擦亮數位的眼光,擊敗指數!

2000.02.01 by
數位時代
擦亮數位的眼光,擊敗指數!
投資理財,應該投資新興的主流產業,二十一世紀中,哪些產業是新主流的準候選人?是如何的時代背景,能將它們推上主流產業的顛峰?謝金河:大家都...

投資理財,應該投資新興的主流產業,二十一世紀中,哪些產業是新主流的準候選人?是如何的時代背景,能將它們推上主流產業的顛峰?

謝金河:大家都在談「萬點行情」,我認為今年是相隔十年之後,股市再次突破萬點行情的最大機會。現在萬點行情的結構跟十年前不同,十年前臺灣的股市狂潮建立在資產膨漲上,所有資產股及金融股在民國78、79年間,有六檔金融股超過一千元,像國泰人壽到1975元、三商銀都到1120、北企到1180、中華開發到1075,有兩檔資產股超過一千元,包括華園飯店到1075元、台灣火柴也可以漲到1420元。
用現在的標準衡量當時選股的眼光,我們會覺得那時為什麼這麼多人那麼傻,會用一百萬元買一張股票,雖說時移事異,但當年創造股市高潮的公司,還是表現出當時的臺灣投資主流。
若今年股市指數重登萬點,我認為動力來源是臺灣在數位革命之後產生的新變化,大家可以在去年的調整中感受到,許多股票一夕暴漲,舉個例子,像是精業的股價一下從98元漲到251元;友立資訊從101元漲到257元;智邦生活館與中華網(China.com)合併後,智邦股價一口氣漲到126元;宏碁科技在宣佈旗下的網際威信及宏碁聯網,準備到美國Nasdaq掛牌的效應下,股價一下漲到203元,這都是去年年底到今年一月間發生的事。
宏科過去是通路公司,自從與網路沾到邊後股價暴漲;精業過去是家提供金融資訊的公司,股價很少超過100元,現在非常穩健的站在200元以上,這對臺灣投資人是場很大的革命。
因為指數雖然徘徊在9千點附近,投資人卻可以很清楚感受到兩個極端化的走向,一是臺灣很多過去擁有土地,很風光的財團,在進入二十一世紀的今天變得面黃肌瘦。上個月宏國集團告急時,她列出旗下價值900多億的土地,聲稱自己負債不到400億,其中希爾頓飯店價值60億。
希爾頓是沒有上市,但以其他上市飯店來看,國賓飯店總市值22億、亞都飯店13億、華國8億多,但你會花60億買一個希爾頓飯店嗎?在資本市場的轉型中,法人或一般投資者不再對資產型公司有期望,使得其他如環亞或前陣子傳言的鴻禧集團,多少都感到沉重的財務壓力。
我最近做了一個統計,臺灣有58家上市、上櫃的營建公司,根據去年前三季公佈的財務報表,共虧損超過42億新台幣,換句話說,58家公司經過一整年的經營,產生超過40億的虧損,創造的總市值加總起來2180億新台幣,等於日月光一家的市值,所以賣一股營建股買不到一個水餃。
臺灣股市穩穩朝著萬點大關邁進的同時,但臺灣產業卻出現兩極化,也就是在邁向高科技及淪為傳統產業之間掙扎,企業如果不改變制度、仍以傳統型態發展,而淪為傳統產業後,股價很可能乏人問津,但若她能夠藉由電子商務或網路發展,升級成功,股價則攀升迅速,所以未來臺灣的股價的差異會愈來愈大,有的公司股票2、3元一支,有的可能200、300一支,極端式的高低併存,是我二、三○年來從未見過的現象。
從國際潮流來看,許多公司為臺灣留下許多範例,去年一年,股價大漲的國際性公司有SoftBank,股價從2539漲到10萬3千日幣,當然大漲有可能因為她持有美國雅虎股份,美國雅虎從美金110元飆升到500元。網路革命打破過去買股票參考公司本益比(Price/ Earning Per Share, P/E)的觀念,香港李澤楷的盈科數碼動力在去年漲了二十二倍,讓香港人大開眼界;通訊革命也在全球股市掀起另一股旋風,中國電訊、香港電訊,及韓國電訊,日本光通訊漲了近二十四倍,NTT spin off(脫離母公司成為獨立公司)出的NTT DoCoMo、NTT Data Corporation,美國Qualcomm都有很大的漲幅。兩股革命下,許多傳統產業面臨「不知明天在哪裡」的瓶頸。
這兩年,臺灣的傳統產業有兩次突破瓶頸的機會,首先是爭取行動電話執照,從臺灣大哥大、遠傳、和信,到泛亞、東訊,企業如果沒掌握到機會,實力只會更下一層樓;其次是寬頻網路服務業務,東森多媒體及和信超媒體在這一波加入,並且受到矚目。下一個影響臺灣產業的是固網業務,過去不被看好的固網,在搭配網路後重要性與日俱增。 傳統產業要轉型,必須快馬加鞭加入或投資高科技領域,若趕不上就有可能被徹底淘汰,目前人們是排隊搶著投資網路公司或有高科技發展前景的個人,網路革命與資金集中的結果是傳統產業淪於弱勢,加速經濟學家梭羅提出的「富者愈富,貧者愈貧」現象,形成淘汰賽。
有知識能開創時代的人,每天睜開眼睛就有不斷的賺錢機會,無法適應時代潮流的傳統產業經營者,即使兩眼睜得大大,也找不到賺錢機會。所以我認為「兩極化」會成為今後臺灣產業發展的常態。

