受惠於缺貨潮、宅經濟，這兩年台灣半導體業的業績成長顯著，而其中更有不少公司因為中國的「去美化」政策，營收與獲利屢創新高。
近年在美中對峙下，中國業者開始積極導入非美國業者之晶片，帶動台灣半導體「去美化」概念股崛起。
當中，以電源管理IC大廠矽力－KY最為耀眼，該公司股價去年一舉超越大立光，成為台股新股王。但事實上，綜觀台股，除了本質實為陸企的矽力之外，其實還有其他「台皮台骨」的台灣IC設計廠，被不少投資人所留意。
隸屬華碩集團、與矽力同樣是電源管理IC設計業者的力智電子，堪稱是今年台灣半導體類股裡，最受市場關注的一檔個股。該公司不僅在年初掛牌前，吸引了超過50萬名股民申購、凍結約3千億元的資金，刷新台股紀錄；甚至，股票正式掛牌一周後，股價更一度衝破千元大關。
然而，如果把時間倒轉回力智成立之初，它其實並不被半導體業界看好。
「力智裡面不少人是從前東家（立錡）出來的，還做同樣的電源管理IC產品線，又面臨前東家訴訟，當初我們都覺得怎麼可能做得贏？」 一名類比IC業者透露。
原來，力智是由原本在立錡任職的張天健於2005年成立，當初就是鎖定電源管理IC為主要產品，然而，時序走到2007年，立錡認為力智侵犯其專利，因此對後者在美國、台灣兩地發起侵權訴訟。
訴訟落幕後拚虧轉盈，搶進顯卡、伺服器供應鏈
當時，許多力智的客戶怕被訴訟波及，一度不敢向其採購，「當時公司基本上都在花時間打官司，（使得）業務拓展受到不少限制。」一名力智資深員工說。
不過這個狀況，在2012年出現了轉機。
原本持股力智約5％股權的華碩，決定參與原以力晶作為大股東的力智增資，讓力智一舉成為華碩持股逾5成、必須計算在其合併財報的子公司。這時候，這場「尾大不掉」的官司，變成了華碩未來獲利的變數，原本就是立錡、力智雙方客戶的華碩，決定出面當「和事佬」讓官司落幕。
「兩家公司都是我們的供應商，也都是滿不錯的公司，如果把資源都花在訴訟，對產業也不是很好。」現任力智董事長、同時也是華碩共同執行長的許先越回憶。在華碩的積極協調下，4年後，這場官司終於落幕，力智的財務數字因此在2016年轉虧為盈。
就在同一時間，當初力智由於主力產品無法出貨，因此「被迫」多角化而發展的另一產品、用於控制電源開關的MOSFET（功率金氧半場效電晶體），開始成為掙脫官司的力智大拚翻身的關鍵。
「後來，力智開始把自己的MOSFET以及驅動IC整合在一起，並且成功吃到了這塊商機。」一名半導體業界人士表示。
這名業界人士所指的，正是將這兩種晶片整合在一起、近年力智主打的產品SPS模組（Smart Power Stage，智慧功率模組），過去3年來，NVIDIA（輝達）將力智納入其高階晶片的公版裡。
攤開力智上市前的公開說明書，更能感受智慧功率模組對該公司近年業績及打開中國市場的助益，「受惠於中國科技供應鏈去美化效應，力智SPS成功取得中國網通客戶認證並採用。」
一名法人直言，「基本上力智的SPS，吃的就是中國半導體自主化市場！」同時，綜觀台、中、韓等國亞洲IC設計業，目前就只有力智一家公司，能提供同時整合兩種晶片的智慧功率模組。
產品高單價、高毛利，帶動營收，挑戰中國市占
不過，力智又是在什麼樣的機緣下，發展出整合這兩種晶片的能力？甚至讓中國客戶搶著買單？這就與全球最大繪圖晶片業者輝達有關了。
當年剛脫離訴訟的力智，為挽救過去失去的業績，開始比同業更積極響應由輝達發起、訴求開放電源IC架構的計畫，使它在同年打入輝達供應鏈，成為後者超過6成的晶片組，所指定使用的電源管理IC。
進入了輝達的供應鏈後，力智在輝達的期盼下，開始整合驅動IC與MOSFET，它的智慧功率模組便由此而生，這個突破，更打破該項產品原本被歐美IDM（垂直整合生產）半導體廠業者獨占的狀況。
近3年，在中國廠商熱切進行去美化的背景下，力智由於是亞洲唯一能提供智慧功率模組的業者，使得該公司在2020年，正式拿下中國伺服器業者訂單。
永豐投顧推估，力智去年在中國伺服器的市占率約為5％，今年有望挑戰8％。此外，由於伺服器使用的零組件具備高單價、高毛利「雙高」的特性，帶動該公司毛利率從2017年的不到3成，一路到2021年正式突破4成。
「其實要感謝大環境，要不是疫情讓歐美大廠缺貨，這些伺服器、資料中心的系統公司也不會輕易換IC（供應商）。」力智總經理黃學偉不諱言地說，「現在，更換IC（供應商）甚至已經成為他們（指陸廠）的KPI！」
「過去傳統歐美大廠愈獨占的IC領域，裡面的台廠會率先受惠！」一名半導體分析師觀察，儘管中國在一些低階IC（如CIS、MCU）逐步擁有自製能力，但在中高階IC方面，如果不想購買美國貨，還是得仰賴歐洲、台灣、日本廠商的產品。
另外一個常被法人點名的去美化概念股，就是ASIC（特殊應用積體電路）公司世芯－KY。
世芯是關建英、沈翔霖在2003年合夥創立，早年曾幫日本數位相機公司操刀影像晶片的後段設計，一度被台積電旗下創投、美國網通大廠思科（Cisco）、日本軟銀（SoftBank）捧著現金投資。
受惠華為遭美封殺，深耕中國市場拿下訂單
2016年時，世芯產品還是以電視、利基市場以及通訊網路等消費電子產品為主，不過當時的它，開始承接許多同業不願投入的中國訂單，如超級電腦、中央處理器（CPU），由於訂單通常量不大又難做，因此對世芯來說，不啻是一段辛苦歲月，甚至遭逢客戶倒閉，導致2016年營運虧損。
然而，自從2019年華為被美國掐斷了晶片的供應後，自主設計晶片這件事，成為中國科技業的熱潮，但許多公司苦於沒有完整團隊，這時候，能幫助客戶做先進製程開發、甚至向晶圓代工廠投片的世芯，開始擴大在中國的市場。
一名法人分析，市場上主攻先進製程的ASIC公司本來就相當稀缺，而世芯在中國市場耕耘已久，在客戶「口耳相傳」下，開始迎來大量的「陸客」上門。
2021年，中國市場對世芯的營收占比，累計已超過70％，反觀中美貿易戰前的2016年，這個數字僅23％，來自「陸客」的訂單不斷攀升，更讓該公司的營收、獲利在過去兩年內翻了一倍之多。
不過去美化概念股，除了高成長，也帶來一定的風險。像世芯的前兩大中國客戶飛騰、國科微，就被美國列入實體清單（Entity List），造成世芯無法出貨，而力智的伺服器客戶，亦有被列入實體清單的先例。
而近幾年趁著機會，成功跨入中國市場的台商，未來，是否也能將經驗複製到歐美市場，將是一大關鍵指標。
本文授權轉載自：今周刊
責任編輯：傅珮晴、侯品如
