儘管半導體行業出現下行跡象，但三星趕超台積電的決心似乎並未動搖。
3月15日，據韓聯社報導，三星公司計劃投資300萬億韓元（約2300億美元）在京畿道打造全球最大的半導體集群，其中將至少包含5座先進製程的晶圓代工廠。
在韓國工業、能源與貿易部同日發布的一份聲明中顯示，三星的這份藍圖預計將吸引首爾附近150多家半導體零件、材料及Fabless（無晶圓）廠商。
如此龐大的投資計劃，不排除是三星順應韓國政府的舉措，因為就在14日，韓國政府剛剛宣佈到2026年，將向晶片、電池、新能源汽車和生物技術等行業投資550萬億韓元（約合4220億美元），打造圍繞首爾的高新技術產業集群。
但考慮到三星發展歷程中的多次逆週期投資案例，這份投資計劃也極大可能是三星的壯士斷腕之舉。
畢竟，在消費電子萎靡，AI行業爆火的當下，三星半導體業務幾乎陷入了「只見挨打，不見吃肉」的窘境。
ChatGPT爆火，但與韓廠無關
在ChatGPT上線的三個月以來，台積電幾乎成為了除微軟外的最大贏家。
2月23日，據《電子時報》報導，受ChatGPT的影響，包括輝達、AMD及蘋果在內的多家公司在台積電緊急簽訂多筆訂單，其中以7nm與4nm兩種製程為主。
這份意外之喜，可能連台積電自己都沒有想到。
去年下半年，由於消費電子市場需求下滑疊加終端廠商庫存高位，晶片行業出現明顯的供過於求，導致全球晶圓代工端的產能利用率一降再降。9月，台積電位於高雄的7nm新廠產能利用率擴建停滯；11月，業內爆出台積電7nm產能利用率已不足五成。
不過，在ChatGPT引爆科技行業後，局勢很快發生了扭轉，由於數據中心對於GPU晶片的龐大需求，台積電的客戶手持大批訂單湧入，尤其是輝達的A100和H100這兩款分別採用7nm與4nm製程的晶片，極大提振了台積電先進製程的稼動率。
實際上，台積電幾乎獨家代工了輝達和AMD旗下所有的AI及伺服器晶片，在這場科技狂歡中，台積電成為了最大的幕後受益者。
而在另一邊，韓國「晶片雙雄」三星電子與SK海力士卻並沒有在這場盛宴中分得一杯羹。
根據韓國海關總署的數據，在今年3月份的前10天（1日-10日），韓國半導體出口同比下降41.2%。而截至上月，韓國半導體單月出口額已連續7個月出現同比下降。另據韓國統計廳2月發布的數據顯示，韓國今年1月晶片庫存率達到驚人的265.7%，創下1997年3月以來的最高水平。
導致這一問題的直接原因是三星與SK海力士對於儲存晶片業務的過度依賴。
根據三星此前發布的財報，2021年儲存晶片業務營收達到了603.7億美元，貢獻了三星電子56%的總營收，而SK海力士儲存晶片的營收比例還要更高。過去幾年，儲存晶片始終是兩家公司獲利的最大來源，但隨著去年DRAM和NAND儲存裝置市場跌破現金成本，三星和SK海力士面臨著「賣一塊賠一塊」的局面。
前不久，韓國晶片雙雄發布了堪稱「慘不忍睹」的財報：2022年四季度，三星電子DS部門（半導體業務部）營收同比下降24%，利潤驟降96.9%至2700億韓元（約合2.2億美元）；SK海力士更是創下了過去10年來的最大虧損。
不過，與SK海力士不同，三星在晶圓代工上的業務佈局明顯要更加廣泛。去年年中，三星便率先宣布其基於3nm製程工藝節點的已經開始初步量產。
而在三星本次公佈的投資方案中，其計劃投建的晶圓廠也皆為先進製程工廠，但目前三星存在的問題，似乎又不是擴產就能夠扭轉的。
逆週期投資，這次還靈不靈？
在三星發展史上，曾有數次成功的逆週期投資，讓這家公司化腐朽為神奇，最著名的一次就是15年前，以一己之力擾亂儲存裝置市場的「神操作」。
2007-2008年，全球儲存裝置市場因為Windows Vista銷量不佳而暴跌，許多業內公司都通過限產讓市場恢復正常的供需關係，從而穩定價格。但三星卻在這一時期大幅提高產能，讓儲存裝置晶片市場全面跌破材料成本，包括奇夢達、爾必達等一眾儲存晶片巨頭紛紛破產，三星自此一家獨大。
但不同於彼時，當下的三星在晶圓代工行業中可能並沒有擾亂市場的資本。
3月12日，三星公佈了一份《電子事業報告書》，其中提到三星將從2023年上半年開始大規模量產第三代4nm晶片。據悉，三星的第三代4nm晶片在能效、功耗和晶片面積微縮方面都有一定提升。
在這個時間點宣布新一代4nm工藝量產，很可能是三星為挽回客戶的無奈之舉。今年年初，韓媒Business Korea曾報導，高通即將發布的驍龍SM7475處理器（4nm工藝）將轉單至台積電。如果消息屬實，這對三星的代工業務將是個巨大的打擊，此前驍龍的8系平台就因良率問題被高通轉單。
實際上，先進製程晶片的良率問題近些年一直是三星揮之不去的夢魘。
在第一代4nm工藝製程量產時，華爾街日報曾報導過其良率僅為60%，而台積電在該工藝製程中的良率能達到80%。
而到了3nm量產時，由於採用了全新的GAA（全環繞柵極）架構，據Business Korea報導，其良率甚至一度下滑到20%，這導致其3nm工藝製程遲遲未能拿到大公司的訂單。
在此背景下，三星本輪的逆週期投資十分值得仔细品味。
一方面，消費電子市場短期內還看不到復甦的跡象；另一方面，三星在先進製程上的良率問題也沒有得到妥善解決，此番逆週期投資是否會導致「本不富裕」的DS部門徒增風險。
一位半導體業內人士認為，現階段還不好做出預測。首先，三星的擴產計劃未給出詳細的時間節點，無法根據市場行情來判斷；其次，三星擴產的底氣來自於其龐大的出海口，包括三星電子下設的各業務部門、以及SDI、SDS等其他子公司都可以幫助消耗產能，這個商業版圖是其他廠商學不來的。
這位業內人士向虎嗅表示，中國半導體廠商的擴產邏輯也是類似的，比如近年擴張飛快的比亞迪半導體，其「核心實力」就是比亞迪汽車這個出海口，即使市場出現波動，前者也可以憑藉自家產業鏈來實現對庫存水位的調整。相比之下，那些獨立的代工廠在產能擴張上則要保守的多。
本文授權轉載自：虎嗅網
責任編輯：傅珮晴、錢玉紘
