自從比特幣（Bitcoin）問世以來，經歷多次瘋狂的價格高點，以及令人震驚的跌幅，致使各界對於加密貨幣（Cryptocurrency，又稱密碼貨幣、虛擬貨幣）始終抱持著懷疑與不解。
然而，過去一年來，觀望的態度似乎有些轉變。
首先，是向來保守的金融業者，對加密貨幣的興趣增加。兩大支付巨頭VISA、萬事達卡（Mastercard）均喊出，今年底以前提供加密貨幣支付服務；新加坡星展集團（DBS Group）則已推出數位資產交易所，以及提供加密貨幣信託業務。
就連美國最古老的銀行紐約梅隆銀行（BNY Mellon），今年2月也宣布提供客戶加密貨幣託管服務；全球規模排名前3的加密貨幣交易所Coinbase，也跑到象徵傳統、中心化的那斯達克（Nasdaq）上市。
甚至，中美洲國家薩爾瓦多共和國（República de El Salvador）在今年6月宣布，將採用比特幣作為該國法幣，引發全球驚嘆。
現在的我們，在實體世界裡愈來愈少使用到現金，愈來愈常使用數位工具因應日常開銷。原生於網路世界的「加密貨幣」，有可能隨著技術的進步、觀念的改變，成為通行於未來世界的「新貨幣」嗎？
什麼是加密貨幣？5大特性一次看懂
生活中使用的新台幣、美元、日圓……這些由各國政府或中央銀行發行的紙鈔，都叫做「法幣（法定貨幣）」；而基於區塊鏈（Blockchain）技術所發行的數位貨幣，叫做加密貨幣。
根據歐洲銀行業管理局的定義，加密貨幣是一種「不受任何國家政府的控制，以數位型態呈現的價值代表」，可以跟地球上任何一個人，以數位方式交換價值，是一種可自由移動的資產，感覺就如同實際交換現金一樣。
全球第一款加密貨幣是比特幣，由真實身分未知、自稱日裔美國人的中本聰（Satoshi Nakamoto），在他2008年發表的論文《比特幣：一種對等式的電子現金系統（Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System）》中提出，2009年第一顆比特幣發出，從此人類進入加密貨幣時代。
對照於傳統紙幣與電子支付工具，加密貨幣具有5種特性。
1.去中心化 ：每筆交易都不需經過銀行、清算中心、電子支付平台等第三方機構，任何個人只要有可連網的數位裝置（如：電腦、手機）就可以收付款，不僅手續費全免，也避開了繁瑣流程及監管。
這種「點對點」的交易方式，稱為P2P技術（peer to peer），每個用戶相當於一個「礦工」（節點），共同驗證、記錄每一筆交易，確保不受到單一機構、國家的決策影響。
2.匿名性 ：有別於銀行開戶須提供雙證件驗證身分，每個加密貨幣錢包都是由一連串代碼組成，高度確保匿名性。不過，多數國家為了防止洗錢等犯罪行為，會規定用戶提領、儲值時，必須採實名制。
3.透明公開 ：每一筆加密貨幣交易，都會公開記錄在區塊鏈上，所有人都可以看到資產交易的價格、歷史、內容與進度。
4.不可竄改 ：基於區塊鏈去中心化的特性，沒有特定機構可協助退款、修改金額等事宜，每筆完成後的交易，都是無法更改的。
5.稀少性 ：如同央行大量印製鈔票，會導致貨幣貶值、通貨膨脹，部分加密貨幣設有發行上限，像是比特幣總量只有2,100萬枚。
上述特性，對於金融體制不夠健全、普及的落後國家，也有助於實現「普惠金融（Inclusive Financing）」，指的是所有人都有同等機會，獲得負責任、可持續的金融服務。薩爾瓦多宣布將比特幣設為該國貨幣之一的政策就是一例。
人口約676萬的薩爾瓦多共和國，有70％的民眾沒有銀行帳戶，加密貨幣只要有電子錢包就能使用，可降低一般民眾使用金融服務的門檻。而該國GDP（國內生產毛額，約1,120億新台幣）中，有20％仰賴海外國民匯款，還能減少跨境匯兌成本。
回到民眾的日常生活，光是要到最近的ATM領錢，單程就需約1小時，攜帶大量現金並不安全。最關鍵的是，該國許多村莊在2020年就已普及使用比特幣。
然而，國際貨幣基金組織（IMF）示警，比特幣作為法幣，可能面臨金融交易風險與監管問題，恐怕也無法與以美元為主的交易銜接。KPMG安侯法律事務所合夥律師鍾典晏認為，薩爾瓦多此舉或可視為一場大型的社會實驗，加密貨幣能否從特殊走向日常，仍有待觀察。
