正文──先佔者優勢將持續發酵|數位時代 BusinessNext

無線區域網路的大成長，在此潮流下受惠最大的，應是深耕已久的正文。
正文脫穎而出，是因為先佔者優勢（first mover advantage），掌握中科院出身的研發團隊，正文在RF（射頻元件）的掌握能力與後段測試良率佳，使正文自市場脫穎而出。
雖然後續有多家區域網路或數據機大廠，加入無線區域網路市場的戰局，但陸續傳出研發進度遞延的消息，顯示正文的優勢，短期內不易被競爭者追上。此外，正文與無線網路晶片大廠Intersil關係良好，不但能以較低報價壓低成本，晶片缺貨時，更有優先取得貨源的優勢，因此在無線區域網路市場快速發展之際，正文訂單也就源源不絕。
目前正文主要的大客戶為Linksys、D-Link、I-O Data、Intel、Alcatel等。
正文自上櫃蜜月期一路飆高到270元高價後，即由高點下滑，最近才又止跌回升。主要源於法人圈對正文的幾個疑慮：其一，市場炙手可熱，新進廠商日益增多，加上晶片成熟度提高，晶片廠商提供公版（reference design），下游組裝廠商即可做出成品進入市場銷售，競爭愈趨激烈之下，導致正文毛利率不斷下滑，獲利能力直接受影響。
其二，切入的競爭者中，不乏過去深耕區域網路或筆記型電腦零組件的大廠，如友訊、智邦、國碁等，這些廠商無論研發資源或與國際大廠客戶關係，均較正文豐沛。尤其，友訊是佔正文2001年營收4成的大客戶，法人擔心友訊擁有生產能力後，會自正文抽單。

除權後，股價表現轉佳

正文於除權後，股價表現轉佳，主因為無線區域網路市場的轉變，使法人對正文的認同度不斷地提昇。其一，2001年底國際大廠切入無線區域網路晶片研發後，目前已經有所成果，如RFMD+Atmel、TI、Broadcom等解決方案，都有下游廠商量產出貨，Agere開放晶片供應，國內廠商如上元、益勤陸續完成樣本測試，打破Intersil接近獨占的局面，甚至於Q3開始降價10％，雖然終端產品報價仍持續下滑，但成本節省對正文的毛利有相當貢獻，下半年毛利率可望止穩。
其二，經過上半年的大降價，無線區域網路產品的接受度提昇，市場快速成長，即使競爭激烈，正文的訂單仍持續增加，客戶亦趨分散。7月正文接獲韓國電信的訂單，即對正文有1.2億元營收的貢獻，使正文9月營收應可突破4億元續創新高。其三，PC產業景氣不明，IC產業成長停滯，整個投資大環境不佳，相對而言，無線區域網路產業能見度高，市場成長趨勢不變，正文遂成法人避險標的。
展望下半年，正文營收將逐季走高，財測達成應無問題，看好台灣無線區域網路產業趨勢，正文無疑為下半年投資首選。

騰雲科技持續展現強勁成長，不僅連續五年維持雙位數的營收增幅，更於 2025 年前三季累計營收來到 5.47 億元、淨利 1.03 億元，年成長率高達 67%，顯示騰雲科技已從智慧零售解決方案供應商擴展成為智慧社區、智慧城市解決方案供應商，並持續發揮高毛利、高成長、以智慧場域資料為核心驅動的代理式 AI 解決方案全方位供應商。

騰雲科技是怎麼辦到的？

騰雲科技董事長暨總經理梁基文不藏私分享兩大關鍵：「首先是以 AI 賦能的產品與服務，協助客戶提升效率、優化營收；其次是透過騰雲孵化器與其生態系中新創夥伴協作，打造零售、不動產、製造與數位保險等產業所需的新商務服務。」

以 AI 賦能全產品線，強化客戶黏著度、深化長期關係

梁基文表示：「AI 不是單一產品或立即變現的技術，要能有效消除資訊不對等，需協助企業先將散落的資料整合成數據資產，才能找出能驅動決策的洞察。」因此，要讓 AI 真正落地，需要同時理解產業現況與營運痛點的夥伴，才能把技術與數據轉化為具體價值，成為企業成長的新引擎。

有鑑於此，騰雲科技的策略是推出 AI Agent 平台 –TrendVotex，由深耕百貨零售、商業不動產等產業的專業團隊協助打造符合場景需求的 AI 代理服務。