如果投資理財的數位革命,不是一個短期的熱潮,臺灣哪些上市公司可能搭上這波產業轉型列車,脫穎而出?

劉益銘:臺灣許多表現不錯的網路公司還未上市,與通訊相關的部份公司也才開始上市,我們不妨將通訊產品的定義擴大,視其為後PC相關產品。
過去十年,是個人電腦黃金時代,現在的後PC時代給了臺灣一個機會,最明顯就是手機製造、手機的代工及零組件製造、或PDA(個人數位助理),而Sony做的Play Station遊戲機,臺灣就不確定有什麼機會。
往上游看,晶圓代工不會落伍,因為進入後PC或網際網路時代,大家需要更多的IC,所以由聯電及台積電建立起來的世界級晶圓代工地位,不容易受到挑戰,晶圓代工一定是今年投資組合中必備的成員。
再往下游看電子商務,我們不知道還有多少公司會在電子商務上表現突出,但有些企業已經進行了發展電子商務的基礎建設,如聯強及統一超商已經鋪好物流通道,中信銀較早規劃了電子商務的佈局,以上算是上市公司進行電子商務的例子。
雖然目前投資人無法直接投資大哥大公司,但控有通訊公司的母公司,如:台泥、遠紡、太電、東元等,都是投資人可以參考的投資對象。

高子敬:亞洲在金融風暴後,股市立刻蓬勃的原因,一是美國高成長低通膨,並有高科技類股帶動,鼓舞了大家對科技產業的信心,二是一九九一年出現的避險基金(hedge fund)誇大了趨勢,讓本益比高的股票更多人競逐,低的則是乏人問津,這是金融市場的轉型。過去企業需要資金,得向銀行籌錢,但現在網路股或軟體股在向銀行融資時,提不出土地與廠房的抵押品,於是美國出現新經濟制度,就是讓這類企業直接到資本市場籌錢,雖然有利率上升的壓力,但還是維持著高成長中度通膨的模式,也造成本益比偏高,投資人看漲股價維持不跌的企業,認為目前只是該公司的turn around(轉機)的氣氛下,企業也盡力不讓獲利浮現,也就是本地說的「轉機股」。而一旦股價上漲,這些企業就開始將股票變現購買其他公司,如日本的軟體銀行。
眾人認為台股將漲到一萬點,要從現在的九千點漲到一萬點沒什麼大不了,但要小心的是:個別股的差異卻很大,因此建議投資人還是抱著「強者愈強,弱者愈弱」的想法。計劃投資電子類股必需注意其「由硬變軟」的趨勢,硬體中只有上網設備、大哥大製造、LCD、半導體等比較值得選擇;軟體則是通訊、多媒體,或空間很大的網路概念股,在日本,7-11也屬於網路股,因為企業與消費者間的電子商務也需要通路,譬如結合日本的secom服務的中興保全就算是其中一種,完全看企業與新經濟模式結合的速度是否夠快,因此建議保守投資人繼續持有好的企業股票,遲早網路概念會在這些企業內發酵,而積極投資人就選擇動作較快的公司,因為他們的獲利較早浮現。

