微軟、Google、Meta都加碼AI，為何就祖克柏慘虧？兩個魔鬼細節，看他輸在哪|數位時代 BusinessNext

近期的矽谷財報週中，Meta、微軟、Google母公司Alphabet都相繼表明加強對AI領域的投資，成功帶動微軟、Alphabet的股價攀升，唯獨Meta股價一度下跌接近10%，同樣押注AI，為什麼呈現兩樣情？

這三家科技巨頭的最新財報中，均繳出了良好的季度表現。Meta營收超越預期成長27%至364.4億美元；微軟同有著17%成長，營收上升至618.6億美元；而Alphabet同樣營收成長約15%，來到805.4億美元。

目前三家巨頭計畫持續加碼押注AI，微軟的資本支出成長3億美元至115億美元；而Alphabet的資本支出則達到120億美元，成長幅度多達91%；Meta也提高今年的預期資本支出到350億至400美元美元區間，以增加對AI基礎設施的投資。

儘管都發布了優秀的財報表現，三者後續的股價走勢卻不盡相同。微軟發布財報後股價上漲5.5%，而Alphabet更是一舉上漲約13%；唯有Meta有著近10%下跌，蒸發千億美元市值。

三大巨頭加碼投資AI，唯獨Meta因此股價大跌？

影響股價波動的因素有很多，這次Alphabet宣佈首次發放股息，還將回購價值700億美元的股份；Meta公佈的財測則不盡人意，預估4至6月季度營收將介於365億至390億美元之間，其中間值的378億美元低於外界預期的383億美元，這些消息自然都成為買賣股票的參考。

但影響投資人決策的核心仍是「人工智慧」。《Alphabet、微軟財報顯示，鉅額AI投資正在推動成長》、《祖克伯相信AI是Meta的未來，但不是所有人都同意》這三家公司的財報公佈後，相關的報導不斷湧現，紛紛聚焦在巨頭的AI投資，但對於Alphabet、微軟，以及Meta的評判，可說截然不同。

分析一：Meta加碼投資，但開花結果還要等好幾年

這之間的差異，並不是投資人及媒體雙重標準，而是這三家公司利用AI變現的能力，決定了投資人如何看待他們對AI的投入。「 Meta加碼投資的結果可能還要數年後才看得見，而微軟和Google現在就可以秀出成果。 」投資銀行DA Davidson分析師吉爾．路里亞（Gil Luria）指出。

微軟公佈的財報中，雲端運算平台Azure的營收成長了31%，其中有7個百分點與AI有關，高於上一季的6個百分點，這還是AI服務已經供不應求的情況下。微軟財務長艾米．胡德還透露，近期客戶對AI的需求高於他們可提供的能力範圍，也點明微軟有著進一步投資AI的理由。

而根據Alphabet的財報，由於生產力工具Google Workspace的貢獻、客戶對雲端平台的強勁需求，Google雲端營收也成長28%至95.7億美元。過去一年裡，Google在旗下眾多服務導入了AI技術，「Google Cloud Next活動上，包括拜耳、賓士、沃爾瑪等全球品牌在內，超過300位客戶分享了利用Google Cloud在生成式AI方面取得的成功。」執行長桑德爾．皮蔡（Sundar Pichai）表示。

分析二：Meta端出許多AI產品，但多是免費＋開源

回顧過去一年，雖然Meta推出了語音生成AI Voicebox、聊天機器人Meta AI、近期還發布最新模型Llama 3，但為了追趕微軟、Google腳步， 他們提供的AI產品多是免費、甚至開源的，尚沒有直接收入，因此難以說服投資者接受高昂投入。

「與我們在App中加入的其他體驗相比，建立領先的AI技術是一項更龐大的任務，可能需要數年時間才能實現。」執行長祖克伯（Mark Zuckerberg）也在財報會議上打了預防針，提醒投資者對AI的投入不會那麼快獲得回報。

想讓投資人放心，祖克柏提供未來AI創收3管道

不過祖克柏強調，他已經看到Meta可以利用生成式AI創造營收的幾種方式，「藉由最新的模型，我們能夠建立一些良好的社群及商業產品。」希望藉由這些可能性，消除投資人對他們難以利用AI獲利的擔憂。

商務式訊息

祖克柏提到其中一種可能性便是商務式訊息。WhatsApp、Facebook、Instagram長久以來是許多企業與客戶溝通的平台，在祖克柏描繪的藍圖中，未來Meta的聊天機器人將扮演AI代理人的角色，可以處理更複雜的任務、協助客戶解決問題，不再只是提供生硬的固定回答。雖然今年還不太有機會，祖克柏認為商務式訊息有望在近年為Meta創造收入。

