公開上市或是經過M&A賣出，對東芝或貝恩資本來說，何者較為有利，目前恐進行拉鋸戰中。

對此，日本產業專家則認為以目前KIOXIA的經營及市場狀況來看， 如進行IPO的話，市值有機會超過360億美元（約3兆9千億日圓） 。而KIOXIA企業擔當則回應目前還是朝著上市計畫，但尚在評估合適的時間。

不受上市與否輿論影響，KIOXIA看好雲端服務及5G通訊的普及，預計投入2兆日圓增設廠房及設備力拚提升產能，將在2023年春季後開始生產3D NAND快閃記憶體，以穩固日本國內生產線且建構完善的供應鏈網為今後營運目標。

責任編輯：文潔琳、蕭閔云

臺北大巨蛋啟用，也為台灣運動產業帶來更多新機會。緯來電視網董事長李鐘培在 NMEA 新媒體暨影視音發展協會舉辦的「2025 亞洲新媒體高峰會」上登台演講，從賽事現場談到產業鏈，梳理運動產業的挑戰與機會。

他指出，在大巨蛋完工前，各球團每年大約虧損新臺幣 2 至 3 億元；但場館啟用後，職棒生態因為有了更大的舞台而出現新契機。以觀賽人數為例，啟用前每年約 180 萬人次，啟用後成長至 373 萬人次。「中華職棒自 1989 年成立，走過 35 年，如今終於有了能夠凝聚全民認同的『Team Taiwan』！」在他看來，大巨蛋帶來的不只是硬體升級，更讓外界重新看見：運動賽事具備連結城市、串起家庭與驅動產業的可能性；只是熱度能否延續，考驗才正要開始。

號召各界投入運動經濟

「運動賽事是團結社會、凝聚向心力的重要催化劑。」李鐘培說。但催化劑要發揮作用，前提是舞台與參與能形成規模；否則再高的熱度，也可能在分散中迅速消退。

他以職籃為例，回顧「合」與「分」對賽事影響的落差。如 SBL 白館全盛時期，觀眾甚至站在冷氣機上觀賽；後來聯盟分裂，觀眾分散、收視也分散，整體聲量隨之下滑。「只要聯盟之間能夠有效整合，整體產業就有機會出現跳躍式成長。」他強調的不是單一聯盟的成敗，而是當賽事要走向更大規模，整合始終是繞不過的門檻。

當整合成為前提，制度與資源如何接棒，也就成為下一個關鍵。隨著體育署升格為運動部，且由具運動員背景的部長領軍，也振奮了運動界。其中，運動部成立「運動贊助媒合平台」，提供多達 74 種賽事，讓企業與個人贊助者得以依條件參與投入，並爭取企業減稅比例提升至 175%、減稅實施期間拉長至 10 年；此外，為表彰長期投入者，自民國 98 年起也持續辦理「體育推手獎」。

對此，李鐘培也特別感謝贊助體育的數百家企業。他認為，每一塊獎牌的背後，都有贊助單位的支持與祝福；而支持若能更穩定地進入制度與市場循環，選手與賽事才更有機會被看見，也走得更遠。

四大策略，助攻運動娛樂經濟

不過，產業要長出可持續的動能，還得回到「誰把賽事留在場上、留在螢幕上」。李鐘培直言，電視媒體願意轉播體育賽事，其實背負的是連年的虧損。在沒人看得到的地方，他坦言：「基層賽事沒人要播、國際賽事成本極高。緯來體育台成立 28 年，就有 27 年都在虧錢，已經虧損 24 億。」

但要讓體育走得更遠，光靠單一電視台苦撐不是辦法。因此，李鐘培主張產業必須合作，共同打造賽事、娛樂、觀光的國際生態圈，「將餅做大、共榮共好。」他以他山之石提出四大策略方向：科技導入、在地深耕、城市品牌、跨界合作。

例如：美國快艇隊新主場 Intuit Dome，透過科技化建置、轉播技術升級、球場智能化，優化整體觀賽體驗；在地深耕則關乎球隊如何成為城市文化的一部分，如 LeBron James 的街頭彩繪壁畫「洛杉磯之王（The King of LA）」，即以球星形塑城市識別；跨界合作則可結合知名 IP 與社群經營，如 MLB 美國職棒大聯盟與日本超人氣動畫《鬼滅之刃》的聯動，都是擴大參與的做法。以及，新加坡封街舉辦 F1 賽事，打造「賽事＋娛樂＋觀光」的國際生態圈和體驗，帶動完整產業鏈發展。

回望台灣，他認為運動產業有無限可能，但需要各界共襄盛舉。他拋出一個具體想像：「若 U18 等基層賽事票房不佳，是否可由公部門購票，邀請國中小棒球隊孩子進場觀賽，讓選手與觀眾共同感受國際賽事氛圍？」同時，企業也可支持基層運動與偏鄉體育，作為 ESG 中「S（社會）」的重要實踐：如緯來體育台在上屆亞運承諾協助選手圓夢，包含支持運動團體、年邁教練與偏鄉運動設備等。

整合，讓台灣運動再次偉大

談到更長遠的發展，李鐘培再把視野從運動賽事拉高，綜觀台灣在更大產業版圖中的位置。以規模來看，臺灣 2024 年運動產業產值約 257 億美元，與美國約 5,200 億美元、日本 775 億美元、韓國 552 億美元相比，仍有相當大差距。

同時，儘管台灣出口總額已超越日韓，但其中約 80% 集中於半導體與高科技；相較之下，影音內容的國際化仍有巨大潛力。目前臺灣內容出口僅佔總出口約 0.2%，日本約 1.99%，韓國約 1.96%。

日本《鬼滅之刃》劇場版創下影史紀錄、全球票房達 6.4 億美元；韓國 BTS 則為韓國帶來約 46.5 億美元經濟貢獻。若臺灣內容產業能達到 2% 的出口占比，規模將達 128 億美元，仍有約 8.6 倍的成長空間。

而要走到那一步、讓內容走出去，媒體端也必須面對收視生態的結構變化。李鐘培指出，收視從無線三台時代，走到有線電視百家爭鳴，再到數位串流時代，關鍵不在頻道競爭，而在觀眾收視習慣與載具轉移。媒體必須自省內容是否具跨世代吸引力；廣告上則需整合電視的品牌效果與網路的轉換導購，協助客戶達標，同時避免過度置入影響觀眾體驗。

演講最後，李鐘培仍把焦點放回「整合」：號召各界持續共襄盛舉，成為運動員與運動產業最穩定的後盾。在大巨蛋啟用之後，賽事與內容的下一局如何開展，關鍵不只在一場比賽的熱度，而在於是否能成功整合資源，讓台灣運動、內容及娛樂經濟能乘勝而起，衝出更好的成績。