世界通訊，老把戲又變出新醜聞|數位時代 BusinessNext

6月下旬，世界杯準決賽熱戰方酣，某運動酒吧裡，嘈雜的聲浪中，依稀可辨遠離螢幕一隅幾個投資銀行家的竊竊私語。
「聽說WorldCom會有大麻煩！」
「World Cup會有什麼麻煩？比賽越來越有看頭，球迷賭興正高，有什麼麻煩？」
「有沒有搞錯！我是說WorldCom，不是World Cup！」
就像華爾街大多數的醜聞，消息靈通的投資銀行家總是提前脫身。在華爾街呼風喚雨的電訊行業證券分析師Jack Grubman，調降世界通訊（WorldCom）的股票評等之後，世界通訊才宣佈因為會計處理不當，過去5季的財務數字必須重新審定。
向來動作慢的美國證管會（SEC）雖然一反常態，馬上跳出來起訴世界通訊，但也阻止不了世界通訊數百億美元的市值，霎那間煙消雲散，和投資人損失慘重的悲劇。

**用會計手法包裝獲利

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世界通訊在搞什麼鬼？其實和安隆（Enron）等醜聞相同，世界通訊也是用會計手法來掩蓋虧損的事實。它將原本應該列為費用的線路租用費（Line cost），列為資本支出，也就是將今年的費用分為6、7年攤銷，從而達成美化獲利數字的目的，牽涉的數字高達39億美金。
在安隆和世界通訊兩件醜聞之間，美國其實發生了多件令人矚目的倒閉案或醜聞，包括全錄（Xerox）、環球通訊（Global Crossing）、Adelphia等，但是沒有一個比WorldCom更引人注目。最大的原因是因為世界通訊這一樁，很可能將是美國企業史上最大的倒閉案。世界通訊對外舉債的300億美元，恐怕難以償還，如果再加上從1999年6月股價最高點狂跌到現在，世界通訊所抹消的1,000億美元市值，對美國經濟影響的深度，史無前例。
牽連之廣泛，也是另一樁紀錄。根據「買你所用的」的原則來投資的投資人，這次真的損失慘重，因為世界通訊旗下的MCI，是美國第二大長途電話公司，絕大部分的美國人都知道並曾使用過MCI，世界通訊的股東不可勝數，醜聞爆發之後，交投熱絡，創下了美國證券史上交易股數和筆數的最高紀錄，影響之廣泛，可見一斑。
美國經濟在經歷為時不短的低迷景氣之後，又遭遇這樣的衝擊，大部分人最關心的問題是，「還要多久才會走出景氣谷底？」、「還會有多少件醜聞？」。道瓊工業指數毫不猶豫的跌破了9,000點的關卡，部分投資人也不分青紅皂白拋售手中的持股，美股和美元彷彿籠罩在空前的危機中。

**後面可能還有壞消息

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但是股市在片刻的激盪之後，又重返9,000點大關。同時在接下來的10個交易日中，並沒有出現恐慌性的拋售。華爾街對於世界通訊一案的看法漸趨一致，也就是，這絕對不會是最後一個上市企業操縱數字的醜聞，但是美國的經濟乃至於股票的表現，應該大致塵埃落定了。
畢竟，早在安隆案發生之前，金融圈就已經充分明白，「會計是一門藝術而不是一門科學」(Accounting is more an art than a science.)，企業很容易運用再平常不過的手法來操縱獲利，同時，安隆案發生之後，美國的金融市場也有心理準備，將會有一連串的醜聞出現。因此雖然過去兩三個月，經濟指標有復甦的跡象，但美國股市及匯市依然反映投資人的疑慮，出現超跌的現象。
也有人擔心世界通訊、環球通訊、Qwest等一連串電訊業的惡耗，會造成國際電訊業的空前災難。不過，國際金融市場早就有「網路股扼殺股票市場、通訊股摧毀債券市場」(Internet kills the stock market, telecom kills the debt market.)的說法；因為網路股沒有實質資產，只能在股票市場上集資，通訊股擁有實質資產，所以透過資產抵押，獲取資金。
目前流行嘲弄銀行家的說法是：目前擁有最多電信資產的，不是AT&T一類電信服務商，也不是思科之類的電信製造商，反而是花旗等商業銀行，因為接手了許多倒閉電信商的抵押品，而擁有許多電信資產。幸運的是，這些國際級的金融機構，最善於將不良債權資產重組出售，將減少對美國經濟的衝擊。

**台灣企業要小心陳年壞帳

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世界通訊對全球金融市場及電信業發展的影響雖大，但是由於早在預料之中，因此並不會有太大的衝擊，反而是竊喜事不關己的台灣必須警惕。畢竟台灣的企業在會計要求上，比美國企業更加寬鬆，許多企業早已利用會計漏洞玩弄財務報表。
美國在一連串醜聞之後，為了進一步防堵會計制度上的漏洞，已經醞釀要求會計公司和顧問業分流，以及強迫企業的簽帳會計師，必須每兩三年一換。相反的，許多台灣企業的陳年壞帳，還不知何時才能解決。在亞洲金融危機時沾沾自喜的台灣，後來依舊嘗盡苦果。這次隔岸觀火，前車之鑒並不遠。
台灣的經濟體系，無法像美國一樣承受一連串的企業倒閉，因此世界通訊案，對美國而言，只是一陣漣漪，卻是台灣企業管理的暮鼓晨鐘。

