她還是提出了新一波攻擊計畫，大膽向那些男人們的科技大廠挑戰；這是她一生奮鬥的終曲，還是最後勝利的攫奪？現在正是關鍵…… 。
即使和大股東華特‧惠烈（Walter Hewlett）家族的正面衝突平息300天之後，新惠普的執行長菲奧莉娜（Carly Fiorina）仍然身處火線之上。
度過了公司合併後緊張忙碌的第一年，菲奧莉娜即將領到一份紅包，公司將發給她現金290萬美金（約值1億台幣）的年度紅利。菲奧莉娜在2002年的底薪是100萬美金，外加680萬美元的股票選擇權。
依照財星五百大企業的標準，這份紅包並不算大：在去年同樣不賺錢的華爾街，摩根士丹利公司執行長裴熙亮（Phil Purcell）領到561萬美元的現金紅利，全年配套薪資價值1100萬美元。不過這份紅包，菲奧莉娜恐怕很難領得安心。
主要是公司業績還沒有太亮麗的表現。2月底剛出爐的季報顯示，惠普的淨利為7.21億美元（每股淨利24美分），但這筆盈餘並非生意有起色，而是建立在不少昔日員工和供應商的痛苦上──惠普和康柏合併後進行大規模裁員、關閉分支單位（全球砍掉約1.8萬人，數字可能還會增加），緊縮供應商的利潤空間，上一季因此省下7.34億美元。不過，新惠普的業績卻很難看，好幾個部門都呈現衰退：與去年同期相比，企業系統事業群的營收下降了17%，個人電腦事業群則下降19%；只有未併購前的拿手產品印表機事業還算穩健，營收與去年同期相較成長了9.4%，但獲利卻宣告下降4%，僅有9.07億美元。

**外有強敵的挑戰

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年關難過年年過，起碼大家都難過；但除了景氣低迷影響，新惠普的最大挑戰卻來自競爭對手。戴爾電腦（Dell）宣稱，要進一步將戴爾在個人電腦市場的全球市佔率推升至40%，並以超低的產品價格（美金199元起）招攬中小企業客戶，同時搶灘印表機領域──這向來是惠普獲利豐厚的金雞母。戴爾長驅直入新惠普腹地，但新惠普深入另一對手IBM腹地的出擊，卻並不順利──惠普想在企業伺服器和軟體服務方面蠶食IBM地盤，要在電子商業（e-Business）應用上分一杯羹，但分析師普遍認為這是場硬仗；例如，惠普在企業伺服器上靠攏英特爾陣營，去年在這個領域和IBM展開廝殺，在產品利潤和運作效能上卻被批評為不如藍色巨人。
惠普像是被夾在三明治中的起司，前有競敵，後有緊跟不捨的追兵。合併之後的新惠普有更多的資源，但一加一是否會大於二還需要時間來證明；在個人電腦和企業運算領域，惠普被迫和戴爾、IBM兩面作戰，然而在任何一面，惠普都缺乏絕對優勢。
觀察家認為另一個隱憂，是惠普將企業運算領域的成敗，全押在英特爾和微軟上，也就是俗稱的Wintel陣營。惠普投下鉅資與英特爾力拱Itanium處理器，並決定逐步放棄研發多年的PA-RISC與Alpha處理器（來自康柏的遺產）。在高階作業系統方面，惠普還聊以和IBM、昇陽抗衡的產品HP-UX，到底是要繼續發展下去，還是等微軟下一世代Windows出爐後棄守，目前也屬未定之數。但業界認為，企業客戶對於Itanium伺服器宣稱的技術優勢，不是沒有疑慮；既有的應用軟體能否順利移植至新硬體平台，也有許多不確定因素。
雖然全數採用Itanium處理器，惠普可因此省下大筆研發費用；但目前PA-RISC與Alpha處理器一年可為公司創造50億美元進帳，佔惠普企業系統事業群營收的1/4強。更重要的是，在關鍵技術領域高度依賴其他公司，對於向來標榜「創新發明」的惠普是一大考驗，「他們只會變成一家賣Wintel電腦的雜貨店，」昇陽總裁麥克尼利（Scott McNeally）忍不住挖苦：「在中高階企業應用領域，昇陽的競爭者只有IBM。」
除了市場和競爭者，新惠普更要面對公司內部的問題。惠普與康柏兩家公司的二合一工程，難度遠遠超乎外界的想像：全球工作人員的去留、產品線的存廢、供應商與客戶的調適、作業流程的整合和不同公司文化的衝擊，在在考驗菲奧莉娜的智慧與執行力。菲奧莉娜的個性好勝，也有堅定的意志力；她在惠普的做法曾經讓許多人燃起希望，但也引發不少爭議。

