BTS休團讓公司市值蒸發17億美元！拆解背後是韓流退燒，還是市場反應過度|數位時代 BusinessNext

BTS休團讓公司市值蒸發17億美元！拆解背後是韓流退燒，還是市場反應過度

「韓流」現象近年來又推上了新高峰，許多音樂和影視作品傳播的範圍遍及全球，但隨著防彈少年團單飛不解散的消息公開，市場對韓娛產業股市的態度似乎不太樂觀。

BTS防彈少年團（방탄소년단）於14號晚間公開的影片中拋出暫停團體活動的震撼彈，重挫經紀公司Hybe的股價，跌幅將近25%，另一方面，最近股市反應不佳的Netflix在宣布《魷魚遊戲》即將製作第二季的消息後，這部作品過去的強大影響力也為此士氣低迷的串流媒體注入了活力。

「韓流（Hallyu/ Korean wave）」近幾年來隨著BTS防彈少年團和《魷魚遊戲》、《寄生上流》等歌曲和影劇作品在全球引起熱潮，又把韓流現象推上另一個高峰，不過從近期韓國娛樂產業相關的股市反應卻觀察到對「韓流」的樂觀情緒正在消退。

《彭博社》指出，今（2022）年由韓劇製作公司和流行音樂公司組成的等權重一籃子股票已經下跌了39%，甚至超過韓國綜合股價指數KOSPI的18%跌幅，在2021年這些股票上漲約60%後，這22間公司於今年已經損失了約127億美元的市值，其中Hybe佔了跌幅的一半以上。

韓國娛樂產業除了受到後疫情時代的串流媒體服務使用率下滑，以及利率上升的影響外，分析師認為股價在股市最火熱的時候變得太貴，例如Hybe去年11月的本益比為56倍，目前大約是25倍，大信證券分析師Lee Kyoung-Min表示，娛樂產業的股票是一種特殊的成長型股票，股價波動會因為特定事件有大幅度的變化。

像是上週BTS宣布他們決定暫時專注於個人活動，短期內將不會有團體活動的消息一出，Hybe的市值在一天之內就蒸發了約17億美元，即便Hybe旗下有許多藝人和團體，但股市的劇烈變動反映了不只是Hybe，連這間公司投資人們都還是相當依賴BTS所帶來的收益。

除了音樂產業，韓國的串流媒體服務市場競爭也相當激烈，根據研究公司Media Partners Asia的數據指出，韓國國內的影視消費仍占約7成左右，美國製作的內容僅佔14%。

而Netflix雖然面臨用戶流失等問題，但隨著《魷魚遊戲》等具有韓國在地性的影劇作品名揚國際後，這間串流平台龍頭可能會繼續投入資金於韓國戲劇中，除此之外，Netflix公布《魷魚遊戲》即將製作第2季後，也帶動了股價上揚，持有主角李政宰所屬經紀公司股份的Bucket Studio股價也上漲了24%。

《彭博社》表示，娛樂產業的股價若想要反彈的話，創造出觀眾願意付費的內容是最重要的，Meritz證券首席策略師Lee Jinwoo表示，當股價跌到谷底時，人們總會期望藉由推出新電影或戲劇作品再次推動股票上漲。而Billionfold資產管理公司執行長An Hyungjin指出，Hybe股價暴跌現象是市場反應有點過度，畢竟該公司旗下仍有像是SEVENTEEN等表現出色的藝人正在線上活躍。

參考資料：Bloomberg、The Motley Fool、Business Korea

責任編輯：吳秀樺

走進蔬果加工廠，同樣是100公斤高麗菜，最後能做出多少成品？答案不見得相同。氣候、產地與品質影響原料條件，客戶要求的切法、重量與交期也各不相同。對曾任科技業研發主管十多年的宜展科技農業執行長林佑澤而言，這是與科技製造截然不同的世界。

「農業部分全部都不一致。」林佑澤以青江菜為例，即使機械手臂已經訓練好辨識特徵，面對形狀各異的蔬菜，仍難以判斷該從哪裡抓取。農產品的天然變數，卻得面對學校團膳、連鎖餐飲、航空空廚等企業客戶對品質與交期的要求。如何讓加工流程穩定運作，成為宜展投入數位轉型的起點。

從紙本、LINE到數據，先把現場經驗留下來

目前宜展一年處理數千噸蔬果、服務超過120家企業客戶，業務涵蓋採購、截切、清洗、包裝與配送。林佑澤觀察，農產加工的關鍵經驗往往掌握在資深員工手中：該買多少菜、原料損耗多少、訂單增加又該安排多少人力，都仰賴現場判斷。

