比特幣ETF到底為比特幣帶來多少新資金？
1月11日，美國證券交易委員會（SEC）終於透過比特幣ETF的申請，同時有11支比特幣ETF上市。
整個加密圈也隨著這個消息迎來了一輪新的上漲，比特幣價格在短暫的經歷49000下跌至38500之後，再次逐漸回升，並成功突破53000美元關卡。
那麼，比特幣ETF是否真的正成為整個加密市場這一輪多頭市場的最大利多動力？《PANews》對於這一階段的比特幣ETF動態做了一個全面盤點，在40多天的世界裡，比特幣ETF到底為比特幣增加了多少資金入場？
比特幣ETF的總持股數據：73.2萬個比特幣
自ETF通過以來，截至2024年2月25日，11支ETF持有的比特幣數量從619491到732549個，共累計增加11,3058個比特幣。比特幣ETF的總持股數據為73.2萬個比特幣，管理資金規模從285.9億美元到372.1億美元，累計增加86億美元的資金規模。
根據這項數據統計，比特幣ETF通過初始階段的持股平均價格約為4,6163美元，目前的平均持倉價格為5,0803美元。
目前，比特幣ETF的持倉量佔整體供應的3.73%，這數據超過幣安交易所錢包地址59.6萬個的比特幣數量（coincarp數據）。
目前比特幣現貨交易所前30家的持股約為120萬個（不含ETF託管的數量），從淨增持的11萬個比特幣來看，ETF透過後為加密市場帶來的直接新增流通需求佔比約為9.34%，這也直接刺激了比特幣的價格上漲至超過53,000美元。
灰階減持17.5萬個比特幣，貝萊德吃進12.7萬
雖然比特幣ETF的整體持倉量有所增加，但1月11日比特幣ETF通過後的幾天內，比特幣價格卻經歷了從49,000美元回調至38,500美元的大幅下降。這一大幅下跌主要原因是來自於灰階的減持。
由於投資者在購買ETF的時候並不是直接購買比特幣，ETF發行商需要根據二級市場的訂單需求透過Coinbase等加密貨幣交易所購買相應的比特幣現貨來匹配市場流通。
相應的，像灰階（Grayscale）這樣的機構，由於先前灰度的比特幣GBTC具有折價。因此，在ETF通過後，灰階需要出售相應的比特幣份額來消除折價。
在美國SEC批准比特幣ETF之前，灰度一直是比特幣最大的持有者， 並且由於GBTC的屬性是一隻無法贖回的信託基金形式，灰度的比特幣持倉量一直以來處於只曾不減的狀態。
在比特幣ETF通過後，這種狀態被打破。由於ETF是具有贖回屬性的基金，灰階的比特幣持股開始迅速減持。從61.7萬個降至44.5萬個。
這其中有幾方面原因導致：其中最重要的原因是灰度比競爭對手高6倍的收費管理費，就目前公佈的各個ETF的管理費來看。多數ETF的管理費維持在0.49%-0.19%的區間，只有灰度的管理費仍維持在1.5%。是其他對手的約6倍，對於投資ETF的大資金客戶來說，灰階的管理費顯然不佔優勢。
另一方面，曾是GBTC前十持倉的Ark自己建立了ETF（ARKB）,也會將資金轉移至自家的ETF池中。以及GBTC不再有折價的套利空間，也導致了許多GBTC持有者轉移部位。
與之相對的是，貝萊德（BlackRock）推出的IBIT從1月10日的228個比特幣增持到如今的12.69萬個比特幣。
貝萊德是全球最大的資產管理公司，在全球管理的資金規模約為8.9兆美元。無論從客戶資源或品牌效果上，都是眾多ETF產品中最具競爭力的一支。
目前，貝萊德管理和富達投資的比特幣ETF持股量已超過MicroStrategy公司的19萬個。另一家ETF發行商Fidelity也將比特幣的增加份額增加至9.16萬個，這兩家機構幾乎將灰階減倉的比特幣全部吃進。因此，從這個角度來看。比特幣ETF的持倉增量還沒有顯現太大的效果，而是處於各個發行商之間互搏的階段。
Coinbase託管63.7萬個比特幣，2024年託管費或超過3000萬美元
ETF通過後，各ETF基金公司似乎成為市場最受熱捧的企業。事實上，這次的政策落地，收益的大的更可能是Coinbase，其在2024年有機會重回加密交易所領頭羊的位置。
在所有發行的ETF當中， **除了Fidelity進行自我託管了9.1萬個比特幣之外，其他幾乎所有的ETF基金都選擇了Coinbase作為持有比特幣的託管方。 **
Coinbase目前為ETF發行者託管的比特幣數量達到了63.7萬個，佔所有EFT持股的86.9%，超過Binance的持股的59萬個。
根據Coinbase公佈的2023年第四季營收為9.5379億美元，超過了市場普遍預期的8.2236億美元。其財報表示，2023年Coinbase的客戶資產託管收入為2,000萬美元。
根據業界較低的0.1%費率來算， 光是比特幣ETF目前的託管資金324億美元在2024年就將為Coinbase帶來3,249萬美元的收入 ，未來也會隨著ETF規模的成長而增加。
除了灰階之外，貝萊德和富達投資則是目前的ETF發行商中最不可忽視的中流砥柱。貝萊德目前的ETF產品有427個，IBIT產品的總資金管理（AUM）為65億美元，在貝萊德ETF產品中排名在82名。
隨著市場趨於成熟，IBIT在其中的排名仍有望繼續上漲。而另一家資產管理巨頭Fidelity Investments（富達投資）也緊追在後，約46.5億。目前，灰階、貝萊德、富達投資的總資金管理規模合計佔ETF的90.6%。
根據其三家的費率標準來算，維持目前的份額的情況下。灰階的管理費收入約為3.4億（費率1.5%），貝萊德約1,600萬美元（費率0.25%），富達投資約1,100萬美元（費率0.25%）。當然，灰階如果繼續維持目前的管理費水平，可能很快就會失去目前的比特幣持股規模。
目前，市場上預計2024年以太坊ETF也將通過，貝萊德也是其中的主力推手。隨著越來越多的加密資產走入主流金融，這個市場也將變得更加成熟並充滿想像。
本文授權轉載自：PANews
核稿編輯：高敬原