櫃買中心、安永攜手打造成長新引擎，推動創新企業從隱形冠軍成為明日之星

櫃買中心與安永聯合會計師事務所深度協作，透過創櫃板Plus機制協助創新企業建立良好的財會與內稽內控制度，推動企業穩健邁向資本市場。

進入資本市場，是台灣創新企業與中小微企業走向壯大與永續經營的關鍵一步，因此，儘管挑戰重重，仍有許多企業為此而努力，而櫃買中心參考美國JOBS Act規定而建置的創櫃板，則是這些企業的強力助攻員，協助企業順利籌措資金及進入資本市場。

一如在2014年推出智慧家電相關產品的樺緯物聯，自2015年登錄創櫃板到2025年登錄興櫃時，市值便增加8倍、達19億元，展現驚人的成長力道。同樣令人矚目的還有DC直流電馬達吊扇製造商昶瑞機電，該公司只花了短短2年時間就從創櫃板走到上櫃，且市值達24億元，成長近2倍。

事實上，像樺緯物聯與昶瑞機電這樣接受創櫃板培育的企業並不少，櫃買中心董事長簡立忠引述內部數據指出，過去11年來，創櫃板已輔導超過500家創新企業，其中31家成功晉升公開發行或興櫃，更募集累計超過66億元資金，為台灣產業注入了源源不絕的成長動能。

為了進一步強化輔導能量，櫃買中心在2025年推動創櫃板升級為「創櫃板Plus」，除了與安永聯合會計師事務所深度合作，輔導創新企業建立良好的財務與內稽內控制度，更結合承銷商、專業股務機構、政府單位、研究機構、學校育成中心、企業加速器等各界資源，為創新企業量身打造企業成長藍圖，使其得以穩健邁向資本市場、站上更高的舞台。

為什麼需要創櫃板Plus？

「創櫃板Plus提供了一套完整且系統化的輔導制度，避免企業在發展過程中迷失方向、也能少走一些冤枉路，」安永聯合會計師事務所所長傅文芳強調，透過創櫃板Plus與安永的合作，為新創提供正規、可信且循序漸進的專業輔導，可以讓創新企業在成長過程中同步完善各項制度，為未來踏上資本市場之旅奠定堅實基礎。

傅文芳指出，安永已連續9年蟬連創櫃板輔導卓越獎，從這些接受輔導的創新企業及中小微企業來看，其在進入資本市場時皆面臨相同的卡關點、也就是制度。

新創在成軍初期多以生存為主要目標，將重心放在找資金、研發產品與開拓市場上，容易忽略制度建置與合規要求，常常等到在規劃上市櫃時，才會發現自身制度與上市櫃的公司治理要求存在著不小差距，例如：財務透明度不足、內部控制未齊備等，甚至還會有合規風險，不僅需要耗費更高的人力、時間與費用成本來補強，更會影響後續興櫃或上市進程，甚至錯過市場成長的最佳時機。

因此，對於有志於進入資本市場的創新企業而言，在創業初期就建立健全的財會與內稽內控制度，同時完善公司治理架構和資訊透明度，不僅是必要條件，更是未來永續發展的關鍵基石。

安永強力助攻，創新企業邁向資本市場首選的好夥伴

「創櫃板Plus正是協助創新企業連結資本市場的最佳平台，」簡立忠強調，與一般新創加速器偏重技術育成、營運輔導不同，創櫃板Plus更重視制度建立及公開資訊之揭露。

因此，創新企業在登錄創櫃板後，不只可以取得股票代號、提升公司的知名度之外，還能獲取成長所需的各項資源與協助，例如：導入會計與內控制度、參加ESG或智慧財產等各類經營管理專業課程，參加投資媒合會、接觸更多CVC或VC等多元投資人、共同參展等，透過這些支持，為企業鋪設一條更扎實、可行的成長之路，讓創新企業可以大幅提升市場知名度與能見度，進而增加被投資、與外界夥伴建立合作關係、開拓新客戶的機會，在公司成長的同時也持續邁向興櫃或上櫃之路。

而在創櫃板Plus輔導機制中，安永聯合會計師事務所扮演了重要角色，不僅協助新創完善財會與內稽內控制度、建立合規的作業流程，降低因制度缺失造成的風險。更能因應現今熱門的綠色永續浪潮，協助創新企業及早進行ESG規劃，滿足資本市場對綠色投資的要求，也讓產品能夠順利出口海外市場。

傅文芳表示，安永新創暨創新產業小組以全球「產業研究中心」為基礎，籌組產業服務團隊，無論新創屬於哪一類型產業，皆能快速找出與所屬產業相關的合規需求與常見風險，用最有效率的方式完成內控制度建置。不只如此，安永更整合北中南的服務能量，與台灣各地的學校育成中心、加速器、產業園區等合作夥伴建立創新生態系，協力挖掘與培育具潛力的創新企業，並提供創櫃板Plus相應資源，協助潛力新創克服營運挑戰、邁向成長高峰，包括前述提及的昶瑞機電，還有目前已在興櫃的數位服務供應商知識科技、深耕生技領域的通用幹細胞等，皆是在安永的輔導下，從登入創櫃板開始再到進入興櫃，逐步啟動公司高速成長的引擎。

就像簡立忠說的：「創櫃板Plus為創新企業厚植實力、營造充滿希望的板塊，將他們從隱形冠軍，打造成明日之星。」充份展現創櫃板Plus的核心使命，未來，櫃買中心將持續整合產官學各界力量，透過創櫃板Plus協助更多台灣創新企業與中小微企業，期望2025年達到新增輔導及登板企業至少80家的里程碑。與此同時，安永也將擴大人才布局，增加專業人員駐點於北中南各區域，主動發掘並輔導具潛力的創新企業，透過安永與櫃買中心的共同合作，不僅為台灣資本市場注入新活力，也為新創開拓更寬廣的成長與發展空間。