**二合一的內部隱憂

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首先是合併案衍生的後遺症。這場世紀聯姻本來就不容易，在大勢底定之前，很少人看好這對伴侶可以順利成婚，更多人認為這是一場無可收拾的災難，菲奧莉娜還得面對董事會對她的不信任，尤其是惠普創辦人之子華特‧惠烈（Walter Hewlett）對合併案的激烈反對。惠烈還在報紙上刊登反對合併的廣告，製作以此為題的網站以召公論，成為資訊界茶餘飯後的熱門話題。惠烈的訴求引起許多惠普人的共鳴，尤其擔心合併會傷害惠普的文化傳統和員工權益，「因為對文化融合的擔心，也擔心很多很好的老同事因此被裁撤，」曾擔任惠普台灣區公司董事長的黃河明就承認，他自己也不贊成貿然合併。
無獨有偶，今年一開春，就有兩本菲奧莉娜的傳記書問世，一左一右地再啟美國輿論界的爭議。
在《將近完美》(Perfect Enough: Carly Fiorina and the Reinvention of Hewlett-Packard)一書中，《Fast Company》雜誌資深編輯安德斯(George Anders)稱許菲奧莉娜的遠見和勇氣，認為她用堅忍不拔的毅力和百折不撓的決心，說服了多數原本抱著遲疑態度的董事會成員，用期望重整產業生態的熱情改變了反對票的心意。安德斯指出：菲奧莉娜不想成為董事會的工具，好像她只是一個來讓企業更上軌道的打工仔；菲奧莉娜要證明她的能力、她對資訊產業的遠大願景，才是讓這家IT老店再創新局的最佳憑藉。

**合併前的風風雨雨

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不過，另一本今年2月甫出版的《逆勢出擊》（Backfire: Carly Fiorina's High Stakes Battle for the Soul of Hewlett-Packard）中，美國《商業週刊》（Business Week）資深記者巴洛（Peter Burrow）追蹤菲奧莉娜如何在最後一刻扭轉機構投資者的反對聲浪，特別是讓持有2500萬股惠普股票的德意志銀行（Deutsche Bank）站在她這邊。巴洛認為，菲奧莉娜使用各種手段，最終讓德意志銀行投下贊成票，包括傳達以下的曖昧訊息：如果合併案不成，德意志銀行可能拿不到100萬美金的顧問費（還有日後與惠普的顧問合約）。如果屬實，這不僅是CEO的道德問題，更涉及專業經理人的利益衝突。
惠烈在去年3月對惠普提出訴訟，控告公司提供不實財報預測，誘導投資人針對合併案投下贊成票，並以不當方式影響德意志銀行的正常決策；德拉瓦州法庭在5月駁回惠烈的上訴，解除了合併案的最後障礙。自去年4月開始，惠普公司不再將惠烈提名為董事會成員；但惠烈也發表友好聲明，祝福惠普與康柏合併案能產生更好的結果。這場「老東家火併新掌櫃」的委託書大戰，以及在合併案中出現的風風雨雨，就此暫告落幕。
儘管饒富爭議，菲奧莉娜還是在合併案中獲得勝利；在前任康柏執行長卡沛拉斯（Michael Capellas）離開新惠普後，她名正言順成為公司的唯一當家。菲奧莉娜證明了她可以將兩家公司合而為一，現在她必須證明新公司可以賺錢。
在去年年底，戴爾電腦在個人電腦領域的全球市佔率攀升至第一，並在新惠普擅長的印表機與PDA領域頻頻出招；IBM則在高階Unix伺服器領域提升影響力，併購了知名軟體開發平台廠商Rational，並且繼續投下鉅資開發新世代的半導體技術，還收購了適華庫寶（PriceWaterHouseCoopers）的全球商務諮詢與技術服務部門──原本是惠普重要的合作夥伴，同時也是惠普極有興趣併購的對象。合併後的新惠普成為一個龐然大物，在高階、中階與低階市場都有相關產品；面對競爭對手的攻擊，除了削減成本有一套外，菲奧莉娜得要找到讓公司營收成長的新動力。

