7月19日，距離聯發科技股票上市前4天。從主幹道繞過華邦的廠房轉進小路，位於新竹科學園區老舊地段的創新一路上，沒有佔地千坪的晶圓廠，也看不到貼滿反光玻璃的新大樓，在僅一線道旁的一幢三層樓廠房，聯發就在其中一層。
「最近外面媒體報導已很多，這一陣子我們不希望曝光太多，」前來接待的聯發發言人郭明輝一開始就說。在他身後總機櫃台的兩旁，穿著Polo衫、休閒褲和球鞋的年輕工程師，三三兩兩經過邊走邊談。
如果光看畫面，這樣的公司，在將近10萬名從業人員的科學園區中，可以找出好幾打。但是，聯發卻是園區上市公司中，有史以來掛牌價格最高的。聯發278元上市價，比園區另外10家上市上櫃晶圓廠（台積電、聯電、華邦、茂德和力晶等）的股價總和還多出一大截。
聯發的上市，為台灣日益蓬勃的IC設計業再添新兵，而聯發善用台灣產業資源、長於策略布局，也預計為自己今年賺到至少18元的每股盈餘。
「從無到有，到成為世界級企業，聯發只花4年時間，」香港匯豐証券（HSBC）給予聯發極高評價，一年目標價上看484元。雖然聯發上市第二天就打開漲停，但在第三天旋即又鎖住漲停，多數法人都看好它的後勢。JP摩根銀行預估聯發股價在今年底會達489元，法商里昂証券一年目標價設定411元。
成為「一家專注、簡單但有力的公司」（a focused, simple, but powerful company），是聯發的願景。過去4年，它清楚地朝這個方向前進。聯發的事業集中在光儲存領域，相當專注，主要產品是光碟機裡的晶片組，非常簡單，在這個市場的全球佔有率第一，算是夠力。

**大量低價， 台灣廠商的機會

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然而，僅憑創新一路上的一層樓租借廠房，加上248位員工，它究竟如何做到？未來又將如何突破？出身聯電、後來創辦聯發並擔任董事長的蔡明介，與多年戰友曹興誠一樣熟悉歷史典故，並偏好研究孫子兵法和企業競爭策略。聯發這個局，51歲、頭髮已灰白的蔡明介布了7年。 1994年，是PC從工作走入生活的關鍵年。具備影音功能的多媒體電腦在這一年興起，為死板的電腦增添幾分趣味，除了文書處理和數字運算，加上一台光碟機（CD-ROM），就變成播放CD聽音樂或看電影的工具。率先提出這個概念並供貨的日本廠商，因此大賺一票。
處理影音的技術，許多是放在晶片上，因此半導體公司對多媒體很有興趣。聯電也在1994年底成立多媒體研究部門，領軍的就是蔡明介。「他和這個產業的淵源很深，」生產光碟機的建興電子業務處副總經理龔仁武觀察。
企業與人生相似，總在歷史的必然和個體的偶然中找到機會，聯發的機遇正是。
1995年，曹興誠看到晶圓代工的市場成熟，將聯電整個策略大轉型，從自有產品公司，改成以提供晶圓代工服務為主，是繼台積電之後第二家這種型態的公司。曹興誠在3個月內，火速與全球前10大IC設計公家中的7家敲定，邀請他們入股，與聯電合資成立聯誠、聯嘉和聯瑞3家（現都已併入聯電）新晶圓代工廠，確保聯電有訂單，同時保障這些IC設計公司的產能。
1996年，這些新廠陸續動工。為了避免客戶把產品交給聯電代工，而聯電卻從中吸取技術、再另創產品與客戶打對台，聯電必須100％放棄自有產品。因此，原屬聯電旗下的IC設計單位，一一獨立出去；其中，多媒體部門在1997年獨立出去，成為今日的聯發。
從1994到1997年，是日本光碟機業者賺取暴利的時代，也是聯發的核心技術團隊在聯電練兵的時期。這樣的情勢進入1997年開始大逆轉。
多媒體電腦到了1997年，不再是新鮮事，這一年全球吹起低價電腦風。一台配備光碟機的新款PC，價格從4萬5變成3萬元有找。「光碟機的關鍵從技術轉為成本，日本廠商的高佔有率開始鬆動，」匯豐証券的研究報告指出。低價電腦刺激市場需求，跟著帶動光碟機成長，把光碟機從少量高價的日本廠商玩法，轉成大量低價的台灣廠商機會。
1996年，全球光碟機出貨量是5000萬台，1997年馬上暴增到8000萬台，並在1999年突破1億台。 市場寡佔的贏家
由於毛利降低，儘管光碟機的關鍵零組件如讀寫頭、馬達和晶片組等，還握在日本業者手中，但整台光碟機的組裝，已轉到台灣和韓國。喜歡研究競爭策略的蔡明介，從中看到大好機會，要求技術團隊儘速開發光碟機用的晶片組，並拉攏生產光碟機的本地業者。
「一開始，我們都用東芝或三洋的晶片，但一直在找供貨穩、成本低和後續服務好的公司，後來看到聯發已準備好了，」龔仁武回憶。建興的技術團隊來自工研院光電所，而聯發也有一批工程師來自光電所，「雙方溝通很容易，」龔仁武說。
每周三，聯發總經理卓志哲和劉丁仁、魏志展兩位副總經理，固定和龔仁武一起吃飯，談業務並交換意見。平時，雙方也常一起打球，很多事情就在揮杆間敲定。有產品方面問題，早上通知聯發，下午就可解決。921地震後，龔仁武找卓志哲談確保產能，也很快得到保證，「你很難和東芝合作這麼密切。」
建興目前是國內第一大光碟機業者，去年出貨1700萬台，也是全球第三大業者，僅次韓國的幸福金星（LG）和三星。聯發是建興最大供應商，建興則是聯發最大客戶，兩家公司連股價上市都是同一天。
另一家光碟機業者明碁電通儲存事業部副總經理王威指出，聯發的技術能力強，客戶在研發新產品階段，聯發就能同步投入，縮短客戶產品上市時間。這對於每兩季就推出一代新產品、讀取速度一路從2倍、4倍、8倍、12倍、16倍、24倍、32倍到56倍等不斷加快、跌價兇猛的光碟機業者，等於多一分勝算。
去年，在韓國和台灣業者凌厲成本攻勢下，聯手扳倒日本廠商，搶下光碟機的8成市場；接下來，將是中韓大戰局面，而台灣因為佔有率過半，贏面稍大。不論勝負如何，聯發都是贏家，因為中韓的光碟機業者多是聯發客戶。「在這個市場，聯發已經是寡佔，」一位歐系券商分析師指出。
聯發在全球光碟機晶片組的佔有率，2000年已達51％。過去2年，聯發規模成長4倍，在去年達128億台幣，是國內僅次威盛（334億）的第二大IC設計公司，而聯發每名員工220萬美金的年產值，則大幅領先全球前10大IC設計公司，至少多出1倍以上。
精準的定位，讓聯發花最少時間得到最大效果。