比特幣龍頭地位，有可能被以太幣取代嗎？
因價格高昂，被稱為「數位黃金」的比特幣，其實只是加密貨幣的其中一種。2013年，俄羅斯裔少年維塔利克‧布特林（Vitalik Buterin），受到比特幣的啟發，寫下《以太坊白皮書》，並在以太坊（Ethereum） 上發行代幣，即以太幣（Ether）。根據加密貨幣幣價追蹤網站CoinMarketCap上的數據，它是目前全球市值第2高的加密貨幣，僅次於比特幣。
以太坊是目前全世界最常使用的區塊鏈網路，也被稱為「第二代區塊鏈平台」，最大的特色是「智慧合約（smart contract）」，概念接近於開放原始碼的Android系統，可在上面開發出各種去中心化的應用程式（Decentralized Application, DApp）。近來常聽到的NFT（非同質化代幣）、DeFi（去中心化金融）、穩定幣（Stablecoin）等，都是基於以太坊開發出的應用。
在區塊鏈世界中，比特幣由於有上限發行量，就像現實生活中稀有的黃金；相形之下，以太幣則會每年視全球流通狀況，由以太坊基金會決定增發數量，更接近於你我日常中使用的貨幣。
儘管目前無論是市值、交易量，比特幣都位居加密貨幣的龍頭地位，而以太坊的運作機制，看似又有些「中心化」，有違加密貨幣的核心精神。 然而，就長遠發展來看，適度的「中心化」有助於拓展以太坊的經濟規模，許多人也看好以太幣將取代比特幣地位。
而隨著網路從Web1.0（用戶只能瀏覽內容，被動接收資訊），進展到Web2.0（人們可以創造內容，並透過社群媒體互動），可以開發出多元應用的以太坊平台，有可能下一世代Web3.0的基礎技術，進入人人都能成為網路使用中心的時代。
不需費心保管，連唐鳳都曾用加密貨幣計薪
2019年，紐西蘭開全球首例，開放企業以加密貨幣支付員工薪水；台灣數位政委唐鳳過去在蘋果公司、牛津出版社當顧問時，也曾要求薪水以比特幣計價。特斯拉（Tesla）、美國上市公司微策略（MicroStrategy）都曾購入比特幣，作為公司資產配置。
態度一向傳統又保守的英國資產管理公司Ruffer，投資總監麥金尼斯（Duncan MacInnes）說：「我們可能正看到新資產類別的誕生。」或許比特幣正在從黑暗中崛起，成為新一種的避險資產。
疫情的侵襲，讓更多的經濟活動轉向遠距、線上進行，標榜「無國界」特色的加密貨幣，無須提領與保管現金，有機會變成未來的「關鍵金流基礎建設」嗎？
哈佛大學公共政策與經濟學教授、前國際貨幣基金（IMF）首席經濟學家羅格夫（Kenneth Rogoff）表示，一款貨幣要成功，必須具備穩定的保值作用、有效的交換形式這兩個條件，目前看來比特幣都不具備。
一直以來，主流金融將加密貨幣視為配角，今年2月，加拿大央行副總裁蘭恩（Timothy Lane）在一次演說中提到：「比特幣近期的瘋狂飆漲，看起來不像是趨勢，比較像是投機熱潮。」
加密貨幣最為人詬病的，就是容易受到「市場聲量」的影響，價格波動太大。摩根大通（J.P. Morgan）分析師帕尼吉佐格魯（Nikolaos Panigirtzoglou）以今年5月比特幣的價格崩跌為例，原因不是中國政府的打壓，也無關特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）的推文，而是資金從比特幣市場中撤離。按照羅格夫的標準， 比特幣背後並沒有如法幣跟實體的價值連動，全靠情緒與熱情支撐，非常符合泡沫資產的特性。
太耗費能源也是加密貨幣備受爭議之處。根據比特幣能源消耗指數（Bitcoin Energy Consumption Index）研究，一次比特幣交易，等同73萬筆VISA信用卡交易所產生的碳足跡。美國財政部長葉倫（Janet Yellen）今年2月便曾批評：「處理這些交易消耗的能量非常驚人。」不看好比特幣用於廣泛的交易機制。
