水汪汪的 NASDAQ臺灣新兵|數位時代 BusinessNext

山不轉路轉。既然錢很難從國內市場湧進來，且趕往美國那斯達克試試看。
瀚濤華生，一個在你我耳中相當陌生的名字，在今年9月23日，搶下國內非高科技產業到美國那斯達克掛牌上市的第一名。
這家資本額2000萬、水泥地板、一樓是工廠二樓為辦公廳，專營北部機關行號的桶裝蒸餾水公司，總經理胡端圓不但打開了國內中小企業的海外籌資之路，也讓過去招牌並不響亮的美國加州CPC國際投資公司（CPC International Investment Inc.），完成在台灣的第一筆生意。

**中小企業到美國借錢

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一個是位於台北縣，經營「送水到府」的傳統中小企業，一個是總部設於美國加州，在香港與北京分別有據點的區域型投資公司。兩者搭配，開啟台灣傳統產業遠赴美國海外籌資的序幕。
為什麼非得到世界目光聚焦所在的美國那斯達克籌資？
瀚濤華生總經理胡端圓說，「很簡單，台灣有哪個管道能像那斯達克一樣，一下子就募集到2億台幣的資金？」瀚濤華生的營業主任莊元亨也形容這次在美國掛牌，好像「吃了顆大補丸」，因為採確定包銷制的美國資本市場，讓瀚濤華生在掛牌前，股票早被12家券商包銷團購買。
2億台幣的資金，已讓公司頓時有餘裕展開購併與擴廠計劃。
資金，是企業成長的活水源頭，而對台灣中小企業來說，這個泉源並不十分豐沛。
根據財政部金融局統計，截至今年8月底止，銀行對中小企業放款金額累計超過3兆3千億以上台幣，但若平均分給國內102萬家以上的中小企業，每家公司僅分到1百萬台幣──比起瀚濤華生的2億元籌資規模，簡直小巫見大巫。
在台灣，通常中小企業籌資不外三種管道：一是向親朋好友私募，二是向銀行借貸，三則是將眼光朝向資本市場，向大眾募集資金。比較這三種管道，私募與向銀行借貸需要利息，「銀行則好像當鋪一樣，要擔保品才能借款」，胡端圓指出，而在上櫃標準至少要資本額5千萬的台灣，瀚濤華生連上櫃標準都達不到。
胡端圓在「因緣際會」下，透過一家美國小型承銷商CPC（CPC International Investment Inc.），將瀚濤華生推往國際舞台。

**承受知名度不高風險

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那斯達克並不只是高科技公司的創業天堂。根據統計，在那斯達克掛牌的高科技公司，其實只有20%左右，它同時也是傳統製造業、傳播業或是金融財務等公司的籌資管道。過去美國本土相同產業的獲利經驗，加上營運計劃書內所勾勒的未來遠景，讓瀚濤華生順利闖關美國那斯達克。「最重要的，是有一個好題材（Story），」幾位投資銀行的主管強調。
早在7年前，美國本土就有水公司掛牌上市，透過購併擴張事業版圖而持續獲利的例子，類似產業在美國股市掛牌者，就有三家公司。有了前人經驗，加上對台灣桶裝水市場前景的樂觀預期，並預期透過購併讓公司朝台灣第一大水公司前進的藍圖，使得瀚濤華生在送審美國證交所過程中歷經多次修正，終於進入那斯達克。
在計劃書中，瀚濤華生提到台灣飲用水市場將會從1997年的2億4千2百萬加崙，提昇至2001年的3億6千4百萬加崙﹔加上過去三年公司成長率都在50﹪以上，因此計劃由市場現有的500家小型瓶裝水公司中找尋合併對象，擴大目前在北部地區約20﹪的市場佔有率，預計未來4年內可維持70﹪以上的成長，朝台灣第一大水公司目標邁進。
雖然順利叩關，但掛牌前的準備工作，讓去年營業額才2千萬台幣的瀚濤華生，就花了2千萬台幣。
一般投資銀行要求的承銷手續費，是所募金額的7﹪，但由於瀚濤華生募集的金額較少，因此提昇為10﹪﹔由律師撰寫的送美國交易所的文件花費10萬美金﹔胡端圓為了海外掛牌事宜，一年內前後赴美次數不下十餘次﹔邀請CPC來台，頭等艙來回機票和五星級飯店住宿，以及零用金等相關成本也相當高。
在921大地震後兩天掛牌的瀚濤華生，股價從一開始將近7元，到11月底止一路跌為3元。
藉由那斯達克的集資功能，為小資本的傳統中小企業開拓新生機；但由於知名度不夠，有流通性不佳的可能。
富邦投顧總經理周資清分析，高科技電腦產業，彼此講的是共同語言，傳統產業則比較難順勢想像，「就好像如果美國的棉花或麵粉產業要在台灣掛牌，台灣投資人對於這樣的產業會比較難了解」。

