一月底，新加坡及香港電信市場老大「新加坡電信」和「香港電訊」突然傳出將合併的驚人新聞。消息傳來前的周末，新加坡政府才宣佈將提早兩年，於今年四月正式開放電信市場，擁有市場壟斷地位的新加坡電信股價立刻在隔周一下跌10%；不久前，香港電訊總裁張永霖也對路透社說明一九九九會計年度上半年近28億港幣虧損狀況，並表示這種情況將持續到兩年後才會好轉。
**對內保優勢，對外迎強敵
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合併案傳出，多少平衡了兩大公司之前的利空消息，但一筆高達600億美金的合併案，絕非倉卒決定。亞太地區各國在近兩、三年內電信市場開放，對國內的市場獨佔者形成衝擊；加上中國大陸將加入世界貿易組織（WTO），全世界最大的電信大餅已然成形，這種種內、外因素才是真正導因。
過去三年，香港電信市場逐步開放，香港電訊在一九九八年七月提前交回國際電信業務獨佔經營牌照，將國際長途話務的金雞母拱手分享，金礦大門一開，從香港到北美地區的長途電話費率直直落，市場主導地位遭到動搖，五年前佔總營收65%國際長途話務降至40%，未來五年將更進一步減少到20%至25%，並將經營重心逐步移往網際網路多媒體服務及互動電視等業務。對同樣要面對更激烈市場競爭的新加坡電信而言，與香港電訊牽手，是在市場過渡中，尋求資源共享、降低成本、減少競爭衝擊的良策。
兩者合併後，將成為亞太區第二大電信業者（次於日本NTT）。電信服務業是不折不扣的梅特卡夫定律（Metcalfe's Law）遵循者（企業價值為客戶數的平方倍）。使自己成為夠份量的市場角逐者，與日本、歐、美業者共分中國電信市場大餅，是擺脫現有市場規模宿命的最佳出路。
**不合併就沒得玩？
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新加坡電信在泰國、菲律賓及台灣（新世紀資通的外資夥伴）早有積極動作，與香港電訊合併不僅更明確其海外發展目標，也暗示區域內尚未進行合併動作的業者（如中華電信）將面臨更大的外來業者入侵壓力。
熱鬧好戲不只如此，二月中，香港盈科數碼動力表示有意購併香港電信，希望創造出亞洲區一個強大的網際網路企業；這舉動不但使盈動被停止股市交易，每天在亞洲華爾街日報頭版研究盈動到底值多少錢和購併效應的討論，更是熱絡不止。
去年一整年，歐洲、北美地區的電信業購併，接連不斷；亞太地區也有如美國AT&T與英國電信（BT）聯袂買下日本第二大電信業者日本電信（Japan Telecom）30%股份、英國電信買下香港行動電話業者數碼通（Smartone）的新聞。電信市場中，「大者恆大」的發展，隨著亞洲各國電信市場自由化趨勢，併購酵母正逐漸發酵；新加坡電信與香港電訊的合併，是防守戰，也是攻擊發起！