徐禕成:軟體是想像空間很廣的業種,獲利無法預先評估。因此我認為投資人或許仍應將硬體當成主要標的,而酌量投資軟體產業。畢竟,過去的個人投資,是投資在創投的後端,不會獲得最大利潤,但風險也低;現在許多個人,不但投在創投前端,還有可能投資在一個未成型的概念上,扮演個人投資者(angel investor)的角色,一旦公司成功,利潤超高,但風險也非常非常高。

羅小蘭: 「台股衝萬點」遲早會來,有好幾個因素——先看資金行情,台幣不斷升值,外匯存款隨時可能解約,縱使美國計畫調高利率,全球包括臺灣卻都停留在低利率時代,資金錢潮勢必從銀行體系的台幣與外幣定存,流到股票市場。
從今年元月3千億的成交量上就驗證了如此的波段行情,各股輪漲,並沒有產業成為主流。
去年第四季網路及通訊股在全球表現突出,但今年台股行情並非如此,先從IC、晶圓代工股,再到高權值的3C硬體股、IC設計股,將來的網路或電子商務都會接棒。因為是資金行情,所以投資人只要持有好的股票、不分類股都有機會獲利,但當成交量超過3千億,融資餘額從5千億以下走過6千億時,許多股票的漲幅已達一定程度,此時,投資人就要在產業成長類股中精選,而非雨露均霑,我認為高權值股票是今年上半年較有表現的類股,如一家生產鋁鎂合金機殼的公司,去年每股獲利7、8元,今年業績還有成長10元左右的空間;另外後PC時代,若IC設計業者能推出新的設計,對其股價推升會有幫助,掌握到以上動脈,投資人會有豐收的一年。
但若成交量衝過4千億新台幣、電子股本益比都在40倍之上、連後段的PC製造類股都在25倍以上,融資餘額又超過6千億時,投資人可能要稍加注意,我預估這個時間點可能落在今年七、八月。

在美國,從一九九五年第一家網路公司Nescape上市以來,到去年已有一千餘家.com公司上市,臺灣卻還沒有任何.com公司上市。若投資人有心投資.com公司,是否已有些規則可供參考或遵循?

徐禕成:傳統的本益比,或「眼球數」(eyeball)大概都可作為指標。

謝金河:美國網路公司在過去一、兩年內,撇開一枝獨秀的雅虎,及偏重投資的網路控股公司CMGI不談,AOL(美國線上)最高曾漲到美金115元,最近始終停留在70上下;發展B to C電子商務的Amazon.com,股價最高漲到美金110元,但回檔時落到美金65元,雖然他們營業額不斷成長,但虧損卻愈來愈大,可見投資人對網路股有另外一番評價。
一開始,全球投資人多半抱持著寬容的心去看網路公司攻城略地,但到底何時才要驗收獲利?
我認為二○○二年是個重要階段。美國網路券商Charles Schwab股價最高到82美金,現在剩30,e*Trade漲到72元美金,現在只有26元;eBay去年漲到美金234元,但現在130左右就不上去,美國人開始檢討eBay是標準的C to C,拍賣項目多半是細小瑣碎的貨品,鮮少見到高級商品,所以獲利無法放大,美國網路股已經產生很大變化。
反觀臺灣網路股,在這股國際性浪潮中有無可能到美國Nasdaq掛牌,若以總市值或以傳統評量企業實力的標準來看China.com,很難理解其股價為何從20元美金漲到107,但因為它是控制進入中國大陸的入門網站,新加坡、大陸、日本、韓國等亞洲國家都有網路公司在Nasdaq首次公開發行成功,所以臺灣哪家網路公司能順利在Nasdaq掛牌,完成國際化,一定會影響今年股價。
和信超媒體及東森多媒體兩個寬頻網路公司,今年都會非常積極的計劃在Nasdaq掛牌,甚至可能演變成存亡之爭,因為先掛牌者會累積出購併另一方的實力,所以網路時代是比超級老大的時代,Seednet(數位聯合科技)、奇摩、宏碁旗下兩家都在摩拳擦掌,對持有這些網路公司的上市公司也將是下一波股價發酵的酵素。

高子敬:事實上,企業可以先看哪個市場行情好,再選擇去哪裡掛牌。去年趨勢科技先去日本掛牌,結果表現得非常好,如果預測今年底Nasdaq指數是三千八,日經指數超過二萬二千點,則企業在日本掛牌獲得資金的可能性比較高。

臺灣網路公司是否會順著美國的邏輯,按照networking system, browser, portal, EC依序上市?其次,臺灣網路公司是否會如同美國,先歷經蓬勃期,再進入併購或整合階段?