AI互動廣告

廣告貢獻了Meta超過97%的收入，未來Meta也有機會將廣告導入各種聊天機器人與AI服務之中。去年Meta推出了28個有著不同「個性」的聊天機器人，針對不同的興趣領域和用戶互動，未來Meta就有可能在類似的互動當中投放廣告。

另外，Meta現在也利用AI進行內容推播，目前Facebook用戶看到的30%內容、Instagram用戶看到的50%內容都是由AI推薦。祖克柏聲稱這種作法會帶來更高的參與度，進而讓更多用戶看到廣告。

AI模型使用費用

AI模型本身也是個賺錢的管道，祖克柏認為，未來能夠提供客戶「付費使用更強大的AI模型、獲得更多的運算能力。」目前以Llama 3為首的模型都是免費提供給開發者和研究單位使用，也是他們主打的賣點，外媒《Business Insider》指出，這可能會讓Meta漸漸遠離開源的道路。

雖然從後續的股價走勢來看，祖克柏提出的創收展望並沒有完全說服投資者，這一就指明Meta未來可能的方向。祖克柏強調，「隨著時間過去，每項（AI）技術和產品都將為我們帶來巨大的價值。我認為為此向前邁進是有意義的，我們也打算這麼做。」

延伸閱讀：Meta股價暴跌近11％，祖克柏180億美元蒸發！他一席話釀大禍，究竟說了什麼？

資料來源：Reuters、Business Insider、Fast Company

責任編輯：錢玉紘

隨著代理式 AI（AI Agent）的快速普及，其在商務交易中的應用也從智慧搜尋、商品比價一路延伸至自主下單，逐步形塑出全新的代理式商務（Agentic Commerce）模式。為因應此一趨勢，萬事達卡攜手聯合信用卡處理中心（NCCC）於 15 日舉辦「 AI 時代支付安全與數據信任高峰會」，匯聚產官學界專家共同交流，深入探討代理式商務下的支付授權與驗證機制，以及 AI 時代金融監理的演進與詐欺防治重點。

萬事達卡台灣區董事總經理陳懿文表示，無論交易是由人或代理式 AI 發起，都應該在安全可信的環境中完成，萬事達卡將持續強化支付安全的把關能力，不僅著眼於風險控管，更期望將「信任」轉化為未來創新的基礎與成長動能。聯合信用卡處理中心董事長桂先農則認為，面對 AI 浪潮，支付安全已不再只是技術問題，更要在消費體驗、數據運用與隱私保護之間取得動態平衡。金融監督管理委員會主任委員彭金隆表示，金管會未來將持續秉持安全與發展並進的原則，致力於打造可信賴、穩健且具有包容性的環境，加速金融 AI 應用的發展。

金融監督管理委員會主任委員彭金隆特別出席，表示金管會核心理念為「負責任創新」，並於2025 年成立『金融科技產業聯盟』，期待結合金融周邊單位與金融機構的力量，打造可信任及穩健的AI 金融應用環境。

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萬事達卡台灣區董事總經理陳懿文（左）攜手聯合信用卡處理中心董事長桂先農（右）致詞不約而同提到：面對 AI 浪潮，支付安全將會是如何在消費體驗、數據運用與隱私保護之間取得動態平衡的治理課題。

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AI Agent 重新定義消費旅程，萬事達卡提 4 大要素保障支付安全

Google Cloud 台灣技術總經理林書平認為，代理式商務正在重新定義消費旅程，而 Universal Commerce Protocol（UCP）則是支撐這場變革的關鍵。他表示，UCP 就好像電商界的 Type-C 接口，可以串聯不同代理式 AI 與電商平台後台系統，讓代理式 AI 可以根據消費者需求，自主完成商品搜尋與推薦、比價到下單的交易流程，打造更即時、更個人化的消費體驗。

在此情況下，支付不再只是交易流程中的最後一步，而是串聯個人化服務、授權機制、風險控管與信任的核心環節。萬事達卡數據與顧問服務部資深副總裁戴輝瑾指出，要確保代理式商務下的交易安全，必須具備 4 個關鍵要素，包括可驗證代理式 AI 身份、明確的使用者授權、確保代理式 AI 執行的任務沒有超出授權範圍，以及在發生爭議時，能透過公開透明且可追溯的機制進行處理，確保各方權益。