KPMG安侯數位智能風險顧問公司董事總經理謝昀澤，則從使用者的角度檢視加密貨幣實用性。第一是具備價值恆定性。如果用比特幣購車，早上簽約時價格是2枚比特幣，下午比特幣就劇烈貶值，很容易產生消費糾紛。第二是交易效率。比特幣區塊鏈的機制是採取排隊的設計概念，當一筆交易完成後，才會開始驗證下一筆交易，當交易量多時，自然會拖長時間，無法即時完成，使得交易的方便性大打折扣。
另外，對收款企業來說，還必須顧慮到內部的會計記帳、稅務結算、合約內容，能否完全符合現行法令規範。而且在企業財報中的資產項目分析中，很難用現在的方法分析比特幣等加密資產的投資效益。
因此，在缺乏可靠的理論、客觀的財務分析工具可以證明加密貨幣的合理價值的情況下，謝昀澤表示，企業必須謹慎衡量自身財務風險承受度、資產配置需求，再考慮是否以非營運用的資金，進行適量投資。「如果這些問題都能克服，未來不需要透過法幣就能交易，將是非常令人興奮的事情。」
加密貨幣圈的2大重要人物：中本聰、布特林
加密貨幣種類有上千種，可以大致分為比特幣（Bitcoin）、以太幣（Ether）兩種生態系統。2008年，工程師中本聰（Satoshi Nakamoto）在網路上發表薄薄8頁的《比特幣：點對點電子現金系統》（Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System）論文，被稱作「幣圈聖經」。論文提出全新概念：以開源方式，打造一個點對點（P2P）的電子現金系統，完全不需要透過銀行、政府這類第三方機構。這個概念的底層技術就叫做「區塊鏈（Blockchain），而比特幣就是區塊鏈的第一個應用。
2009年1月3日，中本聰推出一套比特幣核心軟體，正式建立起這套節點系統，形成了比特幣P2P網路。他在芬蘭赫爾辛基的一個小型伺服器上，挖出了比特幣的第一個區塊：「創世區塊（Genesis Block）」，得到50枚比特幣的獎勵。如今，貢獻電腦運算能力，幫助確認區塊鏈上的交易，就能獲得比特幣獎勵，這個過程就是俗稱的「挖礦（mining）」。中本聰的真實身分，多年來一直是個謎，雖然名字看起來像日本人，但始終沒有人能確定他確切的國籍、性別。
2010年5月22日，美國工程師Laszlo Hanyecz花了1萬個比特幣購買2片Pizza，普遍被認為是比特幣在現實世界中的第1筆交易，這天也被稱為「比特幣Pizza日」。
在中本聰之後，2013年布特林發明區塊鏈平台以太坊。不同於比特幣，以太坊的功能不只有支付，還可編寫智慧合約，讓開發者能在區塊鏈上寫程式，發展出不同應用。
目前無論是市值或交易量，比特幣都是龍頭。但許多人看好以太幣將取代比特幣，因為基於以太坊技術開發出的應用非常多元，有機會成下一代網路基礎技術。
價格不會劇烈波動，穩定幣是什麼？
相對於加密貨幣價格的劇烈波動，價格穩定的「穩定幣（Stablecoin）」，近來也成為關注焦點。所謂的穩定幣，就是背後與特定資產連結的加密貨幣，一般可以分為3大類。
1.法幣穩定幣 （Fiat Stablecoin）：即與法幣（如美元、歐元）連結。全球市值第3高（超過600萬美元）的「泰達幣」（Tether，USDT），價格與美元維持一致（1USDT＝1美元），有人形容它是區塊鏈版本的美元。
2.商品穩定幣 （Commodity Stablecoin）：與貴金屬、農產品等商品連結。如DGX（Digix Gold Tokens）就是跟黃金做連結。
3.加密穩定幣 （Crypto Stablecoin）：與其他加密貨幣做連結。知名代表是Dai，透過以太坊上的智慧合約，將其價值儘可能維持接近1美元的價格。
由於穩定幣既有加密貨幣的優點，也有法幣價值儲存的功能，因而成為許多幣圈人士交易的媒介，在投資某款加密貨幣獲利了結時，兌換成穩定幣，省掉直接換成法幣的手續費支出。
今年7月，穩定幣USDC發行商Circle，預計透過SPAC方式在紐約證券交易所（NYSE）上市，目的就是藉由將公司納入美國證券交易委員會（SEC）的監管，讓穩定幣獲得用戶信任，再進一步推動加密貨幣的普及，改變金融市場交易的媒介與方式。