**公開發行只是起步

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儘管如此，海外上市對瀚濤華生有重大影響，也讓CPC與券商牽上線。
預計在台灣成立據點的CPC國際投資公司，瀚濤華生總經理胡端圓將擔任窗口提供諮詢，推薦過去三年有財務簽證、有成長獲利前景的中小企業至海外掛牌上市。
在券商方面，如元富證券、大東證券與金鼎證券等，也都留意到這個例子所可能引發的商機，甚至已有合作案在進行中。
台灣企業在決定承銷券商時，「認識三年的仍會比認識三個月的吃香」，元富證券執行長劉振忠說，基於後續服務與信任程度的考量，企業通常會找曾合作過的券商。國外投資銀行或中小型國際投資公司，雖然在財力上比國內券商強，但在承接台灣本地案件時，與國內券商比較有可能出現合作關係──台灣券商負責推薦本地案源，但在國外上市掛牌的手續部份，則委由國外策略聯盟夥伴擔綱。
瀚濤華生莊元亨認為，國內券商透過與國外投資公司合作，可加速擴展在海外的經驗。他形容，如同到新景點遊玩，若由熟悉當地的導遊或朋友帶路，可以玩得有門道而且省時間。
京華證券總經理林克銘表示，目前洽談的國外合作對象，基於人力成本與報酬考量，應該都有排名前十大的規模。富邦證券總經理葉公亮也以為，與國外採策略聯盟方式合作，應是階段性的，長久來看建立據點會是比較深耕的方式。
瀚濤華生的例子，可以給我們什麼借鏡？
精業資訊董事長黃宗仁曾指出，「誰第一個IPO（初次公開發行）不重要，初次公開發行後的經營才是重點」。到那斯達克一展身手，得有兩把刷子；但要在上面持續保持亮眼成績，需要的恐怕不只是兩把刷子。

根據統計，臺灣能源98%仰賴進口，又因是島國電力不易跨國支援，提升能源自主及多元發展至為重要。同時為因應氣候變遷，全球正邁入節能減碳關鍵時刻，推動能源轉型、減少進口能源依賴，並帶動我國綠色科技及產業躍升已勢在必行。

看準全球淨零碳排的趨勢脈動，由工研院產業服務中心推動的「次世代產業新創淬鍊計畫」之綠色科技加速器，透過減碳輔導、實證場域驗證和國內外市場拓展，全方位賦能新創團隊。更借助產業業師與專家顧問的陪跑，促進新創與產業共創，不僅滿足企業客戶需求，更提升新創減碳解決方案的商業價值，成功躍上國際舞台，展現台灣新創的技術實力。

從源頭創造綠電，代表能源轉型的起點

在能源轉型的價值鏈中，「從源頭創造綠電」是一切的基礎。台灣再生能源發展目標明確，已設定2030年要達到30%的電力占比，除大型太陽能與離岸風電，分散式發電更是關鍵拼圖。而廣太綠能正是這個領域的創新先鋒。

廣太綠能：每度電碳排僅4克！用「管內發電」奇兵挑戰 4 個月碳中和

在大型綠能開發趨於飽和之際，廣太綠能創辦人陳昶宇帶領團隊，在「超低落差水力」領域開闢出一條高效賽道。其研發的「超微型水力發電機」利用現有污水管線水流位能發電，無需大興土木即可在花蓮水資源中心等場域穩定供電。數據顯示，其全生命週期每度電碳排僅4克，不到燃煤發電的1%，更優於風電與太陽能；且設備運作僅需4個月即可抵銷製造過程碳足跡，達成碳中和，展現極高的投資效益。

「技術雖好，但需要共通的數據語言。」陳昶宇指出，加入綠色科技加速器後，團隊透過ISO 14067產品碳足跡與LCA產品生命週期分析的輔導，成功將抽象環保效益轉化為國際標準的「減碳成績單」，解決與企業客戶溝通的痛點；此外，藉由加速器的人脈網絡與政府計畫背書，廣太綠能不僅成功對接大型企業，更大幅降低傳統產業採用新技術的信任門檻，為前進中東市場鋪路。展望未來，廣太綠能採「雙軌並進」策略。陳昶宇說，短期目標於明年完成10至20部機組建置；長期則攜手中原大學，利用GIS系統盤點全台潛在案場。廣太綠能計畫將商業模式從「賣設備」升級為「技術平台」，賦能合作夥伴成為開發商，共同在台灣綿密的水路網中挖掘綠色商機。

