特斯拉股價「華而不實」誇大了10倍?分析師5點犀利分析,有哪些困境?
特斯拉股價「華而不實」誇大了10倍?分析師5點犀利分析,有哪些困境?

特斯拉公佈了2023年第二季財報,雖然營收、交車數等數字依舊表現強勁,但似乎被認為是這間電動車龍頭惡夢的開始,就有華爾街分析師大膽指出,特斯拉的股票價值只有26美元,即約目前262美元股價的10分之1。

打起價格戰,特斯拉獲利率大減

今年第二季財報中,特斯拉營收為249.3億美元,高於預期的244.7億美元,也較去年同期的169.3億美元成長近5成,同時獲利為27億美元,同樣高於去年同期的22.5億美元。

但與去年同期相比,46.6萬的交車數可是成長了約83%,然而獲利的上升幅度卻不成比例,反應了特斯拉的獲利率正在下降的事實。財報中提到,這一季的毛利率為18.2%,不及第一季的19.3%,更是較去年同期的25%大幅下滑。

特斯拉充電,tesla
邁入2023年以來,特斯拉已多次調降各地售價,可說打起了「價格戰」。
圖/ shutterstock

而營業利益率也從上一季的11.4%下滑至9.6%,顯示特斯拉為了在競爭激烈的電動車市場維持領先打起的價格戰,已經讓原先大幅領先同業的獲利空間收窄,也因此在發布財報當天的盤後交易時段,特斯拉股價下滑了5%。

且價格戰可能還會持續,馬斯克就在財報會議上暗示,第三季可能還會進一步降價,同時產能或許已達到巔峰,第三季可能會有所下滑,結束自2022年開始的快速成長。

根據《財星》報導,投資研究公司New Constructs執行長大衛.特雷納(David Trainer)聲稱,特斯拉可說是市場上最被高估的股票之一,認為特斯拉獲利及需求惡化後,股票價值只有當前價值的10分之1。

隨著全球景氣回穩、美聯儲加息達到一個段落,邁入2023年以來,特斯拉股價已經成長了143%,市值突破8,000億美元大關,超過市值第二高的汽車公司豐田接近三倍,但特雷納指出,「市場情緒的變化沒有改變特斯拉股票的基本面幾乎與現實脫節的事實。」

分析師提5理由,稱特斯拉股價虛高10倍

對於特斯拉股價應該只有目前10分之1的犀利評價,特雷納也給出了5點理由。

第一,他認為電動車市場的競爭會持續加劇,對特斯拉的需求不可能再回到過去的好日子。特斯拉的產量已經連續5個季度高於交車數,雖然先前聲稱是物流因素,但如今這個問題已解決的情況下,特斯拉依舊沒能回到一年前交車數高於產量的情景。

剛好近日特斯拉宣布完成第一輛Cybertruck量產後,福特旋即降價旗下的電動皮卡車F-150 Lightning,入門款式大砍近1萬美元,調降幅度高達16%以上。這個消息顯示了特斯拉面臨的激烈競爭。

Cybertruck
稍早特斯拉宣佈第一輛Cybertruck正式完工,福特不久後便宣佈旗下電動皮卡車降價。
圖/ Tesla推特

要白熱化的電動車市場中勝出,降價打價格戰是無法避免的難題,這便是他提出的第二個理由──利潤。特雷納警告,如果電動車需求趨緩,特斯拉會發現庫存逐漸高漲,進而採取降價策略,使得已經一路下滑的獲利變得更為艱難。

另外,特斯拉正面臨巨大的開銷,特雷納聲稱,儘管特斯拉營收一直在成長,他們正在花費大量的現金,過去5年裡總計消耗的42億美元的自由現金流(free cash flow),其中36億美元集中在過去12個月裡。

第四,儘管特斯拉除了電動車外,還涉足了自動駕駛、充電站、太陽能等多項業務,也讓外界認為他們未來不僅僅是一間電動車公司,將橫跨多個領域發揮優勢,也因而獲得更高的評價,但特雷納認為,特斯拉在電動車以外的業務都還不成氣候,高達86%營收都是電動車貢獻。

最後,則是由於獲利下滑,目前特斯拉的本益比達到80倍以上,這個數字遠高於標普500指數中科技公司約25倍的水準,因此他認為以目前的情況而言,特斯拉虛高的股價與市值不能正確反映公司情況。

延伸閱讀:特斯拉才剛量產Cybertruck,福特的電動皮卡狂降30萬!價格戰開打?