由國家推動，數位貨幣會成未來嗎？
對企業來說，加密貨幣只要合法合規，具流通性，又可被信任，用來交易並不會構成太大問題。然而，對國家來說，發行貨幣形同主權的一種，當某個「去中心化」的加密貨幣太過壯大，並非大家所樂見。先前Facebook打算發行加密貨幣Libra時，就曾遭受多國監管壓力，多次調整計畫，目前已經改名為「Diem」，規畫先發行與美元掛鉤的穩定幣做實驗。
更何況，加密貨幣的交易仍存在許多風險，也促使各國政府紛紛出手管制。手法最嚴厲的莫過於中國，該國央行於今年5月，以加密貨幣價格劇烈波動擾亂了「經濟金融正常秩序」為由，要求金融機構全面清查加密貨幣交易所，切斷交易資金支付網絡，甚至下令關閉位於四川的26座礦場。
英國、日本監管單位也在今年6月，以未在該國註冊為由，要求全球最大加密貨幣交易所「幣安（Binance）」停止在該國境內的營運，更在7月宣布，停止提供與蘋果（Apple）和特斯拉（Tesla）等股票掛鉤的「股票代幣（stock tokens）」服務。
台灣在今年7月上路的《虛擬通貨平台及交易業務事業防制洗錢及打擊資恐辦法》也開始要求業者落實實名制，以及通報疑似洗錢或資恐（對恐怖活動、組織、分子之資助行為）交易。
更值得關注的是，2021年初，美國加密貨幣交易所龍頭Coinbase選擇在那斯達克上市，形同主動接受政府機構監管，顯示加密產業也對透明監理有所期待。
對加密貨幣抱持友善態度的企業：
特斯拉（Tesla）： 2021年3月，執行長馬斯克宣布允許顧客用比特幣買車，不過5月時態度丕變，原因是擔心比特幣「挖礦」所消耗的電力，會對環境造成不好影響
標普道瓊指數公司（S&P Dow Jones Indices）：2021年5月推出一系列加密貨幣指數。研究機構 MICA Research分析，這意味著日後基金公司可以募集對應加密貨幣的基金商品
紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon）： 宣布跟洲際交易所（ICE） 旗下比特幣期貨交易所 Bakkt 合作，推出數位資產託管服務
星展銀行（DBS）: 推出「星展數位交易平台（DBS Digital Exchange）」，提供加密貨幣的交易和保管服務
花旗銀行（Citibank）： 成立數位資產團隊，協助客戶投資加密貨幣、穩定幣、NFT及央行數位貨幣（CBDC）
萬事達卡（Mastercard）： 跟美國加密貨幣交易平台Gemini合作，推出首張回饋加密貨幣紅利的信用卡，內部也在評估開放客戶直接使用加密貨幣付款
VISA： 2021年第一季財報指出，將把加密貨幣納入支付系統
PayPal：允許使用比特幣、以太幣等加密貨幣支付，並規畫開放加密貨幣提款功能
Square： 規畫推出可以儲存比特幣私鑰的硬體錢包
為了順應時代潮流又降低風險，多國央行已著手研議發行「央行數位貨幣（central bank digital currency, CBDC）」，也就是以國家名義發行虛擬版法幣。
此領域發展較快的中國，從2014年開始著手規畫大規模測試數位人民幣（E-CNY），目前測試場景超過132萬個，截至今年7月，數位人民幣累計交易超過7,075萬筆，金額約新台幣1,500億元；歐洲央行（ECB）7月也宣布，將啟動數位歐元試點計畫。
與傳統紙鈔相比，央行數位貨幣具有發行成本低、交易速度快等好處；跟現行加密貨幣相比，價格波動不會太大，也無法匿名，有助於杜絕犯罪問題。可以說，央行數位貨幣發揮了加密貨幣的優點，也避開了加密貨幣的缺點。荷蘭安智銀行（ING Bank）經濟學家卡羅．柯庫佐（Carlo Coccuzzo）認為，比起比特幣，CBDC更可以被商家和普通民眾接受。
對於有上千年歷史的貨幣交易，加密貨幣為人們展示了一種新的可能，如同英國廣播公司（BBC）在《中國打壓加密貨幣，比特幣進一步下跌》報導中評論：「除非比特幣可以拿來買三明治，否則它很可能只是賭徒的遊樂場。」未來走向如何，仍有待檢視。
責任編輯：林佳葦、張庭銉