謝金河:臺灣少了一個蘊釀期,而且在各自發展下,發展出幾個模式,如網路控股公司類的宏碁連網,此類股價的想像空間較大;入口網站類的蕃薯藤及奇摩站要攻得進大中華經濟圈,才能在華文市場取得一席之地,股價的空間才夠大;由於接駁費用的折損壓縮獲利,ISP(網路服務提供)市場恐怕會變成殺戮戰場。

** 高子敬:**網路股價一直炒上來,網路公司要持續受到消費者青睞,就勢必要與其他公司結盟,以掌握物流,甚至內容提供者(content provider),如此才能實際進行電子商務,也才會真的開始賺錢。

**很多人預期網路熱潮會延燒到亞洲,臺灣投資人在面對這波風潮時應該掌握哪些策略?

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高子敬:第一是愈大愈好,因為總市值大的企業才能購併其他公司,第二是「供需法則」,為儘快滿足消費者需求,網路公司必須有完整的金融或配送系統配合。
今年一月,美國網路股大幅下挫,因為去年大漲85%,下挫只是反映「信心問題」,及葛林斯班為了平安跨入Y2K而宣佈調升利率,所以即使調降20%,都是健康的修正,而且可將它視為股價基本面的篩選,當再次回升時,股價高的公司愈來愈少,其體質也愈來愈健全。

徐禕成:我將網路發展帶動的商機分為硬體及軟體兩類。在網路時代,硬體商機在提供backbone(骨幹)產品的效應較為明顯,從零組件到成品,IA(資訊家電)、PDA(個人數位助理)、Set Top Box(視訊轉換器)都有不錯的機會,即使目前市場規模只有PC的一成,但成長性很大,去年全球PC市場規模約是1780億美金,IA在未來三年內的成長可能是百分之百,PC卻頂多是18%。如此看來,IA的市場規模還可以容納5到10家巨人,宏碁提出的XC概念就很符合這塊發展空間,這也是傳統產業轉型的一個舞台。
自IA上網之後,還需要機器協調,於是伺服器及work station(工作站)成了另一個舞台,為配合IA,未來的伺服器會集中在尺寸迷你,或宏碁施振榮先生提出的X server概念上發展,不但發展空間大,傳統PC業者要跳到這個領域也會比較快。
伺服器與個別單獨存在的工具連接之後,又需要網路設備連結來處理近端或遠端的傳訊動作。雖說我們嗅到傳訊設備的商機,但以提供這類產品的智邦為例,摒除因智邦生活館帶來的電子商務聯想,智邦本身的獲利還是來自於硬體,硬體創造的利潤卻不多。我認為網路設備連結仍是臺灣業者的機會,是因為世界各地業者若效法美國海灣網路(Bay Network)或3Com,將OEM(製造代工)產能釋出,短期來說,仍舊不失是一個可以發展的機會。
再衍生下去,國內傳統的PC周邊設備業者轉型至大哥大代工,是值得觀察的標的。大霸電子去年就表現得有聲有色,號稱今年將出貨800萬台,明年一千萬台,另外,明碁也有具體成果。
至於,擔負心臟功能的半導體也在未來網路時代裡,繼續扮演著重要的角色。IC設計公司、晶圓代工公司,以及EDA(電子設計自動化)仍受矚目。美國著名的EDA公司不少,有Cadence、Avante、Synopsis,國內目前專注在EDA的只有思源,發展空間頗大。
中小型的LCD(Liquid Crystal Display,薄膜液晶顯示器面板)是另一個重要、用於通訊器材上的零組件,日本業者不做,現在由臺灣業者接手。至於大尺寸的TFT LCD,我認為可以被視為在下一個十年內,臺灣較具潛力的產業之一,中華映管及達碁自去年底以來的股價都有不錯的表現。
再談到軟體,它分為portal(入門網站)、application specific(特殊應用)兩種。
以廣告收入為生的入門網站,它的使用者「關鍵數量」(critical mass),較早出現。大多數網站都看好蟄伏期過後的美景,但無人能預計蟄伏期有多長,只有四處設點,期望一旦點與點連接後,能立刻產生關鍵數量。雖然目前大部份入門網站還處於虧損階段,但臺灣雅虎及奇摩站預計在今年出現較大獲利,因為奇摩站預計電子商務將帶動B to B(企業間)與B to C(企業與消費者間)間的互動,這也是為何奇摩站要進入大陸市場的原因,但由於進軍大陸仍在蟄伏期內,所以帶來的獲利還是不明顯。
資訊家電業者可能跳脫傳統,不用微軟產品,甚至也不用世界市場流行的Linux或3Com,自行研發軟體,英業達在上海就有1000餘人專門根據內部需求撰寫新軟體,這也是個新商機。