責任編輯:錢玉紘

關鍵字: #特斯拉
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連結資金、技術與場域!資誠打造新創最強後盾,與企業共創 AI 新價值
連結資金、技術與場域!資誠打造新創最強後盾,與企業共創 AI 新價值

隨著生成式 AI、雲端與邊緣運算技術加速成熟,全球產業正面臨前所未有的技術革新與商業模式重塑。AI 已正式從實驗室的研究階段邁向實際應用,成為企業優化營運效能、驅動創新轉型的核心力量。對於新創團隊而言,這更是跨越產業門檻、進軍國際市場的關鍵跳板。

為了協助更多企業、新創團隊掌握最新趨勢,資誠不僅邀請政府與科技大廠分享觀察,更透過舉辦多場主題式媒合會提供專業諮詢,把創新構想化為具體行動。

雙引擎驅動,打造創業家友善與 AI 智慧城市

論壇一開始,臺北市長蔣萬安即點出市府推動新創的兩大核心:打造「創業家友善城市」與「AI 驅動的智慧城市」。

為加速國際鏈結,市府推出 Startup Passport(新創護照全球通)計畫,藉由城市互惠機制,協助國內外新創團隊在資金、人才、空間上無縫嫁接。

面對 AI 浪潮,臺北市體質持續強化。除迎來輝達總部、微軟等國際大廠,更成為全臺首個訂定「人工智慧作業指引」的地方政府,鼓勵活用 AI 並劃出明確規範。實際應用上,市民常用的 1999 熱線已導入 AI 語音轉文字技術,話務人員因此能快速回覆,大幅縮短服務時間並提升品質。市府目前也正積極建構大語言模型,持續精進市民服務。

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台北市長蔣萬安
圖/ 數位時代

資金與資源匯聚,資誠搭建生技與物聯網新創橋樑

資誠長期深耕新創生態圈,每年發布的「台灣新創生態圈大調查」顯示,場域驗證與夥伴關係建立是新創團隊最迫切的需求。資誠聯合會計師事務所所長徐聖忠致詞時強調,台北匯聚了金融人才、資金與算力資產,而資誠的角色正是連結這些資源的關鍵樞紐。

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資誠聯合會計師事務所所長徐聖忠
圖/ 數位時代

AWS 深耕台灣,以新創思維賦能企業雲端轉型

其中之一,便是 AWS。AWS 臺灣暨香港企業銷售暨策略方案副總經理謝佳男分享,AWS 在 2006 年成為亞馬遜集團一員,由最新財報看來,佔亞馬遜集團營收雖不到 20%,卻貢獻逾八成營運獲利。這來自於堅持「Day 1 Culture」(第一天文化)永保初心,以及從客戶角度出發的「逆向工作法」。

即便已是大集團的一員,AWS 仍視自身為新創,因此對新創理解更深,全球 83% 獨角獸公司服務皆建立於 AWS 之上。謝佳男指出,AWS 未來 15 年內將在臺投資數十億美元,建構 3 個可用區域的基礎設施,除提供超低延遲服務,也滿足企業對資料落地的法規需求。

針對 AI,亞馬遜推出 Amazon Bedrock 平台,連接各種頂尖基礎模型,讓企業能像使用積木般彈性構建應用。台灣有不少新創也使用AWS服務,如獲選為國家新創品牌 NEXT BIG 之一的凱鈿行動科技就是。謝佳男觀察,該公司做 PDF Reader 和電子簽核、SaaS 服務,品質非常好,是來自台南的團隊,卻透過雲端,把產品成功賣進全世界。

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AWS台灣暨香港企業銷售暨策略方案副總經理謝佳男
圖/ 數位時代

高通推邊緣 AI 落地,多管齊下助攻開發者

另一個和台灣新創團隊密切互動的大廠,則是高通。Qualcomm 美國高通公司業務開發總監暨亞太生態系發展計畫負責人戴郁文表示,該公司成立至今約 40 年,除精進通訊技術外,也一路帶領科技產業進入「萬物聯網」時代,並持續強化電腦、智慧穿戴等 IoT 產品的運算與連結能力。

她進一步解釋,未來是「混合式 AI」年代,運算需落地至「邊緣 AI」(Edge AI)執行,這能處理複雜情境、帶來更好效能、更低延遲與更嚴密的隱私保護。目前許多大語言模型應用正從雲端轉移至終端裝置。

為助開發者站穩腳步,高通推出 Qualcomm AI Hub,提供優化模型供驗證,輕鬆部署 AI 模型到高通晶片裝置上。不只在技術上成為新創團隊的後盾,高通也舉辦「高通台灣創新競賽」,每年選出 10 家頂尖新創團隊,並協助育成,另外也有一系列智慧財產權課程,協助新創了解專利與智財權佈局。

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Qualcomm美國高通公司業務開發總監暨亞太生態系發展計畫負責人戴郁文
圖/ 數位時代

從通用腦到專屬腦,資誠透過 Tars.ai 平台助企業打造AI轉型實戰力

但當企業導入 AI 技術後,如何從「好玩」走向「好用」,並善盡治理責任?資誠創新諮詢公司執行董事陳世祥提出獨到見解。他將企業 AI 應用分為三層次:一是行政輔助的「通用腦」;二是針對特定專業的「專業腦」;三則是企業最渴望、能結合內部數據的「專屬腦」。

「專屬腦並不容易建立,」陳世祥分析,「它必須與企業的 ERP、研發、製造及 CRM 系統深度連結。」為此,資誠透過「Tars.ai 平台」,協助企業整合 RAG 技術、知識庫與 AI 模型,打造具備語意理解與自主查詢能力的企業第二大腦。