例如，為百貨零售打造的「AI 品牌行銷專家」透過市場輿論進行趨勢及同業動態分析、以口碑行銷進行品牌塑造、針對會員數據進行自動化文案生成及傳播、針對行銷成果進行效益分析等自動化決策，「AI 招商助理」則能整合商圈熱度、樓層營運狀態等資訊，提出精準的櫃位調整與招商策略。至於針對複合式商業不動產管理場景推出「AI 能源智慧管理」服務，導入 AIoT 終端裝置佈署並運用其感測數據與歷史異常紀錄，預測設備故障風險，協助排程維修，降低停機時間，大幅提升營運績效。

梁基文補充說明：「除了協助企業打造專屬 AI 代理與串接代理式工作流程（Agentic Workflow），我們也推出 Marketing、Content、Sales、Manufacturing 等跨產業可重複使用的 AI 代理模組，加速零售、不動產、製造、旅遊與數位保險服務等產業的導入腳步。」

值得注意的是，為真正發揮、極大化 AI 價值，騰雲科技不僅提供技術，也協助企業梳理流程、整合分散數據，打造可支撐多場景的數據驅動營運中台。

梁基文表示，不只零售業正加速虛實通路整合，製造與金融服務業也十分重視「全通路數據」，例如製造業需要即時掌握生產過程關鍵數據指標與庫存狀況以確保良率及產能、數位保險業則積極深化對顧客旅程的掌握以完善服務能量等，騰雲科技推出「隨開即用」、雲地整合的 AI 平台，讓企業能在多場景中無縫串接數據並兼顧資訊安全，充分展現「From Insight to Intelligence」價值。

例如，協助數位保險整合顧客的「線上資料（如客戶資料、風險判斷」與「線下數據（如客戶活動數據、場域營運數據）」，透過 AI 進行產品推薦、簡化內部核保作業流程，並提供更加順暢的一致體驗，讓保險也能像零售一樣真正做到懂顧客。

「接下來，我們會把在百貨零售與商業不動產驗證過的技術，進一步擴大到製造、數位保險等產業，讓價值放到最大。」梁基文如是說道。

五大技術、四大產業，騰雲科技以孵化器成就下一個十年

梁基文表示：「過去 10 年，我們專注在『新零售・新生活』；接下來將延伸至『新商務・新生活』，透過收購、合資、投資等方式與外部夥伴共創新的成長動能。」

具體做法是以 ABCDE（AI、Blockchain、Cloud、Data、Experience）五大技術為核心，鎖定零售、不動產、製造與金融服務四大產業，透過外部合作與孵化機制強化解決方案的廣度與深度：整合現場設備、門市裝置、POS、排隊系統、取貨流程、感測器與後勤運作，推出 AIoT 智慧場域管理方案，滿足跨場域、跨產業與跨國企業的需求。

例如，協助泰國五星級酒店導入 AIoT 智慧場域管理方案以優化能源設備管理、降低營運成本並提升使用者體驗等。明（2026）年，騰雲科技計畫將 AIoT 智慧場域管理方案推向製造業廠房，協助客戶管理冷氣、燈光等能源設備並進行碳管理，同時，透過監控產線設備的振動與溫度等數據，提供 AI 預判的設備維修時機（Preventive Maintenance），擴大數位與綠色雙軸轉型的綜效。

除以集團力量推廣 AIoT 智慧場域管理方案，騰雲科技亦積極擴大相應的生態體系發展：首先是與跨業夥伴一同延伸 AIoT 智慧場域管理方案的應用範疇，如與保險業者合資成立數位保險公司以提供 AI-Ready 數位應用方案；其次是建立消費者生態體系以發揮「新商務‧新生活」的相互影響綜效。例如，騰雲科技子公司騰加數位將擴大 AIoT 平台運營版圖，深入零售、商辦與飯店等多元場景，並以此為載體整合數位支付、會員數據與數位內容傳播等應用，藉此強化場域的智慧化能力，以及拓展騰雲解決方案的落地深度與廣度。

「透過 AIoT 智慧場域管理方案、營運中台與 TrendVotex 等產品與服務，我們不僅能更精準回應台灣、日本與東南亞市場在流程自動化、營運效率提升上的需求，也能同步改善大眾的日常體驗，真正落實『新商務・新生活』的共好價值。」關於未來的發展，梁基文如是總結。