**各位對今年台股或產業都相當樂觀,但美國聯邦儲備理事會(FED)在二月初可能調升利率,及外資可能大量搶進台股,都種下台灣股市的變數。請問外資建立的基本持股標的,是否能作為中長期投資人的參考?
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羅小蘭:外資採取的選股方式分為兩類,一是top down(先選產業再選公司),一是bottom up(先選公司再考慮產業),top down的外資,在臺灣並沒有設立研究團隊,大多選擇藍籌股或佔指數權值重的股票,例如購進金融股,等台幣升值到一個標準點後就匯出,主要目的是套匯,這類選擇對國內投資人的參考性不高。
長期待在臺灣的外資,則採bottom up方式,經常購進具有成長性公司的股票,而且長期持有,所以投資人最好是以產業成長性作為選股考量。
再提醒投資人,若突然外資買進一支大家都沒留意的股票,這有可能是假外資,並不適合作為參考。
我認為總統選舉並不會影響指數漲升的趨勢,即使市場有情緒性反應,只要本益比未達三十五、四○倍,指數拉回反而是買進的機會,因為上漲之後需要拉回測試,但要談成交量有多大還太早。今年經濟成長率為6.1%,算是健康。
電子、通訊、網路、後PC產業都是臺灣可以發揮之處,所以大家對今年股市都相當樂觀,但樂觀之中,如何平常心面對修正,就要靠我們的智慧。

謝金河:利率的確會影響全球股市,去年二月五日台股跌到5422點時,國內也大幅調降存款準備率,調降效應將在一年後的現在發酵,臺灣的外匯存底已達1046億美金,今年貿易順差為109億美元,國際收支的順差為38億美元,與民國七十七、七十八年很像,資金行情就像油灑在地上,一點就著。這是推升台股很有力的力量。
去年年底,全球股市都因Y2K而大漲時,台股卻獨自壓抑,今天(元月十一日)成交值為3256億,這樣的量提早出來,即表示農曆年前不會上萬點,只是高檔盤旋直到三月十八日總統大選,目前帶頭的台積電、聯電、宏電都已陷入盤整,選完後情勢明朗,股價便開始大漲,藉著盤整中蓄積出的實力,再度上攻的漲幅比外界想像來得大,可能直到三月底。
推動臺灣股市有股強大的力量,叫做「水漲船高」,今年我們會害怕股價愈升愈高,因為企業轉投資因素發酵,台積電合併世大後股價漲停,因為華邦持有世大2億8千3百萬股,折合新台幣是140億,也就是她賣股票的收益遠比經營本業來得驚人。
太欣半導體有7859萬股,合新台幣40億,可以供獻股本約3、4元。近來半導體效應對台股大盤影響很大,交銀握有聯電3億2千萬股,價值300多億;東元也有1億7千萬聯電股,價值近200億。
今年有不少創造轉投資題材的機會,如明碁去年股價藉著手機代工漲到130多,我相信今年最大題材會在達碁;聯電持有聯友光電5億1千萬股;華新麗華有瀚宇彩晶5億股、華邦則有6億;遠紡有遠傳股份的57%;和信電訊股本擴張至150億後,台泥有22%持股;台灣大哥大更是造福一群股東。因此從手機、TFT LCD到IC各業間的轉投資都可發掘到很多題材,而一些沒有著力點的傳統產業未來就靠投資功力。舉個例子,賣果菜汁的久津過去二○年來賺不超過三億,但目前持有博達資訊股票4969張,賣出可賺六億多。我想未來傳統產業不如就做代客操作,否則他們沒有活路。
過去投資是購買土地,現在卻是投資聰明的年輕人,協助其創業,才是獲利的最佳憑藉。

