PC買氣低迷，戴爾股價卻狂飆7成、Nvidia還點名合作！這家老廠怎麼做到的？|數位時代 BusinessNext

PC買氣低迷，戴爾股價卻狂飆7成、Nvidia還點名合作！這家老廠怎麼做到的？

戴爾、惠普近期發布財報，兩家同業營收都面臨衰退，一個股價下滑1成，另一個股價非但不跌，還能大漲2成，甚至創下新高？

戴爾樂觀看PC回溫，關鍵在企業政府訂單穩定、AI

彭博資訊資深分析師吳仁豪（Woo Jin Ho）認為，和惠普相比，戴爾客戶的企業比例較高，價格紀律也較好，在個人電腦市場穩定成長。

戴爾財務長麥基爾（Yvonne McGill）也指出，雖然大型企業客戶採購持續採行撙節態度，但已有跡象顯示，中小企業和政府部門的需求日漸穩定。

另一根成長支柱，則是AI。戴爾製造的伺服器，不只讓生成式AI性能更加優化，擁有約20億美元未消化訂單，今年五月更宣布和輝達（Nvidia）合作，協助企業在數據中心部署生成式AI。

即使戴爾在上半年重組銷售團隊、裁員6650人，共同營運長輝騰（Chuck Whitten）還在八月突然離職等，種種不利因素夾擊下，歸功於對的商業模式，並與輝達合作AI，依然繳出亮眼成績單。

惠普實施裁員，完成削減成本措施

惠普則把衰退原因歸咎於「價格環境競爭激烈」，抑制旗下個人電腦產品價格，加上中國市場需求疲軟，使其個人電腦無法如惠普原本期待，透過2023年下半年的返校日、假日季節提振銷售，刺激市場回溫。

此外，惠普的印表機業務也面臨逆風，營收下降7%至43億美元，低於分析師平均預期的45.7億美元。

惠普解釋中國需求疲軟、消費者印表機市場中價格太過競爭，以及企業支出未有起色。

摩根士坦利（Morgan Stanley）也發布報告表示，該公司印表機部門「最讓人擔心」，並警告此部門可能會限制獲利成長。

為了應對持續疲軟的市場環境，惠普正在尋求進一步撙節成本措施。執行長洛雷斯表示，明年惠普的目標是「減少14億美元結構性成本」，並在今年10月結束的2023年度中達成至少40%。

去年11月，惠普在2022年度結束時曾表示，這項價值14億美元的削減成本措施，將在2025年度結束前實施，並在一定程度上，透過裁員4000到6000名員工來實現目標。

這種節省成本的模式，能否讓HP這個失落的個人電腦大廠，如戴爾般找回往日榮光？值得繼續觀察。

責任編輯：蘇祐萱

從生成式AI訓練、推論，到代理式工作流程（Agentic Workflow）與未來的實體AI，資料流量正以指數級成長，讓記憶體從過去支援運算的配角躍升為決定AI效能與能源效率的關鍵角色。

全球知名的半導體與微電子技術分析機構TechInsights指出，AI競爭正逐漸從晶片算力擴展到記憶體架構設計能力，加速「Computational Memory」等新架構興起；在這波浪潮中，深耕記憶體與儲存技術數十年的美光科技，正與關鍵夥伴展開深度協同設計，包含攜手NVIDIA共同開發適用於新世代資料中心的低功耗記憶體技術，在AI基礎建設的新賽局中成為不可或缺的關鍵。

當GPU不再是唯一主角，記憶體為何躍上AI舞台中央？

過去，半導體的焦點多圍繞在晶片，例如CPU、GPU跟AI加速器等，市場普遍認為，晶片運算能力是左右科技產業發展速度的關鍵，但在進入生成式AI世代後，產業逐漸發現另一個事實：真正限制AI效能的瓶頸不是運算，而是資料能否快速被存取與傳輸。