「主要就是把人的經驗變成數據。」林佑澤說。過去客戶透過LINE或紙本下單，現場靠人工整理訂單、對照不同客戶的加工規格；如今宜展利用AI辨識訂單內容並匯入ERP，再依客戶、品項與規格進行標籤化派工。製程則透過QR Code記錄原料投入量與成品產出量，逐步掌握各環節的加工損耗。

接下來是整理現場的判斷依據。林佑澤透過與資深員工對談，了解採購、派工與品管的作業方式，再利用AI協助找出規則、建立SOP。AI整理出的流程仍須由現場人員逐項確認、修正，才能實際執行。

品質管理也在持續改善。傳統金屬檢測器難以辨識菜蟲、橡皮筋等非金屬異物，宜展正與技術夥伴規劃導入AI影像辨識，輔助產線末端檢查。林佑澤表示，每批農產品品質不同，比起單看良率，他更重視客訴是否減少。隨著訂單與製程資訊逐步累積，宜展也希望進一步建立需求預測、採購建議與生產排程模型，減少營運對資深員工個人經驗的依賴。

不只把菜切好，乾燥加工尋找第二成長曲線

除了改善截切本業，宜展也開始發展乾燥加工。學校團膳在寒暑假面臨需求波動，生鮮蔬果則有保存期限短、價格易受產季影響等限制。林佑澤希望藉由乾燥技術延長農產品保存期限，開拓附加價值更高的加工業務。

不過，乾燥同樣有依賴經驗的問題。傳統做法是太乾就降低溫度、縮短時間，不夠乾就反向調整。每批原料的水分與成熟度不同，反覆試做不僅增加成本，也難以維持品質一致。「品質目標沒有設定的話，前面的製程參數就不知道怎麼調整。」林佑澤將過去研發車用面板的思維帶進農產加工：先決定產品希望達到的口感、含水率與水活性，再回頭檢視原料成熟度、截切厚度及乾燥參數等條件。

團隊進一步結合不同乾燥技術、自行改造設備，並接洽桃園的設備業者合作。林佑澤曾比較其他地區的設備，最後選擇設備構造、乾燥均勻度與可靠度較符合需求的桃園業者。宜展也持續累積製程參數，希望未來透過AI找出適合不同原料的乾燥曲線，減少反覆試做。

「我們主要還是要做代工，想要做一個功能性的原料平台。」林佑澤說，果乾目前更像是展示技術能力的產品，未來希望將服務延伸至辛香料、中藥材、太空食品、超級蔬菜及寵物食品等領域。現階段宜展主要營收仍來自蔬果截切本業，乾燥事業尚未形成主要收入。未來若能建立穩定的乾燥製程與代工能力，宜展便有機會從既有蔬果供應鏈，切入附加價值更高的食品原料市場。

從彰化走向桃園，驗證營運方法能否跨區複製

隨著加工流程逐步數位化，宜展也開始思考，這套管理方法能否帶到彰化以外的場域。

參與桃園市政府青年事務局天際線加速器及Meet桃園＋後，宜展擴大與桃園產業生態系的連結。林佑澤提到，天際線協助邀集不同局處了解團隊需求，並提供資源媒合機會。宜展也開始與桃園市農會及在地農民合作，增加北部原料來源。這項合作不只拓展了供應來源，更成為宜展因應極端天候、穩定供貨的重要助力。林佑澤回憶，先前中南部連日降雨，蔬菜供應受到影響，宜展便從北部調度蔬菜，以不同產區互相支援，降低天候對供貨的衝擊。此外，團隊也透過天際線資源，獲得參與日本國際伴手禮設計競賽的輔導，並成功榮獲金賞獎肯定，除了展現產品的創新與設計實力，也為宜展拓展海外市場、提升國際能見度創造更多機會。

下一步，宜展規劃以桃園大溪作為第二個驗證場域，將彰化累積的資料、SOP與加工管理經驗，轉化為可複製、可優化的營運管理模式，帶到不同產地、供應鏈及人員條件下驗證。林佑澤指出，未來若要跨區域擴張，不可能每到一個新地方，就把原有團隊整批搬過去。因此，宜展希望將資深員工的實務經驗，轉化為標準化流程與數據模型，結合AI進行生產排程、資源配置及營運決策，讓新場域能依據當地條件快速調整，降低對特定人員經驗的依賴。

從彰化到桃園，宜展接下來要驗證的，是這套從傳統農產加工現場整理出來的管理方法，是能夠跨區域複製、快速部署並持續優化的農產加工營運系統。長期目標是降低新場域的建置成本與管理複雜度，提升擴張效率，讓傳統農產加工業具備規模化發展的能力。