**若投資人計劃進行投資三年或更長的時間,各位會提供哪些建議?

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羅小蘭:在產業瞬息萬變的現在,三年期投資是相當長的時間,加上股市漲跌不受本益比的限制,我無法斷言三年後股市會如何,但身為投信業者,我相信在專業分工時代,投資人不妨將資金交給金融業者的經理團隊比較穩當、方便。

謝金河:企業購併這條路一定要走。但金融業中,銀行合併寸步難行,還是財政部指名臺灣銀行、土地銀行,及中信局三家公營行庫,才出現首樁銀行合併,但民營行庫才是最需要合併的金融機構。最早的金融單位合併反而發生在證券業,就是元大與京華,這在過去無法想像。
至於台積電及聯電這臺灣前兩大市值公司仍將帶動臺灣的產業發展,去年聯電首先完成五合一的動作,之後,台積電才於去年與德碁合併,今年初購併世大半導體,兩家戰鬥力強大的公司的纏鬥依然熱烈,我曾經向投資人提出一個觀念,將投資總市值成長較快的公司當作取代定存的替代方案,過去台積電曾跌到60幾元,聯電也跌到29.7元,但長期持有下的投資報酬率還是比定存大很多。長期來看,這樣的公司真正代表臺灣的競爭力。
以總市值來看依序是台積電、聯電、4千多億的華碩、由第一下滑到第四的國泰人壽、南亞、投資高科技的中華開發、宏電、鴻海、華邦、台塑,前十大之外有遠紡、中鋼、中環、茂德、台化、威盛、茂矽、大同,以上公司反映出傳統企業必須找到好的轉型,例如遠紡去年一年股價漲兩倍,是因為她投資遠傳,傳統產業最受人稱道的是台塑集團,包括台塑、南亞、台化全都擠進市值前二○名,足見王永慶先生投資六輕的效應,一路反映到南亞投資的南亞科技,甚至是女兒王雪紅當董事長的威盛股價上,雖是傳統產業,但在這十年內台塑集團競爭力仍維持不墜,非常難能可貴。傳統家電產業出身的大同公司也因為轉投資做TFT LCD的中華映管公司,身價也在攀升。
過去十年,大多數臺灣市值前二○名的企業與半導體關係密切,去年是胡洪九先生領軍的茂矽及茂德,茂矽目前總市值220餘億,茂德為140餘億,若在臺灣以集團計算,她已經擠進市值前五大,連過去母公司的太電都將自嘆不如。所以投資人不妨將前十年立於不墜之地的企業,列入下個十年的投資參考對象中。
此外,投資人進行長期投資一定要選擇經營者,經營者比任何獲利紀錄都來得重要,經營者若熱衷炒作股票、沒有眼光,公司遲早被淘汰。
國內經營者如宏碁的施振榮先生,他可能在未來臺灣的經濟發展上扮演重要的角色,但看規模大者如台積電,只有少數如曾繁城、左大川、張孝威幾位浮在檯面上,而施先生是讓每位員工都獨當一面,也就是經營者將自己「掏空」,員工在企業內能卓然有成,所以投資選擇,優先選擇經營者,如果他口碑好、敬業,又有眼光,就值得投資。
再來要觀察產業,選擇有曙光的產業,可以使投資事半功倍。
以三年看,投資成熟的高市值企業,很穩當但投資報酬率有限;反而股本小的公司成長性較大。
如果投資人有眼光看準產業潛力,可購買未上市股,去年與華映同期加入生產TFT LCD的六家廠商中,近來股價都在節節攀升,它們一旦掛牌,投資報酬率可能遠大於集中市場,值得投資人高價買進,因為經過幾次除權可分攤成本,所以高成長高配股的公司適合投資人投資。