智慧管理能源，讓每一度電都用在刀口上

有了綠電，該如何「管好、用好」每一度電，也成為能源轉型的第二道關卡。從農漁業的智慧節能、企業的碳管理與綠電規劃，到傳統燃氣產業的IoT化，以下三家新創團隊正用數據分析與智慧化技術，重新定義能源管理的效率與韌性。

蘭芯系統：省電 50% 還能防災！打造「不斷電魚塭」讓台東白蝦變身低碳精品

當丹娜絲颱風重創中南部魚塭電力的時候，卻是實實在在的突顯了蘭芯系統「能源韌性」的價值。由於養殖業是高耗能產業，電費占總成本三到四成，但要節能就得同時兼顧智慧化與穩定性，因此針對養殖業的痛點，蘭芯開發「三合一智慧控制器」，整合節能、太陽能與儲能功能。平時透過AI自動調節馬達，經水試所驗證節電效益逾50% ；災時則靠儲能維持增氧機運作，成為農漁民最可靠的保險。目前已有近三百個場域導入，並通過農業部水試所節能驗證。

「加入加速器，讓我們從賣設備進階到賣價值。」蘭芯系統營運長石銘吉表示。在綠色科技加速器的輔導下，蘭芯將技術導入台東白蝦產業，攜手在地青農與蝦九鱻共同創辦人許美恩推動低碳養殖，使白蝦每公斤碳排從9.37降至6.6公斤CO₂e，展現節能轉型的具體成果。石銘吉強調，未來蘭芯將以台灣為試驗場，把智慧能源方案輸出至東南亞與非洲，並與學術單位合作開發AI監測與疾病預測技術。「我們希望從魚塭開始，讓能源韌性真正走進每一個農漁場域。」他說。

智電系統：用「軟體大腦」整合百家電池，搶攻表後儲能商機

企業建置儲能系統常陷兩難：為求相容只能接受單一大廠昂貴硬體，混用廠牌則面臨充放電不同步風險。智電系統專案工程師幸禹名表示，團隊看見痛點，不賣電池改賣跨品牌能源管理軟體，彷彿為系統裝上「通用大腦」。

這套系統符合台電及國際電力規範，除能精準調控異質電池組，更能分群管理賦予多元應用：協助企業在表後進行尖離峰套利、結合光電自發自用提升再生能源比例，或執行不超越調控與不斷電支援，將每一度電效益極大化。

「我們懂技術，但過去不懂讓數據說話。」幸禹名坦言，綠色科技加速器補足了商業拼圖。團隊學會對接SBTi等標準，將生硬的電壓頻率數據，轉化為永續報告書中的減碳指標，成功打動ESG客戶；更隨加速器遠赴杜拜，發現中東與北非對微電網的迫切需求。

展望未來，智電系統鎖定「表後儲能」市場，瞄準台灣用電大戶及高電力品質需求工廠。幸禹名期許將台灣累積的「軟硬整合」實力，複製到新興市場，成為企業邁向淨零的關鍵大腦，駕馭不穩定的綠電浪潮。

凌波股份有限公司：用IoT翻轉傳產，讓瓦斯配送效率倍增、碳排減半

「洗澡洗到一半沒熱水」是許多消費者的噩夢，更是傳統配送商人力調度難以優化的痛點。出身瓦斯世家的凌波執行長賴宗佑，決心用科技翻轉這個半世紀未變的傳統產業。凌波開發的 SaaS平台結合自主研發的IoT偵測器，將瓦斯配送從「被動接單」轉型為「計畫性配送」。透過雲端即時監控使用狀況，配送商能精準預測需求、優化路徑，不僅讓用戶享受不斷氣的無感服務，更協助業者大幅降低物流成本與無效里程。

「數位轉型雖有成效，但缺乏證明價值的共通語言。」賴宗佑指出，綠色科技加速器補足了關鍵的「量化」能力，協助將效率提升轉化為具體減碳數據。實測顯示，導入系統後的瓦斯行每日工時縮短 2 小時，甚至實現「週日休假」，直接證明ESG對營運的實質貢獻。目前凌波服務遍及全台20縣市、累積逾10萬筆數據，近兩年訂閱營收翻倍成長。展望未來，團隊將升級為「跨品項智慧物流網絡」，利用既有路徑疊加其他民生商品配送，並積極佈局東南亞市場，證明台灣傳產也能靠軟硬整合，在國際舞台走出低碳物流新路。

應用端節能創新，讓每個場域都能減碳

當能源管理到位後，如何在應用端進一步提升效率、降低碳排？從工廠空調、養殖場到智慧建築，有不少新創團隊正以「外掛式」、「非破壞性」的技術方案，讓節能不再需要大規模改造，而是能快速見效、無痛導入的務實選擇。