從大型語言模型訓練，到AI推論、代理式工作流程（Agentic Workflow），甚至未來的機器人與自駕車，龐大的資料流量正持續推升對高頻寬、低延遲、高容量記憶體的需求，讓記憶體產業從過去相對標準化、以價格競爭為主的市場，逐漸轉變為AI基礎建設的重要核心。

「仔細觀察AI應用服務會發現，大多數工作負載都被頻寬限制。」美光科技全球業務執行副總裁Mike Cordano認為，記憶體是突破（頻寬）瓶頸的關鍵，也讓AI競賽從晶片算力升級到記憶體與儲存架構的系統級競爭。這樣的產業洞察，也正是Mike在歷經二十餘年的儲存產業資歷，加上四年半的創投生涯後，選擇加入美光的核心原因之一：在AI重塑產業結構的浪潮下，記憶體將成為這波成長最直接的動能所在。

從零組件供應商到策略夥伴，記憶體共創時代來臨

AI的崛起，正在改變記憶體廠商與客戶的關係。

過去，記憶體產品多是標準化元件，客戶關注的是價格、供貨與規格；合作模式也偏向短期採購與交易導向。然而隨著AI系統規模愈來愈大，從資料中心、雲端平台到終端裝置，記憶體已經成為決定系統效能的重要關鍵，也因如此，越來越多企業將記憶體視為「策略性資產」，而非單純零組件。

Mike表示：「現在，我們跟客戶合作的時間跨度改變了，在產品正式上市前三到四年便開始合作，從系統架構階段就共同規劃未來需求。」例如，美光科技與NVIDIA共同研發的資料中心所使用的低功耗記憶體，便是雙方提前多年展開深度合作（co-design）的成果。

值得特別注意的是，美光科技除從技術層面與晶片製造商等夥伴共創產品，也在需求層面與客戶進行密切合作，例如，將過去較無約束力、期限僅一年的長期協議（LTA）轉變成為期五年、條款更具約束力的策略性客戶協議（SCA），藉此掌握客戶的未來需求，進而在技術層面做更深度的合作。Mike坦言，深度協同設計是高成本的投入，美光的做法是先廣泛進行市場感知，理解不同場域的需求方向，再與生態系統中的夥伴們展開客製化合作。

從裝置導向轉為Token導向，AI浪潮重寫記憶體成長模式

除了合作模式改變，更大的典範轉移是需求的改變。

Mike解釋，過去記憶體需求跟PC、手機跟伺服器出貨量息息相關，但在AI新世代，推動記憶體需求成長的核心不再是設備數量，而是AI模型所產生的運算與資料消耗量。「AI產業逐漸走向以『Consumption』或『Token』為主的新經濟模式，每一次的模型運算都需要消耗大量的記憶體跟儲存資源，這意味著，即使設備銷量成長趨緩，記憶體需求仍可能持續上升。」

更重要的是，AI應用正從資料中心外擴至手機、PC、自駕車與機器人等場域，儘管不同場域對記憶體的需求不盡相同，但是，Mike認為：所有AI裝置都存在三項共同需求：更快的速度、更大的容量，以及更高的能源效率。

正如Mike在受訪時提到的：「我們最大的挑戰，是如何與客戶和整個生態系保持高度一致，一方面創造供給與產能，另一方面持續推動技術創新。」可以預期，在接下來的五年，記憶體產業面臨的挑戰不僅僅是擴展產能，而是如何與客戶共同規劃需求、同步投入技術創新，而這也是美光科技積極經營AI生態體系的原因。

總的來說，AI帶來的改變，不只是算力提升，而是重新定義整個運算架構：過去，記憶體被視為支援運算的基礎元件；現在，則是決定AI效能、能源效率與創新速度的關鍵資源；當產業競爭從晶片性能延伸到資料流動效率，從裝置數量轉向Token消耗量，記憶體的重要性也將隨之水漲船高，對美光科技來說，這將是其從供應商走向AI生態系核心夥伴的關鍵角色轉變。