近期受到全球股市大跌，通貨膨脹引發的高利率環境，連帶導致企業公開發行需求低迷，許多創投因為熱錢迅速蒸發，導致許多新創公司只能以遠低於估值的價格來籌措資金，因而讓許多間估值超高的新創公司正被淘汰。
根據PitchBook和National Venture Capital的報告，在經歷了創紀錄的數十億美元上市之後，美國IPO市場已經陷入停頓，今年只有八家公司成功上市，創13 年新低。這讓包括風險投資公司在內的私人投資者計劃退出，因為投資中獲利的空間很小，也就促使公司選擇更低的估值以吸引新的資金。
根據PitchBook的顯示，僅在美國就有81家公司在其融資輪次中不得不削減估值（風險投資公司稱之為Down Round），讓原本要募資的估值或每股價格，落到比前一輪已募到的估值還低的窘境，如此的情況讓許多需要融資新創，或者正在尋找種子資金或早期融資的公司的估值受到質疑。
過去新創企業募資會出現估值比前一輪已募到的估值還低的「Down Round」尷尬情況，這種現象大部分的情況是因為經營不善，沒有達到當初設定的目標，且未來情況尚未明朗，無法用有效的數據來支撐現有的估值的說法，但又需要做一輪募資，因此只好降價來吸引投資人。
另一種更尷尬的原因是，這些新創事業經營正走在軌道上，但前一輪募資把估值衝太高了，因此無論再怎麼努力成長，都達不到當初設定的目標，所以只好忍痛做Down Round。然而，現在低迷的景氣，讓許多經營無論好壞的公司，或者是否有前景的公司，全部因經濟不佳受累。
景氣低迷讓新創受害者
Instacart將其估值下調40%，主要是通貨膨脹和對迫在眉睫的衰退的擔憂導致市場動盪，例如加密貨幣貸方BlockFi和支付巨擘Stripe的估值分別下跌了67%和28%。
至於先買後付的Klarna在一輪融資中估值下降80%以上至67億美元，與金融科技去年吸引的460億美元價格相去甚遠。
Klarna聯合創始人兼總裁米格爾．費爾南德斯（Miguel Fernandez）表示：「新創公司很難在當前市場上維持其天價的估值，較好的做法是在下一輪融資中，盡可能更好地與創始人和投資者共同確定形勢的投資現實。」
根據Refinitiv的數據，今年前七個月，美國公司通過IPO僅僅籌集了43億美元，與2021年同期創紀錄的1020億美元相比，這只是一小部分，明顯呼應了一開始談到的上市需求低迷。
然而即使IPO市場在明年穩定下來，新創公司、尤其是那些難以收支平衡或以大量燒錢著稱的新創公司，也可能不得不面對投資者對利潤和估值的嚴格審查。IPO研究公司Renaissance Capital的高級策略師馬修肯尼迪表示：「因此，我們預計當這些新創要進入市場時，會看到一波IPO下跌浪潮。」
參考資料：REUTERS
責任編輯：吳秀樺、侯品如