**能否再次啟動成長的引擎

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無論如何，這家天蠶再變的老牌電腦公司依然展現驚人的企圖心。在高階的企業e化市場，面對難纏的IBM，菲奧莉娜發起和應用伺服器大廠BEA的結盟行動，並打算深化與思愛普（SAP）、甲骨文（Oracle）和仁科（PeopleSoft）的合作關係，以對抗IBM在此一領域的龐大勢力。在中階的伺服器市場，惠普獲得康柏強大的ProLiant產品線，在和微軟加強合作的同時，也擴大對Linux作業系統的支持。在利基市場，菲奧莉娜認為根本無須擔心戴爾電腦進軍印表機領域，惠普的競爭優勢非常穩固，戴爾的直銷模式難以撼動惠普根基。在低階市場，她有信心惠普會重奪個人電腦的銷售寶座，公司會強化線上電子採購鏈，同時引進廣受消費者歡迎的直銷模式，以和不斷攻城略地的戴爾爭出勝負。
「我們應該超越目前世界經濟瀰漫的壞消息，」在去年底的演說中，菲奧莉娜重申她對公司的期望，也暗示惠普會更加廣結善緣，以強化自己的競爭優勢，「惠普將會與合作夥伴攜手並進，這是我們獲得成功的重要步驟。」
菲奧利娜的任何決定，都會影響台灣資訊廠商的命運。以新惠普積極推動的「電子採購鏈」來說，就讓台灣的華碩與鴻海嚐到苦頭。去年底，新惠普透過線上競標方式決定2003年康柏桌上型電腦主機板訂單，估計每月有50萬片出貨量，讓大眾、華碩、微星與鴻海拼上老命不計成本搶單；業界人士估計，最後雖然由華碩與鴻海拿到訂單，但利潤被壓縮到幾乎是倒貼的地步，更對其他代工業者造成壓力，深怕日後每家國際大廠都比照同樣方式，讓代工廠彼此自相殘殺，大廠坐收漁翁之利。「台灣做人家代工的，利潤越來越微薄，現在都是ㄍㄨㄟˋ人相助啦，」建碁科技總經理蔡溫喜說得傳神，「跪著的跪，不是富貴的貴。」
在合併案完成後，許多人不看好菲奧莉娜會在公司順利留下，認為她遲早會被董事會請走。
這些懷疑者可能錯了。但如果菲奧莉娜想要繼續獲得惠普的聘僱合約，更關鍵的決定者是市場和客戶，而不是董事會。到今年5月，華爾街和業界將會鉅細靡遺地檢視合併一週年後的成績單；不管她是近乎完美，或者逆勢出擊，這位資訊界的話題女王看來永遠都得和時間賽跑。現在正是關鍵時刻，除了擅長的熱情與速度，她必須為新惠普這家老牌新公司，注入長程競賽中不可或缺的持久耐力。