**未上市盤的籌碼流通度及資訊透明度不如上市集中市場,投資人該如何進行買賣或蒐集資訊?

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謝金河:當然高報酬也有高風險,選擇未上市股應該有幾個標準,寧可「貴貴的買」,我認為50元可以是一個指標,未上市公司若能長期站在50元以上,證明其發展受到外界肯定,資訊取得也比較方便。
買未上市股一定要卯足全力挖掘標的,就是要做功課,千萬不要買盤商主動登門推薦的股票。
最好投資人能親自到公司一趟,或和公司的發言人聊一聊。

劉益銘:三年投資要考慮到組合的困難度,因為資金較少的投資人或許想買一張台積電或聯電的股票都很困難,所以不妨考慮買基金,基金最大的好處就是你沒有100萬,也可以隨時買。
就產業來看,IC還是會在臺灣屹立不搖,因此我建議小額投資人可利用50%的資金放在IC產業,30%放在後PC相關產品,如手機或PDA,另外20%可以放在「老店新開」的傳統產業股,如通訊、銀行、通路等電子商務概念股。

**未上市股票當然可以買進,閒置資金的20%就夠了,其餘80%的二分之一可以投入股市,另外一半便可以申購基金。 三○歲的年輕人如何賺進第一個一千萬?各位是否有可能的建議?

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謝金河:四○歲以上的人,是為工作學電腦,現在年輕人是為生活而敲電腦。近來青年人創業比比皆是,只要你有知識、有創意,你就可以待價而沽。因此所有要求持續發展的上市公司,都從改革制度開始,帶動人才的競爭力,傳統產業裡公司是經營者自己的,支薪給員工,由矽谷高科技公司帶起的創業模式是公司給員工股票,每位員工在公司裡創造自己的事業,竹科許多公司也施行相同作法,員工視九點下班很正常,這將是少年致富的一股原動力。

劉益銘:投資自己當然是最好的方法。再者,培養投資理財觀念,也可以幫助你完成夢想。
其中有三點原則,第一是「長期投資」,投資人或許覺得困難,但若要賺到公司的倍數成長,真的靠長期,短期暴利有可能但機會小;第二是「風險分散」,所以要慎選投資組合;第三是「忘掉過去,展望未來」,過去沒趕上漲了10倍、20倍的股票就讓它過去,抓到未來能長期成長的類股,才是重點。

徐禕成:不拿吃飯錢投資,先有份穩定的收入再進場,是基本的投資建議。此外,我有另一個思維,當時代走向專業分工,我就不那麼看重分散風險,反是建議投資人事先做好功課,在可以管理的風險上,集中火力投注有把握的股票。

高子敬:三○歲投資人還可再細分成,結婚有小孩、結婚沒小孩、單身三類,第一類承擔風險力最低,建議選擇基金;第二類則建議選擇個股,甚至可以在深入研究後購買未上市股;最後一類,風險承擔力高,投資創投的前端也可以納入參考。

羅小蘭:投資不能心急,建議投資人先長期培養觀察經濟社會或現象的能力,經濟社會包括全球經濟、國家經濟,到產業的趨勢發展,各股波動,觀察三次後,自然熟能生巧,建立起各股多頭、空頭徵兆的判斷能力及因應之道。
其次,不要急功好利,培養適合自己的投資邏輯,這是成為長期贏家不可獲缺的養成工作。 最後,投資是要投資一個產業,或各股的波段行情,而非短線操作,我期許投資人能夠長期獲利,不止是20%而已。

謝金河:投資理財是一輩子的事,我不建議三○歲投資人買基金,因為一開始就將錢交給別人,失去實戰經驗,反而應該從自己操作的過程中累積經驗。我還認為理財是一門專業,放諸四海皆準。
而且,我不建議年輕人購屋,房子是個枷鎖,一輩子都在背負貸款,生活品質可能反而奇差無比。
投資股票是全球性的潮流,美國一項統計指出,美國勞工購買股票的成長率達106%,也就是美國農夫在田裡耕作時,還不忘打電話購買股票,臺灣的年輕人沒有理由對股票投資一知半解。
最後是想辦法投資自己,讓自己數位起來。

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