此外，他也強調，風險管理不應侷限於付款當下，需從交易前、交易中、交易後到持續性的監控，建立端到端的治理架構。為此，萬事達卡推出多元解決方案強化整體防護能力，包括以 Identity Solution 強化數位身分驗證、以 Decision Intelligence Pro 提升即時風險判斷能力、透過 Ethoca 優化爭議處理流程，以及藉由 Recorded Future 提供即時網路威脅情報，全面覆蓋交易生命週期，打造更完整的支付安全生態系。

AI 監理邁入新階段，以信任為核心的監管新框架

從監理角度來看，AI 所帶來的變革也同步改寫治理思維。金管會銀行局局長童政彰指出，監理機關不僅要加強國際合作，更應深化與金融業及科技業的對話，建立更開放且具前瞻性的監理模式。進一步針對代理式商務來看，政大金融AI創新中心主任王儷玲認為，金融監理重心應由模型與資料管理，轉向代理式 AI 安全，尤其當 AI 可以代理消費者進行支付時，如何確保代理式 AI 在授權範圍內執行交易，將成為未來的監理重點。

在國際監理趨勢方面，萬事達卡數據與顧問服務部副總裁 Audrey Wong 分析亞太與全球支付生態並指出，AI 時代的監管核心已轉向「以信任為基礎」，金融業在應用 AI 時，必須具備可解釋性、可問責性與可稽核性，確保決策透明且可追溯。同時，隨著詐騙與洗錢行為跨境化，監理機制也應向外延伸，確保跨境一致性，並透過如 ISO 20022 等標準強化資料透明與治理能力。

回到金融機構實務面，國泰世華銀行數據長梁明喬表示，代理式 AI 將對既有支付與風控機制帶來結構性改變，以信用卡支付為例，過往的驗證重點在於是否為本人，但在代理式 AI 情境下，則轉變為驗證 AI 的身份、授權來源與行為意圖。未來，隨著代理式 AI 的普及發展，授權與權限管理將變得更加重要。

關鍵對談以「AI 時代的資安監管趨勢與企業應對策略」為題，左起邀請：數位時代總編輯王志仁主持及重磅與談人國立政治大學金融 AI 創新中心主任王儷玲、國泰世華銀行數據長梁明喬及萬事達卡數據與顧問服務部副總裁 Audrey Wong與會。

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AI 詐騙升級，聯防機制成新關鍵

最後，本場研討會亦聚焦討論 AI 造成詐欺風險升級的議題。台灣大哥大資訊長蔡祈岩觀察，詐騙已從單一管道演變為跨平台、跨場景的複合型攻擊，尤其是假冒「代理式 AI 」的詐騙手法，透過對話引導消費者提供個資與支付資訊，正成為新興且高風險的威脅來源。

萬事達卡 Franchise Innovation 副總裁Dennis Koh 進一步歸納出 3 大詐欺發展趨勢。第一，Deepfake 服務化使詐騙門檻與成本大幅降低。第二，詐欺行為跨境化與遠端化，已經突破地理限制、走向全球攻擊。第三，社交工程從大量投放釣魚信件，轉為高度個人化、難以辨識的精準攻擊。

面對詐欺手法持續演進，聯合信用卡處理中心風險管理部資深協理李錦堯表示，聯卡中心正透過區塊鏈與FIDO生物識別技術，打造無密碼的數位身分認證系統，並結合AI數據模型提升TRACE風險預警系統的效能。未來，聯卡中心將持續優化模型，並建立跨機構資料共享的聯防機制，整合發卡機構與國際組織資源，以提升整體防詐能力，對抗日益複雜的詐欺攻擊。

代理式商務將為消費者帶來更好的消費與支付體驗，但同時也對安全、治理與信任造成更大的影響，促使產業必須從單點防護走向跨機構、跨生態系的整體治理思維。在此趨勢下，萬事達卡將持續扮演關鍵推動者角色，攜手監理機關與產業夥伴，強化支付安全標準，推動台灣支付產業的監管框架與創新發展，打造兼顧效率與信任的數位商務環境。

回應AI 代理經濟下的詐欺防制與個資挑戰，本論壇特別邀請台灣大哥大資訊長蔡祈岩、聯合信用卡處理中心風險管理部資深協理李錦堯、萬事達卡Franchise Innovation副總裁 Dennis Koh交流趨勢觀點。

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