八方雲集、路易莎咖啡、美廉社，這些你我生活熟悉的知名品牌，都在近期上市上櫃。為什麼他們想要上市櫃，上市櫃有什麼好處？資誠審計服務部營運長徐聖忠從4大方面解讀企業上市上櫃的效益：
上市上櫃是公開向大眾募集資金，方便公司營運，但兩者在申請條件上有些不同，上市公司條件是成立滿3年、申請上市時實收營運資金（資本額）達新台幣6億元以上，掛牌資格最為嚴格；上櫃的公司成立滿2年，申請上櫃時實收營運資金（資本額）達5000萬以上。
1.資金取得途徑多，利於併購或策略發展
假設公司要未來發展業務，像是併購其他企業，常見方式包括現金或換股，換股是指在收購活動中，收購公司將自己的股票支付給目標公司股東，也就是用股票取代現金。
沒有上市櫃的公司，要併購其他公司，因為股票沒有市場流通性，比較難採用換股的方式，多用現金，但是現金對企業短期融資、借錢能力要求較高；上市上櫃的公司，除了使用現金，也可以用增發新股的方式做換股。
對企業來說，等於可以使用的工具變多。假設是平時投資需要資金，上市櫃可以進行現金增資，發行更多新股票向市場募集資金，或者發行可轉換公司債，當公司股價到一定程度後，投資人可以把手上債券轉換成股票；甚至對特定的人私募，資金取得管道變得更多元。
2.作為吸引優秀人才的誘因
上市櫃公司除了提供員工薪水，發放股票也可以作為獎勵員工的手法。實務上最常用的是員工認股權憑證（stock option），意思是員工可以在一定時間內、用約定價格認購特定數量的股票，類似選擇權的概念。舉例來說，認股權發約定價格10元，需工作滿2年才能兌現，假設公司在2年後股價上漲，從10元變成100元，員工可以實現權利，用10元的價格取得股價100元的股票；若是股價下跌，員工也可以選擇不兌現。
另一種常用的激勵手段則是限制型股票，也就是一開始就給股票，但會限制員工必須滿足一定服務年限，或到達一定績效，才可處分股票獲益。在限制期間內，持有限制型股票的員工，還是可以享有股利、投票權等權利。
這些都是公司吸引優秀人才，留才的方式，對長期經營來說更有利。
3.以無形資產，彰顯公司價值
對於沒有上市櫃的公司，要評斷是否有價值、有發展潛力，通常只能透過公司的淨值，也就是總資產（企業的應收帳款、存貨、固定資產）減去總負債（公司跟別人借的，包括應付帳款、長短期借款、公司債等）的數值，判斷經營能力優劣。
但是對於上市櫃公司，因為市場在判斷這間企業的價值時，有可能會看見財務數字以外的價值，像是創新研發能力、專利、市場客戶名單等等。無論是人才或專利，在一般財務報表上可能被當成支出費用化，但透過資本市場的過程，就可以彰顯公司價值，反映在股價上。
4.透過法規要求，調理體質
公司要上市上櫃，得滿足法令要求，對於調理公司的體質，有重要影響。以連鎖業者為例，如何掌控分店的金流、進貨廠商是否有品質保證、各分店是否取得合法經營權，都是連鎖業者專注的焦點，「把進貨銷貨、中央廚房、經營據點合規性、品牌都梳理好，當然就是調體質。」
公司要告知主管機關與會計師，做了哪些內控制度，確保各分店的金流確實回到總公司帳內，譬如，在交易發生當下，就需要有發票產生，才能事後追蹤核查；再來，企業也可以事後用杯子、餐具的使用量，推估金流是否正確。
對一般公司來說，過去就是把業務做好，上市上櫃後，就有一套遊戲規則，像是資訊系統安全、研究發展的資料保護，都有規範，建立一套共通可依循的規則。
徐聖忠表示，上市櫃公司也有許多限制，譬如有重大財務業務行為應經股東會通過、賺來的錢要與股東分享。無論公司要不要上市櫃，都可以往上市櫃的方向進行調整，譬如財務報表是否清楚合規、稅務上應繳的稅都有繳清、以及在公司架構上，不同事業體是否有共同的掛牌公司，讓利害關係人清楚知道，投入的資源，會完整運用在這間公司中，不會被不當挪移，企業才能永續發展。
本文授權轉載自：經理人月刊
責任編輯：傅珮晴