透過 Tars.ai,研發人員可直接詢問 AI 關於投產參數調整對良率的預測;管理層則能即時分析營收數據與客戶動態,不再依賴落後指標。陳世祥更強調,資誠在協助導入技術的同時,也協助企業成立「AI 專責小組」,確保 AI 應用符合道德與安全規範,落實「負責任的 AI」。

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資誠創新諮詢公司執行董事陳世祥
圖/ 數位時代

與大廠共舞,新創深耕 Know-how 與速度才能突圍

最後由陳世祥與四家新創進行對談,探討新創如何擁抱 AI 產業化浪潮。但在發展過程中,新創往往與科技巨頭既合作又競爭,該怎麼學會共舞?

用益網路科技行銷長黃大成認為,大廠有最強算力,但不太可能知道新創在某個特定產業、特定店家狀況為何,不同產品、場域,往往有不同專業知識。而從 ChatGPT 演進過程,大家發現它開始有「情緒」。他認為,AI 未來在情緒價值、在地化經驗的發展,可以幫助新創勝過大廠。

睿加科技資深成長經理陳子裕也認為,大廠雖然可做通用型產品,但新創卻能針對特定使用者情境深化,是大廠比較難以顧及的層面。

伊斯酷軟體科技共同創辦人暨技術長鄭永斌分析,新創的優勢在於速度快,能立刻判斷新科技可做什麼,或不能做什麼。

康統醫學科技執行長廖威宣則表示,醫療產業封閉、保守,每家醫院場域不同,大廠未必願意下苦工調整醫護人員流程,進行資料標記與整理,再逐一和醫院既有系統供應商綁定、談判,是新創的優勢所在。

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由左至右:資誠創新諮詢公司執行董事陳世祥、康統醫學科技執行長廖威宣、伊斯酷軟體科技共同創辦人暨技術長鄭永斌、睿加科技資深成長經理陳子裕、用益網路科技行銷長黃大成
圖/ 數位時代

陳世祥總結,資誠看見新創在垂直領域的深耕潛力。只要把 Know-how 做深,發揮比大企業更快的反應速度,並善用資誠提供的資源與平台進行對接,就是新創在 AI 浪潮中突圍生存的關鍵。

精準媒合、評選輔導,資誠將資源對接化為實際行動

除了論壇上的觀點激盪,資誠更透過專館活動落實資源對接,在活動期間舉辦多場主題媒合會,為新創搭建通往市場的橋樑。

在「生技醫療領域投資媒合會」中,資誠特別攜手北醫生醫加速器對接臨床與市場資源。北醫生醫加速器副執行長易詩恩表示,作為台灣首家國際級創新醫療大學加速器,北醫聚焦「數位醫療」、「人工智慧」與「精準健康」,整合一校六院資源,建立「新創綠色通道」,加速產品臨床落地。

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資誠藉由主題媒合會,攜手北醫生醫加速器等夥伴,提供生醫、物聯網新創一對一財稅法務諮詢與資源對接,加速產品落地。
圖/ 數位時代

資誠審計服務執業會計師吳偉豪指出,有鑒於全球生技產業隨技術演進蓬勃發展,資誠成立生技醫療與健康科技服務團隊,針對新興產業提供從設立、募資、申請補助到上市櫃、跨境合作及併購的全方位財稅法務服務,現場吸引多家投資人與五家智慧醫療新創進行深度互動。

此外,在「物聯網領域投資媒合會」中,資誠創新諮詢董事劉冠志深入分析物聯網產業趨勢,並邀請三家資誠創業成長加速器新創團隊分享創新技術。而在為期三天的展會中,資誠也動員所內審計、稅務法律專家,提供新創一對一的財稅股權專業諮詢,協助解決營運痛點。

不僅提供媒合與諮詢,資誠更積極挖掘並獎勵具潛力的新創。在本次 Meet Taipei 的「2025 Meet Neo Star Demo Show」中,資誠創新創業服務主持會計師顏裕芳將特別獎頒予「介觀生醫」。

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透過 Meet Neo Star Demo Show 評選培植具潛力的優秀新創,資誠特別為介觀生醫提供六個月客製化加速器輔導與全方位專業諮詢,以企業顧問角色促進生態圈共創共榮。
圖/ 數位時代

顏裕芳表示,獲獎團隊可加入資誠創業成長加速器,享有六個月客製化輔導、商機與投資人媒合,以及涵蓋商業顧問、風險治理、法律財稅及國際化策略的諮詢服務。他強調,新創擴張時與外部夥伴建立緊密關係至關重要,資誠將持續扮演企業顧問角色,促進生態圈共創共榮。

透過論壇的趨勢引領、媒合會的精準對接,以及 Demo Show 的獎勵輔導,資誠在此次活動中完整呈現在新創生態圈的全方位佈局,持續以資金、技術與場域的整合力量,助攻台灣新創邁向國際舞台。

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