**選擇PC周邊 挑戰日本對手

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聯發成立之初，就把焦點鎖定PC領域，因為PC是量大的市場，裡面用到的晶片又多，而台灣在下游的系統組裝實力強，本身就是很大的潛在客戶群。但是在PC領域中，是選PC本身、還是選PC周邊（像滑鼠、印表機、顯示器和光碟機等），則是聯發一直思索的問題。
最後，聯發選擇切入PC周邊，也決定它日後的對手和競爭模式。PC本身所需的晶片，比方繪圖晶片，領導者都是美國公司，且都是沒有晶圓廠的IC設計公司，競爭力非常強。但是在PC周邊方面，像液晶顯示器（LCD）和光碟機所需的晶片，領導者都是日本公司，且都是擁有晶圓廠的整合元件製造廠（IDM），一般而言營運成本高於IC設計公司。
蔡明介盤算，走PC市場，就是選擇美國IC設計公司當對手，會是憑技術硬碰硬的競爭；走PC周邊市場，則是選擇日本IDM公司當對手，只要產品毛利率降低，日本業者將因無法支撐而退出。
聯發選擇挑戰日本對手，靜候產品將轉變成低價大量的訊號，再大舉攻入搶佔市場，光碟機一役已驗証聯發策略。蔡明介創辦的另一家IC設計公司聯詠，專攻液晶顯示器的驅動晶片，也是主攻PC週邊路線。
蔡明介慣以產品生命週期的S曲線，說明IC業變化快速，贏家只是「一代拳王」。S曲線由3階段構成，初期、快速成長期和高原期，聯發抓的就是從初期要進入快速成長期之前那段時機。
王威觀察，從S曲線初期就進入市場的業者，牽涉規格爭奪，代價很高，「技術對，不代表生意會對。」聯發選擇在後來加入，「等別人流血流汗都流乾了，你再進來是對的，」王威說。
另一位業界人士也指出，緊盯日本廠商的好處，是他們的產品藍圖很清楚，便於未來布局。
以光碟機為例，接下來就是數位光碟機（DVD-ROM）、可讀寫光碟機（CD-RW）。聯發原有的客戶，也都往這兩個方向發展，而聯發的產品組合也在調高這兩項產品比重。

**絕不讓對手分一杯羹

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聯發能緊咬日本業者，準確執行策略，來自對於技術的掌握能力。
晶片可分為處理數位和類比訊號兩種。運算資料的微處理器、和儲存資料的DRAM，處理的是0101數位訊號；光碟機的晶片組，則要控制讀寫頭去讀取光碟片上的訊號，再轉成資料，處理的是模擬機械動作的類比訊號。國內多數IC設計公司處理的是數位訊號，聯發是少數具有處理類比訊號能力的公司。
聯發不僅會設計電路，對光碟機裡各個零件運作的情況相當熟悉，讓它設計出來的晶片得到客戶肯定。從小細節就看出聯發的用心。在聯發開發可讀寫光碟機晶片的研發二部中，光是測試最後的系統整合部份，就用了兩位清大動力機械博士。王威和龔仁武都強調，對零件運作機構（mechanism）的了解，是聯發成功的重要因素。
數位晶片通常會用CMOS（一種成熟而普及的半導體製程技術）來生產，而類比晶片則否。但是聯發卻一開始就嘗試用COMS來製造類比晶片，因為這種製程有助於把不同晶片整合成單一晶片，有利降低成本。原本光碟機的晶片組有3顆，聯發去年整合為一顆，為客戶省下至少3成的成本。另外，聯發的晶片是交由聯電代工，在製程開發上聯電自然是最有力的奧援，讓聯發有本錢對決日本IDM。
這些做法的背後，反應聯發一整套縝密的策略思考，也因此聯發雖然坐擁近3成的高淨利率，卻很難有新的競爭對手加入分一杯羹。這也是外資看好聯發、認為它該享有高本益比，股價上看至少400元的原因。甚至聯發上市前，JP摩根銀行就為它在香港辦說明會（road show）。
香港投資銀行圈傳出，聯發可能在明年下半年到海外發行ADR或GDR籌資，並藉這一次說明會暖身。
對在創新一路工作的這一群工程師來說，上市沒有改變他們的工作，但實質上改變了他們的財富，尤其對比當下園區到處裁員的慘狀。維持公司文化並保持高昂戰力，是管理團隊接下來的任務之一。特別是威盛企圖在年底攻入這個市場，聯發能否坐穩一代拳王，這將是下一場指標戰役。