艾麥迦技術：免換機、直接效能提升，用「非接觸式黑科技」輕鬆讓 20 年老工廠空調系統無痛回春

對半導體與大型製造業而言，運作逾20年的冷凍空調系統往往是耗能怪獸，但汰換設備牽涉消防結構與停機成本，讓廠方進退兩難。艾麥迦技術執行長楊怡倩瞄準此「想省電卻不敢動」的痛點，提出輕鬆節電的主張。針對冷媒易因分子聚集導致系統耗弱的問題，團隊研發「非接觸式」技術，無須破管或停機，即可優化熱交換效率。這套彷彿「穿著西裝改衣服」的黑科技，讓艾麥迦敢於簽署績效保證，多數客戶能在3年內回本，投資效益極高。

「我們不只做技術，更要建構生態系。」楊怡倩指出，透過綠色科技加速器，團隊獲得ESCO 公協會與驗證單位的專業輔導，強化商業模式的可信度，看見海內外市場對電力與節能的剛性需求。在加速器激盪下，艾麥迦確立「雙軌並進」策略：80%量能持續深耕大型工廠，複製成功經驗；20%則進軍連鎖店鋪與中小企業。面對分散的小型市場，楊怡倩計畫整合室內設計師、水電行等在地「粽子頭」，將節能技術植入日常維修服務中。從晶圓廠巨型主機到街邊店冷氣，艾麥迦企圖打造大小通吃的節能網，證明輕鬆節能就是一門好生意。

日東科技：推「漁電韌性」解決方案，AI智慧養殖讓魚塭變身綠能微電網

在極端氣候下，傳統漁電共生往往面臨「發電賣台電、養殖卻缺電」的矛盾。日東科技創辦人黃國良以自身歷經風災、魚塭停電長達13天的慘痛經驗出發，重新定義智慧養殖。他堅持不單賣設備，而是推動「整場輸出」的微電網解決方案。其核心武器是獨家研發的「造流機」，僅需90瓦電力即可驅動800噸水體，一台抵8台傳統水車，實測節能效率逾90%，電費從每月上萬元驟降至300元。省下的電力結合風光綠能與儲能系統不僅實現「自發自用」，更讓案場具備強大的「電網韌性」，在災難來臨時仍能維持運作。

「過去我們只知道省電，現在我們知道每一度電、每一顆牡蠣背後的碳價值。」黃國良指出，加入綠色科技加速器後，工研院顧問協助團隊將養殖經驗數據化。例如，證實透過「生物鏈養殖法」混養的牡蠣，每噸殼可固碳435公斤，讓日東不僅賣魚、賣電，更能賣「碳權」，建構出可量化的負碳商業模式。展望未來，日東科技鎖定兩大戰場，黃國良說在台灣，計畫建立示範場域，證明「自發自用、餘電轉供」才是解決電網不穩的最佳解；在海外，則積極佈局馬來西亞、印尼等電力基礎設施不足的離島，將這套能同時解決糧食短缺與電力缺口的「台灣經驗」整場輸出，搶攻國際綠色經濟版圖。

翱翔智慧：以AI與數據為電梯產業開啟下一個十年

面對全台電梯年增萬部、維修人力卻跟不上的結構性危機，翱翔智慧執行長張竣貿決定用AI 為產業數位升級。團隊開發通用的「外掛式」智慧方案，不需汰換整部電梯，即可透過嵌入式系統收集數據。這套「AI 數據腦」能精準優化調度，實測傳統大樓即便在春節人流暴增63%的壓力下，仍讓各樓層等候時間縮短6%至60%，大幅提升運作效率。

除了解決載人效率，翱翔智慧更推出「深度機器人乘梯整合」，解決醫院與飯店導入機器人時的跨樓層痛點。透過讓電梯與機器人「對話」，系統能判斷優先順序並自動叫梯，協助送餐、送藥機器人真正實現全棟自動化服務。「過去電梯產業封閉，現在我們用減碳語言打開對話。」張竣貿表示，加入綠色科技加速器後，團隊將效率優化轉譯為國際通用的ESG價值，成功打動原廠與業主。展望未來，翱翔智慧將這套軟硬整合方案推向新加坡等海外市場，致力讓每一部電梯都成為智慧城市的數據節點，驅動建築邁向高效永續。

在全球2050淨零碳排的浪潮下，台灣能源轉型正進入關鍵十年。節能省電的優化已不再是未來的承諾，而是台灣能源轉型新創正在為產業交出的成績單。這七家新創團隊的解決方案涵蓋能源生產、管理、應用的完整價值鏈，他們不僅在技術上創新，更在商業模式上突破，證明能源轉型不是成本，而是可獲利、可複製、可規模化的商機。綠色科技加速器也將持續建立新創與產業共創解決方案平台，助攻中小企業淨零減排共創雙贏局面。