上週四，由 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的摩根大通分析師團隊發佈了一篇比特幣 ETF 研究報告，報告指出：「風險是經常被忽視的關鍵因素，比特幣應該與黃金在投資組合中相匹配」。
報告表示，目前以金融投資為目的所持有的黃金總價值為 3.3 兆美元，若比特幣市值上升至同一數值，則比特幣價格將上漲一倍以上。
報告指出，大多數投資人在跨資產配置時將考慮風險和波動性，而比特幣的波動性約為黃金的 3.7 倍，因此期望比特幣在投資組合中，達到與黃金相當的名義金額是不現實的（即市值難以達到 3.3 兆美元）。如果比特幣在風險投資中與黃金匹配，應當將 3.3 兆市值除以 3.7，合理的市值應為 8,900 億美元。
分析師表示，「這意味著比特幣的（合理）價格為 45,000 美元，遠低於目前水準。換句話說，在目前的 68,600 美元價位，比特幣在投資人投資組合中的配置規模已經超過了基於波動率調整的黃金。」
以金融投資為目的所持有的 3.3 兆美元黃金中，只有 7% 以基金形式所持有，約 2,300 億美元，其餘以金條、代幣的形式保存。
因此同樣地以 3.7 的波動比例計算，比特幣 ETF 的合理規模約為 620 億美元，這也是比特幣 ETF 潛在的目標上限，隨著時間推移，可能在兩到三年內實現。但很大一部分淨流入可能來自從現有（投資）工具向 ETF 的持續輪動轉移。
Farside Investors 數據顯示，截止3月8日15時，自比特幣現貨ETF通過以來，累計淨流入為93.7億美元。
因此若保持相同速度，將於今年 5 月抵達摩根大通的預測上限。
Odaily 星球日報對 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的摩根大通分析師團隊此前報告進行了整理，其近期預測和觀點如下：
- 2 月 29 日報告：4 月份進行的減半活動可能會引發比特幣價格大幅下跌，預計下跌至 42,000 美元；
- 2 月 22 日報告：散戶投資人對加密貨幣的熱情在 2 月份反彈，因此可能是本月加密貨幣市場強勁上漲的原因之一。主線是 AI 和 Meme；（註：當日 $WLD 收盤價 8.15 美元，$PEPE 收盤價 0.0{5}121 美元）
- 1 月 25 日報告：GBTC 獲利回吐基本結束，比特幣下跌空間有限；（註：比特幣當日收盤價 39,961 美元）
- 1 月 18 日報告：隨著GBTC獲利回吐，比特幣價格可能面臨更大壓力；（註：比特幣當日收盤價 41,327 美元）
- 1 月 12 日報告：以太坊現貨 ETF 在 5 月前獲批的可能性不超過 50%；
- 1 月 11 日報告：2024 年全年比特幣現貨 ETF 預計將有 360 億美元資金流入，GBTC 預計流出 130 億美元。
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本文授權轉載自：PANews
核稿編輯：高敬原
